财务数据和关键指标变化 - 公司第一财季营收为26.3亿美元，环比增长8%，同比增长21% [15] - 非GAAP毛利率创下40.1%的公司新纪录，环比提升220个基点 [6][15] - 非GAAP营业利润率环比提升280个基点至29%，达到自2012财年以来的水平 [6][15] - 非GAAP每股收益为2.61美元，超过指引区间的高端 [6][15] - 季度出货量为182艾字节，同比增长32% [15] - 资本支出为1.05亿美元，约占营收的4% [20] - 自由现金流为4.27亿美元，与上季度持平 [21] - 现金及现金等价物环比增长25%至24亿美元，流动性充足 [22] - 调整后EBITDA为8.31亿美元，环比增长19%，同比增长67% [22] - 净杠杆率为1.5倍，预计未来几个季度随着盈利能力提升将继续下降 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数据中心市场（包括近线产品及销售至云、企业和VIA客户的系统）营收占总营收80%，达21亿美元，环比增长13%，同比增长34% [6][16] - 向数据中心客户出货159艾字节，高于上一季度的137艾字节 [17] - 近线产品中，容量达到或超过24TB的驱动器占比接近80% [17] - 过去一年，近线驱动器平均容量增长了26% [17] - 边缘物联网市场营收占总营收20%，为5.15亿美元，环比下降 [18] - 预计12月季度边缘物联网营收将出现季节性改善 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球云服务提供商的需求持续增长，企业OEM市场也出现显著改善 [16] - 预计云增长将超过企业需求 [16] - 数据中心终端市场占整体营收80% [6] - 云艾字节需求连续第九个季度增长 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于执行基于热辅助磁记录的产品路线图，以支持客户不断增长的艾字节需求 [7][10] - 目前已有五家全球云服务提供商完成了每磁盘3+TB的Mosaic平台产品认证，容量最高可达36TB每驱动器 [10] - 预计在2026日历年上半年完成剩余三家全球云服务提供商的认证 [10] - 9月季度出货超过100万个Mosaic驱动器 [10] - 预计在2026日历年下半年，近线热辅助磁记录驱动器的艾字节交叉点将达到50% [10] - 已开始与第二家主要云服务提供商进行每磁盘4+TB的Mosaic平台认证，初始批量爬坡将于明年上半年开始，容量最高可达44TB [11] - 公司正在利用其在硅光子学等技术的制造专业知识和进步，为每磁盘10TB的路径铺平道路 [11] - 面密度路线图为硬盘驱动器相比替代技术提供了优越且可持续的总拥有成本优势 [12] - 公司战略是通过产品转型增加艾字节产能，而非单位产能 [28][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 高容量近线生产主要通过按订单生产合同承诺至2026日历年年底 [7] - 与全球数据中心客户的长期协议提供了直至2027日历年的清晰可见度 [7] - 人工智能正在通过提升数据和数据存储的经济价值来重塑硬盘需求 [7] - 人工智能推理的采用和快速扩展将进一步增加数据的价值 [7] - 视频内容是非结构化数据的主要贡献者，目前正推动对硬盘的巨大需求 [8] - 人工智能生成视频有望进一步推动需求增长 [8] - 混合云环境等新兴趋势带来了新的存储用例，增强了数据安全性和对数据主权法规的合规性 [9] - 需求环境保持强劲，特别是全球云数据中心 [22] - 预计12月季度营收将达27亿美元±1亿美元，中点代表同比增长16% [23] - 预计非GAAP营业费用将相对持平，约为2.9亿美元 [23] - 基于营收指引中点，非GAAP营业利润率预计将扩大至约30% [23] - 非GAAP每股收益预计为2.75美元±0.20美元 [23] 其他重要信息 - 公司宣布季度股息增加约3%，至每股0.74美元，反映了对公司执行力和现金流生成能力持续性的信心 [6][21] - 本季度通过股息向股东返还1.53亿美元，并以每股187美元的平均价格部署2900万美元回购普通股 [21] - 公司承诺随着时间的推移将至少75%的自由现金流返还给股东 [21] - 标普本月早些时候上调了公司的信用评级 [22] - 公司正在探索进一步减少债务的机会 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于产能增加和热辅助磁记录技术推广的评论 [26][27] - 公司战略是通过产品转型增加艾字节产能，而非单位产能，产品转型过程中由于工艺含量增加可能会损失少量产能，但会增加艾字节产能 [28] - 客户签订长期协议是因为对更高容量点的可见度，这有助于优化其数据中心的空间、功率等指标的总拥有成本 [28] - 热辅助磁记录技术的推广按计划进行，资格认证的完成有助于营收和盈利能力的提升，进度略快于预期 [32][33] 问题: 关于增量利润率可持续性的看法 [37] - 近期利润率表现略好于预期，主要得益于产品组合向更高盈利能力的转变 [39] - 每个季度的盈利能力和组合不同，难以精确估计，短期表现良好，长期来看分析师日提出的模型仍然是强有力的模型 [39][40] 问题: 关于成本削减预期和产能策略的澄清 [42] - 未对2026日历年成本提供指引，每太字节成本的改善主要来自向更高容量驱动器的转型，产品组合非常重要 [44] - 产能策略是释放传统技术产能以转向新技术，从而增加艾字节产能，单位产能取决于客户认证和计划 [43] 问题: 关于推理需求可见性和季节性影响 [49] - 视频内容是当前需求的主要驱动力，互联网流量超过80%是视频内容，每天有数亿视频被上传 [50] - 随着人工智能推理使视频生成更便捷，预计将利好存储需求，但具体进展难以预测 [50][51] - 考虑到数据中心营收占80%，季节性的影响可能较过去减弱，预计3月季度仍将表现良好 [52] 问题: 关于定价管理和每太字节价格下降的原因 [55] - 当前运营具有高度可预测性，合同确保了可预测的经济效益，长期策略是通过产品转型在后续合同中获得合理的市场回报 [56] - 定价策略在过去10个季度保持一致，重新谈判合同时会对同一产品略微提价，而客户转向更高容量产品时每太字节价格可能会略低 [57][58] 问题: 关于季节性、架构转变和产能增加的潜力 [61] - 未观察到客户因当前情况改变架构，客户正推动公司提高长期计划的可预测性，并更积极地进行产品转型 [62] - 供需缺口每季度略有扩大，需求被推迟而非被其他技术取代 [63] - 可以在一定程度上将边缘物联网市场的供应转向云市场，但这取决于产品平台的通用性，预计季节性影响将减弱 [64] 问题: 关于热辅助磁记录定价策略和营收指引范围变化的澄清 [67] - 随着产品转型和需求增长，市场将逐步调整，客户从更高容量驱动器的总拥有成本优势中受益 [68] - 过去仅与一位客户就热辅助磁记录产品商定了略低的价格，这种情况将在未来几个季度快速过渡 [69] - 营收指引范围缩小至1亿美元是由于更好的可见度和按订单生产模式提高了预测精度 [67] 问题: 关于客户共同投资、产能增加和热辅助磁记录驱动器出货量 [73][74] - 公司专注于通过产品转型稳定增加艾字节产能，客户表现出对需求的乐观，但架构未有重大变化 [75] - 保持当前供需平衡很重要，避免未来行业供应过剩 [78] - 热辅助磁记录产品容量在30TB至36TB每单位之间，季度出货百万台意味着艾字节贡献在该范围内 [78] 问题: 关于系统业务和近线需求增长预期的更新 [82] - 系统业务面向有限数量的客户，目前格局稳定 [83] - 近线需求的中期增长预期仍在研究中，行业主要通过推出更大容量的驱动器来增加艾字节供应 [83] 问题: 关于Mosaic 3和Mosaic 4平台交叉时间表 [87] - Mosaic 4平台的爬坡速度预计会快于Mosaic 3，资格认证进展顺利，团队正专注于提高良率以加速转型 [88] 问题: 关于2027年可见度和艾字节增长轨迹 [90] - 向4+产品系列的转型将带来大量艾字节产能，公司正积极推动并将更多客户认证到4+平台 [91] 问题: 关于热辅助磁记录交叉时间较长的原因 [94] - 供应链存在滞后性，资格认证提前并不意味着能立即从旧产品切换到新产品，工厂需要时间完成转型 [95] - 产品爬坡需要时间，产能提升需要数个季度 [96] 问题: 关于硬盘驱动器成为瓶颈的担忧及应对措施 [101] - 行业无法在短期内增加供应，客户需要制定可预测的长期计划，公司正按计划执行并尽可能提前 [102] - 未发现架构改变的证据，供需主要是时间问题 [103] 问题: 关于客户向更高容量点迁移的速度 [109] - 从30TB向40TB乃至50TB的迁移需求强劲，因为其总拥有成本优势显著 [110] - 视频内容的爆炸式增长和人类创造力是根本驱动力，预计不会放缓 [111] 问题: 关于长期协议细节及交付周期展望 [114] - 长期协议的持续时间、体积和组合因客户而异，但绝大部分近线艾字节产能已承诺至整个2026日历年 [114] - 预计交付周期将维持当前水平，热辅助磁记录转型增加了工艺含量和交付周期，后续世代将有所改善 [115] 问题: 关于热辅助磁记录驱动器的利润率和良率 [119] - 传统产品良率优异，而每盘片4TB的新产品正处于早期阶段，公司正全力提高其良率 [119] 问题: 关于毛利率进展和长期艾字节增长潜力 [122][125] - 对毛利率和营收增长进展感到满意，提前实现了目标，短期进展良好，但每个季度会有所不同 [123] - 长期艾字节增长潜力仍在研究中，人工智能内容生成的采纳速度是关注重点 [126]