财务数据和关键指标变化 - 截至2025年12月31日的季度，公司持有的投资性贷款发放额为4210万美元，较上一季度（2025年9月）的2960万美元增长42% [4] - 同期，贷款本金偿还和提前还款额为4670万美元，较2025年9月季度的3450万美元增长35% [4] - 持有的投资性贷款总额在三个月内减少了约410万美元 [5] - 净息差为3.03%，较上一季度（3.00%）增加了3个基点，原因是计息负债总成本下降了5个基点，而计息资产总收益率下降了2个基点 [8] - 平均存款成本降至1.32%，下降了2个基点；借款成本降至4.39%，下降了20个基点 [9] - 运营费用为790万美元，较上一季度的760万美元有所增加，其中包含一笔21.4万美元的诉讼前自愿调解和解费用 [13] - 公司记录了15.8万美元的信贷损失回收 [7] - 截至2025年12月31日，不良资产为99.9万美元（或99万美元），占总资产的8个基点，较2025年9月30日的190万美元有所下降 [5] - 信贷损失备抵金与总投资性贷款总额的比率为55个基点，略低于上一季度的56个基点 [8] - 截至2025年12月31日，全职员工人数为163人，一年前为162人 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款组合构成变化：持有的投资性贷款总额下降，其中多户住宅、商业和商业房地产贷款减少，部分被单户住宅和建筑贷款的增加所抵消 [5] - 贷款发放与定价：2025年12月季度新发放贷款的加权平均利率为6.15%，而截至2025年12月31日持有的投资性贷款加权平均利率为5.22% [10] - 贷款重新定价计划： - 2026年3月季度：约有1.122亿美元贷款将重新定价，预计加权平均利率从当前的6.99%下降14个基点至6.85% [10] - 2026年6月季度：约有1.252亿美元贷款将重新定价，预计加权平均利率从6.11%上升38个基点至6.49% [11] - 商业房地产风险敞口：由各类办公楼担保的贷款风险敞口为3670万美元，占持有的投资性贷款的3.5% [6] - 批发融资到期： - 2026年3月季度：约有1.09亿美元的联邦住房贷款银行预付款、经纪存单和政府存单到期，加权平均利率为4.12% [12] - 2026年6月季度：约有7950万美元的同类融资到期，加权平均利率为4.15% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 主要市场（加利福尼亚州）：该州住房需求持续超过供应，房价虽增速放缓但仍在上涨，利率下降有助于提高住房可负担性 [24] - 行业环境：较低的抵押贷款利率推动了更强的贷款发放活动，但也导致了更高的提前还款活动 [4] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 短期战略：专注于通过扩大贷款组合来实现有纪律的资产负债表增长，该策略被认为适合稳定的经济环境和收益率曲线的持续正常化 [13] - 承销调整：公司继续在某些贷款领域审慎调整承销要求，以促进发放量的纪律性和可持续增长 [4] - 资本管理： - 资本比率远超“资本充足”标准 [14] - 认为维持现金股息非常重要，并通过股票回购计划向股东进行审慎的资本回报 [14] - 在2025年12月季度回购了约9.6万美元的普通股 [14] - 在2026财年第二季度，向股东派发了90.6万美元现金股息，并回购了约150万美元的普通股 [15] - 资本管理活动相当于2025年12月季度净收入的170% [16] - 运营效率：持续在全公司范围内寻找运营效率以降低运营费用，预计2026财年剩余季度的运营费用季度运行率约为760万至770万美元 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济与利率环境：公司战略适合稳定的经济环境和收益率曲线正常化 [13] 当前利率前景表明，到期批发融资有可能以更低的加权平均资金成本重新定价 [12] - 贷款组合展望：贷款渠道较上一季度温和增长，表明2026年3月季度的贷款发放量将在最近几个季度（2800万至4200万美元之间）的范围内 [5] 但贷款提前还款的波动使得预测贷款组合净增长变得困难 [20] - 净息差展望：当前所有情况表明，2026年3月季度净息差仍有扩张机会 [12] 但贷款提前还款相关的净递延贷款成本摊销对净息差产生了负面影响（最近一个季度影响约为-5个基点） [9][22] - 信贷质量：当前信贷质量保持良好，2025年12月31日没有处于早期拖欠阶段的贷款，表明没有新出现的信贷问题 [6] 公司继续监控商业房地产贷款（特别是办公楼担保的贷款），但对借款人和抵押品的承销特征有信心 [6] 2026财年剩余时间内仅有6笔总计280万美元的商业房地产贷款到期 [7] - 住房政策影响：管理层认为，任何能增加住房供应、降低新建成本的地方、州或联邦政府措施都将是有益的，并最终会推动更多买家入市 [25] 其他重要信息 - 公司提供了详细的投资者演示文稿，包含财务指标、资产质量和资本管理等内容 [16] - 电话会议包含前瞻性陈述，并受风险因素影响，实际结果可能有所不同 [2][3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 考虑到贷款组合的增减因素，未来四个季度贷款组合持平的概率有多大？ [20] - 回答: 这是一个复杂的问题，取决于未来几个季度的贷款提前还款情况 公司专注于每个季度增加发放量，并已连续五个季度基本实现这一目标 2026年3月季度的发放渠道也表明发放量会更高 但贷款提前还款量难以预测，这将最终决定季度末的贷款余额是增长还是基本持平 [20] 问题: 2026年6月季度的贷款重新定价是否可能成为贷款增长的潜在阻力？ [21] - 回答: 不一定 将这些重新定价的贷款利率与当前新贷款生产的市场条件相比，它们略高于新贷款，但并非大幅高于 因此这可能产生影响，但如果重新定价后的利率没有大幅高于当前市场条件，仅此因素不应导致贷款提前还款加速 此外，贷款提前还款是一把双刃剑：一方面阻碍贷款组合增长，另一方面，提前还款通常带有净递延贷款成本，会加速计入并减少季度净利息收入，最近一个季度这对净息差产生了-5个基点的负面影响 [21][22] 问题: 联邦政府最近讨论的关于提高住房可负担性的提议，如果实施，对公司业务是否是净利好？ [23] - 回答: 在加利福尼亚州，住房需求长期超过可用库存，这耗尽了许多潜在购买者的购买力，尤其是考虑到可负担性 尽管房价上涨速度放缓，但仍在上涨 利率下降有利于提高可负担性 但最终，加州的住房供应远低于需求，因此任何地方、州或联邦政府扩大可用住房、降低新建成本等措施都将是有帮助的，并最终会推动更多买家入市 [24][25]