公司股价表现 - MasterBrand股价下跌超过36% [1] 行业环境 - 公司面临历史性疲软的住房市场环境带来的运营困难 [1] 公司战略 - 公司收购了Supreme Cabinetry Brands [1] 分析师背景 - 分析师Spencer Chrisman是注册会计师(CPA) 拥有多年结构化金融 资本市场和信用风险经验 [1] - 分析师采用价值导向的投资方法 关注符合巴菲特 芒格和Walter Schloss长期成功标准的企业 [1] - 分析师主要关注各行业的微型股和小型股投资机会 [1] - 分析师最近开始在Seeking Alpha撰稿 并计划建立一个100万美元的股息股票投资组合系列 [1]

奖项与合作伙伴关系 - Astellas Pharma与MBC BioLabs联合宣布DeepSeq AI和Serna Bio获得第六届Astellas Future Innovator Prize [1] - 获奖公司将获得为期一年的优先使用权，可使用MBC BioLabs位于旧金山湾区的先进实验室设施，并获得Astellas的研发能力和商业领袖资源 [1] - 奖项旨在支持具有创新研究的科学家，这些研究需与Astellas的Focus Area Approach相契合，包括遗传调控、免疫肿瘤学、靶向蛋白质降解以及失明与再生等领域 [5] 获奖公司背景 - DeepSeq AI专注于AI驱动的大分子发现，结合高通量湿实验室检测和可解释的生成式LLM，设计多功能优化的生物制剂，其平台可将IND时间缩短10倍，成本降低50% [9] - Serna Bio是一家AI驱动的药物发现公司，专注于通过选择性靶向功能性RNA结构来上调蛋白质翻译的小分子开发，其平台涵盖从靶点发现到AI驱动的化学优化和筛选 [10] 评选过程与标准 - Astellas收到超过50份申请，经过严格评审和竞争性演讲流程，最终选出两家公司 [2] - 评选标准包括创新方法的强度、研究的治疗潜力以及技术平台的可扩展性 [2] 公司高层观点 - Astellas业务发展主管Issei Tsukamoto表示，该奖项旨在认可具有全球患者护理变革潜力的科学突破，特别提到DeepSeq AI在肿瘤学和传染病领域的卓越工作，以及Serna Bio在中枢神经系统领域的贡献 [3] - MBC BioLabs总经理Doug Crawford强调，该奖项为初创公司提供了进入充满活力的企业家社区、获得专家指导和先进实验室设施的机会，以加速早期突破 [4] 历史与成就 - 往届获奖者包括Tipping Point Biosciences和Altay Therapeutics，因其在肿瘤学领域满足未满足医疗需求的创新潜力以及与Astellas Focus Area Approach的潜在协同效应而被选中 [6] - MBC BioLabs自2013年10月开业以来已帮助推出和成长超过350家公司，这些公司共启动了176项临床试验，推出71种产品，并筹集近200亿美元资金 [8][9]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 30, 2025 OR o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission file number 001-41545 MasterBrand, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 88-3479920 (State or other jurisdiction of incorporation or organiz ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额6.603亿美元，同比增长3.5%，主要因Supreme收购的积极贡献、预期的净ASP改善和份额增长，部分被市场整体疲软和相关销量下降所抵消 [26] - 第一季度毛利润2.022亿美元，同比下降1.2%，毛利率从32.1%降至30.6%，主要由于销量下降和固定成本杠杆的影响，部分被Supreme的积极贡献、持续改进和更高的净ASP所抵消 [26][27] - 第一季度销售、一般和行政费用1.54亿美元，同比增长11.8%，主要由Supreme相关项目驱动，部分被与销量相关的佣金、分销和运费成本的减少所抵消 [27] - 第一季度净收入1330万美元，去年同期为3750万美元，同比下降主要由于Supreme的加入导致SG&A费用增加、与Supreme收购融资相关的利息费用增加、重组成本和无形资产摊销，部分被较低的所得税费用所抵消 [28] - 第一季度利息费用1940万美元，去年同期为1410万美元，增加与为Supreme收购提供资金所需的债务有关 [28] - 第一季度所得税为400万美元，有效税率为23.1%，去年同期为1150万美元，有效税率为23.5% [29] - 