财务数据和关键指标变化 - 2024年实现7%的收入增长，调整后EBITDA增长12%，调整后EBITDA利润率扩大140个基点，调整后每股收益为6.46美元，调整后自由现金流为21.8亿美元 [8] - 第四季度总公司调整后EBITDA利润率扩大110个基点至31%，全年调整后EBITDA利润率为31.1%，较上年扩大140个基点 [29][30] - 2024年全年调整后自由现金流为21.8亿美元，较上年增长10%，年末总债务为128亿美元，总流动性为25亿美元，杠杆率约为2.6倍 [32] - 2025年预计全年收入在168.5亿 - 169.5亿美元之间，调整后EBITDA在52.75亿 - 53.25亿美元之间，调整后每股收益在6.82 - 6.90美元之间，调整后自由现金流在23.2亿 - 23.6亿美元之间 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度核心价格方面，总收入核心价格为6.1%，相关收入核心价格为7.3%，其中小容器为9.6%，大容器为7.4%，住宅为6.8% [25] - 第四季度总收入平均收益率为4.4%，相关收入平均收益率为5.3%，2025年预计总收入平均收益率约为4%，相关收入平均收益率约为5% [10][26] - 第四季度总收入交易量下降1.2%，相关收入交易量下降1.5%，其中大容器下降4.6%，住宅下降2.8%，2025年预计回收和废物业务有机交易量增长在 - 0.25%至0.25%之间 [11][26][27] - 第四季度回收加工和商品销售使收入增加20个基点，2024年全年商品价格为每吨164美元，上年为每吨117美元，当前商品价格约为每吨145美元 [27][28][29] - 第四季度环境解决方案业务收入较上年增加近7000万美元，调整后EBITDA利润率扩大超500个基点至24.7% [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度建筑相关活动和部分制造业终端市场持续疲软，导致大容器交易量下降 [11][27] - 住宅业务因有意剥离表现不佳的合同，交易量下降 [11][27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过差异化能力、客户热情、数字化和可持续性来捕捉新机会，为利益相关者创造长期价值 [9] - 推进数字化工具实施，如部署EMPower车队和设备管理系统，预计2025年底完成，全面实施后每年可节省成本2000万美元 [12][13] - 利用RISE数字平台上的摄像头识别满溢容器和回收污染，该技术在运营第一年产生了超过6000万美元的增量收入 [14] - 投资塑料循环和可再生天然气的可持续创新，推进聚合物中心和Blue Polymers合资企业设施的建设 [14][15] - 推进与合作伙伴开发的可再生天然气项目，预计2025年共有7个新项目上线 [17] - 推进车队电气化，2024年底有52辆电动收集车投入运营，预计2025年底车队中电动车数量超过150辆，2024年底有22个设施具备商业规模的电动车充电基础设施，预计2025年底约有30个设施具备充电能力 [19] - 2024年投资3.58亿美元进行战略收购，并向股东返还11.8亿美元，包括4.9亿美元的股票回购，2025年预计在创造价值的收购中至少投资10亿美元 [22][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司团队在2024年表现出色，实现了超出全年指引的调整后EBITDA、每股收益和自由现金流，客户保留率保持在94%以上，净推荐值呈有利趋势 [7][8][9] - 2025年预计实现盈利增长，同时继续投资业务以创造持久价值，尽管建筑和部分制造业终端市场仍疲软，但公司对未来前景持积极态度 [23][41] 其他重要信息 - 公司员工敬业度得分在2024年保持在86的高位，全年员工离职率较上年改善150个基点，处于十年低点 [20][80] - 公司连续九年被列入道琼斯可持续发展指数 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 环境解决方案业务ERP实施完成后，业务是否会有进一步提升 - 