财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收4.22亿美元，调整后毛利润1.36亿美元，调整后EBITDA为7300万美元 [16] - 第一季度末ABL借款为6.55亿美元，较上季度末增加7300万美元，主要用于1月购买ECP股份、增加租赁设备资本支出和其他营运资金需求 [23] - 第一季度末净杠杆率为4.8倍，公司计划使用杠杆自由现金流降低净杠杆，目标是到2026财年末降至3倍以下 [23] - 重申2025年指导，总营收在19.7 - 20.6亿美元之间，调整后EBITDA在3.7 - 3.9亿美元之间，净租赁资本支出略低于2亿美元 [24] - 设定2025年杠杆自由现金流目标为5000 - 1亿美元，并预计到财年末净杠杆将显著降低 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 ERS 业务 - 第一季度营收1.54亿美元，较2024年第一季度的1.36亿美元增长超13%，租赁收入和租赁资产销售均有显著增长 [17] - 调整后毛利润为9300万美元，较去年第一季度增长13%，调整后毛利率为60%，与去年同期基本持平 [18] - 第一季度平均利用率接近78%，高于去年第一季度的73%，平均在租OEC超12亿美元，高于2024年第一季度的不足11亿美元 [16] - 第二季度至今，平均在租OEC超12亿美元，利用率约78%，目前在租金额较去年同期增加近1.6亿美元，涨幅超15% [17] - 第一季度净租赁资本支出为6000万美元，租赁车队OEC在季度末达到15.5亿美元，较2024年第一季度末增加9500万美元，本季度增加3300万美元 [19] PES 业务 - 第一季度设备销售额为2.32亿美元，较上一年第一季度略有下降，但2月和3月实现两位数环比增长，3月销售额创公司历史新高 [20] - 第一季度毛利率为15.1%，低于2024年第一季度，但符合15% - 18%的预期范围 [20] - 第一季度新销售积压订单增加5100万美元，增幅14%，达到4.2亿美元以上，约为过去12个月PES销售额的5个月，处于4 - 6个月的目标历史平均水平 [21] - 第一季度净订单增至2.84亿美元，较2024年第一季度增长超220%，第二季度至今销售和订单流强劲，4月销售额创纪录，积压订单自第一季度末持续增长 [21] APS 业务 - 第一季度营收为3500万美元，与上一年第一季度持平，调整后毛利率为22%，低于2024年第一季度，主要受材料成本上升、产品组合和第三方服务工作减少影响 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 核心T和D市场需求保持强劲，推动ERS和TES业务增长，第一季度整体营收同比增长 [5] - 公用事业承包商客户业务活动持续增加，预计至少持续到2025年底，主要受电力需求的长期增长和大量维护支出需求推动 [6] - 公用事业终端市场和其他主要终端市场的强劲租赁需求，使第一季度平均在租OEC超12亿美元，同比增长13% [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资租赁车队，计划全年继续投资，预计OEC较2024年末实现个位数百分比增长，根据客户租赁和购买二手设备的需求调整资本支出计划 [19][20] - 密切关注美国关税政策实时变化，评估其对业务的潜在影响，部分商品不受特定关税影响，现有库存可满足近期和中期生产需求 [11] - 与供应商合作，采取积极缓解策略，如提前采购库存、利用供应商非关税定价激励措施等，减少关税对业务的重大干扰 [12] - 若经济不确定性导致客户减少车辆采购资本投资，租赁车队可满足其设备需求 [13] - 持续监测CARB和EPA即将出台的底盘排放法规潜在变化，目前TES指导不基于任何排放标准变化前的预购 [13] - 凭借长期稳定的终端市场需求、与战略供应商的长期合作关系和多元化客户基础，在行业竞争中具有优势 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管美国关税政策带来经济不确定性，但公司与客户的持续合作、稳定业务活动和强劲订单流，使其对实现2025年增长目标持谨慎乐观态度，重申此前营收和调整后EBITDA指导 [6] - 第一季度业绩、强劲订单流和终端市场需求的韧性，推动公司全年业务增长，尽管宏观环境存在挑战，但业务前景依然乐观 [13][14] - 对行业长期需求驱动因素和公司今年恢复两位数调整后EBITDA增长的能力持乐观态度 [25] 其他重要信息 - 管理层评论和问答可能包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期存在重大差异，相关风险因素可参考公司向SEC提交文件的风险因素部分 [3] - 可在公司网站投资者关系板块找到昨日下午发布的新闻稿和第一季度投资者报告，以及历史非GAAP财务指标的对账信息 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司对全年剩余时间收入加速增长有信心的原因是什么 - 第一季度ERS业务营收增长13%，租赁OEC和租赁资产销售需求强劲，公司持续投资租赁车队以满足需求 [28][29] - TES业务第一季度开局缓慢，但3月销售额创历史新高，且趋势延续，积压订单在本季度增加超5000万美元，订单流在季度后半段加速，销售业务通常下半年更强 [30][31] 问题2: 联邦IJ支出暂停是否会影响PES业务 - 从积压订单和与客户的沟通来看，目前未发现影响，公司客户可转向租赁设备，公司仍能满足客户需求 [32] 问题3: 第一季度库存增加是否都与关税有关，与供应商达成了哪些协议以减轻关税影响 - 公司在关税管理和成本控制方面处于有利地位，主要关税风险来自加拿大和墨西哥进口的底盘产品 [40] - 与底盘供应商保持良好关系，提前采购底盘库存以避免价格上涨，对于价格上涨部分，公司有信心通过车辆制造和定价管理成本 [41] 问题4: 如何看待年底前减少库存的计划 - 库存减少将主要集中在下半年，第一季度和第二季度会有部分提前采购的库存 [43] 问题5: ERS业务第一季度租赁费率情况及2025年租赁费率展望 - 第一季度在租收益率与上一季度基本持平，这是全年租赁费率的参考，有机会提高费率时公司会采取行动，预计全年在租收益率提高约100个基点 [47][48] 问题6: TES业务毛利率在剩余时间的走势 - 季度毛利率指导范围为15% - 18%，可能受产品组合和客户影响，但仍以此为目标范围 [50] 问题7: 订单转化为销售收入的时间 - 因产品类别而异，部分有库存的产品可在当月转化，部分产品由于供应链和底盘、附件的交付时间，交付周期为3 - 6个月，平均约3 - 4个月 [54][55] 问题8: 公司重申自由现金流目标，但取消了年底前净杠杆率低于4倍的目标，如何看待年底净杠杆率 - 目标是较第一季度末显著降低净杠杆率，若达到自由现金流目标上限，净杠杆率可接近或略低于4倍 [57]