Fortrea Holdings Inc. (NASDAQ:FTRE) is one of the best IPO stocks to buy and hold for 3 years. On September 9, Jefferies raised the firm’s price target on Fortrea to $9.50 from $7, while keeping a Hold rating on the shares. This sentiment was mainly driven by the biotech funding being stronger in the last 3 months, and bookings improving across the contract research organization industry. Earlier, for the second quarter of 2025, Fortrea Holdings reported a revenue of $710.3 million, which was an increase ...

Accessibility StatementSkip Navigation NEW YORK, Sept. 9, 2025 /PRNewswire/ -- Kuehn Law, PLLC, a shareholder litigation law firm, is investigating whether certain officers and directors of Fortrea Holdings, Inc. (NASDAQ: FTRE) breached their fiduciary duties to shareholders. According to a federal securities lawsuit, Insiders at Fortrea caused the company to misrepresent or fail to disclose that (i) Fortrea overestimated the amount of revenue the Pre-Spin Projects were likely to contribute to the Company ...

诉讼背景 - 股东基金会宣布针对Fortrea Holdings Inc的证券诉讼正在进行中 涉及NASDAQ FTRE股票的特定投资者[1] - 诉讼针对2023年7月前购买并仍持有该公司股票的投资者[1] 指控内容 - 原告指控公司高估了Pre-Spin项目对2025年收益的收入贡献能力[2] - 公司被指控夸大退出TSA协议可能实现的成本节约效果[2] - 公司2025年EBITDA目标被指存在虚高情况[2] - 公司分拆后商业模式的可行性及业务财务前景存在过度陈述问题[2] 法律影响 - 公司公开声明被指控在关键时间点存在重大虚假和误导性内容[2] - 股东基金会提供专业投资组合法律监控和索赔申报服务 但明确声明不是律师事务所[3]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度收入为7.103亿美元，同比增长7.2%，主要得益于临床药理学业务增长[103] - 2025年上半年总收入为13.616亿美元，同比增长2.8%，其中有机增长贡献2.7%[104] - 临床开发收入持平，受复杂长期研究组合影响抵消了新业务增长[103] 成本和费用（同比环比） - 第二季度直接成本为5.768亿美元，占收入比例升至81.2%，同比上升9.8%[105][106] - 上半年直接成本为11.116亿美元，同比增长3.0%，主要受转嫁成本增加影响[107] - 第二季度销售及行政费用降至1.248亿美元，同比下降20.1%，主要因过渡服务协议成本减少[108][109] - 上半年销售及行政费用为2.466亿美元，同比下降10.7%[110] - 第二季度折旧费用为500万美元，同比下降20.6%，主要因IT资产减少[111] - 2025年第二季度无形资产和其他资产摊销费用为14.6百万美元，同比下降3.3%；上半年累计29.1百万美元，同比下降4.3%[112] 商誉和重组费用 - 2025年第二季度商誉减值损失达309.1百万美元，上半年累计797.9百万美元，均集中于临床开发业务单元[113] - 2025年3月临床开发业务单元商誉减值4.888亿美元，6月再减值3.091亿美元[135] - 2025年第二季度重组费用为10.3百万美元（同比降1%），上半年累计16.8百万美元（同比增22.6%），含设施资产减值3.1百万美元[114] 利息和汇兑影响 - 2025年第二季度利息支出23.3百万美元，同比下降48.5%，主要因偿还4.825亿美元定期贷款[116][117] - 2025年第二季度汇兑损失19.9百万美元，同比激增1226.7%，主因美元对英镑和欧元波动[118] - 2025年上半年和2024年分别有15.9%和17.3%的收入以非美元货币计价[141] - 假设汇率平均变动10%，将影响公司2025年上半年的营业亏损约0.8百万美元[141] - 截至2025年6月30日，累计货币折算调整额为1.28亿美元，而2024年同期为-3540万美元[141] 现金流和财务状况 - 2025年上半年经营活动现金流净流出1.024亿美元，同比恶化3.505亿美元，受应收账款证券化影响[124][126] - 