财务数据和关键指标变化 - Q4 GTV达指引区间高端，同比增长10%，由订单量增长11%（用户和订单频率增长驱动）和平均订单价值下降1%（餐厅订单导致）构成 [21] - 交易收入同比增长10%，广告及其他收入同比增长10%，GAAP净利润1.48亿美元，同比增加1300万美元，调整后EBITDA 2.52亿美元，超指引区间高端，同比增长27%，经营现金流1.53亿美元，因营运资金波动同比下降 [22][23] - 2024年末现金及类似资产15亿美元，上年同期为23亿美元，Q4回购500万美元股票，2024年累计回购4600万股，约14亿美元，2025年及以后还有3.12亿美元回购额度 [24] - 预计Q1 GTV在90 - 91.5亿美元，同比增长8% - 10%，平均订单价值同比下降，订单增长将超过GTV增长，调整后EBITDA在2.2 - 2.3亿美元 [27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 广告业务方面，活跃品牌合作伙伴超7000个，Q4广告年运行率超10亿美元，有超220个Carrot Ads合作伙伴，预计Q1广告收入增长将快于GTV指引 [14][41] - 企业解决方案方面，2024年新增30个净新零售商网站，是前一年的两倍多，多数升级到最新店面技术的零售商实现两位数增长 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 在数字优先平台中，公司在小订单和大订单销售份额领先，75美元及以上订单份额超70%，在激活新客户进行在线杂货购物方面表现突出，尤其是大订单，将小订单客户转化为大订单客户的能力是其他市场的约五倍 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于在核心业务的选择、 affordability、便利性、速度等方面持续投资，如拓展餐厅业务、开发affordability解决方案、推进企业解决方案（包括Caper Carts、店面技术、履约技术）以及广告创新 [35][36][41] - 公司认为自身创新驱动各方面增长，凭借坚实的单位经济和关键优势，在行业中保持领先地位，竞争对手难以企及 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2024年是成功的一年，投资使公司在2025年及以后实现更盈利的增长，对未来充满信心，将继续利用关键优势创新，加速在线杂货采用，扩大合作伙伴增长，巩固行业领先地位 [20][18] 其他重要信息 - 过去一年公司通过各项举措帮助客户节省约12亿美元，EBT SNAP、忠诚度计划集成和数字传单等覆盖超80%的GTV [62] - 2024年进行3亿次替换，满意度达95%，连续10个季度提高商品找到率和填充率 [80][82] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2025年的关键投资领域及调整后EBITDA利润率扩张的理解 - 关键投资领域仍集中在核心业务，包括餐厅和杂货的选择、affordability解决方案、企业解决方案（如Caper Carts、店面技术、履约技术）以及广告创新；调整后EBITDA将在年度基础上实现绝对和利润率的扩张，虽季度间可能有波动，但公司会灵活投资以实现长期盈利增长 [35][42] 问题: 平台在杂货和非杂货驱动增长方面的情况 - 杂货和非杂货业务均表现强劲，餐厅业务不仅创造新用例，还对杂货业务产生积极影响，且这种影响随时间增强，公司预计两业务将持续增长 [47][48] 问题: 降低Instacart+免费配送门槛的经济考量及国际企业解决方案机会 - 降低门槛后订单频率、总GTV和Instacart+采用率增加，且不影响大订单，因订单密度高可进行订单批量处理，经济上可行；公司认为其企业解决方案在美国已证明有效，国际市场未来有望成为增长驱动力，但目前仍专注美国市场 [57][56] 问题: 改善affordability的投资及营销支出影响 - 过去一年通过各项举措帮助客户节省约12亿美元，EBT SNAP、忠诚度计划集成和数字传单等覆盖超80%的GTV，affordability努力与业务基本面改善相关；营销支出会综合考虑投资回报，超级碗广告旨在提高品牌知名度和好感度，目前效果良好 [62][66] 问题: 广告业务中大型CPG和新兴品牌的管道情况及新指标对预算分配的影响，以及广告增长快于GTV的时间范围 - 广告业务多元化策略有效，有7000个活跃品牌，新兴品牌表现强劲，新的数字货架空间份额指标有助于品牌理解预算分配，广告增长快于GTV指引是针对Q1 [72][73][74] 问题: AI在跟踪库存和替换方面的应用及对客户保留和盈利能力的影响 - AI用于业务各方面，在替换方面通过大量数据训练提高准确性，2024年3亿次替换满意度达95%，在库存管理方面结合零售商系统和购物者数据，能提高商品找到率和填充率，对客户保留至关重要 [79][80][82] 问题: 公司无法更快增长广告业务的原因及解锁增长的方法 - 公司预计Q1广告收入增长将快于GTV指引，与其他零售媒体平台相比，公司专注食品和饮料领域，宏观环境仍具挑战，但公司凭借领先表现吸引预算，未来将通过提升表现、创新、多元化等方式加速广告业务增长 [88][89][90] 问题: 购物者供应趋势及移民控制的影响 - 购物者供应健康，多数城市有等待名单，购物者保留率高，多数订单由资深购物者交付，公司对供应动态有信心，能满足额外需求 [95][96] 问题: 交易收入季度环比变化的驱动因素及核心杂货业务AOV的表现 - 交易收入作为GTV的百分比处于长期目标范围上半部分，波动受零售商收入、客户收入、支付收入、配送成本、优惠券、激励措施等多种因素影响，公司会在业务中灵活投资以实现调整后EBITDA的稳定年度进展；Q4整体AOV因餐厅业务同比下降，Q1餐厅业务和10美元最低订单篮将继续影响AOV，预计订单增长将超过GTV增长 [103][104][110] 问题: 2025年预算编制过程及限制 topline 增长的因素，以及餐厅业务在Q4 GTV中的占比 - 2025年预算编制会考虑证明业务经济性、降低成本、评估投资回报、优化交易收入等因素，采取积极管理流程；餐厅业务未单独披露占比，因其与杂货业务有飞轮效应，目前餐厅业务采用率仍较低，未来有增长空间 [117][119][124] 问题: Caper Carts的推广速度和主要障碍，以及Q1指引中订单量增长的驱动因素 - Caper Carts试点效果良好，消费者和零售商反馈积极，有数千个成本承诺，但推广需时间确保运营落地；Q1订单量增长是2024年下半年餐厅业务趋势的延续，叠加小订单频率增加的影响，且Instacart+会员对餐厅和小订单业务的采用率较高 [129][130][138] 问题: 推动广告收入增长的关键投资领域 - 推动广告收入增长的关键投资领域包括表现、规模、多元化和创新，如提升ROAS和CTR、扩大Carrot Ads规模、吸引更多新广告商、推出新广告格式等 [144][145][150] 问题: 订阅用户增长或订阅用户GTV占比情况，以及与沃尔玛关系的最新进展 - 大部分GTV来自Instacart+会员，其增长超过月活跃订单增长，渗透率和参与度提高；与沃尔玛在数百个美国门店、山姆会员店和加拿大沃尔玛有合作，结果积极，但扩张取决于沃尔玛 [156][157][158] 问题: 未来12 - 24个月加速业务增长的可能性 - 公司虽不提供Q1之后的指引，但从领先指标看，新用户获取和保留良好，现有用户订单频率增加，Instacart+渗透率加深，竞争环境有利，公司有信心凭借强大的运营基本面加速行业从线下向线上转移，实现未来增长 [164][165][167]