财务数据和关键指标变化 - 2025财年第四季度营收创纪录，达到4.09亿美元，比去年同期增加5900万美元，增长17% [14] - 2025财年全年营收创纪录，达到14.8亿美元，比去年增加1.33亿美元 [7] - 2025财年第四季度调整后息税折旧摊销前利润创纪录，为6800万美元，比去年同期增加2660万美元，增长64% [14] - 2025财年全年调整后息税折旧摊销前利润创纪录，为2.21亿美元，比去年增加3800万美元，增长21%，利润率为15% [7][11][20] - 2025财年第四季度调整后每股收益为1.32美元，比去年同期增加0.55美元 [17] - 2025财年全年调整后每股收益为4.38美元，比去年同期增加0.92美元 [20] - 2025财年全年自由现金流创纪录，为1.53亿美元，接近调整后息税折旧摊销前利润的70% [15][22] - 2025财年末现金余额为2.29亿美元，流动性达到创纪录的3.71亿美元，比一年前增加1亿美元 [21][22] - 2025财年第四季度平均每辆校车营收为15.3万美元，比去年同期增加2.1万美元 [16] - 2025财年全年平均每辆校车营收为14.6万美元，比去年同期增加8000美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025财年第四季度校车业务营收为3.84亿美元，比去年同期增加6100万美元 [16] - 2025财年全年校车业务营收为13.77亿美元，比去年同期增加1.34亿美元，增长11% [18] - 2025财年第四季度零部件业务营收为2500万美元，略低于去年同期 [16] - 2025财年全年零部件业务营收为1.03亿美元，与去年持平 [19] - 2025财年第四季度电动汽车销量为233辆，比去年同期增加149辆 [16] - 2025财年全年电动汽车销量为901辆，比去年增加197辆，增长30%，占总销量的9.6% [7][19] - 2025财年替代动力校车（包括燃气和丙烷）占总销量的56%，而主要竞争对手通常低于10% [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025财年第四季度末订单积压为3100辆，包括680辆电动汽车 [3][15] - 当前订单积压已增至近4000辆，包括超过850辆电动汽车 [3][15] - 电动汽车订单积压足够深，部分预订将推至2027财年 [10] - 公司预计2026财年电动汽车销量约为750辆，并有潜力达到1000辆 [10][39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正推进长期制造战略，为新工厂进行范围开发和自动化业务案例，应用生产自动化、自动化物料搬运和制造执行系统，以降低成本并提高长期竞争力 [4] - 定价策略保持高度纪律性，校车价格保持高于去年和上一季度的水平 [5] - 公司专注于有机增长，重点是替代燃料，同时仍为有需求的客户提供柴油车，不盲目追求市场份额，但正重新与一些全国性大车队接触 [26] - 公司已为邻近市场增长播下种子，包括商用台阶和底盘业务，以及Micro Bird合资企业的新工厂 [26][30] - 公司计划在未来两年投资高达2亿美元用于未来制造能力，同时通过股票回购为股东创造价值，已完成5000万美元回购，并宣布新的1亿美元回购计划 [28] - 中期目标是实现15%的利润率，销量达到10,500辆（包括500辆商用底盘），营收约16亿美元，调整后息税折旧摊销前利润约2.4亿美元 [29] - 长期目标是实现18亿至20亿美元营收，包括12,000-13,500辆整车（含1,000-1,500辆商用底盘），调整后息税折旧摊销前利润达到2.8亿至3.2亿美元以上，利润率达到15.5%-16%以上 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业基本面依然强劲，车队老化、进入重大更换周期、过去几年行业供应问题导致被压抑的需求，这些因素表明当前订单积压减少是暂时性而非结构性 [8] - 对电动汽车在校车领域的前景保持乐观，认为其非常适合校车的运行周期、可用充电间隔、续航里程以及对儿童的健康益处 [10] - 