财务数据和关键指标变化 - 第四季度合并收入为245亿美元，合并营业利润为29亿美元，合并营业利润率为11.8% [7] - 2025年全年合并收入为887亿美元，合并营业利润为87亿美元，合并营业利润率为9.8% [7] - 第四季度美国国内平均每日货量下降240万件，同比下降10.8% [24] - 第四季度美国国内每件收入同比增长8.3%，为四年来最强的第四季度增长 [26] - 第四季度美国国内每件成本同比增长8.9% [27] - 第四季度美国国内营业利润为17亿美元，营业利润率为10.2%，同比改善10个基点 [27] - 第四季度国际平均每日货量下降4.7% [28] - 第四季度国际收入为50亿美元，同比增长2.5% [29] - 第四季度国际营业利润为9.08亿美元，同比下降1.54亿美元，营业利润率为18% [30] - 第四季度供应链解决方案收入为27亿美元，同比下降3.88亿美元，营业利润为2.76亿美元，营业利润率为10.3%，同比改善100个基点 [30] - 2025年全年美国国内营业利润为46亿美元，营业利润率为7.7% [32] - 2025年全年国际营业利润为29亿美元，营业利润率为15.8% [32] - 2025年全年供应链解决方案营业利润为11亿美元，营业利润率为10.6% [32] - 2025年产生85亿美元运营现金流，支付54亿美元股息，完成10亿美元股票回购 [31] - 2026年全年合并收入指引约为897亿美元，合并营业利润率指引约为9.6%，摊薄后每股收益预计与2025年大致持平 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国国内业务：第四季度收入为168亿美元，同比下降3.2% [26]；全年平均每日货量下降8.6% [9]；中小企业货量占比达到31.8%的历史最高水平 [9]；B2B货量占比提升至42.3%，较2024年改善250个基点 [9] - 国际小包裹业务：第四季度收入创四年新高 [7]；出口平均每日货量下降5.8% [29]；美国进口总货量同比下降24.4%，其中加拿大和墨西哥至美国航线下降30.5%，中国至美国航线下降20.9% [29] - 供应链解决方案业务：空运和海运货代需求疲软导致市场费率下降，收入同比下降 [30]；医疗保健物流收入增长部分抵消了邮件创新业务的下滑 [30]；UPS数字业务（含Roadie和Happy Returns）第四季度收入同比增长27% [31] - 医疗保健业务：2025年全球医疗保健业务组合收入达112亿美元 [10] - 数字业务：2025年UPS数字业务（含Roadie和Happy Returns）收入同比增长24% [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：中小企业平均每日货量同比持平，但在第四季度占总货量的31.2%，同比提升340个基点，为历史最高 [24]；B2B平均每日货量下降5.2%，但退货业务增长1.6% [25]；B2C平均每日货量下降13.8% [25] - 国际市场：欧洲国内货量下降，但加拿大增长部分抵消了影响 [28]；贸易政策变化导致利润更高的美国进口航线货量转移 [30] - 亚洲市场：公司在越南的新航空枢纽已按五年计划达到80%满载率，许多亚洲国家至欧洲和印度的航线实现两位数增长 [87] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 网络重构与成本削减：2025年通过“效率重塑”和网络重构计划实现了35亿美元的成本节约 [8]；关闭了美国93座建筑，在57座建筑部署了自动化 [8]；计划在2026年进一步将美国货量通过自动化设施处理的比例从66.5%提升至68% [14] - 亚马逊货量削减计划：2025年底已将亚马逊每日货量削减约100万件 [8]；计划在2026年全年再削减100万件/日的亚马逊货量 [11]；目标通过亚马逊货量削减计划实现30亿美元的成本节约 [34] - 产品组合优化：专注于收入质量，提升B2B和中小企业等高利润业务占比 [9][25]；与美国邮政总局达成新协议，将Ground