财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额6.68亿美元，同比下降1%，主要因维修和改造业务波动增加及销量下滑 [8] - 第四季度调整后EBITDA为7500万美元，利润率11.2%，同比下降150个基点，受净ASP压力、销量下滑和业务投资影响 [13] - 第四季度自由现金流6900万美元，2024年全年自由现金流2.11亿美元，符合自由现金流超过净收入的目标 [16] - 2024年全年净销售额27亿美元，同比下降1%，市场估计MasterBrand所在市场同比下降中个位数 [46] - 2024年全年调整后EBITDA为3.636亿美元，同比下降5%，调整后EBITDA利润率下降60个基点至13.5% [52] - 2024年末现金1.206亿美元，循环信贷额度可用流动性4.054亿美元，季度末净债务8.872亿美元，净债务与调整后EBITDA杠杆比率降至2.4倍 [54] - 2024年运营现金流2.92亿美元，同比下降，资本支出8090万美元，同比增加，自由现金流2.111亿美元，同比减少 [55][56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 维修和改造业务在第四季度后期波动增加，销量同比下降6%，导致净ASP同比下降4% [9][10] - 收购的Supreme Cabinetry Brands业务表现良好，第四季度净销售额同比增长9%，为2024年净销售额贡献4% [13][47] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国单户新建筑市场第四季度同比略有上升，预计2024年全年增长中个位数，2025年初需求疲软，全年新建筑终端市场需求持平至低个位数下降 [18][20] - 美国维修和改造市场2024年全年表现略逊于预期，下降中至高个位数，预计2025年上半年波动持续，全年下降中至低个位数 [20][22] - 加拿大市场第四季度维修和改造市场同比有所改善，但新建筑市场疲软，2024年整体下降低个位数，预计2025年新建筑和维修改造终端市场需求同比持平 [22][23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有Align to Grow、Lead Through Lean和Tech Enabled三项战略举措，计划2025年对Tech Enabled项目额外投资1500万美元，以实现未来增长 [30][31] - 运营上，公司通过整合设施、搬迁工厂等方式提高制造灵活性和效率，同时进行内部重组以减少开支 [25][29] - 公司预计2025年整体市场需求下降低个位数，但净销售额将增长中个位数，其中Supreme业务预计贡献中个位数增长，有机净销售额预计同比持平 [58][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年市场需求仍将波动，公司将平衡短期和长期财务回报，通过战略举措和成本控制实现增长 [74][75] - 尽管市场面临挑战，但公司长期财务目标仍可实现，只是可能会因市场条件延迟 [53] 其他重要信息 - 公司成本结构中，材料占45% - 55%，劳动力占15% - 25%，间接费用占25% - 35%，材料中55% - 65%为木材及木制品，约70% - 80%材料为国内采购 [69][70] - 若实施对加拿大、墨西哥、中国、钢铁和铝的关税，公司产品需平均提价中个位数以弥补成本影响，公司有应对计划 [72] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2025年营收和利润率全年趋势 - 公司预计遵循正常季节性规律，第一季度受一月业务节奏影响可能较弱，第二、三季度较强，明年第四季度将好于今年 [78][82] 问题: 价格上涨情况 - 价格上涨主要是延迟，经销商网络价格传导较快，但第四季度该业务量受压，导致价格实现较慢，第四季度和第一季度可能仍存在负价格/成本情况，后续将改善 [84][85] 问题: Supreme业务在11月下旬至1月期间表现 - 该业务更具韧性，虽有类似季节性模式，但表现符合预期，压力主要集中在略低价格区间 [87] 问题: 第四季度价格负混合情况 - 主要是混合因素导致，销量下降和产品向低价格点倾斜，影响了价格传导和工厂效率，新建筑业务全年表现良好 [93][94] 问题: 二月业务恢复正常的原因 - 维修和改造业务恢复到感恩节前水平，同时平均销售价格有所提高，增强了公司对价格传导的信心 [97][100] 问题: 成本项目的长期影响 - 公司继续进行Tech Enabled投资，目标是实现与投资金额大致相当的节省 [102]