截至2025年6月30日，公司现金及等价物为81.2百万美元，较上年同期下降35.6%[125] - 公司循环信贷额度剩余4亿美元可用资金，2025年上半年最大提取额1.355亿美元[121] 外汇和利率风险 - 公司面临欧元和英镑的外汇交易风险，并使用外汇远期合约进行对冲[142] - 截至2025年6月30日，公司可变利率债务余额为6.22亿美元[144] - 假设利率上升1%，将导致公司利息支出增加620万美元[144] - 公司于2023年8月签订了可变利率转固定利率互换协议以对冲部分浮动利率债务风险[144] 其他财务数据 - 公司截至2025年6月30日的未完成订单金额为75亿美元[100] - 资产出售交易最终调整后价格为3.4亿美元，其中2.95亿美元已在交割时支付[99] - 2025年第二季度有效税率-1.1%（上年同期-12.1%），受商誉减值不可抵税等因素影响[120]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收为7 103亿美元 同比增长7 2% 主要受益于临床药理学报告单元收入增长及外汇汇率小幅利好 [23] - 调整后EBITDA为5 49亿美元 与去年同期5 52亿美元基本持平 但季度环比有所改善 [27] - 净亏损3 749亿美元 主要由于临床开发报告单元3 091亿美元的非现金商誉减值 [28] - 调整后净利润1 760万美元 较去年同期调整后净亏损230万美元显著改善 [28] - 应收账款周转天数(DSO)为46天 较第一季度改善5天 较去年同期改善8天 [31] - 公司流动性充足 截至6月30日拥有4亿美元循环信贷额度和8000万美元现金 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 临床药理学服务单元需求旺盛 但面临产能限制 部分工作外包给第三方 [55] - 临床开发收入基本持平 新业务奖励带来的增长被FFP收入下降所抵消 [23] - 生物等效性试验提前完成 涉及500多名受试者 仅用一年时间完成数据库锁定 [11] - 后期临床项目执行强劲 患者入组和研究中心启动等指标均超过基准目标 [12] - 推出RiskRadar AI模块 用于临床试验风险识别和缓解策略建议 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 前十大客户贡献59%收入 最大客户占比13 2% [29] - 现有大型制药和生物技术客户赢得率保持稳定 但新生物技术客户赢得率下降 [9] - 生物技术项目启动仍有延迟 但一旦启动消耗速度通常快于大型制药研究 [35] - 公司正在扩大生物技术领域的商业覆盖 认为其是创新和增长的重要来源 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 新CEO上任 将重点加强与客户和员工的全球互动 [16] - 继续执行成本优化计划 目标全年节省1 5亿美元 净收益9000万至1亿美元 [36] - 专注于有机增长 提高生产力和偿还债务 [35] - 重新加强FSP业务 第三季度推出专门销售团队 [35] - 办公面积再减少10% 应用系统精简5% [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 科学创新正在塑造临床开发的未来 行业基本面依然稳固 [17] - RFP机会量保持高位 取消率符合历史趋势 [8] - 定价环境保持竞争性 公司目标是市场定价而非最低价 [65] - 对临床药理学业务表现感到兴奋 但面临产能挑战 [56] - 预计2025年下半年运营现金流将为正 [32] 其他重要信息 - 投资者关系主管离职 新人选已就位 [3] - 完成与母公司TSA协议的退出 一次性旋转相关成本逐年下降 [22] - 推出Accelerate软件平台的三个新模块 [12] - 员工敬业度得分保持强劲 净推荐值(NPS)有所提高 [40] 问答环节所有的提问和回答 关于新生物技术客户犹豫问题 - 部分新生物技术客户选择其他方向而非延迟决定 类似情况在分拆前也曾发生 预计随着领导层稳定将很快改善 [44] - 新CEO表示将在90天后提供更详细的商业策略更新 [47] 关于需求环境和产能 - 行业需求环境谨慎乐观 RFP管道呈上升趋势 [53] - 临床药理学业务面临产能限制 部分工作外包 正努力通过优化排程改善 [55] 关于订单取消和赢得率 - 取消率低于历史趋势 且较第一季度略有改善 [61] - 现有大型制药客户赢得率稳定 新生物技术客户赢得率下降 [62] 关于利润率展望 - 成本节约计划持续推进 但SG&A节约更多体现在下半年 [66] - 2026年将充分实现各项举措的年度化效益 [66] 关于下半年收入指引 - 收入指引上调主要由于项目进入密集阶段 而非外汇因素 [72] - 预计下半年收入与第一季度相近 但利润率更高 [80] 关于大型制药客户环境 - 与现有大型制药客户关系稳固 赢得率稳定 [83] - 行业整体面临不确定性 但客户继续推进决策 [84] 关于战略优先事项 - 新CEO强调需要平衡商业 财务和运营三方面卓越 [96] - 行业长期基本面强劲 优秀科学持续获得资金支持 [119] 关于成本节约计划 - SG&A优化将持续到2026年 以更接近同行水平 [37] - 上半年已实现5000万美元总节约 其中3000万美元净节约 [37]

