业绩总结 - 2025年第一季度每股稀释后正常化FFO增长19%，全年FFO指导中点提高10美分至4.97美元[13] - 2025年第一季度净收入为257,266千美元，较2024年第一季度的131,634千美元增长了95.4%[163] - 2025年第一季度普通股东应占净收入为257,957千美元，较2024年第一季度增长约102.2%[154] - 2025年第一季度的总在位净运营收入（NOI）为834,310千美元，年化后为3,337,240千美元[160] - 2025年第一季度的综合净运营收入（Consolidated NOI）为960,697千美元，较2024年第一季度的762,828千美元增长了26%[163] 用户数据 - 第一季度同店收入增长9.6%，受益于各类物业和地区的强劲市场需求[13] - 第一季度同店Seniors Housing Operating（SHO）组合净运营收入（NOI）增长超过20%，连续第10个季度实现此增长[13] - 第一季度同店NOI利润率较2024年增长290个基点，显示出单位收入增长超过单位支出增长[27] - 2025年同店收入增长预计为9.0%，占用率年增长约350个基点[19] - 2025年第一季度每间已占用房间收入（RevPOR）增长5.9%[13] 未来展望 - 2025年同店NOI指导范围为10.0%至13.25%，其中SHO部分预计增长16.5%至21.5%[16] - 预计未来两年内将有近200亿美元的老年住房到期[47] - 预计老年住房供应将受到限制，可能持续到2030年及以后[55] - 80岁以上人口的年均增长率为4.8%，预计将进一步推动老年住房需求[104] - 预计2025年普通股东应占净收入在1,127百万至1,219百万美元之间[155] 新产品和新技术研发 - Welltower计划以46亿加元收购Amica Senior Lifestyles，预计将实现双位数的无杠杆内部收益率[123] - Amica的31个现有物业的收购成本为32亿加元，低于估计的重建成本[123] - 预计在2025年至2027年间收购的7个在建物业的成本为12.5亿加元[123] - 预计Amica的强大定价能力将推动未来几年的显著净营业收入增长[123] - Amica的物业在过去五年中实现了高单位收入增长，年复合增长率为高单位数[130] 市场扩张和并购 - 2025年第一季度投资活动达到62亿美元，已超过2024年全年收购量[13] - 公司的资本部署总额为221亿美元，涉及784个物业的收购[131] - 公司的加权平均债务到期时间为5.8年，利率在2.80%到4.95%之间[139] - 预计Amica的收购将为公司提供显著的未来扩展潜力，特别是在高端市场[123] - 2025年第一季度净债务与调整后EBITDA比率为3.3倍，近90亿美元的短期流动性[13] 负面信息 - 由于更高的利率和更严格的机构承保，流动性严重不足，导致融资困难，影响了约80亿美元的融资[46] - 许多贷款在2018年和2019年开始本金摊销，而后COVID时期的贷款利息仅期开始到期，造成利息覆盖和杠杆回报的进一步压力[46] - 由于建筑成本高企和资产交易价格大幅低于替代成本，开发商仍处于观望状态[48] - 由于通货膨胀、去全球化和关税等因素，建筑和融资挑战加剧[55] - 由于机构贷款减少，建筑贷款的风险增加，导致开发商和贷款人活动显著减少[54]