2025年第一季度摊薄后每股收益为0.10美元，去年同期为0.29美元；调整后摊薄每股收益为0.18美元，去年同期为0.31美元 [29] - 调整后EBITDA为6710万美元，去年同期为7940万美元；调整后EBITDA利润率降至10.2%，去年同期为12.4%，主要由于销量下降对固定成本杠杆的影响 [29][30] - 本季度末现金为1.135亿美元，循环信贷额度可用流动性为3.586亿美元，季度末净债务为9.447亿美元，净债务与调整后EBITDA杠杆比率从上个季度的2.4倍升至2.7倍 [30] - 2025年前三个月经营活动净现金使用量为3140万美元，去年同期为经营活动提供净现金1870万美元；资本支出为980万美元，去年同期为700万美元；自由现金流为负4120万美元，去年同期为正1170万美元 [32][33] - 董事会授权一项新的股票回购计划，可在2028年3月13日前回购至多5000万美元的普通股，取代2023年到期的股票回购授权；在截至2025年3月30日的13周内，公司回购了约83.9万股普通股，总成本约为1140万美元，平均每股13.6美元 [33][34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度Builder Direct销售同比增长超4%，受益于新业务中标和稳定的新住房竣工量 [8] - 公司预计Supreme在2025年将为净销售额增加中个位数的增长，同时假设与Supreme相关的商业协同效应非常有限 [36] - 公司预计2025年有机净销售额将同比下降中个位数，主要由于春季销售季节缓慢且不均衡，建筑商活动疲软、零售销售趋势不佳以及经销商渠道持续疲软 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国单户新建筑市场第一季度下降个位数，单户竣工量持平或略有上升，但由于建筑商在2024年第四季度因投机性房屋库存创历史新高而放缓生产，许多房屋建造周期延长，加上第一季度新开工量同比疲软，导致新建筑市场疲软程度超过预期，公司预计2025年新建筑终端市场需求将下降中个位数 [11][12] - 维修和改造市场需求持续波动且疲软，消费者因经济不确定性避免大额购买，本季度低价产品表现更弱，特别是零售合作伙伴的库存类别，而高端产品更具韧性，公司预计该市场2025年将下降中高个位数，下半年同比表现略好，但仍为下降 [13][14] - 加拿大市场第一季度符合预期，但维修和改造以及新建筑市场同比下降幅度超过预期，尽管有五次降息，但住房可负担性仍是挑战，新建筑市场持续疲软，公司预计2025年加拿大新建筑和维修改造终端市场需求将同比下降中个位数 [15][16] - 公司预计2025年整体终端市场需求将下降中高个位数，而此前预期为下降中低个位数 [16][17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在进行两项大型工厂整合项目，一项在北卡罗来纳州，将Supreme工厂和传统Master Brand Premium工厂合并到现有工厂；另一项在西海岸，将加利福尼亚州的工厂迁至内华达州，这些项目旨在降低成本和提高服务水平，但在项目进行期间利润率将面临压力，预计第三季度开始显现财务效益 [17][18][19] - 公司采取了一系列短期措施来调整业务规模，包括减少近500个生产岗位、缩减公司和行政职能人员规模、消除空缺职位、审查和减少可自由支配费用以及放缓2025年部分领域的投资，预计2025年通过持续改进可节省5000万美元 [19][20] - 公司的三项战略举措包括Align to Grow、Lead through Lean和Tech enabled，尽管环境不稳定，但员工在各方面都取得了进展；Align to Grow举措使Builder Direct业务表现优于市场，公司将扩大该举措以满足其他渠道客户需求；Lead through Lean举措中，97%的一线主管已完成True Leader培训计划的四个模块；Tech enabled举措原计划在2025年额外投资1500万美元，现因经济环境将目标降低约20%，旨在更接近消费者，刺激需求，公司认为这些投资短期内会对财务表现造成压力，但长期将带来卓越的财务成果 [20][21][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前经营环境充满挑战，关税和宏观经济指标导致市场需求疲软，预计2025年整体市场需求将下降中高个位数 [10][16] - 尽管面临不确定性，但公司对通过Master Brand Way业务系统应对挑战充满信心，专注于客户和提供优质产品与服务，有望在市场周期中表现出色并为投资者带来卓越财务回报 [43] - 公司预计2025年净销售额将呈正常季节性需求模式，但春季销售季节较去年更弱且开始更晚，这将影响第二季度同比表现；市场动态将挑战利润率，公司正在采取措施保持盈利能力，预计第二季度固定成本杠杆仍面临压力，下半年利润率表现将改善 [36][37][38] - 