财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收6 97亿美元 同比下降1 8% 全年营收26 964亿美元 同比下降5 1% [20][21] - 第四季度调整后EBITDA为5600万美元 全年调整后EBITDA为2 025亿美元 调整后EBITDA利润率从2023年的8 6%降至7 5% [25][26] - 第四季度净亏损7390万美元 全年净亏损2 715亿美元 调整后净利润第四季度为1660万美元 全年为3010万美元 [27] - 应收账款天数从2023年底约100天降至40天 应收账款余额从9 885亿美元降至6 595亿美元 [29] - 2025年营收指引为24 5-25 5亿美元 调整后EBITDA指引为1 7-2亿美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 临床药理学业务(CPS)第四季度创下销售记录 获得大型客户重复订单 [6][7] - 全服务临床业务收入下降 主要由于生命周期后期项目占比高且肿瘤学项目进展缓慢 [21] - 功能性服务提供(FSP)业务表现稳健 完成大型客户安全平台实施 涉及80 000个产品许可证和300万案例迁移 [10] - 咨询业务持续增长 在亚太地区为美国大型药企实施多项真实世界证据研究 [9] - 生物技术业务保持强劲 在肿瘤学领域获得多项胜利 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区销售表现良好 获得全球III期肿瘤学研究和新药审批(NICE)项目 [8] - 与大型药企合作开展由亚太主导的全球研究项目 [9] - 北美和欧洲市场未单独披露数据 但提到全球肿瘤学研究获得成功 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 重点发展临床药理学 功能性服务提供和全服务外包三大业务 [33] - 计划2025年增加生物技术领域投资 目前大型药企与生物技术客户占比各50% [34] - 推进AI应用 评估185个用例 包括加速平台和普及AI工具 [45] - 行业面临挑战 需要平衡敏捷性与规范性 同时利用AI等技术变革 [44] - 在CAR-T细胞治疗和RNA干扰技术等前沿领域保持领先 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年将是过渡年 预计2026年上半年恢复增长 [38] - 预分拆项目收入贡献低于预期 新项目启动慢于预期 特别是生物技术和肿瘤学项目 [15][16] - 行业环境总体稳定 取消率未上升 大型药企未因IRA法案调整投资 [90][91] - 计划2025年节省4000-5000万美元成本 2026年再节省100个基点 [34][35] - 分拆后已完成大部分过渡服务协议(TSA)退出 预计后续支付将大幅减少 [12] 其他重要信息 - 客户满意度显著提升 净推荐值(NPS)大幅提高 [11] - 完成人力资源和财务ERP系统上线 迁移17000台设备和1600台服务器 [12] - 前十大客户贡献53%收入 前两大客户分别占14 3%和10 5% [28] - 2024年经营活动现金流2 628亿美元 自由现金流2 373亿美元 [28] - 截至2024年底流动性超过5亿美元 重新谈判债务杠杆率至6倍 [30] 问答环节所有的提问和回答 关于2025-2026年业绩轨迹 - 问题: 为何预分拆项目问题发现较晚 对新业务增长信心如何 [49] - 回答: 分拆后使用原有管理系统 新分析发现预分拆项目收入和利润低于预期 新项目启动慢于预期 特别是生物技术和肿瘤学项目 [50][52] 关于成本结构和SG&A - 问题: 2025年SG&A节约和毛利率展望 [61][106] - 回答: 2025年目标SG&A节约80个基点 2026年再节约100个基点 毛利率将随新项目占比提升而改善 [68][108] 关于项目组合和资源分配 - 问题: 预分拆项目与资源重叠问题 [96][130] - 回答: 预分拆项目多为生命周期后期 利润率较低 新项目将逐步成为主流 资源分配将更精细化 [97][133] 关于现金流和股东回报 - 问题: 股价低迷下的股东价值创造计划 [54] - 回答: 聚焦业务增长 SG&A节约(4000-5000万美元)和运营优化 同时推进IT转型和AI应用 [55][57] 关于行业环境 - 问题: 当前定价和需求环境 [88] - 回答: 机会管道稳定 取消率未上升 大型药企投资未受IRA法案显著影响 [90][91]