财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度总交易成交量达134亿美元，同比增长45%，摊薄后每股收益为1.32美元，较2023年第四季度增长42% [7] - 第四季度调整后EBITDA为9500万美元，同比增长8%，调整后核心每股收益为1.34美元，较去年下降6% [8] - 全年摊薄后每股收益为3.19美元，与2023年持平，调整后核心每股收益为4.97美元，增长6%，调整后EBITDA达创纪录的3.29亿美元，较2023年增长9% [8] - 2024年总交易成交量达400亿美元，较2023年增长21%，总收入增长7%至11亿美元，摊薄后每股收益较2023年略有上升 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 资本市场业务 - 交易成交量同比增长45%，债务融资量提升56%，房地产销售活动提升20% [26] - 部门收入飙升40%至1.81亿美元，费用仅增长23%，营业利润率显著改善，净收入增长131%至4000万美元，调整后EBITDA从去年第四季度的亏损200万美元转为盈利400万美元 [27] 服务与资产管理业务 - 季度收入总计1.57亿美元，同比增长13%，服务组合年末达到1350亿美元，本季度服务费用为8300万美元，同比增长4%，安置费和其他利息收入4000万美元，同比仅下降1% [28] - 净收入较去年第四季度增长7%，达3700万美元，调整后EBITDA增长12%至1.24亿美元 [29] 技术支持的评估和小额贷款业务 - Apprise季度收入从第一季度的240万美元增至第四季度的490万美元，全年总收入达1330万美元，同比增长43% [15] - 小额贷款业务2024年总收入增长20%，年末成为美国第四大小额GSE贷款机构 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第四季度Fannie Mae贷款额为32亿美元，较2023年第四季度增长91%，公司连续6年成为Fannie Mae最大的DUS合作伙伴 [9] - 第四季度Freddie Mac贷款发放量增长19%至16亿美元，全年与Freddie Mac发放贷款52亿美元，成为其2024年第四大Optigo贷款合作伙伴 [10] - 第四季度完成35亿美元的房地产销售交易，同比增长20%，全年房地产销售团队在美国销售了98亿美元的多户住宅物业，较2023年增长11% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续投资与GSE相关业务，招聘和留住行业内优秀银行家，改进贷款审批和资金发放流程与系统，整合产品和服务，为客户提供一站式服务 [10] - 2024年第四季度宣布将投资销售能力扩展到酒店行业，1月聘请了优秀的经济适用房团队，上周宣布通过聘请伦敦金融团队进军欧洲市场 [57][58] - 未来将继续扩大在所有商业房地产资产类别的服务范围，并向海外扩张，先在欧洲，然后拓展到其他地区 [61] - 行业竞争激烈，大型银行和金融服务机构的资产负债表和财务实力是重要竞争因素，公司需专注市场、提升团队和客户服务水平以保持竞争力 [82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年在具有挑战性的宏观经济背景和竞争环境下取得良好成绩，得益于团队的努力 [9] - 2025年商业房地产市场有望复苏，但过程可能会有波动，第一季度可能较第四季度放缓 [44] - 预计2025年增长主要来自交易活动的进一步反弹，摊薄后每股收益增长将超过调整后EBITDA和调整后核心每股收益的增长 [45][46] 其他重要信息 - 公司因疫情期间工作流程变化和业务量增加，从GSE回购了几笔贷款，已实施新的流程控制和技术防止此类情况再次发生，并成立特殊资产管理小组处理这些贷款 [20] - 年末资产负债表上有2.79亿美元现金，董事会连续第七年提高季度股息至每股0.67美元，较上一年增长3%，自2018年启动以来复合年增长率达15% [40][41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是否有机会与另类资产管理公司及其保险子公司正式合作 - 公司过去与很多公司有合作，对自行扩展资产管理业务有信心，但合作也是一种可能 [67] 问题2: 低收入住房税收抵免联合业务的前景如何 - 公司在第三季度末进行了管理层调整，效果良好，华盛顿对低收入住房税收抵免的讨论对业务增长很重要，新加入的经济适用房团队让公司对该业务战略充满信心 [69][70] 问题3: 第四季度Fannie Mae业务增长的原因是什么 - 是正常的业务流量，并非单个大交易推动，当利率上升时，担保费和服务费用会受到挤压，第四季度服务费用虽有压力，但公司更看重业务量增长 [74][75] 问题4: 公司业务模式是否已完善 - 公司不会满足现状，市场竞争激烈，公司需不断发展以保持竞争力，2024年股东总回报不理想，公司将努力提升表现 [80][84][85] 问题5: “展期和假装”策略是否结束，问题资产是否会得到处理 - 很多浮动利率债务借款人想转为固定利率贷款，但可能需现金再融资，部分客户会选择维持现有融资或出售资产，市场上的资金可解决部分困境资产问题，公司会帮助客户处理各种情况 [88][90][92] 问题6: GSE私有化进程有何更新 - 新的HUD秘书、特朗普总统和财政部长都提到了Fannie Mae和Freddie Mac的私有化，如果与税收法案相关，可能会在2025年快速推进，否则可能会陷入旧的争论，推进难度较大 [95][96][98] 问题7: 如何看待酒店市场的扩张 - 借鉴多户住宅业务经验，公司认为应在酒店和零售领域提供一站式服务，酒店市场有很多公司的现有客户，休闲酒店资产类别表现强劲，城市酒店部分资产有困境，公司招聘了优秀团队来推动业务增长 [103][104][106] 问题8: 今年Fannie Mae业务量情况如何，是否有机会大幅增长Freddie Mac业务 - 公司不提供季度中期业务量指导，目前两个机构业务开展正常，公司在2024年与Freddie Mac合作排名第四，有机会提升排名，公司希望增加与Freddie Mac的业务合作 [110][111][112]