公司对该业务前景持积极态度，2025年有望实现并购增长和更多有机增长，IT工作将促进交叉销售、提高产品利润率可见性 [37][38] 问题2: 2025年利润率扩张情况 - 从周期来看，公司预计每年利润率扩张30 - 50个基点，2025年考虑商品价格和收购交易及整合成本的逆风因素后，基础业务利润率扩张约50个基点以上，实际潜在扩张可达60 - 70个基点 [40][43][44] 问题3: 10亿美元收购计划相关情况 - 该计划基于良好开端和强大的项目储备，预计上半年环境解决方案业务收购较多，下半年回收和废物业务收购较多，截至目前已完成的交易将带来约1个百分点的收入增长 [49][50][52] 问题4: 业务量是否受益于野火或飓风清理 - 未将其纳入预期，但公司环境解决方案团队已在相关社区开展工作，后续影响有待观察 [54] 问题5: 指南中相关收入5%的收益率与成本通胀预期的对比 - 成本方面约为4%，相关收入收益率为5%，公司能维持价格与成本的价差 [58] 问题6: 2025年EBITDA的季度节奏 - 预计全年利润率扩张较为均衡，上半年可能略多，各季度和各业务类型均有利润率扩张 [60][61] 问题7: 聚合物中心和RNG工厂的表现及贡献 - 聚合物中心存在一些学习和启动成本，但各项假设积极，2025年可持续投资组合预计带来约7000万美元的增量收入和3500万美元的增量EBITDA [65][66][67] 问题8: 2025年第一季度利润率同比仅适度改善的原因 - 第一季度受冬季和员工相关税收影响，是季节性最低季度，通常利润率低于第四季度 [70][71] 问题9: 环境解决方案业务中危险废物的定价环境及各业务板块展望 - 过去两年半该业务利润率提升得益于客户组合、定价和成本管理等因素，未来将继续扩张利润率，定价将更趋于每年一次的稳定增长 [76][77][78] 问题10: 员工离职率情况及2025年举措 - 2024年离职率处于十年低点，2025年虽难以实现大幅改善，但仍有望继续降低几个基点 [80][82] 问题11: 固体废物业务与客户的定价讨论情况 - 公司定价和成本通胀均下降，但能维持价差，客户价格保留率健康，市政业务定价仍有优化空间 [87][88][89] 问题12: RNG设施上线情况 - 有两个设施上线延迟，预计第一季度上线，相当于贡献延迟90天 [93] 问题13: 员工离职率改善的潜力及领先指标 - 尽管劳动力市场紧张，但公司通过员工敬业度等措施降低了离职率，2025年改善幅度将变窄，但仍有进步空间 [97][98] 问题14: 实施额外费用及合同转换情况 - 63%的合同已转换为替代指数或有利的固定费率 [101] 问题15: 监管方面的考虑 - 对项目采用保守假设，看好垃圾填埋气能源项目，对PFAS问题有应对能力和机会 [103][104][105] 问题16: RNG和可持续性项目的资本支出及未来贡献 - 2025年预计在聚合物中心投资7500万美元，在合资企业投资约1亿美元 [110][111] 问题17: 公司未来的战略风险 - 关注宏观环境，但安全是首要任务，对业务前景有信心 [113][114] 问题18: 是否有转型性收购机会 - 公司会关注所有机会，但不依赖大型交易制定战略，将继续通过中小规模交易和有机增长创造价值 [119][120] 问题19: 商品价格变动对收益的敏感性 - 回收商品价格每变动10美元，约影响1000万美元的年度EBITDA [126] 问题20: CNG税收抵免假设情况 - 未假设2025年CNG税收抵免会续签，若续签每年约影响2000万美元 [129] 问题21: 加州政策对EV支出的影响 - 未影响公司EV部署步伐，将根据客户需求推进，对EV发展有信心 [133][134][135] 问题22: 美国移民政策变化对公司的影响 - 公司自身劳动力合规性良好，关注建筑市场劳动力供应和抵押贷款利率影响，但认为不是主要担忧 [139][140] 问题23: 卡车供应链及相关转换情况 - 卡车供应链已恢复正常，自动化率约77%，未来有一定提升空间，认为电动化优于CNG，将重点发展电动化 [145][147][148] 问题24: 2025年10亿美元并购支出目标相关问题 - 截至目前已完成的交易收入贡献和财务结果已纳入指引，大部分资金已支出，4月公布第一季度结果时会提供详细信息 [152][153]