财务数据和关键指标变化 - 截至2025年9月，公司净收入达到927百万智利比索，同比增长1.9%，年化平均资本回报率为22.3% [2] - 2025年第三季度净收入为2930亿智利比索，同比增长1.7%，年化平均资本回报率为22.4% [18] - 公司市场占有率在净收入方面达到22%，年化平均资产回报率为2.3%，显著高于同行 [19] - 2025年第三季度营业总收入达到7360亿智利比索，同比增长2.1% [20] - 客户收入为6300亿智利比索，同比增长5.4%，非客户收入为1050亿智利比索，同比下降14.1% [20][21] - 截至2025年9月30日的九个月内，净息差为4.65%，手续费收入占生息资产的1.3%，营业利润率为6.4% [24] - 2025年第三季度信贷成本为0.8%，低于历史平均水平 [37] - 2025年第三季度营业费用为2760亿智利比索，同比增长1.2%，效率比率为36.8% [39][40] - 截至2025年9月，普通股一级资本充足率为14.2%，总资本充足率为18% [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至2025年9月，总贷款余额达到39.6万亿智利比索，同比增长3.7%，环比增长0.6% [24] - 按产品划分，抵押贷款同比增长7.3%，消费贷款同比增长3.7%，商业贷款同比增长1.3% [25][26] - 按客户群划分，零售银行业务占总贷款的66%，其中个人银行业务占52%；批发银行业务占34%，其中公司客户占20%，大公司占14% [27] - 个人银行业务贷款同比增长5.8%，中小企业贷款同比增长4.8%，大公司业务贷款同比增长7.1%，公司贷款同比下降4.3% [27][28] - 消费贷款发放方面，执行官处理业务数量同比增长13%，发放金额同比增长11% [15] - 净手续费收入同比增长10%，其中共同基金管理费增长19%，交易服务费增长6% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 智利经济持续复苏，2025年第二季度GDP同比增长3.1%，上半年GDP同比增长2.8% [3] - 2025年第二季度出口增长放缓至5.4%，国内需求改善显著，从第一季度的1.6%增至第二季度的5.8% [4] - 2025年9月总体通胀率升至4.4%，核心通胀率相对稳定为3.9% [5] - 智利央行将利率维持在4.75%，已从2023年的峰值11.25%累计下调650个基点 [6] - 智利比索汇率波动，近期徘徊在1美元兑950智利比索左右 [7] - 公司修订2025年GDP增长预测至2.5% [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是效率、协作、客户至上 mindset 以及在竞争领域创造价值 [12] - 中期目标是实现行业领先的盈利能力、在贷款和本币存款方面的市场领导地位、卓越的服务质量以及成本收入比低于42% [13] - 成功将前收款服务子公司Socofin整合至银行运营中，产生了重要的成本和运营协同效应 [15] - 通过技术革新和数字解决方案提高生产力，优化实体分行网络 [15] - 扩展AI虚拟助手Fanny的应用，并推出API Store平台以深化与企业客户的合作 [16] - 推出4270项目以加强品牌定位，并获得国际认可 [17] - 连续第三年在客户满意度方面排名第一 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观经济和政治环境的挑战，但公司基本面稳固，风险管理能力突出 [2] - 国内需求，特别是投资，呈现积极趋势，资本货物进口激增11.4%，未来五年项目管道扩张19% [4][5] - 行业盈利能力保持健康，年化平均股本回报率为14.7%，但贷款活动持续疲软 [9][11] - 行业不良贷款率稳定在2.5%，覆盖率为143% [10] - 