财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收达2530万美元，较上一季度增长36%，创上市以来单季营收新高 [14] - 第一季度市场营收为1600万美元，较上一季度增长85% [14] - 交易 volume 从2.99亿美元增至6.92亿美元，季度环比增长132% [14] - 净费率从2.8%降至2.3% [15] - 托管管理费总计930万美元，较上一季度下降7% [15] - 第一季度运营费用从3700万美元增至4160万美元 [16] - 第一季度净亏损1620万美元，与上一季度的1600万美元基本持平 [17] - 第一季度调整后EBITDA亏损890万美元，上一季度亏损1090万美元 [17] - 本季度经营活动净现金使用量为1280万美元，上一季度为790万美元 [18] - 截至3月31日，包括短期投资在内的综合流动性为9310万美元，去年12月31日为1.063亿美元 [19] - 截至第一季度末，现金、现金等价物和受限现金为7160万美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 市场业务营收增长显著，推动整体营收创新高，交易 volume 大幅增加，SPV交易占比上升 [7][14] - 托管管理业务费用因2024年利率下调影响而下降，托管客户现金余额减少 [15][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 4月Forge Private Market Index下跌1.9%，市场呈现混合信号，部分公司暂停IPO计划，买方需求和估值有所软化 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与Yahoo Finance合作，为其每月数千万访客提供私募市场定价信息，Yahoo Finance展示超100家公司的Forge价格表现图表及Forge Private Market Index [8] - 与洲际交易所（ICE）达成协议，通过ICE向其机构客户分发Forge Price专有定价数据集 [8] - 计划收购Acquidity Capital Management，加速向资产管理领域扩张，该公司管理的Megacorn Fund申请注册为区间基金，有望为公司带来经常性收入 [9] - 随着RIA的AUM超过10亿美元，公司积极通过有机增长和并购扩大财富管理能力，为市场提供新的金融创新产品 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济波动影响公开市场和退出环境，但私募市场持续保持势头，公司对未来发展路径持乐观态度 [7] - 关税和贸易紧张局势带来经济不确定性，影响业务预测和决策，但公司交易管道依然强劲，将保持谨慎态度 [13][22] - 公司预计在2026年实现盈利，目前正朝着这一目标推进技术投资和成本控制措施 [17] 其他重要信息 - 公司完成15:1反向股票拆分，并启动股票回购计划，截至5月6日，已回购约31.5万股，平均价格为每股13.15美元 [13][19] - 第一季度启动投资计划，投资2150万美元于政府、机构和公司证券组合，投资高评级债务证券，平均信用评级为AA [18][19] 问答环节所有提问和回答 问题: 股权收购的理由、机会、长期规划及对经常性收入的作用 - 公司认为通过被动数据驱动基金加速市场准入是市场发展的重要部分，收购Acquidity Capital Management可大幅扩大AUM，与构成Forge Private Market Index的公司建立更紧密关系，推动资产和数据业务发展，带来高利润率和经常性收入 [28][29] - 拥有一系列基金结构可产生更稳定的收入流，业务将更像传统资产管理公司，随着AUM增长，将获得更多经常性收入 [31][32] 问题: 设置特定公司SPV的考虑因素、未来单名SPV数量预期及当前分销情况和拓展措施 - 公司认为任何有足够吸引力和成熟度的公司都应在其资本结构中设置SPV，目前约有100个，未来几年预计增至数百个，SPV可提高投资者进出公司的效率 [37] - 目前已有RIAs和机构投资者参与SPV交易，Acquidity Capital Management的SEC基金获批后，将允许更广泛的美国投资者通过被动工具参与私募市场，其团队的分销能力令人期待 [38][39] 问题: 第一季度客户重新参与情况、大机构大宗交易情况及未来趋势 - 第一季度市场乐观，各类参与者全面回归市场，AI是当前市场最大驱动主题，关税带来不确定性，公司交易管道仍有利，对第二季度持乐观态度 [44][45][46] - 大机构大宗交易过去也有发生，未来随着市场增长，交易类型将更加多样化，大机构大宗交易仍会是影响因素之一 [48][49] 问题: Forge数据业务的趋势、新客户签约和收入轨迹 - 公司2025年业务模式将不断发展成熟，目前重点是让Forge品牌数据无处不在，树立价格发现的可靠性品牌形象，ICE交易有望带来更多机构客户和收入 [54][55] - 在数据收入稳定可预测之前，公司可能不会单独报告数据收入 [56] 问题: 交易量和费率的差异及未来趋势 - 随着时间推移，流动性向SPV和基金结构转移，大交易费率较低，导致费率下降，未来市场成熟和流动性增加，费率可能会缓慢下降 [60][61][62] - 季度间费率变化主要受机构大宗交易数量影响，长期来看，公司将通过提高市场技术效率降低参与成本，引领市场发展 [63][64] 问题: 监管背景对公司的影响及未来监管预期 - 监管机构关注平衡投资者保护和零售投资者进入私募市场的机会，公司支持修改合格投资者规则，与政策制定者合作，同时推出当前可访问的产品 [69][70][71] 问题: 今年剩余时间及未来的现金消耗预期 - 公司未给出具体现金消耗指引，但预计2025年现金消耗将低于往年，有望在2026年实现调整后EBITDA盈亏平衡 [73]