Accessibility StatementSkip Navigation As Platinum Sponsor, MasterBrand provides support through designer services, product donations, volunteerism BEACHWOOD, Ohio, Oct. 21, 2025 /PRNewswire/ -- MasterBrand, Inc. (NYSE: MBC, "MasterBrand" or "the Company"), the largest residential cabinet manufacturer in North America, today announced a continued partnership with Habitat for Humanity International through its sponsorship and participation in the 2025 Jimmy & Rosalynn Carter Work Project, taking place from O ...

One of the most comprehensive launches in StarMark's history ushers in timeless craftsmanship and trending finishes. StarMark Cabinetry is also introducing curved end panels, a modern arch valance and new island end options, further expanding customization opportunities for homeowners and designers alike – allowing more ways to bring personalized, high-impact details into any space. The brand also unveiled a refreshed brand identity featuring an updated logo, captivating photography and a cohesive visual la ...

Shareholders of MasterBrand, Inc. (NYSE: MBC ) will most likely benefit quite a bit from the deal with American Woodmark Corporation ( AMWD ) because of AMWD's recent investments in a new ERP cloud solutionBased in Europe, I am an independent investor with more than a decade of experience. I research cash flow statements and unlevered free cash flow figures. My articles may include a number of assumptions about the future free cash flow of companies. Many of those assumptions are based on previous financial ...

交易分析 - MasterBrand Inc (MBC) 股东可能从与American Woodmark Corporation (AMWD)的交易中显著受益 受益原因包括AMWD近期对新的ERP云解决方案的投资 [1] 分析师背景与方法论 - 分析师为拥有超过十年经验的独立投资者 专注于现金流表和无杠杆自由现金流数据的研究 [1] - 分析基于对公司未来自由现金流的假设 这些假设部分来源于公司历史财务数据和对其商业模式的预测 [1] - 财务模型可能包含多种财务数据 如资本成本、债务成本、加权平均资本成本(WACC)、股本数量、净债务等 [1] - 通常研究EV/FCF、净收益和EV/EBITDA等交易倍数 倾向于分析有长期财务记录的公司 通常不涉及成长股 [1] - 提供访问包含全球超过15,000个DCF Excel模型的数据库 数据库中的公司按安全边际和上涨潜力排名 [1]

关税政策宣布 - 美国将对进口橱柜、浴室柜及相关产品征收50%的关税，并对软垫家具征收30%的关税，自10月1日起生效 [2] 行业贸易背景 - 2024年美国进口了价值444亿美元的家具和固定装置，其中包括64亿美元的软垫家用家具以及至少82亿美元的木质橱柜、台面和家具 [3] 公司股价反应：受益方 - 橱柜制造商MasterBrand股价上涨近6%，该公司在美国拥有15家制造工厂，在墨西哥有4家，在加拿大有1家 [5] - 家具制造商MillerKnoll股价上涨3%，其租赁和拥有的面积中约75%位于美国 [8] 公司股价反应：受冲击方 - 高端零售商RH和Williams-Sonoma股价分别下跌约3%和不到1% [9] - RH公司计划在本财年末实现52%的软垫家具产品在国内生产 [9] 公司管理层观点 - MasterBrand首席财务官表示，对其所用材料的关税可能对成本产生重大影响，并加剧本已疲软的需求 [6][7] - MillerKnoll高管表示，公司今年已通过提价和宣布附加费来帮助抵消关税成本 [8] - RH首席执行官认为，额外的关税对小型竞争对手的冲击将大于对其公司等大型企业的影响 [10]

Accessibility StatementSkip Navigation New waves in design spotlight personalization, textured layering and a departure from the classic all-white kitchen BEACHWOOD, Ohio, Sept. 15, 2025 /PRNewswire/ -- MasterBrand Cabinets released its annual trends report today, informed by hundreds of kitchen design experts across North America, highlighting the end of the all- white kitchen trend, the rise of personalization over strict style labels and the debut of the 2026 Impactful Finish of the Year, Lush Forest, fe ...