Saver产品的最后一英里交付外包，以改善该产品的经济效益 [15] - 技术投资与自动化：利用人工智能和下一代经纪能力处理近90%的跨境交易 [9]；在所有美国包裹车上安装RFID读取器，并在5500个UPS商店地点部署RFID标签解决方案 [10]；自动化设施的单件处理成本比传统设施低28% [70] - 机队现代化：决定加速并退役所有MD-11飞机，将在未来15个月内接收18架新的波音767飞机以替换运力 [14][23] - 国际扩张：菲律宾的新航空枢纽预计2026年底开放，香港的扩建计划于2028年开放 [15] - 资本配置：保持纪律性和平衡的资本配置方法，2025年通过股息和股票回购向股东返还64亿美元 [10]；2026年计划支付约54亿美元股息（待董事会批准） [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：2025年在非常动态的宏观环境中运营，包括全球贸易政策的重大变化和地缘政治担忧加剧 [7]；国际出口货量增长预计将受到抑制，部分原因是2025年关税前置活动带来的高基数 [16] - 2026年展望：预计美国小包裹市场（不包括亚马逊）将实现低个位数增长 [16]；2026年上半年将完成亚马逊货量削减、Ground Saver外包以及应对贸易政策变化的国际业务调整，这将对收入和营业利润率产生影响 [16]；下半年将运营更高效的美国网络，并度过贸易航线中断的同比影响期 [16] - 美国业务展望：预计2026年美国收入同比大致持平，上半年因亚马逊货量削减而下降，下半年将环比增长 [17]；预计中小企业和企业收入上半年增长低个位数，下半年加速至中个位数增长 [17]；营业利润预计上半年承压，下半年恢复增长，全年营业利润率预计与2025年持平 [18][36] - 国际业务展望：预计2026年收入实现低个位数增长，营业利润率处于中双位数范围 [39]；第一季度营业利润预计同比下降约30% [47] - 供应链解决方案展望：预计2026年收入实现高个位数增长（包含Andlauer收购），营业利润率处于低双位数范围 [40] 其他重要信息 - 第四季度GAAP业绩包含总计2.38亿美元的费用，其中1.37亿美元为非现金税后费用，用于注销MD-11机队，1.01亿美元为税后转型费用 [4] - 公司对UPS Flight 2976空难遇难者表示哀悼 [6] - 2025年通过收购Frigo-Trans和Andlauer Healthcare Group，进一步扩展了医疗保健冷链能力 [10] - 2026年自由现金流预计约为65亿美元，资本支出预计约为30亿美元 [41] - 2026年6月被定位为战略拐点 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年指引的细节、下半年利润率以及MD-11退役相关成本 [43] - 第四季度MD-11退役产生了约5000万美元的增量租赁成本，2026年将翻倍，其中约90%发生在上半年，已包含在指引中 [44] - 上半年美国国内利润率预计承受约100个基点的压力，主要在第一季度，原因包括亚马逊货量削减与成本削减的时间差、Ground Saver过渡成本以及MD-11相关增量成本 [47] - 下半年业务将显著不同，中小企业/企业收入中个位数增长，每件收入中个位数改善，成本结构更高效，预计以健康的双位数利润率进入2027年 [48] 问题: 关于亚马逊货量削减后的增长算法、利润率改善步伐以及Ground Saver外包带来的EBIT收益 [51] - 下半年中小企业/企业货量预计中个位数增长，每件收入增长将正常化至约3%，基础费率预计增长几个百分点 [53] - 成本将正常化，单位成本将低于每件收入增长，从而推动长期结构性利润率改善 [54] - Ground Saver外包的收益将在下半年开始显现，但费率结构与之前不同，预计随着时间的推移会收回2025年因内包而产生的4-5亿美元EBIT不利影响，但全部收益可能要到2027年才能实现 [55][57][58] 问题: 关于国内和国际业务的核心费率增长趋势 [62] - 