现有关税对产品类别的影响程度不同，全年潜在关税风险占净销售额的低个位数，公司将通过提价、与供应商重新谈判、寻找新供应商和调整制造布局等多管齐下的策略来减轻影响，但预计需要时间才能在财务表现中体现效果 [38][39] - 公司预计2025年调整后EBITDA在3.15亿 - 3.65亿美元之间，调整后EBITDA利润率约为12% - 13.5%，利息费用约为6800万 - 7300万美元，有效税率约为25%，调整后摊薄每股收益在1.3 - 1.32美元之间，2025年资本支出在7500万 - 8500万美元之间 [41] 其他重要信息 - 本次财报电话会议包含前瞻性陈述，基于当前预期和市场展望，存在风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异，更多信息可在公司发布的新闻稿和向证券交易委员会提交的文件中找到 [4] - 本次讨论包含非GAAP财务指标，相关对账表可在新闻稿和公司网站上找到 [5] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何考虑定价，是否看到定价对需求的影响，以及是否需要额外定价来抵消成本上升 - 公司会因关税影响采用附加费方法进行额外定价，若关税变化或取消，将相应调整附加费；目前部分市场定价推进较快，公司在4月等待确定关税最终数字，与客户进行沟通和协商；近期看到一些需求可能是消费者提前购买，预计在第二季度末至第三、四季度市场需求将受到影响 [48][49][50] 问题2: 如何看待第二季度需求节奏，是否主要受提前购买影响 - 公司通过查看积压订单情况，对第二季度季节性需求有一定信心；第二季度公司承担了关税成本且价格尚未调整到位，工厂布局调整也需要时间，预计第二季度情况会比第一季度好，但仍未达到公司标准，公司已制定不同情景应对方案 [53][54][55] 问题3: 如何考虑工厂布局优化和成本节约措施，以及如何平衡短期不确定性和需求恢复潜力 - 公司工厂网络具有一定灵活性，首先会通过调整生产节拍来调整可变成本，但需求波动大时操作难度增加；目前公司已制定应对固定成本的计划，且这些计划不会牺牲未来增长，当前更专注于维持现有需求 [56][57][58] 问题4: 如何看待第二季度利润率进展 - 公司认为第二季度利润率将比第一季度有所改善，但仍未达到公司标准；主要原因一是部分工厂运行效率低下，固定成本过高，工厂布局调整将在下半年解决此问题；二是公司承担了关税成本且价格尚未调整到位 [65][66][67] 问题5: 指导区间较宽，什么因素导致调整后EBITDA处于高低端 - 调整后EBITDA区间主要由市场需求决定，同时也取决于公司获取市场份额和自主发展的能力；目前难以判断关税对需求的影响，消费者整体受关税影响但尚未在市场中体现 [69][70] 问题6: 在关税增加的情况下，公司相比其他同行的比较优势，以及如何重建利润率 - 公司80%的生产在美国，相比其他行业对关税有更好的抵御能力；如果关税情况发生变化，公司在美国的布局使其有能力吸收部分转移的产量，但目前关税对公司影响不大，未来情况有待观察 [75][76][78] 问题7: 如何分析第一季度ASP转正的原因，以及如何看待全年ASP趋势 - 第一季度ASP转正可能是正常的价格传导过程，通常需要几个季度才能在业务中体现；业务组合也是一个因素，高端产品表现较好，而库存产品在家庭中心的表现较弱，表明低端市场受经济影响较大；公司今年的目标是通过新产品推出和接近消费者等方式开拓市场 [79][80][81] 问题8: 如何解释第一季度库存同比增长，以及全年库存趋势 - 第一季度库存增长部分是由于提前购买，部分是因为需求放缓导致安全库存过多；公司过去证明有能力调整库存，未来将根据经营环境进行调整 [83][84]

MasterBrand (MBC) Q1 2025 Earnings Call May 06, 2025 04:30 PM ET Speaker0 Welcome to Master Brands First Quarter twenty twenty five Earnings Conference Call. During the company's prepared remarks, all participants will be in a listen only mode. Following management's closing remarks, callers are invited to participate in a question and answer session. Please note that this conference call is being recorded. I would now like to turn the call over to your host, Farron Pollak, Vice President of Investor Relati ...