合并交易条款 - American Woodmark将被MasterBrand Inc收购 股东每股可获得5.150股MasterBrand普通股作为对价 [3] - 交易完成后 MasterBrand原股东与American Woodmark原股东将分别持有合并后公司约63%和37%的股权 [3] 法律调查内容 - 律师事务所正调查公司董事会是否违反受托责任 质疑交易过程公平性及对价是否反映股东公平价值 [1][4] - 调查涉及可能存在的证券欺诈行为 可能代表投资者提起集体诉讼 [1] 投资者参与方式 - 受损失投资者可通过电话或邮件联系律师事务所进行免费案例评估 [2] - 该律师事务所曾为投资者成功追回超过55亿美元损失 [5]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度净销售额为7.309亿美元，同比增长8.0%（5,440万美元）[108][109] - 公司2025年第二季度毛利润为2.397亿美元，同比增长3.8%（870万美元）[108] - 公司2025年第二季度营业利润为6,730万美元，同比下降13.5%（1,050万美元）[108] - 公司2025年第二季度净利润为3,730万美元，同比下降17.7%（800万美元）[108] - 2025年第二季度净销售额为13.912亿美元，同比增长7660万美元（5.8%），其中Supreme收购贡献1.315亿美元增量销售额[120][121] - 2025年第二季度毛利率为4.419亿美元（占销售额31.8%），同比下降1.4%，主要受销售单位量减少8310万美元影响[120][123] - 2025年第二季度营业利润为1.044亿美元，同比下滑36.2%（降幅25.7%），主要因SG&A费用增长2890万美元（增幅10.2%）[120][124] 成本和费用（同比环比） - 公司2025年第二季度销售成本为4.912亿美元（占净销售额67.2%），同比增长10.3%[108][111] - 公司2025年第二季度SG&A费用为1.594亿美元（占净销售额21.8%），同比增长8.7%[108][112] - 2025年第二季度重组费用达1130万美元，较2024年同期增加810万美元，主要涉及员工遣散成本[120][125] - 2025年第二季度利息支出3830万美元，同比增加360万美元，源于债务再融资导致负债余额上升[120][126] 业务线表现 - Supreme收购贡献了7,070万美元的增量销售额，占净销售额增长的130%[109] - 公司2025年第二季度经销商渠道销售额同比增长16.2%（5,730万美元）[110] - 公司2025年第二季度零售渠道销售额同比下降3.8%（870万美元）[110] 税务相关 - 公司2025年第二季度有效税率为23.9%，较2024年同期下降0.7个百分点[116] - 2025年第二季度所得税实际税率为23.7%，较2024年同期下降0.4个百分点，主要受州税及外国税收抵免变动影响[128][129] - 公司评估OECD全球最低税规则（支柱二）预计对2026年实际税率产生不利影响，2025年无重大影响[132] 现金流和资本活动 - 2025年上半年经营活动提供的净现金为5340万美元，较2024年同期的9610万美元下降44.4%[140] - 2025年上半年净收入贡献5060万美元经营现金流，较2024年同期的8280万美元下降38.9%[140] - 2025年上半年应收账款增加2690万美元，较2024年同期的1120万美元增幅达140.2%[140] - 2025年上半年库存减少20万美元，而2024年同期增加2070万美元[140] - 2025年上半年应付账款减少550万美元，而2024年同期增加2180万美元[140] - 2025年上半年投资活动使用的净现金为2430万美元，较2024年同期的1190万美元增长104.2%[141] - 2025年上半年融资活动使用的净现金为3400万美元，较2024年同期的4030万美元下降15.6%[142] - 2025年上半年公司回购股票1810万美元，较2024年同期的650万美元增长178.5%[142] - 2024年上半年公司偿还7.125亿美元定期贷款并发行7亿美元优先票据[142] - 公司认为现有现金及信贷额度足以满足营运资金和资本支出需求[143] 债务和融资 - 公司债务余额为9.987亿美元（含融资费用），2024年完成7亿美元优先票据发行，利率7%[134][135][138] - 2024年信贷协议规定净杠杆率上限为3.25:1，重大收购后可放宽至3.75:1，公司截至2025年6月29日合规[137] 外汇和其他 - 2025年上半年外汇影响不利，其他净收入同比下降300万美元至20万美元，主因汇率波动[120][127]

