财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度营收2.028亿美元，净利润1970万美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）4020万美元，调整后EBITDA利润率20%；与2023年第四季度相比，营收增加2110万美元，主要因“加尔维斯顿岛”号加入及资本和海岸保护收入增加 [16] - 2024年第四季度毛利润4890万美元，毛利率24.1%；2023年第四季度毛利润3870万美元，毛利率21.3%；毛利率增加主要因利用率和项目绩效改善，以及资本和海岸保护项目增多 [16] - 2024年第四季度一般及行政费用（G&A）1870万美元，较2023年同期增加330万美元，主要因业绩改善带来的激励薪酬增加 [18] - 2024年第四季度营业收入3000万美元，与2023年同期的3050万美元基本持平；2023年第四季度有一笔740万美元的终止离岸能源合同一次性收益，被2024年第四季度改善的运营绩效抵消 [19] - 2024年第四季度净利息支出490万美元，高于2023年同期的280万美元，主要因2024年初签订的第二留置权信贷协议产生的利息，部分被当年季度循环信贷借款减少所抵消 [19] - 2024年第四季度净所得税510万美元，略低于2023年同期的620万美元；2024年第四季度净利润1970万美元，2023年同期为2160万美元 [19] - 2024年全年营收7.627亿美元，较上一年增加1.731亿美元，主要因资本和海岸保护收入显著增加；毛利润1.606亿美元，较上一年翻倍；净利润5730万美元，较上一年增长四倍多；调整后EBITDA为1.36亿美元，同比增加6300万美元 [20] - 2024年末现金1020万美元，3亿美元循环信贷额度中已提取3500万美元，该循环信贷2027年第三季度到期；年末后已全额偿还循环信贷，目前未提取 [21] - 2024年总资本支出1.357亿美元，其中“阿卡迪亚”号海底岩石安装船7270万美元，“阿米莉亚岛”号4100万美元，“加尔维斯顿岛”号完工支出540万美元，其余1660万美元用于维护和增长 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第四季度超85%的收入来自资本和海岸保护项目，此类项目通常利润率较高 [18] - 2024年全年资本和海岸保护收入大幅增加，推动了整体营收增长 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年投标市场达到2.9亿美元的历史水平，其中包括大量港口加深和海岸保护项目 [8] - 2024年美国陆军工程兵团预算拨款8.7亿美元创纪录，2023年《灾难救济补充拨款法案》为基础设施修复和海滩修复项目拨款1.5亿美元；2025年陆军工程兵团预算预计接近10亿美元，其中包括5.7亿美元用于运营和维护项目，3.1亿美元来自港口维护信托基金 [26][27] - 预计2025年疏浚投标市场规模与2023年相近，海岸保护领域活动强劲，港口加深领域活动在2024年强劲投标市场后有所减少 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于大型复杂的港口加深和海岸保护项目投标，此类项目占积压订单的94%，公司凭借船队和经验丰富的员工在这些项目中具有优势，可实现更高项目利润率 [9] - 公司将“加尔维斯顿岛”号姊妹船“阿米莉亚岛”号预计2025年下半年交付，将直接投入积压项目工作；两艘挖泥船专为美国浅窄水道设计，适用于海岸保护项目 [11] - 公司将“阿卡迪亚”号目标市场扩大到国际海上风电项目以及保护石油和天然气管道、电信和电力电缆等关键海底基础设施，将海上风电业务更名为海上能源业务 [12] - 公司已在国际市场多个项目投标，计划2026年下半年开始岩石安装工作 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是成功的一年，营收和项目表现强劲，EBITDA达公司历史第二高；2025年和2026年凭借创纪录的积压订单处于有利地位，即使投标市场因持续决议延迟，影响也较小 [31] - 