- See "Non-GAAP Financial Measures" and the corresponding financial tables at the end of this press release for definitions and reconciliations of non-GAAP measures. 1 MasterBrand Reports First Quarter 2025 Financial Results BEACHWOOD, Ohio.--(BUSINESS WIRE)--May 6, 2025-- MasterBrand, Inc. (NYSE: MBC, the "Company," or "MasterBrand"), the largest residential cabinet manufacturer in North America, today announced first quarter 2025 financial results. "End market demand was weaker than anticipated, as a slow ...

文章核心观点 - MasterBrand Cabinets本季度表现尚可但销售呈不良趋势 股价在财报发布后下跌 [1] 公司情况 - MasterBrand Cabinets（纽交所代码：MBC）本季度表现尚可 但因“意外”疲软 销售持续呈不良趋势 [1] - 该公司股价在财报发布后下跌 目前处于每股14美元中段区间 [1]

合作项目概述 - Astellas Pharma与MBC BioLabs合作推出Astellas Future Innovator Prize竞赛，为生命科学初创公司提供为期一年的优先使用权，可使用MBC BioLabs在旧金山湾区的先进实验室设施，并获得Astellas的研发资源及商业领袖指导[2] - 该奖项旨在加速早期药物发现和研究，支持科学家和初创公司开发新型治疗项目、模式和平台[2][3] - 2024年获奖者为Tipping Point Biosciences和Altay Therapeutics，其创新项目被认为有望解决未满足的医疗需求[3] 奖项具体内容 - 奖项最多颁发给两名科学家，其研究方向需与Astellas的重点领域一致，包括失明与超越、基因调控、免疫肿瘤学、细胞疗法、靶向蛋白降解等[5] - 获奖公司将获得MBC BioLabs实验室的一年优先使用权，并接触Astellas的研发团队和商业领袖[6] - 参赛者需在2025年4月1日前提交非保密公司演示文稿及一页执行摘要[4][6] 合作方背景 - Astellas是一家全球生命科学公司，专注于肿瘤学、眼科、泌尿科、免疫学和女性健康领域的创新疗法，致力于解决高未满足医疗需求的疾病[8] - MBC BioLabs自2013年成立以来已支持超过350家生物技术初创公司，这些公司累计发起176项临床试验，推出71款产品，融资近200亿美元[10] 项目目标与愿景 - Astellas希望通过提供专业知识、资源和支持，帮助创新者将愿景转化为突破性成果，改善全球患者生活[4] - MBC BioLabs强调与Astellas的合作是支持早期创新者的典范，获奖者可同时获得Astellas的指导和实验室资源[4]

公司基本信息 - 公司是北美最大的住宅橱柜制造商，成立超70年[170] 财年时间 - 2024财年为52周，于2024年12月29日结束；2023财年为53周，于2023年12月31日结束[169] 公司收购事件 - 2024年7月10日，公司收购Dura Investment Holdings LLC全部已发行和流通的有限责任权益[171] - 收购Supreme拓宽了公司高端橱柜产品组合，使渠道分布更多样化[171] - 2024年因收购Supreme净支出5.145亿美元，且资本支出增加，导致投资活动现金使用同比增加[210] 公司分离事件 - 2022年12月14日，公司完成与Fortune Brands的分离，当日发行1.28亿股普通股[174] - 分离前，2022财年公司分配的总费用为9250万美元，其中7240万美元此前未分配[177] - 截至2022年12月25日，公司应付Fortune Brands的净税款为3260万美元，并于2023年结算[178] - 分离前，MBCI股权结构包括1000股授权和发行的普通股；MasterBrand, Inc.