财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收3.18亿美元，同比增长6.9%，调整后EBITDA为4700万美元，同比增长6.2% [23] - 全年总营收12亿美元，调整后EBITDA为1.89亿美元，同比分别增长5.2%和4.2% [23] - 截至12月31日，有26346个终端分布在4117个地点，同比分别增长5%和3.9% [23] - 第四季度资本支出为1100万美元现金，2024年资本支出为6700万美元现金，全年在Fairmont和路易斯安那州花费200万美元，其余6500万美元用于现有市场 [24] - 预计2025年资本支出7500 - 8000万美元，包括现有市场3900 - 4100万美元、路易斯安那州500 - 700万美元、Fairmont 3100 - 3200万美元，Fairmont项目包括一期和二期的初始建设，之后公司正常化资本支出将回到4000 - 4500万美元 [25] - 第四季度末净债务约3.14亿美元，流动性4.25亿美元，包括资产负债表上的2.81亿美元现金和信贷安排下的1.44亿美元可用额度 [24] - 第四季度回购36.1万股，平均每股11.14美元，总计400万美元，全年回购约240万股，平均每股10.42美元，总计2500万美元，本周董事会授权将股票回购计划补充至2亿美元 [26][27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心州第四季度每个地点的收入情况：伊利诺伊州每天868美元，同比增长3.5%；蒙大拿州每天614美元，同比增长4.6%；内华达州每天786美元，同比下降6.7%；内布拉斯加州每天253美元，同比增长5.9%；路易斯安那州每天979美元 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 最大市场伊利诺伊州市场整体GGR同比增长4%，跑赢同比下降3%的伊利诺伊州赌场 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 核心路线业务模式目标低个位数营收增长、中个位数EBITDA增长和高个位数自由现金流增长，增长主要杠杆包括在伊利诺伊州、内布拉斯加州和佐治亚州有机增长、在这两个州提升盈利能力、在允许且盈利的市场选择性拥有场所、为新州合法化本地游戏做准备 [16] - 并购管道活跃，如Fairmont和路易斯安那州的收购，公司有信心利用本地游戏运营商能力，在150亿美元以上的全国本地游戏市场把握机会，该市场多数资产未整合且EBITDA水平较低，适合公司发挥优势 [17] - 持续审查市场和运营，识别效率提升和增长机会，以提高业绩和增加自由现金流 [12] - 继续完善销售和运营模式，专注于每日持有量最高的地点，通过优化投资组合构成推动营收和利润增长 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对业绩满意，团队正努力完成Fairmont赌场一期建设，短期内专注执行增长算法，改善现金流和回报，长期看好增长机会，公司实力强劲，资产负债表健康，可采取多管齐下的资本配置策略，本地游戏是有吸引力的增长细分市场，有机会实现强劲且持续的营收、EBITDA增长以及强大的自由现金流和资本回报 [29][30] 其他重要信息 - 公司于11月1日进入路易斯安那州，12月2日收购圣路易斯郊外的Fairmont Park，团队正努力整合路易斯安那州业务并为Fairmont赌场一期在今年第二季度开业做准备 [7] - 伊利诺伊州继续为TITO（票入票出）做准备，有望在2025年推出，这将提高现金处理效率，为玩家提供更便捷体验 [13] - 公司为应对2024年7月1日州博彩税1%的增长，全年战略性关闭54个表现不佳的地点，预计这一过程将持续，已确定部分表现最差的地点将在未来几个季度逐步淘汰，同时公司有有吸引力的潜在地点管道，预计伊利诺伊州短期内净单位增长可能持平，但对EBITDA有积极影响并提高投资资本回报率 [10][11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2025年将路易斯安那州纳入模型、Fairmont相关事宜及临时赌场对模型的贡献应如何考虑 - 路易斯安那州2025年全年应增加600万美元EBITDA，2024年有两个月的业绩；Fairmont预计在第二季度开业，全部建成后预计EBITDA为2500万美元，临时赌场预计为其三分之一，需按开业时间进行分摊 [34][35] 问题: 1月伊利诺伊州开局强劲，其他市场是否有类似趋势，能否对2月发表评论 - 今年1月伊利诺伊州天气有利，去年较差，2月天气不如去年，其他地区未出现伊利诺伊州这样的极端天气情况，整体公司博彩产品需求良好，路易斯安那州的一些改造和其他市场的新产品推出效果积极 [37][38] 问题: 伊利诺伊州门店精简何时结束，何时能看到市场增长 - 门店精简是针对业绩最差的部分，这将是一个持续的过程，随着成本增加和税收提高，重点是增加自由现金流，增长将是持续的，资产将重新配置到更好的业务中，预计今年晚些时候到明年地点的平均盈利能力将明显改善 [42][44] 问题: 行业内一家大制造商收购慈善博彩领域公司，使该领域受到更多关注，这对Accel来说是否更重要，与其他增长机会相比如何 - 该市场是内容市场，与公司熟悉的产品和服务市场不同，Light and Wonder收购该公司是因为其内容优势，Accel若参与该市场，需要有能提供优质内容的合作伙伴，以配合公司的线下业务 [48][49] 问题: 1月和2月有一些立法，主要是税率调整和可能引入iGaming或体育博彩，公司所在领域相关较少，这是否会在2025年初的立法会议中出现，路线市场的未来扩张是否会推迟 - 公司一直关注相关立法，本立法会议尚未出现iGaming相关立法，但未来不可避免，不过其获得支持的可能性不如过去，iGaming立法更可能出现在没有路线博彩或赌场较少的市场，公司会持续监测并向立法者宣传路线博彩市场比iGaming产品更具监管和消费者保护优势 [53][55] 问题: 路易斯安那州的增长机会如何，是继续进行收购还是更注重有机增长 - 路易斯安那州是成熟但不发达且高度分散的市场，公司关注卡车停靠站和酒吧市场，卡车停靠站有197个且分散，酒吧市场设备陈旧，公司已在改善卡车停靠站方面取得进展，正在评估收购路线的发展，预计有机增长，未来十年可能每年有一两个卡车停靠站可供收购以扩大业务 [59][61] 问题: 能否提醒Fairmont二期开发的时间，以及FanDuel部分的情况 - 二期预计在2027年底完成，一期计划在第二季度开业，有两年多时间建设永久设施，不能单独披露FanDuel的收入，收购前赛道接近盈亏平衡或略有盈利，可大致推断没有Racino时赛道、餐饮和体育博彩的情况 [63][64]