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Astec Industries(ASTE) - 2024 Q4 - Earnings Call Transcript

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售、调整后净收入和调整后EBITDA创季度纪录,全年净销售额为13亿美元,相对持平 [8][11] - 第四季度调整后EBITDA为4790万美元,增长47%,调整后EBITDA利润率提高360个基点至13.3%;全年调整后EBITDA为1.118亿美元,增长1.6%,调整后EBITDA利润率提高40个基点至8.6% [13] - 第四季度调整后每股收益为1.19美元,创纪录;全年调整后每股收益下降,主要受所得税、利息和其他费用增加的影响 [27] - 第四季度末可用现金及现金等价物为8830万美元,可用信贷为1.398亿美元,总可用流动性为2.281亿美元,季度自由现金流为3210万美元 [32] - 2025年调整后EBITDA指引范围为1.05亿 - 1.25亿美元,预计上半年占40% - 45%,下半年占55% - 60%,正负误差2% [13][33] - 预计运营现金流在资本支出前为1.1亿 - 1.25亿美元,资本支出预计在3500万 - 4500万美元之间 [34] - 预计每季度调整后SG&A为5500万 - 6500万美元,有效税率为24% - 26%,折旧和摊销预计在2600万 - 3000万美元之间 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 基础设施解决方案部门 - 第四季度净销售额因国内资本设备表现强劲和售后零件销售适度增长而提高,全年净销售额增加3700万美元,即4.6% [28] - 部门运营调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率受销量、定价、运营卓越计划和费用管理的积极影响,第四季度EBITDA利润率达21.3%,创纪录 [29] 材料解决方案部门 - 调整后EBITDA和利润率在季度和年度均受到资本设备销售下降的负面影响,售后零件销售相对平稳且处于健康水平,低销量的负面影响通过有效成本控制得到缓解 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国国内道路和桥梁状况不佳,需要大量维修和更换,国内大部分资金来自联邦计划以及州和私人资源 [19][20] - 2024年州和地方政府公路和桥梁合同授予总额近121亿美元,高于2023年的114.6亿美元,2021年为83亿美元 [20] - 全球道路维护和升级支出持续攀升,国际市场因公司品牌知名度高但市场份额小而被视为机会 [22][23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略框架强调员工赋能、以客户为中心,计划在2025年继续推进员工参与度建设 [16][17] - 2025年将推出新产品并进行先进数字集成和服务,部分将在即将举行的世界沥青展上展示 [18] - 公司专注于岩石到道路细分市场,约80%的净销售额来自美国国内 [19] - 资本分配优先事项是推动商业和运营卓越以及探索无机增长 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度通常是一年中最强劲的季度之一,今年受益于持续的流程改进计划 [8] - 基础设施解决方案部门的资本设备和售后零件推动了季度净销售增长,材料解决方案部门的资本设备销售受高利率和经销商库存去化影响,售后零件销售全年保持稳定 [9][10] - 预计渠道库存水平接近过去两年调整阶段的尾声,支持2025年下半年业务走强的观点 [11] - 公司虽无法避免短期关税风险,但运营卓越和采购努力可提供一定缓解,约80%的净销售额来自国内,大部分制造在美国进行,不到15%的采购来自中国 [14][15] - 客户和经销商对2025年有稳定预期,下半年有望出现顺风因素,但对利率下降速度的担忧仍存在 [36][37] - 运营卓越努力开始取得成效,调整后EBITDA趋势开始改善 [37] - 公司的增长驱动因素包括新产品创新、稳定增长的售后零件业务、联邦和州对高速公路的多年资金支持、国际市场扩张机会、符合财务标准的无机增长机会以及强大的资产负债表 [38] 其他重要信息 - 公司新闻稿和演示文稿发布在公司网站投资者关系板块 [3] - 会议讨论可能包含前瞻性陈述,受一定风险、不确定性和假设影响,相关因素在财务新闻稿和向美国证券交易委员会的文件中突出显示 [4][5] - 公司提及各种美国公认会计原则(GAAP)和非GAAP财务指标,非GAAP指标无标准化含义,与其他公司类似指标可能不可比,管理层不建议孤立看待或替代相关GAAP指标,GAAP与非GAAP结果的调节包含在新闻稿和幻灯片演示附录中 [6][7] - 阿斯泰克将在3月25 - 27日于密苏里州圣路易斯举行的世界沥青AGG1贸易展上展示产品 [64] - 会议已录音,重播至3月12日,存档网络直播90天可用,文字记录将在未来五个工作日内发布在公司网站投资者关系板块 [65] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关于制造效率的进展及后续情况 - 过去几个季度EBITDA桥显示效率稳步提升,第四季度效率低下情况是相当一段时间内最低的 [44] - 第四季度通常有较多假期和库存盘点,今年团队在提高盘点效率方面表现出色,减少了盘点损失天数,但仍有改进空间 [45][46] 问题2: 基础设施解决方案部门的正常积压水平、对较低水平的担忧以及2025年混凝土和沥青交付安排 - 市场反馈显示前六周业务繁忙,客户持谨慎乐观态度,材料解决方案部门经销商12月销售强劲,1月库存进一步减少 [48][49] - 基础设施解决方案部门有沥青和混凝土工厂业务以及移动设备业务,移动设备业务面临与材料解决方案部门类似压力,剔除该部分后,沥青和混凝土工厂设备积压情况良好,混凝土部分部分产品线今年第三、四季度交付,沥青部分年初前六周订单 intake 良好,不担心该部门情况 [50][51][52] 问题3: 重新实行100%奖金折旧对订单和积压情况好转的重要性 - 重新实行100%奖金折旧对公司尤其是小客户非常重要 [56] 问题4: 移动市场中有利和限制性利率环境的差异 - 客户因高利率在购买上保持保守,但设备持续使用导致老化,12月和1月的销售转化表明客户已学会应对高利率并开始更换设备,经销商去年受高利率挑战,但不能一直观望 [59][60]