财务数据和关键指标变化 - 第一季度总净销售额12亿美元，同比下降4.9%，按固定汇率计算下降3.6%；排除ESG后，有机销售额同比下降25% [24] - 第一季度每股收益0.83美元，息税折旧摊销前利润1.28亿美元，自由现金流较去年第一季度有所改善 [24][26] - 第一季度运营利润率9.1%，较去年下降350个基点，但较2024年第四季度有130个基点的环比改善；排除ESG后，有机运营利润率下降760个基点 [25] - 第一季度投资资本回报率为15%，高于资本成本 [33] - 公司维持全年每股收益4.7 - 5.1美元的展望，预计全年销售额在53 - 55亿美元之间，预计2025年自由现金流在3 - 3.5亿美元之间 [9][37] 各条业务线数据和关键指标变化 高空作业平台（Aerials） - 第一季度销售额4.5亿美元，约一半销售额在3月产生；运营利润率较去年下降3%，但环比略有上升 [27] - 预计第二季度运营利润率将恢复到两位数，全年销售额预计呈低两位数下降 [28][38] 材料处理（MP） - 第一季度销售额3.82亿美元，符合2025年规划；运营利润率保持两位数，预计第一季度为最低利润率季度，全年呈环比改善趋势 [28][30] - 全年销售额预计呈高个位数下降，预计实现全年递减利润率在25%目标范围内 [39] 环境解决方案（Environmental Solutions） - 第一季度销售额约4亿美元，占总销售额的三分之一；运营利润率19.4%，预计未来利润率仍将保持强劲，但会从第一季度水平略有下降 [31][32] - 全年销售额展望上调至高个位数增长 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 废物和回收市场约占全球收入的25%，具有低周期性和稳定增长的特点；基础设施市场约占20%，美国和全球持续有大量投资；公用事业市场约占10%且在增长 [16][17] - 一般建筑市场现在占比不到三分之一，大型项目和公共资金需求保持健康，而私营部门需求谨慎 [17] - 欧洲短期内经济环境普遍疲软，但中长期基础设施及相关支出增长前景较为乐观；新兴市场如印度、东南亚、中东和拉丁美洲对公司产品的采用率不断提高 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续实施“执行、创新和增长”战略，将ESG整合到公司的工作进展顺利，预计到2026年底实现超过2500万美元的运营协同效应 [19] - 公司评估全球布局，注重降低固定成本，同时提高运营绩效、效率和灵活性；创新方面，有新的产品开发管道，专注于为客户实现投资回报最大化，并扩展数字解决方案套件 [19][20] - 公司业务组合在多个工业领域和有吸引力的终端市场中竞争，通过与客户合作开发解决方案来应对挑战和把握机会 [16][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度财务表现超出初始预期，但高空作业平台和材料处理业务的运营利润率受到过去两个季度生产削减的影响，不过影响已基本过去，预计第二季度利润率将改善 [7] - 关税环境难以预测，公司已采取积极措施，如提前储备库存，并与全球供应商密切合作，以减轻关税影响 [9][15] - 公司对全年每股收益和销售额的展望保持不变，尽管面临宏观经济变量和地缘政治不确定性，但对各业务线的表现有一定信心 [9][37] 其他重要信息 - 公司约75%的2025年美国机器销售预计将由至少在11个美国制造工厂之一生产的产品产生；环境解决方案的全线产品均在美国设计和制造 [10][11] - 公司维持强大的流动性和灵活的资本结构，计划在下半年进行去杠杆化，同时继续投资业务以推动有机增长和盈利能力提升 [32][33] - 公司当前积压订单为26亿美元，较上一季度增加3亿美元，即增长13%，符合季节性历史水平，支持公司展望 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：环境解决方案（ES）第一季度利润率强劲的驱动因素及未来季度利润率展望 - 第一季度利润率强劲的驱动因素包括销售额环比增长6%、创纪录的吞吐量带来有利的工厂利用率以及实现了一些整合协同效应；未来三个季度利润率将回归正常水平，因为会有一些用于提高产量和支持扩张的费用 [46][47] 问题2：公司如何处理当前订单的定价，是否有附加费机制，以及关税假设和积压订单的价格成本中性策略 - 公司处于动态环境中，难以预测未来关税情况，已采取多种缓解措施，包括提前储备材料和减少可自由支配支出；在某些领域已采取附加费措施，但定价策略因业务、细分市场和垂直领域而异，优先通过供应链缓解关税影响 [52][54] 问题3：公司维持全年指引的因素以及在关税背景下某些产品线或细分市场是否有竞争优势和市场份额提升机会 - 第一季度业绩超出原预期约0.3美元，主要由ES业务驱动，预计全年会放缓；这部分将部分抵消0.4美元的关税逆风，同时股份数量和运营效率的提升也有助于维持指引；环境解决方案和高空作业平台业务因大部分产品在北美制造而具有优势，材料处理业务整体也处于有利地位 [62][63][65] 问题4：高空作业平台业务第一季度到第二季度的利润率进展以及材料处理业务全年的销售展望 - 高空作业平台业务预计第二季度会有正常的季节性增长，从而使运营利润率恢复到两位数；材料处理业务目前积压订单覆盖三个月，预计第一季度为底部，后续将逐步回升，但受关税和市场信心影响 [69][70][71] 问题5：英国关税对材料处理业务（MP）的影响以及是否已计入0.4美元的假设中 - 公司主要关注通过供应链抵消关税影响，0.4美元假设主要针对从中国进口的原材料关税；对于具体业务的定价措施暂不做详细说明 [85][87] 问题6：环境解决方案（ES）当前利润率的可持续性 - ES业务利润率多年来有显著改善，预计2026年实现2500万美元的协同效应将进一步提升利润率；第一季度创纪录的吞吐量后，需要进行一些投资以满足需求，目前积压订单充足，为全年良好开局奠定基础 [89][90] 问题7：0.4美元关税假设中中国关税的具体假设以及德国刺激计划对公司业务的影响 - 0.4美元假设中包含中国关税将在未来一两个月内大幅降低约50%；德国刺激计划预计在2026年对公司产生有利影响，直接受益的业务包括材料处理、高空作业平台和材料处理的骨料业务 [95][96][97] 问题8：环境解决方案（ES）第一季度是否有购买价格调整以及公司对钢铁成本的对冲情况 - ES业务有1000万美元的购买价格调整；公司不再进口钢铁，约70%使用的是热轧卷板，其中50%以非常有利的价格进行了套期保值，进口预制件已包含在0.4美元假设中，其他影响不大 [104] 问题9：公司对ESG协同效应超过2500万美元目标有信心的原因以及蒙特雷工厂的生产转移和供应链替代来源考虑 - 公司对ESG协同效应有信心是因为项目进展顺利，ESG在环境解决方案内部以及与公司其他部分的协同效应显著；目前在当前环境下，公司对蒙特雷工厂的产品转移采取谨慎态度，待情况稳定后可进一步利用该工厂 [108][112] 问题10：环境解决方案（ES）第二季度利润率下降的原因以及材料处理业务（MP）积压订单增长的原因和前景 - ES业务第二季度利润率下降是因为第一季度的一些一次性利好因素不会持续，且后续会有支持产量增长的费用；MP业务积压订单增长是正常的季节性模式，第一季度订单同比表现良好，主要驱动因素是北美车队利用率健康、设备老化以及大型项目和基础设施项目的拉动，但仍需关注关税对市场信心的影响 [117][118][122]