财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收82亿美元，较2024年第一季度下降3% [12][21] - EBITDA为15亿美元，占销售额的17.9%，而去年同期为26亿美元，占销售额的30.6%，去年包含与Atmos剥离相关的13亿美元净收益和2900万美元重组费用 [12][22] - 剔除一次性收益和Atmos分离成本及重组费用后，EBITDA和毛利润较2024年第一季度有所改善 [13][23] - 毛利润为22亿美元，占销售额的26.4%，高于去年的21亿美元和24.5% [24] - 销售、行政和研发费用为11亿美元，占销售额的13.6%，去年为12亿美元和13.8% [24] - 合资企业收入为1.31亿美元，较上年增加800万美元 [24] - 其他收入为2300万美元，高于去年的2100万美元 [25] - 利息支出为7700万美元，较上年减少1200万美元 [25] - 第一季度综合有效税率为23.9%，综合净利润为8.24亿美元，合每股摊薄收益5.96美元，去年为20亿美元和每股摊薄收益14.3美元 [25] - 综合经营现金流为净流出300万美元，去年为净流入2.76亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 发动机业务第一季度营收28亿美元，较去年下降5%，EBITDA从去年的14.1%升至16.5% [26] - 零部件业务营收27亿美元，下降20%，剔除Atmos分离成本后，EBITDA从去年的14.8%降至14.3% [27] - 分销业务营收29亿美元，较去年增长15%，EBITDA占销售额的比例从11.6%升至12.9% [27] - 电力系统业务营收16亿美元，增长19%，EBITDA从17.1%升至创纪录的23.6% [27] - Accelera营收增长11%至1.03亿美元，EBITDA亏损从去年的1.01亿美元降至8600万美元 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场第一季度营收下降1%，重型卡车行业产量为6.3万辆，较2024年下降18%，公司重型卡车销量下降2.1万辆或21%；中型卡车行业产量为3.2万辆，下降21%，公司销量为3.1万辆，下降14%；向Stellantis发货2.9万台发动机，下降25%；北美发电业务营收增长12% [13][14] - 国际市场第一季度营收下降5%，中国市场营收18亿美元，增长9%，中重型卡车行业需求为29.4万辆，下降4%，公司销量4.2万辆，增长6%；挖掘机行业需求为6.1万辆，增长23%，公司销量1.1万辆，增长19%；发电设备销售额增长68% [14][15] - 印度市场第一季度营收7.25亿美元，下降14%，行业卡车产量与2024年持平，发电业务营收下降11% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续推进Destination Zero战略，在发动机业务推出X10和B7.2发动机，将于2027年在北美投产 [9][10] - 电力系统业务收购First Mode资产，加强脱碳解决方案能力 [10] - Accelera为德国BP项目供应100兆瓦PEM电解槽系统，将于2027年投产 [11] - 作为美国总部公司，受益于政府对美国制造业的支持，未来几年将在美国发动机和电力系统制造运营投资超10亿美元 [17] - 主要在销售市场生产发动机和发电机组，受关税影响相对较小，但零部件和供应商制造会受影响 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 贸易关税从第二季度开始产生更重大影响，带来高度不确定性，目前无法自信预测全年业绩 [6][7] - 公司战略和财务状况良好，有经验丰富的领导团队应对不确定性，待前景稳定后恢复业绩指引 [8][20] - 全球经济增长步伐因关税存在不确定性，可能对资本货物需求产生负面影响 [16] - 北美2027年排放法规存在不确定性，影响近期订单和下半年预购 [19] 其他重要信息 - 投资者关系副总裁Chris Clulow将转至运营和供应链的新财务领导岗位，Nick