美国环保局清洁校车计划第二轮和第三轮资金正流向终端客户，第四轮和第五轮仍在进行中，政府停摆造成了一些延迟，但预计将很快公布资金管理方式 [10] - 关税和管理层关于电动汽车的政策仍然不可预测，是主要的阻力，但公司通过提供截至2026年6月的稳定关税费用来应对 [23][58] - 材料成本、人力、医疗成本和供应商通胀压力仍然存在 [23] - 学生入学人数稳定，支持需求增长 [42] 其他重要信息 - 公司与美国能源部的8000万美元MESS合同报销资金继续流动，用于资助其在Fort Valley的新工厂，该项目将增加400个高薪美国工作岗位 [10] - 公司从11月18日起对所有新订单实施每辆车3500美元的涨价，以覆盖新的标准安全功能（如行业首个驾驶员安全气囊）和预期的可变成本增加 [27] - 新商用底盘产品计划在2026财年末推向市场，目前已有几辆原型车建成并正在进行测试，客户反馈良好 [23][45] 问答环节所有的提问和回答 问题: 联邦电动汽车校车计划对2026财年业绩指引的重要性，以及州和地方补贴计划的作用 [37] - 回答: 电动汽车是相关的，第二轮和第三轮资金正在流动，但业绩指引并不依赖于第四轮或第五轮资金的到位，州层面的授权支持了需求 [38] 2026财年的指引不依赖任何第四轮或第五轮资金，公司对实现750辆电动汽车的指引感觉良好，并有潜力达到1000辆 [39] 问题: 对2026财年指引的看法是否保守，以及如何 reconcile 行业展望与公司指引 [41] - 回答: 远期需求强劲，行业基本面如更换周期到期、学生入学稳定等支持需求增长，公司有能力满足额外需求，对新工厂的产能有信心，对当前指引感到满意，并非采取观望态度 [42] 问题: 商用底盘项目的进展情况、客户测试反馈以及2027年放量的信心 [44] - 回答: 已有几辆原型车建成并安装了车身，正在进行校准和测试，产品受到看过它的客户的良好评价，市场对新的竞争者持开放态度，公司拥有产能，在产品发布后会有更多信息 [45][46] 问题: 2026财年商用底盘的贡献是否微小，以及对业绩指引范围的影响 [53] - 回答: 指引中包含了大约100辆商用底盘，但在影响业绩指引范围方面目前并不重要 [54] 问题: 定价是否是2026财年业绩逐季上升的主要决定因素 [55] - 回答: 影响因素包括生产周数的季节性（第一季度最少，第三季度最多），新涨价（每辆车3500美元）主要在下半年体现，因为新订单通常排在积压订单末尾，关税风险依然存在，因此对上半年指引持保守态度，预计下半年会加速 [57][58] 问题: 当前订单环境的稳定性是否反映了关税不确定性影响后的正常化趋势 [60] - 回答: 年初关税的持续变化对学区下单产生了影响，现在情况开始稳定，公司提供了截至6月的稳定定价，这表明订单周期正在恢复稳定 [60] 问题: 当前订单积压中电动汽车的比例是否与整体积压增长一致 [64] - 回答: 电动汽车对应的订单积压数量是850辆，本季度电动汽车订单也有所增加 [65] 问题: 新泽西州宣布新的激励计划，这是否是预期之内，其他州是否会跟进 [66] - 回答: 各州分配资金的方式不同，但这证明了州级资金是真实存在且在流动的，一些州在电动汽车授权方面很积极，这个具体项目并非沟通的重点，但看到了州级项目增长的总体趋势 [67][68] 问题: 2026财年指引中点是否暗示下半年价格组合低于上半年，除底盘和关税外是否有其他因素 [74] - 回答: 提到的涨价仅在财年末尾体现，其他因素如产品组合、车队组合都已纳入详细预测，总体看预计价格基本持平，关税仍是变数，公司预计下半年调整后息税折旧摊销前利润率仍保持在15%-16%的强劲水平 [75][76] 问题: 是否提供订单积压和电动汽车积压的美元价值数据 [79] - 回答: 如果需要，可以在后续沟通中提供这些详细数据，目前更关注数量 [79] 问题: 拥有A级卡车业务的竞争对手是否会因关税而试图在校车市场夺取份额，从而改变竞争动态 [83] - 回答: 目前判断还为时过早，可能更需要问竞争对手如何平衡不同业务部门，目前尚未看到有意义的改变 [84] 问题: 校车路线优化软件是否会影响需求，公司是否提供此类软件 [86] - 回答: 公司不生成或生产此类软件，但与拥有该软件的车队或供应商合作，目前尚未看到校车利用率提高对订单或总体需求产生有意义的影响 [87][88]