财务数据和关键指标变化 - 第四季度新签订单额创纪录，达到14亿美元，使当前未交付订单总额达到53亿美元 [7] - 2025财年全年收入约为23亿美元，比预期低约3亿美元，主要原因是合同制造商在亚利桑那州新工厂的产能爬坡延迟 [8][20] - 尽管收入未达预期，全年调整后毛利率创纪录，达到约13.7%，调整后税息折旧及摊销前利润为1950万美元，处于指引区间的高端 [8][22] - 年度经常性收入在2025财年末达到1.48亿美元，略高于最初1.45亿美元的指引 [8] - 季度末流动性资金约为13亿美元，较2024财年末增加3亿美元，其中包括超过7亿美元的现金 [9][23] - 2026财年收入指引为32亿至36亿美元，调整后毛利率指引为11%至13%，调整后税息折旧及摊销前利润指引为4000万至6000万美元，年度经常性收入指引约为1.8亿美元 [24][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新产品SmartStack市场反响良好，其电池密度达到每单元7.5兆瓦时，客户每英亩可安装超过500兆瓦时的储能 [14] - SmartStack预计将代表本财年的大部分订单 [14] - 2026财年收入中，70%将来自Gridstack Pro产品，其推出初期伴随较高成本 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度创纪录的订单中约一半来自澳大利亚市场 [9] - 展望2026财年，美国市场预计将成为订单的最大贡献者 [9] - 欧洲市场获得具有里程碑意义的4吉瓦时项目，为欧洲历史上最大的电池项目 [10] - 数据中心客户需求显著增长，目前正在洽谈的项目规模超过30吉瓦时，其中80%的接洽始于本季度末之后 [10][11] - 长期储能机会显现，在欧洲和加州等可再生能源渗透率高的市场，对6至8小时持续时间的电池需求增加，目前有60吉瓦时的长期储能招标项目在规划中 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 为把握市场机遇，公司加强了销售和项目执行团队，新任命了首席增长官，并扩大了首席客户成功官的职责 [12] - 国内供应链是关键优势，公司与位于田纳西州、犹他州和亚利桑那州的三家关键生产设施签订了合同 [15] - 亚利桑那州的外壳制造工厂因人员配备问题未达到生产目标，但生产速率已改善，人员配备已基本满足，预计到本日历年年底达到目标速率 [16][60][62] - 公司致力于通过多样化的合格供应商满足国内内容需求，本月已确保第二家国内电池电芯供应商，该供应商符合所有相关法规 [17][18] - 公司正积极与田纳西州工厂的合作伙伴AESC合作，寻求全面解决方案以遵守被禁外国实体规定，包括所有权转移、知识产权和物质援助三个方面，并考虑由公司购买该设施的方案 [18][78] - 2026财年计划投资约2亿美元于业务，其中约1亿美元用于国内供应链，其余作为营运资金以支持50%的收入增长 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球范围内，储能资本成本的迅速下降以及来自间歇性可再生能源、数据中心和工业综合体的电力需求激增，正在推动储能解决方案的需求加速增长 [9] - 公司管道中大型交易显著增加，截至9月30日有38个至少1吉瓦时的项目，是去年的两倍多，几乎是两年前的五倍 [10] - 数据中心市场总体潜在市场规模可能远超此前估计的80亿美元，但具体规模尚不明确 [42] - 公司产品SmartStack因其密度、可靠性、安全性以及较低的拥有成本，已准备好在这一新兴市场领域领先 [11][14] - 公司对满足客户交付承诺并在2026财年弥补收入缺口充满信心 [8][17] 其他重要信息 - 公司进行了管理层变动，新的投资者关系官上任 [3] - 公司提醒电话会议中包含前瞻性陈述和非公认会计准则财务指标 [4][5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 竞争环境有何变化 [33] - 国际市场没有真正变化，竞争非常激烈，中国厂商继续以某种方式推动竞争 [34] - 美国市场竞争格局正在变化，越来越多客户倾向于使用美国或非被禁外国实体制造商，即使法规不要求他们这样做 [34] 问题: 毛利率改善是否指2027年及以后超出11-13%的范围 [35] - 目标是继续改善已披露的图表趋势线，过去的指引是10-15%，这一目标没有改变 [36] 问题: 数据中心市场的总体潜在市场规模和公司份额展望 [40] - 总体潜在市场规模可能远超此前估计的80亿美元，具体数字尚不明确 [42] - 30吉瓦时的项目中，截至9月30日只有20%在管道中，其余是之后开始的接洽；目前约一半已在管道中 [43] - 公司技术能满足数据中心三大需求：互联灵活性、备用电源、电能质量，其中前两项目前已可实现 [44][45][46][47] - 公司凭借SmartStack的密度、安全性和网络安全控制能力，在此市场定位良好 [47][48] 问题: 数据中心管道转化的时间和对2026财年收入及利润率的影响 [50] - 30吉瓦时项目中，约一半是2026年订单摄入，另一半是2027年，2026年没有相关收入 [52] - 关于利润率，这是一个新细分市场，不便公开讨论，但公司能为客户创造巨大价值 [52] 问题: 第四季度业绩不及预期的原因和当前解决情况 [57] - 三个主要国内供应商中，两个表现良好，但亚利桑那州外壳工厂在人员配备方面遇到挑战 [59] - 目前已基本完成人员配备，并进行了运营调整，生产速率已从每季度末的每天1.5个外壳提升至5个，并继续爬坡，对达到目标充满信心 [60][61][62] 问题: 新电池电芯供应商带来的增量产能和预付款情况 [64] - 新供应商提供的产能足以满足未来几年的预计需求，没有重大的预付款承诺 [64][65] 问题: 2026财年隐含税息折旧及摊销前利润率和毛利率下降的原因，以及平均售价趋势 [67] - 平均售价同比下降约10% [69] - 税息折旧及摊销前利润率下降与经营杠杆有关，因为收入从27亿美元降至23亿美元，目标是随着收入增长改善利润 [69] 问题: 2026财年自由现金流预期 [71] - 预计营运资金需求约为收入增长额（约10亿美元）的10%，即1亿美元，加上国内内容投资1亿美元，目标是在收入增长和税息折旧及摊销前利润增长下实现自由现金流为正 [72][73] 问题: 利润率与国内供应链（包括AESC）的关系及AESC进展更新 [76] - 任何与AESC的潜在交易对当前数据都将是增值的 [77] - 在遵守被禁外国实体规定方面取得进展，知识产权和物质援助方面有解决方案，所有权问题仍在讨论中 [78] - 新增供应商是由于多元化供应商策略和需求增长，是竞争优势 [79] 问题: 数据中心管道是否意味着项目规模更大、区域集中度和持续时间 [88] - 项目规模与现有项目一致，有大有小 [89] - 目前大部分需求来自美国，亚太经济合作组织市场有发展，欧洲稍落后 [90] - 持续时间从2小时到长期储能不等，取决于用例 [90] 问题: 强劲订单摄入的驱动因素 [91] - 主要驱动因素是澳大利亚市场的交易，这些交易在2025年被延迟，并在年底签署 [93] - 预计2026年主要驱动因素是美国市场，年底可能看到数据中心相关订单 [93] 问题: 第二家国内供应商的产能可用时间 [96] - 产能将在约10-11个月内可用，当前需求已通过现有产能满足，新增产能是为未来业务锁定 [96] 问题: 长期储能的解决方案是否为SmartStack [97] - SmartStack是公司的解决方案，相信其竞争力 [98] 问题: 数据中心三大需求的机会细分和持续时间 [103] - 公司技术的优势在于能用同一技术方案同时满足互联灵活性、备用电源和电能质量三大需求 [104] - 备用电源和互联灵活性倾向于较长持续时间，电能质量倾向于较短持续时间，但能用一个基础设施满足三种需求是关键 [105] 问题: 若垂直整合AESC，供应商组合展望及国际供应商多元化 [106] - 公司在国际市场一直采用多元化供应商策略 [106] - 公司价值在于能将任何电池转化为优秀的技术方案，电池供应商对客户应不相关，混合比例未定 [107] - 垂直整合可能带来更高利润，但成功的关键是满足客户需求 [108][109] 问题: 2026年初至第二家供应商可用前对AESC的依赖及解决被禁外国实体问题的重要性 [111] - 解决被禁外国实体规定挑战非常重要，公司有计划并正在努力，将会解决 [113] 问题: 利用储能加速数据中心互联的可行性和相关订单时间 [114] - 尚未签署此类合同，正在进行中，相信有能力确保数据中心满足互联限制，不需要重大的监管变革 [115]