2026年全年每件收入增长预计约为4.5%，上半年较高，下半年正常化至约3% [63] - 第四季度基础费率贡献了340个基点的每件收入增长，预计未来基础费率改善将维持在300个基点左右 [63] - 关于司机自愿离职计划的成本尚未提供具体数字 [63] 问题: 关于每件成本趋势的展望以及业务组合变化对其的影响 [67] - 每件成本将随着时间推移下降，在第一季度与去年类似，但到年底将正常化至正常的通胀水平 [68] - 随着每件收入增长3%且每件成本降低，公司将恢复约100个基点的单位成本与收入增长差，从而推动利润率改善 [69] - 自动化是驱动生产率的关键，自动化设施的单件成本比传统设施低28% [70] 问题: 关于国际业务压力、特别是第一季度和上半年的关税和最低免税额政策影响 [75] - 第一季度国际业务将面临极端疲软，然后逐步复苏，压力来自货量下降和利润更高的航线（如中国至美国）货量转移导致的利润率压力 [76][77] - 关税影响将在5月度过同比期，最低免税额影响将在9月度过同比期，届时货量将恢复正常，利润率也将改善 [77] - 第四季度国际营业利润率下降了360个基点，第一季度预计类似 [81][83] 问题: 关于支撑下半年中个位数包裹增长的因素以及对修订后网络的信心 [90] - 美国小包裹市场（不包括亚马逊）预计稳定并实现低个位数增长，财政和货币政策变化应支持增长，制造业前景改善 [91] - 公司投资领域（如医疗保健、汽车、航空产品）正在赢得业务，业务组合向高质量货量转变 [92] - 退出部分亚马逊和中国电商货量的决策将带来自然的同比增长 [91] 问题: 关于长期盈利增长轨迹和正常化每股收益的展望 [100] - 自2024年投资者日以来情况变化很大，当时尚未计划亚马逊货量削减 [101] - 2026年是关键之年，公司将在度过今年后更新长期展望 [101] 问题: 关于2025年与2026年设施自动化的选择标准及运营复杂性 [105] - 自动化设施的选择基于对每个站点的详细评估（1100个检查点），确保关闭后不会返回，并将货量引导至自动化设施 [107] - 这是一个级联效应，关闭传统的、劳动密集型的设施，转向更灵活、自动化的综合设施 [107] - 去年已加速处理了更复杂、更大的设施，今年的设施同样具有挑战性，但对成功关闭并实现财务效益有信心 [108] 问题: 关于自动化带来的成本节约如何影响资本支出计划及长期资本支出展望 [115] - 关闭老旧建筑减少了维护费用，这是资本支出同比下降的部分原因 [118] - 飞机通过建造和租赁结构融资 [118] - 随着货量下降和网络合理化，车辆等资产类别的购买减少 [119] - 正常化资本支出预计在收入的3%-3.5%左右，但更高效、灵活的网络将提高资本效率 [120] 问题: 关于将包裹重新定向至美国邮政总局的技术细节及其对长期利润率和成本的帮助 [125] - Ground Saver网络将在1月底前投入运行，关键在于确保标签能被UPS和美国邮政总局的系统读取 [128] - 匹配算法由公司控制，可以根据网络中的货量组合进行调整 [128] - 这项合作使公司能够区分产品组合，为客户提供经济型选择，同时利用美国邮政总局的投递点确保服务水平 [131][134] 问题: 关于亚马逊货量削减和网络重构如何影响应对2023年Teamsters合同约定的后期劳动力通胀上升的计划 [137] - 网络自动化和亚马逊货量削减已显著减少员工数量（减少超过4万人），这将减轻任何合同工资上涨的成本影响 [139] - 公司正在投资创建劳动密集度更低、更灵活、可扩展的网络，特别是在旺季，从而降低总费用 [140] - 网络将变得劳动密集度更低、更灵活、更盈利，从而最小化后期工资上涨的影响 [143] 问题: 关于在保护服务水平的同时网络规模缩小，这是否会创造市场份额机会或挑战 [146] - 服务是赢得新业务的基石，但能力同样关键 [147] - 公司投资的能力（如RFID、数字访问平台）正在帮助其赢得市场份额，数字访问平台收入从1.39亿美元增长至2025年的41亿美元 [147] - 公司将继续投资于能够赢得新业务的能力，服务至关重要 [149]