合并交易结构 - 合并协议于2025年8月5日签署，涉及MasterBrand, Inc.、Maple Merger Sub, Inc.和American Woodmark Corporation三方[21] - 合并交易结构为Merger Sub并入American Woodmark Corporation，存续公司成为Parent全资子公司[27] - 交易计划通过发行Parent股票方式完成，需获得双方股东批准[23] - 合并旨在构成美国联邦所得税下的"重组"交易，适用税法368(a)条款[23] - 交割将在满足第七条条件后的第三个工作日东部时间上午8:30以电子方式完成[25] 董事会与治理安排 - 公司董事会一致批准合并协议并建议股东通过[23] - Parent董事会一致批准合并协议并建议股东通过股票发行[23] - Merger Sub董事会一致批准合并并建议唯一股东通过[23] - 合并后Parent董事会构成安排见第2.3条款[9] - 合并后母公司董事会将由11名董事组成，其中8名由母公司指定，3名由公司指定[35] - 合并后首席执行官将继续由R. David Banyard, Jr.担任[38] 合并对价支付机制 - 公司普通股每股可转换为5.15股母公司普通股作为合并对价[41] - 零股将以现金支付，由交易所代理在纽约证券交易所按市价出售后分配收益[45] - 合并对价支付包含三部分：母公司普通股、零股现金和应计股息[50] - 未交换股份相关分配：在有效时间后，股份登记日前的母公司普通股股息或其他分配不会支付给任何前公司普通股证书持有者，直至该证书按条款交出[53] - 证书交出后支付：持有者交出证书后，将无息支付(A)交换代理交付母公司普通股时支付有效时间后登记日的已付股息及零股现金(B)母公司后续支付日支付交付前的股息分配[53] - 簿记股份支付：通过簿记股份交换的母公司普通股持有者，在交换代理交付股票时无息支付(A)有效时间后登记日的已付股息及零股现金(B)母公司后续支付交付前的股息分配[54] - 合并对价完全满足：根据第3条发行的合并对价被视为完全满足所有转换股份权利（除按第3.5(d)条收取股息和按第3.3条收取零股现金的权利外）[55] - 交换基金未分配部分：有效时间12个月后未分配交换基金将交付母公司，前持有者此后仅能向母公司申索合并对价及股息[57] - 投资限制：交换基金现金投资限于美国政府短期债务、穆迪A-1/P-1级商业票据、或资本超100亿美元的商业银行存单/回购协议/银行承兑汇票[60] - 预扣税权利：母公司有权根据税法从应付金额中扣除预扣税，扣除金额视为已支付给相关方[62] 股权激励计划调整 - 股票期权调整：有效时间公司股票期权转换为母公司期权，数量=原股数×交换比率（向下取整），行权价=原行权价÷交换比率（向上取整分）[64] - RSU转换：自动加速行权的RSU在有效时间转换为母公司普通股，数量=原股数×交换比率（零股付现），20个工作日内支付[66] - PSU转换：PSU转换为母公司限制性股票单位，数量=原股数（按实际业绩或优异表现水平）×交换比率（向下取整）[68] 公司股权结构 - 公司普通股授权股本为40,000,000股，优先股为2,000,000股（每股面值1.00美元）[81] - 截至2025年8月1日，已发行普通股14,558,035股，无已发行优先股[82] - 股权激励计划预留发行普通股551,531股，其中RSU对应164,504股，PSU对应325,467股（按最高绩效水平），股票期权对应61,560股[82] - 未来股权激励预留普通股1,180,297股[82] 交易批准与合规条件 - 公司需获得超过三分之二的流通普通股股东批准通过合并协议[87] - 合并交易需向SEC提交联合代理声明及S-4表格注册声明[93][95] - 需获得美国反垄断机构HSR法案批准[95] - 公司需向弗吉尼亚州州务卿提交合并条款并获取合并证书[94] 财务与法律合规性 - 公司自2023年4月30日起已向SEC提交所有法定报告文件，包括表格、声明及招股说明书等[97] - 公司合并财务报表符合GAAP准则，公允反映截至各报告日的合并财务状况及经营成果[99] - 公司内部财务控制系统有效保障财务报告可靠性并符合GAAP要求[101] - 公司披露控制体系确保SEC文件信息在法定期限内完成记录与报告[101] - 未发现任何与会计或审计实践相关的书面投诉或指控[104] - 公司无任何重大未披露负债（除经审计资产负债表已反映负债及日常经营产生负债外）[107] - 公司未参与任何重大表外合资企业或特殊目的实体安排[109] - 自资产负债表基准日后公司业务持续正常运营且无重大不利变化[110] - 公司持有所有经营所需有效许可且符合监管要求[113] - 自2019年12月31日起公司持续遵守海关贸易法及制裁规定[114] 税务状况 - 公司已按时提交所有重要税务申报并足额缴纳税款[148] - 公司实体自2020年1月1日起未加入任何税务合并或类似集团[151] - 公司实体未参与任何可报告交易（根据财政部法规1.6011-4(b)）[152] - 自2022年12月31日后公司实体未进行受税法第355或361条约束的股票分配[152] - 公司实体及时缴纳并扣缴所有重要税款且符合税务相关法律[153] - 2020年起公司实体未放弃或延长任何重要税务的追缴时效[154] - 公司实体在未提交税务申报的地区未被要求纳税或申报[155] - 公司实体无任何根据税法第965(h)条的未清偿净税务负债[157] 合同与债务 - 公司资本支出合同金额超过200万美元[159] - 公司租赁合同年租金支付不超过200万美元[160] - 公司债务合同借款金额超过200万美元或担保金额超过500万美元[160] 信息安全与保险 - 公司自2022年12月31日起在所有重大方面遵守适用隐私要求[172] - 自2022年12月31日起未发生重大信息安全漏洞或网络攻击事件[173] - 所有公司保险保单均全额支付保费且保额无任何侵蚀[176] 母公司股权结构 - 母公司普通股面值为每股0.01美元[41] - 母公司授权股本包括7.5亿股普通股和6000万股优先股[192] - 截至资本化日期母公司流通普通股数量为131,829,964股[193] - 母公司库存股数量为5,099,040股[193] - 母公司股票计划预留14,133,809股用于未行权奖励[193] 关联方关系声明 - 母公司、合并子公司或其关联方不持有公司任何股权证券或相关收购及投票权[199] - 母公司、合并子公司或其关联方在过去三年内均非公司"利益相关股东"[199] 员工福利计划 - 公司所有401(a)合格计划和501(a)免税信托均获美国国税局认证且保持合规状态[121] - 公司福利计划完全遵守ERISA法案和税法要求 未产生重大不利影响[121] - 公司未参与任何需要承担联合责任的多雇主养老金计划[122] - 公司福利计划仅覆盖美国境内员工 无跨境福利安排[124] - 近三年无重大福利计划相关诉讼或政府审计事件[125] - 公司未提供退休后医疗/人寿等福利且无相关负债[127] - 交易不会触发280G条款下的超额 parachute payment[128] 劳动与环境合规 - 自2022年12月31日起无工会组织活动或劳资纠纷[133][134] - 公司持有所有必要的环境许可且符合环保法规[140] 诉讼与产品责任 - 除日常保修索赔外无重大产品责任诉讼或调查[179] - 自2022年12月31日起未发生重大产品召回或售后警告事件[178] 顾问安排 - 公司仅聘用Jefferies LLC作为财务顾问并支付相关费用[181]