公司对通过海底岩石安装计划实现增长和多元化充满信心，全球海上风电预计到2040年大幅增长，电信和石油天然气冲刷保护项目全球市场预计需要约十艘“阿卡迪亚”级别的岩石放置船 [29][30] - 预计2025年约60%的1.2亿美元积压订单将转化为收入，主要来自资本和海岸保护项目；预计全年资本支出在1.4亿 - 1.6亿美元之间；第一季度利用率将保持强劲 [23][24] 其他重要信息 - 特朗普总统就职后签署行政命令，暂停发放新的海上风电租赁和许可证，并对美国风力发电许可和租赁程序进行审查，但未直接影响已获许可和正在建设的项目，如公司为Equinor的帝国风电1号和Ørsted的日出风电项目签订的合同 [11] - 2024年第二季度，标准普尔全球评级将公司信用评级上调至B - ，表明公司在资产负债表、现金流和整体业绩方面取得改善 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 国防部相关工作对陆军工程兵团和工作授予的影响及在家办公对市场的影响 - 公司有强大的积压订单，这些项目是有资金支持的水利项目，2025年将执行，即使投标市场延迟，对2025年影响也极小；可能影响2026年积压订单生成，但有待观察；海岸保护项目预计会推进，这些项目将在2026年下半年填补业务空白 [38][39][41] 问题2: 非琼斯法案船只在美国进行岩石安装的不利法院裁决对“阿卡迪亚”号的影响 - 公司此前就琼斯法案相关工作解释提出诉讼，虽被驳回，但公司立场未改变，第二层岩石铺设受琼斯法案保护，很多风电场甚至没有第一层岩石铺设；公司仍在评估下一步法律措施 [44][45][46] 问题3: 关于Title XI资金的更新情况 - 政府换届后所有政府贷款项目暂停，包括Title XI；即使暂停解除，不确定“阿卡迪亚”号等船只是否能获得与上届政府相同的优先级；公司去年已规划其他融资方式，目前运营现金流状况良好，Title XI资金并非必需 [48][49] 问题4: “阿卡迪亚”号的建造进度和交付时间，以及若现有合同取消、许可证被撤销的应对措施 - “阿卡迪亚”号在费城造船厂建造进展顺利，但因造船厂所有权变更有延迟，预计今年年底或2025年第一季度初交付；合同有保护措施，若项目取消，可将“阿卡迪亚”号用于国际业务，国际岩石放置活动市场强劲 [53][54][56] 问题5: 第一季度积压订单转化为收入的预期 - 预计第一季度是收入最高的季度，虽有一艘较小的漏斗式挖泥船在第一季度进行干船坞维护，但整体利用率和收入将保持强劲 [60] 问题6: 60%积压订单转化为收入是否为收入指引，以及对利润率的看法 - 60%积压订单转化为收入是下限，还有额外业务可填补空白；预计2025年营收高于2024年；虽有七艘挖泥船进行干船坞维护会产生成本，但大部分收入来自高利润率项目，利润率仍将很强 [66][67][71] 问题7: 国际上管道和电信领域的海底保护机会及规模 - 在欧洲，因关键基础设施遭破坏，有对电缆进行岩石保护的需求；在亚洲，大型天然气管道项目考虑用岩石覆盖管道；该市场规模大且在增长，预计需要约十艘“阿卡迪亚”级别的船只来满足需求 [73][74][75] 问题8: 到2028年岩石安装可寻址市场的机会排序 - 对“阿卡迪亚”号而言，海上风电岩石安装市场规模大，欧洲和亚洲市场持续强劲，2026年起有业务机会；电缆保护市场规模大但难以预估，电力电缆保护是第二大市场，其次是电信电缆保护；优先考虑欧洲市场，其次是亚洲市场 [84][85][86] 问题9: 南美洲是否有业务机会 - 公司未详细研究南美洲市场，更倾向将“阿卡迪亚”号投入欧洲市场，欧洲市场成熟且有增长机会 [88] 问题10: 新政府行政命令对液化天然气（LNG）项目前景的影响 - 预计LNG市场前景乐观，出口许可限制解除将为美国LNG出口投资创造机会，但欧洲对俄罗斯天然气的采购情况会影响美国LNG出口需求 [90][91] 问题11: 新造船计划剩余金额、是否在2025年结束以及2025年现金流预期 - “阿卡迪亚”号和“阿米莉亚岛”号新造船计划剩余约1.1亿 - 1.2亿美元，预计今年基本完成支付，最终付款可能在2026年第一季度；考虑到资本支出中的2000万美元资本化利息，预计2025年现金流基本平衡 [95][96][97]