季度业绩表现 - 公司季度每股收益为0.19美元 超出Zacks共识预期的0.06美元 相比去年同期每股亏损0.03美元实现扭亏 经非经常性项目调整后 [1] - 季度盈利超出预期幅度达216.67% 上一季度实际盈利0.02美元 超出预期128.57% [1] - 过去四个季度中 公司有两次超过EPS预期 三次超过收入预期 [2] 财务数据 - 季度收入达7.103亿美元 超出共识预期12.60% 同比增长7.23%（去年同期6.624亿美元） [2] - 当前市场对下季度EPS预期为0.14美元 收入预期6.0787亿美元 本财年EPS预期0.42美元 收入预期25亿美元 [7] 股价表现 - 公司股价年初至今下跌64.8% 同期标普500指数上涨7.1% [3] - 当前Zacks评级为3级（持有） 预计短期内表现与市场同步 [6] 行业比较 - 所属医疗-生物医学与遗传学行业在Zacks行业排名中处于后42%分位 [8] - 同业公司Insmed预计下季度每股亏损1.30美元 同比改善33% 收入预期1.0342亿美元 同比增长14.5% [9][10] 未来展望 - 股价短期走势将取决于管理层在财报电话会中的指引 [3] - 盈利预期修订趋势显示 近期股价变动与盈利预测调整存在强相关性 [5] - 当前盈利预测修订趋势呈现混合状态 后续可能随最新财报数据调整 [6]

业绩总结 - 2025年第二季度的收入为710.3百万美元，同比增长7.2%[13] - 2025年第二季度的调整后EBITDA为54.9百万美元，同比下降0.5%[13] - 2025年第二季度的调整后EBITDA利润率为7.7%[13] - 2025年第二季度的净亏损为374.9百万美元，较2024年同期显著增加[13] - 2025年第二季度的调整后净收入为17.6百万美元，而2024年同期为净亏损2.3百万美元[13] - 2025年第二季度的基本每股收益为0.19美元，2024年同期为-0.03美元[27] - 2025年第二季度的稀释每股收益为0.19美元，2024年同期为-0.03美元[27] 财务状况 - 截至2025年6月30日，公司的总债务为1,192.0百万美元，净债务为1,110.8百万美元[15] - 2025年第二季度的自由现金流为14.3百万美元[15] - 2025年第二季度的商誉及其他资产减值为3091万美元，2024年同期为0[27] - 2025年第二季度的外汇损失为1990万美元，2024年同期为150万美元[27] 未来展望 - 2025年全年的收入指导范围为2,600至2,700百万美元[20] - 2025年全年的调整后EBITDA指导范围为170至200百万美元[20] - 2025年上半年持续经营的调整后净收入为1950万美元，2024年同期为-720万美元[27] 其他信息 - 2025年第二季度的结束backlog为7,547百万美元，同比增长2.5%[13] - 2025年第二季度的重组及其他费用为1070万美元，2024年同期为1100万美元[27] - 2025年上半年持续经营的摊销费用为2910万美元，2024年同期为3040万美元[27] - 2025年第二季度的股票基础补偿费用为2270万美元，2024年同期为1540万美元[27]