成立前授权5000股，发行100股[174] - 分离使公司管理团队能更专注业务，实现战略和管理聚焦[175] - 分离为公司提供了实施量身定制资本结构的机会，增强财务和运营灵活性[180] 财务数据关键指标变化 - 2024年净销售额为27.004亿美元，较2023年的27.262亿美元减少2580万美元，降幅0.9% [183][184] - 2024年产品销售成本为18.234亿美元，较2023年的18.248亿美元减少140万美元，降幅0.1% [183][186] - 2024年销售、一般和行政费用为6.031亿美元，较2023年的5.697亿美元增加3340万美元，增幅5.9% [183][187] - 2024年重组费用为1800万美元，较2023年的1010万美元增加790万美元，增幅78.2% [183][188] - 2024年利息费用为7400万美元，较2023年的6520万美元增加880万美元，增幅13.5% [183][189] - 2024年出售资产收益为430万美元 [183][190] - 2024年其他收入净额为230万美元，2023年其他费用净额为240万美元 [183][191] - 2024年所得税费用为4240万美元，较2023年的5670万美元减少1430万美元，降幅25.2%；有效税率为25.2%，2023年为23.8% [183][192][193] - 2024财年经营活动净现金流入为2.92亿美元，2023财年为4.056亿美元；投资活动净现金使用为5.808亿美元，2023财年为5690万美元；融资活动净现金流入为2.696亿美元，2023财年净现金使用为2.999亿美元[208] - 2024财年净利润为1.259亿美元，2023财年为1.82亿美元；2024年应收账款产生现金2170万美元，2023年为8810万美元；2024年存货变动不利为1070万美元，2023年有利为1.236亿美元；2024年应付账款有利为2380万美元，2023年不利为6940万美元；2024年重组费用有利为1050万美元，2023年不利为940万美元[209] 债务相关情况 - 2022年11月18日，公司签订5年期、12.5亿美元信贷协议，包括7.5亿美元定期贷款和5亿美元循环信贷安排 [197] - 2024年6月27日，公司完成7亿美元、利率7%、2032年到期的高级票据私募发行，对债务进行再融资 [198] - 截至2024年12月29日，第三方借款净额为10.078亿美元[206] - 2024年因再融资交易偿还7.125亿美元定期贷款，发行7亿美元高级票据，使用4.7亿美元循环信贷资金收购Supreme，并在下半年偿还1.5亿美元循环信贷，支付1780万美元融资费用；2023年用经营现金流偿还2.725亿美元债务[211] - 2024年信贷协议规定，2024年12月31日或之前结束的财季，净杠杆率不得超过3.50:1；2025年3月31日或之后结束的财季，不得超过3.25:1；若完成重大收购，收购完成的财季及之后三个连续财季不得超过3.75:1，且需维持最低利息覆盖率3.00:1[204] 资产相关情况 - 截至2024年12月29日和2023年12月31日，应收账款净额分别为1.91亿美元和2.03亿美元，信用损失备抵分别为300万美元和460万美元[214] - 截至2024年12月29日，养老金计划资产公允价值为8150万美元，占累计福利义务负债的99.1%；2024年未进行养老金缴款；2024年向部分参与者提供一次性福利支付4190万美元，占计划福利义务约34%，并确认290万美元非现金结算费用[215][216] - 截至2024年12月29日，合同义务和承诺总计16.369亿美元，其中2025年需支付1.228亿美元[217] - 截至2024年12月29日和2023年12月31日，公司存货拨备分别为1700万美元和1590万美元[233] 商标减值及测试情况 - 2022年第二季度，公司对一个无限期使用的商标确认了2600万美元的减值损失；第四季度，又产生了1280万美元的资产减值损失；2023年和2024年未确认相关减值损失；截至2024年12月29日和2023年12月31日，该商标账面价值均为4620万美元[240] - 2022年第四季度，公司对另一个无限期使用的商标产生了760万美元的减值损失；2023年和2024年未确认相关减值损失；截至2024年12月29日和2023年12月31日，该商标账面价值均为1910万美元[241] - 2024、2023和2022财年定量测试无限期使用商标公允价值时，2024年折现率为12.0%，长期收入增长率为2.3%，特许权使用费率为3.6%；2023年折现率加权平均为10.8%，长期收入增长率为2.3%，特许权使用费率为3.6%；2022年折现率加权平均为12.2%，长期收入增长率为2.0%，特许权使用费率为3.5%[243] - 公司使用免除特许权使用费法估计商标公允价值，假设特许权使用费率应用于资产剩余使用寿命的预计收入来估计特许权使用节省成本[230] - 公司至少每年在第四季度对商誉进行减值测试，若发生特定事件或情况变化会进行临时减值测试[234] - 公司对无限期无形资产至少每年评估其使用寿命是否合适，每年第四季度进行减值审查，市场或业务事件表明可能减值时也会审查[237] - 公司在2024、2023和2022年的减值测试中，选择绕过定性测试，对所有无限期使用的商标进行定量测试[243] 市场风险及应对 - 公司面临利率、外汇汇率和商品价格等市场风险，不进行衍生品或金融工具的交易或投机，使用金融工具管理外汇汇率变化影响[249] - 截至2024年12月29日，公司有3.2亿美元的外部可变利率借款；假设利率提高100个基点，每年税前借款成本将增加320万美元[250] 