财务数据和关键指标变化 - 公司2025年从母公司银行向上游支付了90亿瑞士法郎的股息，其中45亿瑞士法郎将在上半年支付，剩余部分将在年内根据资本框架发展情况重新评估是否支付 [3][5] - 公司2024年从母公司银行向上游支付了130亿瑞士法郎的股息 [8] - 公司预计2026年净新增资产将达到约1250亿瑞士法郎，从2025年的1000亿瑞士法郎增长而来 [41] - 公司出售O‘Connor业务录得亏损，原因是出售所得低于其成本基础 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在财产与意外险业务方面，由于自2024年以来持续的瑞士法郎利率逆风，公司可能推迟在2026年底前实现成本收入比低于50%的目标 [4] - 在全球银行业务方面，公司对在2026年实现收入较2022年翻倍的目标保持信心，尽管市场条件可能影响交易执行，但业务管道建设良好，且在赞助商主导的交易、企业战略并购和IPO方面有良好多元化 [63][65] - 在美国财富管理业务方面，公司调整了薪酬结构以改善税前利润率，这导致了部分财务顾问的流动，但公司预计这不会影响实现该结果的成本或税前利润率 [57] 各个市场数据和关键指标变化 - 在美国市场，公司正在申请国家银行牌照，已获得初步有条件批准，并预计在年内获得最终批准，与货币监理署和美联储的沟通具有建设性 [14] - 在瑞士市场，由于合并两家最大银行，公司失去了一些市场份额，部分原因是客户寻求多元化，部分原因是放弃了经济上不可行的业务，但公司保留了绝大多数客户关系 [23][24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的资本管理策略包括从子公司（包括前瑞信过度资本化的子公司）向上游返还资本，这并非新发现的资本，而是原有计划的一部分，且去风险速度快于预期使得资本返还也快于预期 [10] - 公司致力于通过技能再培训和重新部署来管理裁员，去年通过重新部署填补了三分之二的空缺职位，以减少主动裁员的影响 [68] - 公司对实现净新增资产目标充满信心，认为到2025年底已克服了大部分流动逆风（如资产负债表优化工作、为稳定瑞信平台而吸引的定期存款到期等），这为2028年达到目标奠定了基础 [39][40][41] - 公司认为瑞信的倒闭并非因为瑞士资本制度薄弱，而是因为其被允许未完全实施该制度 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为年初市场环境总体向好，股市反映出更高的分散性和更低的相关性，为交易业务创造了良好的市场条件，私人客户方面也保持风险偏好，但需要跨资产类别和地域进行多元化 [18] - 然而，地缘政治问题、大宗商品问题乃至人工智能问题都可能导致事件驱动的波动性和波动率飙升，市场存在显著的脆弱性和潜在风险，需要观察其是否会演变成长期趋势 [19] - 对于2025年第一季度，目前判断年初观察到的市场状况是会持续还是会根本性改变还为时过早 [19] 其他重要信息 - 关于瑞士监管机构提出的要求外国子公司完全资本化（部分通过AT1债券）的提案，公司欢迎利益相关方深入分析其他可用方案，以便进行更基于事实的讨论 [20] - 公司正在配合美国参议院委员会对瑞信遗留的Barofsky事件的调查，并投入了大量时间和金钱以提高透明度，但强调必须在法律允许的范围内行事，不会进行可能违法的披露 [31][32] - 关于1999年大屠杀和解协议后的新调查（涉及前瑞信的900个账户），公司表示正在全力合作并提供新发现的文件，但受瑞士隐私和保密法限制，部分文件无法直接向第三方披露，除非法律框架发生变化 [46][47][48] - 公司已请求法官确认1999年和解的范围，并反对某些团体试图重新提出已了结的索赔要求，认为这无助于发现真相 [50][51] - 公司未提供未来员工总数指引，但确认在瑞士的裁员（约3000人）将于今年开始，并可能更多集中在今年下半年和2027年初 [68][69] - 关于去年的奖金池规模，公司表示将在薪酬报告中公布 [69] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于P&C业务成本收入比低于50%的目标以及UBS AG层面存放的资金总额 [3] - 回答: 瑞士法郎利率逆风可能推迟在2026年底前实现成本收入比低于50%的目标 [4] 关于UBS AG的资金，2025年计划向上游支付90亿瑞士法郎股息，已支付45亿，剩余部分待定；2024年支付了130亿瑞士法郎，这些资本返还计划是原有的，并非新发现的资本 [5][8][10] 问题: 关于美国银行牌照申请的剩余步骤、时间表以及监管机构的合作情况 [13] - 回答: 预计从有条件批准到最终批准将在年内完成，与OCC和美联储的沟通是建设性的 [14] 问题: 关于2025年第一季度及全年的市场展望，以及对外国子公司资本化监管提案的看法 [17] - 回答: 年初市场环境总体向好，但存在事件驱动波动性的高风险 [18][19] 欢迎对监管提案进行更深入、基于事实的分析，并重申瑞信倒闭主因是未完全实施瑞士资本制度 [20] 问题: 关于整合过程中前瑞信员工的裁员比例以及前瑞信客户的流失情况 [23] - 回答: 客户流失部分源于合并后客户寻求多元化，部分源于公司放弃了经济上不可行的业务，但保留了绝大多数客户 [23][24] 裁员基于绩效原则，整体前景是平衡的，初期可能前瑞信员工比例较高，但公司致力于公平对待员工 [27] 问题: 关于美国参议院听证会的评估以及AI引发的市场抛售对客户的影响 [30] - 回答: 对管理层在听证会上的专业表现感到自豪，公司将继续在法律允许范围内配合调查 [31][32] 未直接回答AI抛售对客户的具体帮助措施 问题: 关于UBS自身是否审查纳粹时期历史档案，以及净新增资产达到2000亿瑞士法郎目标的路径 [35] - 回答: 否认UBS存在相关问题，强调这是瑞信遗留问题 [36] 解释2024-2025年1000亿瑞士法郎的净新增资产目标受到一些流动逆风影响，随着这些逆风（如资产负债表优化、定期存款到期）在2025年底基本消除，预计净新增资产将从2025年的1000亿增长至2026年的约1250亿瑞士法郎，并最终向目标迈进 [39][40][41] 问题: 关于资本要求（260亿瑞士法郎）的计算是否因提前返还资本而减少，以及对法律策略的评论 [43][44] - 回答: 提前返还资本已在260亿瑞士法郎的计算预期之内，因此不能从中扣除，不存在双重计算 [45] 法律策略是请求法官确认1999年和解范围，并愿意在获得法律保护的前提下合作发现真相，但不会违法披露受隐私法保护的信息 [46][47][48][50] 问题: 关于O‘Connor业务出售亏损的会计含义，以及美国业务人员流失是否会导致成本削减成果逆转 [55] - 回答: 亏损意味着出售收益低于成本基础，差异源于出售范围在2025年第三季度末至第四季度初发生的变化 [56] 美国业务的人员流动是薪酬改革预期结果，不会影响实现税前利润率的成本 [57] 问题: 关于全球银行业务收入翻倍目标的信心程度以及是否需要增加招聘 [60][61] - 回答: 对实现目标保持信心，2026年业务管道良好，市场占有率在目标领域有所提升，挑战主要在于市场波动可能影响交易执行，但这并非公司独有的问题 [63][64][65] 问题: 关于瑞士裁员的时间安排、未来员工总数以及去年奖金池规模 [68] - 回答: 裁员将于今年开始，更多集中在下半年和2027年初，公司通过再培训和重新部署来减少主动裁员 [68][69] 不提供员工总数指引，奖金池信息将在薪酬报告中公布 [69]