合并交易概述 - Masterbrand与American Woodmark达成全股票合并协议 交易预计于2026年初完成 合并后Masterbrand股东将持有63%股份 American Woodmark股东持有37% [7][9][10] - 交易对价为每股American Woodmark股票兑换5 15股Masterbrand股票 合并后公司名称仍为Masterbrand 总部位于俄亥俄州Beachwood [9][10] - 预计在交易完成后的第三年实现9000万美元的年化成本协同效应 并在第二年实现调整后稀释每股收益增厚 [8][18] - 合并后董事会由11名董事组成 其中8名来自Masterbrand现任董事会 3名来自American Woodmark现任董事会 [10] 战略协同效应 - 合并将创造行业最全面的橱柜品牌组合 覆盖全价格区间产品 包括库存 半定制和高端产品线 [7][15] - 双方制造业务主要位于美国 这一差异化优势将帮助合并后公司在复杂多变的市场环境中更有效竞争 [8] - 预计协同效应主要来自采购和间接费用优化(40%+) 制造网络优化和运营效率提升(60%-) [47][48] - 合并将增强地理覆盖范围 营销能力和运营灵活性 为加速增长和创新提供更好定位 [8][16] 财务数据 Masterbrand 2025年第二季度业绩 - 净销售额7 309亿美元 同比增长8% 主要受Supreme收购贡献推动 [26][27] - 毛利率32 8% 同比下降130个基点 主要受销量下降和固定成本杠杆影响 [28] - 调整后EBITDA1 054亿美元 与去年同期基本持平 调整后EBITDA利润率14 4% 同比下降110个基点 [30] - 净债务8 786亿美元 净债务与调整后EBITDA杠杆率为2 5倍 预计年底将降至2倍以下 [32] 2025年全年展望 - 维持全年调整后EBITDA指引3 15-3 65亿美元 对应利润率12%-13 5% [36] - 预计整体可寻址市场将同比下降中高个位数 全年净销售额预计下降低个位数 [36] - 继续监测潜在关税变化影响 特别是可能于8月15日生效的232条款关税 [35] 市场环境与业务表现 - 单户住宅新建市场第二季度下降低个位数 但公司建筑商直销业务同比增长5% [22] - 维修和改造市场需求持续波动 传统业务(不包括Supreme)同比下降中个位数 与整体市场趋势一致 [23] - 半定制产品在季度内实现增长 显示消费者向产品组合中间价位转移的趋势 [23] - Supreme整合进展顺利 北卡罗来纳州工厂整合接近完成 预计2025年协同效应将显著增加 [24] 问答环节 交易时机与协同效应 - 交易时机选择基于两家公司高度互补的协同效应 包括产品组合扩展 运营效率提升和财务实力增强 [43][44] - 协同效应实现路径将参考Supreme整合经验 初期聚焦供应链整合等较易实现领域 后期进行更复杂优化 [54][55] 渠道与品牌战略 - 合并将改善渠道多元化 而非导致渠道集中度增加 [50] - 计划保持并发展两家公司的传统品牌 而非进行品牌精简 [76][78] 运营与整合 - 工厂网络优化将基于客户服务需求和地理覆盖进行 [73] - 整合成本预计低于Supreme交易 因产品复杂度较低 [79][80] 市场前景 - 新建住宅市场出现放缓迹象 但属于正常调整而非急剧下滑 [58][59] - 维修和改造市场持续在底部波动 未出现明显改善 [60][61]