递延货币损益情况 - 2024财年递延货币损失290万美元重新计入收益；2023和2022财年递延货币收益分别为1020万美元和450万美元；预计截至2024年12月29日累计其他综合损失中500万美元净衍生损失将在未来12个月重新计入收益[222]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额6.68亿美元，同比下降1%，主要因维修和改造业务波动增加及销量下滑 [8] - 第四季度调整后EBITDA为7500万美元，利润率11.2%，同比下降150个基点，受净ASP压力、销量下滑和业务投资影响 [13] - 第四季度自由现金流6900万美元，2024年全年自由现金流2.11亿美元，符合自由现金流超过净收入的目标 [16] - 2024年全年净销售额27亿美元，同比下降1%，市场估计MasterBrand所在市场同比下降中个位数 [46] - 2024年全年调整后EBITDA为3.636亿美元，同比下降5%，调整后EBITDA利润率下降60个基点至13.5% [52] - 2024年末现金1.206亿美元，循环信贷额度可用流动性4.054亿美元，季度末净债务8.872亿美元，净债务与调整后EBITDA杠杆比率降至2.4倍 [54] - 2024年运营现金流2.92亿美元，同比下降，资本支出8090万美元，同比增加，自由现金流2.111亿美元，同比减少 [55][56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 维修和改造业务在第四季度后期波动增加，销量同比下降6%，导致净ASP同比下降4% [9][10] - 收购的Supreme Cabinetry Brands业务表现良好，第四季度净销售额同比增长9%，为2024年净销售额贡献4% [13][47] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国单户新建筑市场第四季度同比略有上升，预计2024年全年增长中个位数，2025年初需求疲软，全年新建筑终端市场需求持平至低个位数下降 [18][20] - 美国维修和改造市场2024年全年表现略逊于预期，下降中至高个位数，预计2025年上半年波动持续，全年下降中至低个位数 [20][22] - 加拿大市场第四季度维修和改造市场同比有所改善，但新建筑市场疲软，2024年整体下降低个位数，预计2025年新建筑和维修改造终端市场需求同比持平 [22][23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有Align to Grow、Lead Through Lean和Tech Enabled三项战略举措，计划2025年对Tech Enabled项目额外投资1500万美元，以实现未来增长 [30][31] - 运营上，公司通过整合设施、搬迁工厂等方式提高制造灵活性和效率，同时进行内部重组以减少开支 [25][29] - 公司预计2025年整体市场需求下降低个位数，但净销售额将增长中个位数，其中Supreme业务预计贡献中个位数增长，有机净销售额预计同比持平 [58][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年市场需求仍将波动，公司将平衡短期和长期财务回报，通过战略举措和成本控制实现增长 [74][75] - 尽管市场面临挑战，但公司长期财务目标仍可实现，只是可能会因市场条件延迟 [53] 其他重要信息 - 公司成本结构中，材料占45% - 55%，劳动力占15% - 25%，间接费用占25% - 35%，材料中55% - 65%为木材及木制品，约70% - 80%材料为国内采购 [69][70] - 若实施对加拿大、墨西哥、中国、钢铁和铝的关税，公司产品需平均提价中个位数以弥补成本影响，公司有应对计划 [72] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2025年营收和利润率全年趋势 - 公司预计遵循正常季节性规律，第一季度受一月业务节奏影响可能较弱，第二、三季度较强，明年第四季度将好于今年 [78][82] 问题: 价格上涨情况 - 价格上涨主要是延迟，经销商网络价格传导较快，但第四季度该业务量受压，导致价格实现较慢，第四季度和第一季度可能仍存在负价格/成本情况，后续将改善 [84][85] 问题: Supreme业务在11月下旬至1月期间表现 - 该业务更具韧性，虽有类似季节性模式，但表现符合预期，压力主要集中在略低价格区间 [87] 问题: 第四季度价格负混合情况 - 主要是混合因素导致，销量下降和产品向低价格点倾斜，影响了价格传导和工厂效率，新建筑业务全年表现良好 [93][94] 问题: 二月业务恢复正常的原因 - 维修和改造业务恢复到感恩节前水平，同时平均销售价格有所提高，增强了公司对价格传导的信心 [97][100] 问题: 成本项目的长期影响 - 公司继续进行Tech Enabled投资，目标是实现与投资金额大致相当的节省 [102]