收入和利润（同比环比） - 第二季度收入为7.103亿美元，较2024年同期的6.624亿美元增长7.2%[6] - 2025年第二季度收入为7.103亿美元，同比增长7.2%（2024年同期为6.624亿美元）[25] - 上半年收入为13.616亿美元，较2024年同期的13.245亿美元增长2.8%[10] - 第二季度GAAP净亏损为3.749亿美元，其中包括3.091亿美元的非现金商誉减值费用，摊薄每股亏损为4.14美元[7] - 2025年第二季度每股亏损4.14美元，同比恶化273%（2024年同期每股亏损1.55美元）[25] - 2025年上半年净亏损达9.378亿美元，同比扩大291.7%（2024年同期为2.394亿美元）[25] - 2025年第二季度净亏损从持续经营业务为3.749亿美元，较2024年同期的9930万美元显著扩大[37] - 2025年上半年净亏损从持续经营业务为9.378亿美元，较2024年同期的1.791亿美元大幅增加[37] 调整后财务指标 - 第二季度调整后净利润为1760万美元，摊薄每股收益为0.19美元，而2024年同期调整后净亏损为230万美元[7] - 上半年调整后净利润为1950万美元，摊薄每股收益为0.21美元，而2024年同期调整后净亏损为720万美元[11] - 2025年第二季度调整后持续经营业务净利润为1760万美元，较2024年同期的亏损230万美元有所改善[37] - 2025年上半年调整后持续经营业务净利润为1950万美元，较2024年同期的亏损720万美元实现扭亏[37] - 2025年第二季度调整后每股基本收益为0.19美元，2024年同期为亏损0.03美元[37] - 2025年上半年调整后每股稀释收益为0.21美元，2024年同期为亏损0.08美元[37] - 第二季度调整后EBITDA为5490万美元，较2024年同期的5520万美元略有下降[9] - 调整后EBITDA从2024年上半年的8230万美元降至2025年同期的8520万美元[31] 商誉及其他资产减值 - 商誉减值主要由于公司股价下跌及市场驱动的折现率上升[12] - 2025年第二季度商誉及其他资产减值达3.091亿美元，而2024年同期无此项支出[37] - 2025年上半年商誉及其他资产减值激增至7.979亿美元，2024年同期无此项调整[37] - 商誉及其他资产减值导致2025年上半年运营亏损8.504亿美元（2024年同期仅0.883亿美元）[25] 现金流及债务 - 截至2025年6月30日，公司现金及等价物降至8120万美元，较2024年末减少31.5%[27][29] - 2025年上半年经营活动现金流净流出1.024亿美元（2024年同期净流入2.481亿美元）[29] - 长期债务从2024年末的10.497亿美元增至2025年6月的11.009亿美元[27] - 2025年上半年经营活动净现金流出为1.024亿美元，资本支出为1040万美元[44] - 2025年上半年自由现金流为负1.128亿美元[44] 营运资金及外汇影响 - 2025年上半年应收账款净额增加7750万美元，导致营运资金压力[29] - 2025年第二季度外汇损失达1990万美元，同比激增1227%（2024年同期仅150万美元）[25] 订单及业务表现 - 截至2025年6月30日，积压订单为75.47亿美元，季度订单出货比为0.79倍[9] 管理层讨论和指引 - 公司上调2025年全年收入指引至26亿至27亿美元，并确认调整后EBITDA指引为1.7亿至2亿美元[13]

核心财务表现 - 2025年第二季度收入7.103亿美元 较2024年同期的6.624亿美元增长7.2% [4] - 季度GAAP净亏损3.749亿美元 包含3.091亿美元非现金商誉减值 摊薄后每股亏损4.14美元 [5] - 调整后净利润1,760万美元 摊薄后每股收益0.19美元 [5] - 调整后EBITDA为5,490万美元 与2024年同期5,520万美元基本持平 [5] - 上半年收入13.616亿美元 较2024年同期13.245亿美元增长2.8% [7] - 上半年调整后EBITDA为8,520万美元 较2024年同期8,230万美元增长3.5% [10] 运营指标与指引 - 截至2025年6月30日未完成订单总额75.47亿美元 [6] - 季度订单获取率为0.79倍 过去12个月累计订单获取率达1.10倍 [9] - 公司上调2025年全年收入指引至26-27亿美元 维持调整后EBITDA指引1.7-2亿美元区间 [11] - 成本节约计划按计划推进 [9] 管理层评论 - 公司完成分拆两周年 过渡期相关要求已成为过去式 [2] - 业务基础稳健 现金流为正 运营承诺得到兑现 [2] - 新任CEO于2025年8月4日就任 董事会主席继续留任 [2] - 客户高度认可公司团队价值主张和运营卓越承诺 [3] 资产负债表与现金流 - 现金及等价物从期初1.185亿美元降至8,120万美元 [23] - 应收账款及未开单服务净额从6.595亿美元增至7.392亿美元 [24] - 商誉净值从17.104亿美元降至9.652亿美元 [24] - 上半年经营活动现金流净流出1.024亿美元 投资活动现金流净流入860万美元 融资活动现金流净流入4,940万美元 [26]

公司人事变动 - Fortrea任命Tracy Krumme为高级副总裁兼投资者关系负责人，接替Hima Inguva [1] - Tracy Krumme将向首席财务官Jill McConnell汇报，并领导公司的全球投资者关系战略 [1] - Tracy Krumme拥有超过30年的投资者关系和资本市场经验，曾在PPD、Galderma、Nuance Communications等公司担任相关职位 [2] 公司战略与愿景 - Tracy Krumme表示将协助领导团队向投资界阐述Fortrea的愿景和价值主张 [3] - Fortrea致力于为客户提供差异化的解决方案，并为股东创造长期价值 [3] - 公司专注于作为一家独立的纯合同研究组织（CRO）发展 [3] 公司业务概述 - Fortrea是一家全球领先的临床开发解决方案提供商，服务于生命科学行业 [3] - 公司与生物制药、生物技术、医疗设备和诊断公司合作，推动医疗创新 [3] - 业务涵盖I-IV期临床试验管理、临床药理学和咨询服务 [3] - 公司在20多个治疗领域拥有30年的经验，并在约100个国家开展业务 [3]