Erins接任投资者关系角色 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否量化关税对业务的影响及受影响最大的业务板块，哪些业务能见度高、积压订单情况及定价处理 - 因关税情况不确定，暂不量化，更关注对整体经济环境的影响，会在实际结果中分享关税影响，有滞后性；电力系统业务有多年订单，可重新分配取消或推迟的订单，售后市场受客户延迟购买影响可能增长，发动机和零部件的公路市场敏感 [35][36][38] 问题2: 电力系统业务未来利润率走向，本季度表现能否作为后续运营水平 - 本季度结果为纯运营结果，无重大一次性项目，售后市场销售高于预期，若需求趋势持续，将维持并提高利润率 [45][46][47] 问题3: 若EPA 27不推进，公司如何应对，与大客户的合同是否会重新谈判 - 预计温室气体第三阶段法规会修订，2027年仍有NOx法规，公司正与EPA合作降低成本和影响，继续按计划推出新产品，如有变化会重新评估 [48][49][50] 问题4: 基于已有的关税，第二季度对利润率和销量的影响 - 第一季度关税对财务结果影响不大，第二季度开始变化，下半年影响更明显，会在财务结果中更新，更关注经济环境和整体需求 [54][55][56] 问题5: 电力系统业务售后零部件需求增长的驱动因素及资产使用情况 - 售后零部件需求增长由采矿、石油和天然气、海洋、通用发电等应用、重建活动及价格上涨共同推动，并非由数据中心驱动，电力系统业务改善是广泛的 [61][62][63] 问题6: 对零部件需求的预期，合资企业收入是否仍是全年利润的逆风因素 - 发动机业务利润率上升，合资企业收入改善可能不会持续，产品覆盖成本降低是积极因素，希望零部件需求保持弹性，全年情况取决于销量 [71][73][75] 问题7: 担心需求破坏的评论是基于与卡车客户沟通的成本增加反馈，还是宏观经济因素 - 主要是不确定性和宏观因素，客户因经济和关税不确定性持观望态度 [78][79] 问题8: 公司成本最大的暴露情况，已采取或即将采取的关税缓解措施 - 不具体回答成本暴露情况，美国公路发动机工厂符合MCA标准，会按季度量化，正与供应商和客户合作，采取库存策略和双重采购等缓解措施 [80][82][84] 问题9: 如何服务中国数据中心市场，数据中心市场的地理规模和发展势头 - 数据中心增长趋势是全球的，美国和中国市场增长显著，主要通过中国工厂包括合资企业工厂服务中国市场，中国主要备用发电机组使用60升发动机，由长城发动机工厂生产 [88][89] 问题10: 电力业务订单取消和推迟及重新分配情况是否属实，已采取和正在探索的关税缓解措施，合同中是否有关税转嫁条款 - 未看到显著变化，有少量情况发生且可重新分配；已采取库存策略和双重采购等缓解措施，会根据关税情况调整；正在与供应商和客户合作处理关税问题 [92][93][96] 问题11: 第一季度价格成本情况，分销和零部件业务是否主要在美国制造及服务美国市场的进口比例 - 第一季度毛利率同比提高约2%，价格成本提高约3%，负销量影响约1%；分销业务转售公司其他部门的零部件，零部件业务在美国有制造设施，但供应链存在进口风险 [100][102] 问题12: 产品发布时间，特别是2027年发动机，NOx规则结果对发布时间的影响，恢复业绩指引需要看到什么 - 计划2027年推出新10升和B7.2发动机，2026年推出X15柴油版；恢复指引需要更多数据点，如卡车订单恢复正常趋势、关税影响稳定、经济活动积极等 [104][106][108] 问题13: 关税对损益表的影响时间线，提前采购的零部件库存情况，何时提价抵消成本，美国销货成本中进口的比例，Section 232调查对公司相对地位的影响 - 第一季度关税影响不大，第二季度开始显现，会在后续结果中说明影响；美国商务部对外国中重型卡车和零部件生产的调查可能导致额外关税，公司将发表评论并争取豁免 [110][112][113] 问题14: 货币兑换对业务的影响程度，电力系统业务平均销售价格上涨的驱动因素 - 公司通过自然对冲和衍生品进行货币管理，净影响对损益表非常小；电力系统业务平均销售价格受产品组合影响，小型产品需求下降，数据中心相关大型产品增长推动价格上升 [118][119][121]