贷款占GDP比例为76%，自2019年12月以来总贷款收缩2.3%，消费贷款收缩18%，商业贷款收缩9.5% [11] - 随着不确定性缓解，贷款增长可能逐步复苏，特别是外部风险缓解和选举结果明朗后 [12] - 公司对2025年全年指引为年化平均资本回报率约22.5%，效率接近37%，信贷成本接近0.9% [41] 其他重要信息 - 公司资产中贷款占71.4%，证券投资组合占12.5%，较一年前增长54% [29] - 证券投资组合主要由智利央行和政府发行的证券构成，占65% [29] - 存款是主要融资来源，占总资产的53.1%，其中活期存款占25.8%，定期存款占27% [30] - 无息活期存款为贷款簿提供了36%的资金，这是支持领先净息差的关键竞争优势 [30] - 2025年第三季度债务发行显著增加，占总负债的比例从2024年同期的19%升至20% [31] - 本季度在本地市场发行了约1.1万亿智利比索的债券，平均利率约3%，平均期限11.1年 [32] - 结构性UF缺口从2025年3月的9.7万亿智利比索降至9月的8.3万亿智利比索 [32] - 流动性覆盖率为207%，净稳定资金比率为120%，远高于100%和90%的监管门槛 [33] - 截至2025年9月，不良贷款率为1.6%，总覆盖率为234%，为行业最高 [38] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于中期目标中商业贷款和消费贷款市场份额第一的计划，公司将如何应对市场前景改善 - 公司对智利经济前景更为乐观，预计未来经济增长将更多由国内需求驱动，特别是投资，这将有利于未来贷款增长 [43] - 中期目标超越2026年，增长战略聚焦于三个关键领域：数字转型作为增长引擎、聚焦高潜力细分市场（如中小企业）、以及运营生产力 [46] - 数字转型方面，利用技术扩大效率、提升客户体验，通过数字渠道在中高收入细分市场增长消费贷款，并应用AI改善服务和风险管理 [47] - 高潜力细分市场方面，中小企业有中期增长潜力，消费贷款在贷款占GDP比例从90%以上降至75%后，随着经济改善和失业率下降，有巨大增长空间 [48] - 大公司领域需求一直很低，但随着项目管道改善，应能推动行业贷款增长，公司资本充足，有能力有机或无地捕捉增长 [49] 问题: 即将到来的总统选举结果将如何影响明年宏观前景和银行盈利能力 - 智利政治体系存在制衡，需关注国会组成，与四年前相比，不同候选人和政党间在政策议程上存在重要共识 [51][52] - 共识包括需要改善长期经济增长来源、没有提高税率的重要提案、以及改善许可制度以促进投资 [53][54] - 预计未来国内需求，特别是投资和消费，将更具活力，从而推动所有细分市场的贷款增长，银行资本充足，无需额外资本即可支持增长 [55] 问题: 2026年贷款增长展望和盈利驱动因素，考虑到通胀缓解可能对净息差造成压力 - 2026年具体指引尚未确定，但预计智利整体前景改善应能推动行业贷款增长成为主要驱动因素 [56] - 通胀预计将回归接近3%的水平，利率也不会大幅降低，因此净息差的关键因素预计不会重大调整，贷款增长将是主要盈利驱动因素，公司资本充足，为增长做好准备 [57] - 央行可能在下次会议或明年第一季度降息25个基点，年通胀率为3.4%，预计将向3%的目标收敛，因此股本回报率和净息差的关键因素调整空间不大 [58] 问题: 2026年贷款增长加速的预期细分领域，以及公司在消费贷款方面采取更乐观态度的条件 - 主要驱动因素预计是商业贷款，随着商业信心改善和不确定性减少，应能看到大公司需求回归，中小企业活动也应良好 [59] - 消费贷款方面，随着失业率改善，应会逐步改善，部分竞争对手专注于公司未涉足的低收入细分市场，公司客户基础净值较高，贷款需求可能不同 [60] - 公司正实施数字举措，通过商业智能更个性化地了解客户，明年整体环境应更积极 [61] - 资本方面，当前资本缓冲较大，正常化取决于未来贷款增长情况，特别是资本密集型的商业和消费贷款，目标长期保持高于监管门槛1-2个百分点，正常化过程可能在中期内（如两年）完成 [62]