财务数据和关键指标变化 - 第四季度评估EBITDA为5000万美元，按比索吨计算增长2.4%，EBITDA利润率从2023年同期的22.8%提升至29%，每单位吨EBITDA为39美元，同比基本持平但环比增长10% [8][9] - 2024财年EBITDA为1.98亿美元，利润率为25.9%，提高211个基点 [9] - 第四季度净债务减少2000万美元，降至1.57亿美元，净债务比率降至1倍以下 [10] - 2024财年合并收入从2023年的1190亿比索降至69.1亿比索，下降23.9%，销量收缩23.7% [20] - 2024财年合并毛利润下降18.9%，但毛利率扩大166个基点至26.7% [22] - 第四季度SG&A费用下降3.9%，占销售额的比例从10%升至12%，提高195个基点 [22] - 第四季度归属于公司所有者的净利润为224亿比索，而去年同期净亏损430亿比索，本季度实现净财务收益9亿比索，去年同期财务成本为813亿比索 [25] - 第四季度末净债务为162亿比索，净债务与EBITDA比率从2023年末的1.4倍降至0.89倍 [26] - 第四季度经营活动现金流为478亿比索，低于2023年第四季度的570亿比索 [26] - 第四季度资本支出为212亿比索，约40%用于25公斤袋装项目，其余主要用于维护性资本支出 [26] - 第四季度融资活动使用312亿比索，主要用于偿还借款和支付利息 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 水泥、砖石水泥在线业务第四季度收入下降19.9%，销量同比收缩14.1%，价格疲软；散水泥业务表现更具韧性，同比下降9%，优于行业平均 [18] - 混凝土业务第四季度收入下降26.9%，销量下降14.4%，价格受市场竞争影响；得益于布宜诺斯艾利斯省基础设施和可再生能源项目增加，销量下降幅度小于散水泥业务 [18] - 骨料业务第四季度收入下降34.2%，销量仅下降3.1%，受布宜诺斯艾利斯省道路建设活动增加支撑，但整体活动水平低影响价格，销售组合变化也使价格承压 [19] - 铁路业务第四季度收入适度下降3.2%，水运量增长3.1%抵消了价格疲软的影响，谷物运输增加弥补了建筑材料运输下降，但降低了平均价格 [19] - 第四季度水泥业务成本管理有效，折旧费用降低；铁路业务利润率扩大但仍为负；混凝土和骨料业务利润率受市场条件影响收缩 [20][21] - 第四季度调整后EBITDA利润率方面，某业务板块升至33.7%，提高815个基点；混凝土业务降至 - 6.1%，收缩760个基点；骨料业务降至 - 8.9%；铁路业务改善至 - 0.4%，提高372个基点 [23][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年上半年行业月销售额下降31%，下半年同比差距缩小至 - 17%，第四季度同比下降14%，12月销量仅比2023年同月低5%，2025年1月发货量增长近9%，结束超一年的负增长 [15][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将2024年视为行业过渡年，认为当前经济环境为未来增长奠定基础，2025年有望实现两位数增长，受益于阿根廷经济材料预测、信贷规则更新和风险项目启动，将推动水泥消费 [29][30] - 公司在2024年进行产能投资，为阿根廷发展发挥重要作用 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是充满挑战的一年，建筑行业低迷降低产品需求，但公司展现出韧性和适应性，巩固了在阿根廷水泥市场的领导地位 [7] - 2025年行业有望复苏，经济政策巩固将支持行业重新激活，为可持续增长奠定基础 [17] 其他重要信息 - 公司发布新的可持续发展报告，与2030年目标一致，按全球报告倡议组织和可持续发展会计准则委员会的非财务信息披露标准编制，连续两年由外部咨询公司审计13项共享指标 [10] - 环境方面，温室气体排放强度同比下降3%，每单位水泥当量排放减少1.16%，绝对排放量减少90.7万吨二氧化碳当量；实现31%的水提取减少，固体废物利用率达到84% [11] - 社会方面，公司通过战略伙伴关系实施项目，直接惠及近9万人，间接惠及5.7万人；举办第二届多样性和包容性周 [12] - 治理方面，公司有新的道德和行为准则，纳入可持续发展承诺章节；对全体员工进行公司诚信计划培训；首次举办合规周 [13] 问答环节所有提问和回答 问题: 2025年的定价策略及竞争动态对定价的影响 - 2025年定价动态与过去几年相似，随着通胀减速，价格上涨间隔可能增大，预计价格随通胀上升，假设通胀高于比索贬值；若发生重大比索贬值，价格调整将高于通胀 [37][38] 问题: 2025年的销量预期及是否有股息分配 - 预计2025年销量同比两位数增长，若维持2024年末销量即可实现；关于股息分配，公司正在分析2025年最佳资本配置方式，2022 - 2023年支付股息，2024年因销量下降和不确定性未支付 [45][49][50] 问题: 2025年成本结构压力及增加利润率的机会 - 2024年底以来能源投入有所改善，公司注重效率和成本管理，认为第四季度利润率可持续，若销量改善，利润率也将提升，公司产能利用率约50%，无需重大资本支出即可吸收未来增长 [56] 问题: 2025年资本支出指引及现金流情况 - 2025年仅有维护性资本支出，25公斤袋装项目7月开始发货，项目完成后无额外资本支出；维护性资本支出约5500 - 6000万美元 [59][60] 问题: 完成25公斤袋装项目的剩余资本支出 - 完成25公斤袋装项目的剩余资本支出约为2200万美元 [64]