财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额增长至4.54亿美元，报告基础上增长4%，经重新特许经营影响调整后增长10% [14] - 第四季度全系统同店销售额增长6%，其中约三分之一来自交易量增长 [14] - 整个财年净销售额经重新特许经营调整后增长12%，达到17亿美元 [14] - 全系统同店销售额增长6.1%，两年累计增长超过13% [14] - 全年交易量增长贡献了同店销售额增长的三分之一以上 [14] - 全年调整后每股收益为1.59美元，处于指导范围的低端 [7] - 全年资本支出为2.59亿美元，其中约70%用于新店增加 [17] - 第四季度毛利率为39.1%，与去年同期持平，劳动力杠杆带来约120个基点的提升，但被产品成本增加所抵消 [15] - 第四季度销售、一般及行政费用占销售额的比例同比增加40个基点至18.2% [15] - 第四季度调整后息税折旧摊销前利润率为28.7%，同比增加20个基点 [15] - 全年调整后息税折旧摊销前利润增长11%，调整后净收入增长6% [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心业务同店销售额增长强劲，交易量和客单价健康平衡 [8] - 客单价增长得益于高端化、净定价和非油品更换服务渗透率的提高 [8][14] - 车队业务增长继续超过消费者业务增长 [12] - 公司运营门店的效率举措包括持续关注劳动生产率，Workday的实施结合调度流程改进，在最大的成本类别中带来了显著的效率提升 [8][9] - 所有美国公司自有门店已迁移使用Workday的预测和自动调度工具 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 全系统门店增加170家，总数达到2180家，覆盖美国和加拿大 [4][7] - 今年全系统新增门店中超过60%为新建门店 [10] - 重新特许经营的三个市场（丹佛、拉斯维加斯和西德克萨斯）的新店增加量比去年同期增长超过150% [11] - 计划于12月1日完成对Breeze AutoCare的收购，经联邦贸易委员会要求的资产剥离后，净增加162家门店 [11][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点保持不变：释放核心业务全部潜力、实现可持续的网络增长、持续创新以满足客户和车队不断变化的需求 [7][8] - 核心业务专注于四个关键方面：一致的流程执行、通过充分利用在劳动力和门店级费用管理方面的工作提高门店效率、提高营销支出回报率、持续的员工保留 [9] - 行业竞争环境相对稳定且非常分散，快速润滑油渠道在预防性维护市场中占比很小，仍有大量份额可供该品类获取 [39][40] - 新店选址会综合考虑人口统计、出行模式、家庭增长、收入水平以及广泛竞争情况，公司不会因竞争环境而避开任何市场 [38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 汽车保养对消费者来说是非自由支配支出，在经济前景不确定的宏观环境下，对公司服务的需求一直非常有韧性 [54] - 客户并未出现消费降级或推迟保养的情况，高端化在所有客户类型中都有所上升 [54] - 2025财年，客户换油间隔的天数和里程略有缩短，但预计未来将趋于稳定 [55] - 对2026财年充满信心，预计全系统同店销售额增长4%-6%，整体网络新增330-360家门店，中点预期销售额增长约20%，息税折旧摊销前利润增长约15% [18][19] - 预计2026财年资本支出在2.5亿至2.8亿美元之间，调整后每股收益在1.60美元至1.70美元之间 [19] 其他重要信息 - 计划于12月11日举行投资者更新会，介绍更多管理团队成员，并更深入地探讨战略重点、长期增长目标以及推动业务发展的举措 [13] - 完成Breeze收购后，杠杆率将增至约4.2倍，预计通过息税折旧摊销前利润增长和债务减少的组合，需要大约18至24个月恢复到目标杠杆率 [18] - 与往年类似，预计约40%-45%的调整后息税折旧摊销前利润将发生在上半年 [19] - 新单元建造成本相较于两年前已降低约10%，新原型设计有助于节省成本 [59] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于Breeze收购对2026财年业绩的贡献以及利润率下降的原因 [23] - 核心业务预计在2026财年将继续表现良好，但由于收购尚未完成，且处于早期阶段，未具体说明Breeze的贡献细节，因此在展望中采取了审慎态度，导致指导范围比通常更宽 [24][25] - 2026财年预期利润率下降约100个基点，部分原因是收购Breeze的门店利润率低于现有基础，随着整合和运营改善，预计其利润率会提升，同时销售、一般及行政费用杠杆效应仍有望实现 [43][46] 问题: 关于Breeze收购中资产剥离门店作价较低的原因 [26] - 联邦贸易委员会为维持特定市场竞争，要求剥离45家门店，剥离价格是通过竞争性流程确定的，反映了最终的净收购价，公司利用其房地产分析能力和收购整合经验，相信能带来长期股东回报 [28][29] 问题: 关于2026财年同店销售额指导略低于历史水平的原因 [33] - 同店销售额指导是主要差异点，原因包括网络中新增门店占比变化以及通胀环境回归正常水平，公司对4%-6%的区间充满信心，基本面依然强劲，将在12月的更新会上分享更长期展望 [34][35] 问题: 关于市场竞争、门店扩张和自相蚕食率 [37] - 新店选址经过精密分析，考虑人口、竞争、现有门店距离等因素，新增门店70%以上的客户来自该特定渠道之外，市场竞争格局未变，自相蚕食影响可控，公司不因竞争避开任何市场 [38][39][40] 问题: 关于2026财年利润率展望和销售、一般及行政费用杠杆 [43] - 第四季度销售、一般及行政费用增长已呈现缓和迹象，预计2026财年将恢复杠杆效应，但收购Breeze会使分析变得复杂，毛利率方面仍有改善机会，包括劳动生产率和门店运营利润 [43][44] 问题: 关于2026财年同店销售额的季度分布 [47] - 预计同店销售额增长在各季度间将相当一致，天气可能影响时机但不改变需求本质，目前第一季度核心业务符合预期 [47] 问题: 关于2026财年同店销售额构成的预期 [52] - 第四季度和全年同店销售额增长约三分之一来自交易量，三分之二来自客单价，预计2026财年这一构成不会发生重大变化 [52] 问题: 关于消费者健康状况和保养间隔 [53] - 需求有韧性，未出现客户降级或推迟保养，高端化趋势上升，2025财年换油间隔天数和里程略有缩短，但预计将趋于稳定 [54][55] 问题: 关于达到同店销售额指导区间高低端的影响因素 [58] - 低端假设交易量和客单价增长更均衡，高端可能更侧重客单价，影响因素包括非油品更换服务渗透率的改善和定价测试的结果 [58] 问题: 关于新单元建造成本节约和经济效益改善 [59] - 新单元建造成本比两年前降低约10%，新原型设计已带来节省，尽管资本支出上升，但由于核心业务基本面增强，新店回报率仍保持高位，未来有进一步优化空间 [59][60][61] 问题: 关于产品成本影响及其持续性 [64] - 产品成本受基础油价格（滞后于原油价格下跌）、供应链成本通胀以及废油价格显著下降（甚至出现付费处理）的拖累，预计这些趋势在2026财年将持续 [65][66] 问题: 关于第四季度每股收益低于预期的原因 [67] - 原因包括季度内新店增加的时间和组合导致折旧高于预期，实际税率略高，以及净利息支出略高（利息收入较低） [69]