财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收7250万美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）2330万美元，较去年第四季度增长近2%，调整后EBITDA利润率为32.2%，较2023年第四季度增加220个基点，调整后摊薄每股收益0.30美元 [28] - 剔除营销资金后营收5380万美元，较去年同期下降3.9%，主要因美国代理商数量减少和此前收购业务营收降低，以及0.4%的不利外汇变动 [28] - 第四季度销售、运营和管理费用减少340万美元，即8.6%，降至3580万美元，主要因坏账减少和活动投资降低，部分被人员成本增加抵消 [30] - 由于达成加拿大诉讼和解协议，截至年底总杠杆比率略升至3.57:1，公司认为业务的现金生成性质将使现金储备继续增长，2025年可实现去杠杆 [34] - 2025年第一季度，预计代理商数量较2024年第一季度增长1% - 2%，营收在7100万 - 7600万美元之间（含营销资金收入1800万 - 2000万美元），调整后EBITDA在1600万 - 1850万美元之间；2025年全年，预计代理商数量较2024年变动范围在 - 1%至1%之间，营收在2.9亿 - 3.1亿美元之间（含营销资金收入7100万 - 7500万美元），调整后EBITDA在9100万 - 1亿美元之间 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国际代理商数量在第四季度加速增长，较去年第四季度增加近9%，自2017年以来已翻倍，2024年底美国和加拿大以外代理商数量首次超过7万 [10] - 加拿大业务方面，年底代理商数量超2.5万，RE/MAX品牌和网络是行业领导者，市场份额达28% [11][74] - 美国业务出现代理商数量下降，这在年底较为常见，公司正努力提升整体价值主张，推出创新产品和服务以稳定和增加代理商数量 [12] - 抵押业务方面，Motto持续销售特许经营权，尽管宏观环境低迷，去年销售额与2023年大致相当；wemlo市场影响力不断扩大，吸引第三方合作咨询，上月被一家批发抵押贷款领导者宣布为独家礼宾服务合作伙伴 [23][24] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是加强和提升现有业务，开发新产品和服务，评估其他增长机会，注重运营效率、文化、领导力和系统建设，以提升客户体验和增加代理商数量 [13][18] - 推出Lead Concierge和RE/MAX Media Network等举措，前者旨在培育高意向潜在客户，后者通过在高流量网站提供高质量广告增加营收，预计最终可实现七位数年收入 [15][16] - 今年将在年度代理商大会R4上推出一系列举措，涉及推荐、人工智能、营销、品牌和社交网络等领域 [25] - 行业竞争方面，公司认为自身具有领先品牌、全球布局、规模业务和优质代理商等竞争优势，将继续提升价值主张，帮助代理商和经纪商赢得更多房源、增加收入和节省时间 [17][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 住房宏观环境处于过渡状态，存在库存、利率和政府政策等诸多变量，但变化和不确定性带来机遇，公司网络具备适应不同市场的能力 [8][9] - 公司连续三个季度实现优于预期的盈利表现，运营效率提升对利润率和底线结果有积极贡献，尽管仍有工作要做，但财务表现令人鼓舞 [7][10] - 2025年是重要的转型、建设、创新和发展之年，公司将继续努力提升价值主张，推动业务增长 [26] 其他重要信息 - 公司已就加拿大两起行业集体诉讼达成货币条款协议，预计支付约550万美元，最终和解协议执行需双方达成所有条款一致，并需法院批准，公司否认指控，认为此举可保护加拿大网络，符合所有利益相关者利益 [11][31] - 公司近期新增两名高管，Chris Lynn担任执行副总裁兼首席增长官，Travis Saxon担任执行副总裁兼战略官，他们将助力公司吸引人才、提升业务和推动战略创新 [19][21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 人员变动和新举措带来的额外营收机会，是否能达到Motto规模 - 公司对新举措带来的营收增长持乐观态度，Lead Concierge已吸引数千名代理商参与，处理数百条潜在客户线索，虽从营收角度难以达到Motto规模，但对消费者、代理商和公司底线都有积极影响；RE/MAX Media Network于第四季度推出，进展良好，有望创造七位数营收机会，大部分营收将在下半年显现；公司最大机会仍在于稳定美国代理商数量并从中获取费用收入 [40][42][46] 问题2: 经纪人佣金方面，买家对新规则的态度及费率变化 - 2024年费率保持稳定，RE/MAX网络凭借信任、专业和高效的竞争优势，适应良好，未受太大经济影响，反而处于更有利地位 [52][53] 问题3: 过去一年成本削减的主要领域及2025年进一步节省成本的机会 - 2024年公司注重运营效率，全面审视成本结构，人员成本是重要部分；2025年第一季度销售、运营和管理费用与2024年相当，预计第二至四季度维持在3600万 - 3700万美元的合理水平，以抵消通胀压力 [59][60][62] 问题4: 美国代理商方面，除总体数据外的趋势，如地域、代理商细分、新加入代理商的人口统计学特征 - 新代理商仍在适应业务，高资历专业代理商流失率稳定，公司目标是吸引更多此类代理商；目前主要流失集中在低任期、低生产力的代理商，公司需帮助经纪人更好地招募和培养代理商 [66][67][68] 问题5: 美国和国际代理商数量变化的驱动因素，以及不同的策略 - 加拿大业务表现强劲，市场份额高，公司认为解决加拿大诉讼案件可提供保障并消除不确定性；国际业务方面，品牌影响力强，在超110个国家有发展机会，代理商数量创历史新高，同比增长近10%；美国代理商数量是当前主要关注焦点，公司认为这是行业和自身的漏斗顶端问题，将通过下周推出的举措提升价值主张，有望实现代理商数量稳定和增长 [73][75][78] 问题6: 加拿大550万美元和解协议是否需等待上诉程序，是否涵盖所有诉讼 - 公司对美国和加拿大的诉讼处理结果满意，认为消除了不确定性，符合所有利益相关者利益，其他诉讼情况已在昨晚提交的10 - K文件中披露 [80] 问题7: RE/MAX对CCP的最新立场，以及如何看待直接面向消费者的渠道 - 公司对CCP的立场未变，认为存在支持和反对两种观点，有中间地带可探索；公司凭借品牌、市场份额和全球影响力，有能力应对不同情况；公司注重买家和卖家体验，相信透明和以客户为中心的做法将在长期内获胜，更倾向于有一定灵活性的支持CCP阵营 [87][88][96] 问题8: 股票回购的限制、容量和优先级 - 公司业务的特许经营性质良好，今年自由现金流强劲，第四季度约三分之二的收益转化为自由现金流，全年超过一半；2025年首要任务是降低杠杆率，目前杠杆率为3.57，接近3.5的目标，若降至该水平，将消除信贷协议对股票回购的限制；公司认为在股价错位时回购股票可获得良好回报，将在去杠杆过程中考虑进行回购；公司也会从战略角度考虑资本回报，包括股息等其他机会 [98][99][103] 问题9: 营收指引中，对交易量敏感的经纪费用和经常性收入的考虑因素 - 从全球来看，2024年国际代理商数量增长约9%，预计2025年增速将放缓至中个位数；加拿大业务2024年持平，预计2025年趋势相似；美国代理商数量仍面临压力，但预计会有所改善，仍为负增长；经纪费用预计同比增长低个位数 [107][108][110] 问题10: 2025年EBITDA数字中是否包含新产品和项目建设的一次性成本或利润率逆风 - 公司注重收入多元化，在创造价值的同时控制财务风险，无重大一次性成本；公司还关注行业整合趋势，过去几年的转换、合并和收购计划是未来资本分配的重点领域 [112][113][114]