财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为1.886亿美元，同比下降5.8%，超出公司预期 [5][12] - 第二季度单位销量为1,106台，同比下降9.5% [12] - 第二季度综合净销售单价同比增长4.1%，达到每台170,544美元，主要受Cobalt和咸水钓鱼业务板块的有利型号组合以及通胀驱动的价格上涨推动，但被Malibu板块的不利型号组合和整体不利的板块组合部分抵消 [13][14] - 第二季度毛利润为2,510万美元，同比下降32.9%；毛利率为13.3%，同比下降540个基点，主要由于销量下降导致所有板块的固定成本去杠杆化，以及所有板块的单位劳动和材料成本上升 [14] - 销售和营销费用同比增长1.4%，占销售额的比例上升20个基点至3.2% [15] - 一般及行政费用同比下降21.5%或570万美元，占销售额的比例下降230个基点至11% [15] - 第二季度GAAP净亏损为250万美元，而去年同期为GAAP净利润240万美元 [15] - 第二季度调整后EBITDA为800万美元，同比下降52.5%；调整后EBITDA利润率从去年同期的8.4%下降至4.3% [15] - 第二季度非GAAP调整后每股净亏损为0.02美元，而去年同期调整后每股净收益为0.32美元 [15] - 第二季度产生了840万美元的自由现金流，其中包括440万美元的资本支出 [16] - 公司将其股票回购计划扩大至7,000万美元，并在第二季度完成了2,080万美元的股票回购，回购了751,000股 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 从销量组合来看，Malibu和Axis品牌约占单位销量的46.4%，咸水钓鱼品牌占25.5%，Cobalt品牌占剩余的28.1% [13] - Malibu板块的销量下降主要受不利的板块组合和不利的型号组合影响 [12][13] - Cobalt和咸水钓鱼板块的销量下降被有利的型号组合部分抵消 [12][13] - 公司预计板块组合在整个财年将持续不利，对平均销售价格构成压力，这主要受各板块减产时间安排和持续的季节性板块组合转变影响 [14] - 公司新宣布的海事零部件业务正在建立OEM对OEM关系，初期重点放在软性地板（Soft Grip flooring）和拖车产品上，并已与两家新客户展开合作 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 零售环境持续充满挑战，但符合预期 [5] - 公司预计其所在市场在本财年将出现中高单位数百分比的下滑 [17] - 行业整体库存状况健康，但仍存在部分库存周数偏高的区域，公司已采取适当措施应对，其库存周数处于历史良好水平 [9][24] - 促销环境保持竞争性 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略以“建造、创新、增长”框架为指导，专注于将船主置于一切工作的中心 [8] - 客户驱动的创新是公司战略的核心，公司持续投资于人才、合作伙伴和能力，以推动创新速度并提升整个拥有体验 [7] - 公司正为未来的产品发布和扩展的合作伙伴关系奠定基础，旨在进一步差异化其品牌、加强经销商网络，并在市场正常化时抢占份额并创造长期价值 [8] - 公司与经销商紧密合作，优先考虑经销商健康并严格管理渠道库存 [8] - 公司通过MBI Acceptance计划与融资合作伙伴合作，为经销商提供有竞争力的零售融资选择（利率低至3.99%），以帮助完成销售，该计划最初在Malibu和Axis品牌试点，现正扩展到更广泛的产品组合中 [9][30] - 公司继续利用其MBI优势来推动整个业务的质量、效率和一致性 [11] - 公司在集中采购计划方面取得进展，利用规模优势改善供应链管理、降低直接成本并加强质量控制，这些努力有助于减轻潜在关税影响，并尽量减少转嫁给消费者的价格上涨 [11][32] - 公司专注于运营卓越和持续改进，无论市场环境如何 [10] - 在竞争方面，公司提到在滑水和尾波冲浪板块，包括其自身和竞争对手在内的各方都在努力推动该板块恢复增长 [43] - 对于竞争对手的战略决策（如并购），公司不予置评，表示将继续专注于自身的资本配置优先级和战略愿景下的业务增长 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管零售环境持续挑战，但第二季度业绩稳固，净销售额超出预期，调整后EBITDA利润率符合计划 [5] - Malibu年终销售活动取得成功，表现优于去年，有效推动了12月的零售活动 [6] - 在销售活动和早期船展中，客户对公司新车型的强烈反应和品牌持续势头令人鼓舞 [6] - 公司对更广泛的海事行业预期保持不变，将继续监控市场复苏信号，并依据优先事项管理业务：保护经销商健康、保持运营纪律和推动创新 [11] - 展望未来，公司预计市场将出现中高单位数百分比的下滑 [17] - 对于整个财年，公司预计销售额将与去年同期持平或出现中单位数百分比的下滑 [17] - 对于第三季度，公司预计净销售额在1.98亿至2.02亿美元之间 [17] - 公司预计整个财年的综合调整后EBITDA利润率在8%至9%之间，第三季度的调整后EBITDA利润率约为8.5% [17] - 财年指引包含了关税对2026财年成本结构的适度直接影响，估计占销售成本的1.5%至3%（假设当前关税税率不变） [17] - 迄今为止的业绩符合预期，零售趋势与全年展望一致，经销商库存处于健康位置，公司有能力在下半财年执行计划 [18] - 公司正在密切监控市场状况，如果需求改善，公司拥有根据零售情况调整生产规模的能力和运营灵活性 [18] - 尽管市场疲软，公司的商业模式仍具韧性，并继续产生正自由现金流 [18] - 公司重点仍放在纪律性执行、运营卓越和审慎的资本配置上，以为股东创造长期价值 [19] 其他重要信息 - Malibu 23 LSV再次被WakeWorld的Riders' Choice Award评为年度冲浪艇，这是公司连续第六年获此殊荣 [7] - 公司将在下周的迈阿密国际游艇展上推出两款新车型：Pursuit 286和Pathfinder 2800 [7] - 公司新任命David Black为首席财务官，这是他首次以该身份参加财报电话会议 [4] - 公司预计在财年下半年将出现一定程度的去库存 [36] - 公司预计随着时间进入下半年，促销活动支出将减少 [47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 更高的船展费用对EBITDA利润率的影响有多大？ [22] - 与年终销售活动和第二季度正常节奏相关的促销费用，给季度利润率带来了约50个基点的成本压力 [23] 问题: 公司库存与行业库存的差异情况如何？ [24] - 行业整体库存状况健康，但存在部分库存周数偏高的区域，公司已采取适当措施应对，其库存周数处于历史良好水平 [24] 问题: MBI Acceptance计划在船展期间是否带来了增量提升或转化率改善？ [30] - 目前尚早，但公司在部分船展上看到了对3.99%利率的较高接受率，早期经销商反馈积极，有助于吸引展位人流并促成一些交易 [30] 问题: 集中采购计划目前带来了哪些成本节约？ [32] - 公司下半年的利润率增长指引中，很大一部分将来自集中采购努力，这些效益已经开始体现在损益表中，并预计将在本财年剩余时间及以后持续带来显著收益 [32] 问题: 随着2026年船展的进行，经销商情绪或对库存的态度是否有变化？ [35] - 经销商反馈与之前一致，零售表现好坏参半，部分船展表现积极，部分稍弱，但总体呈积极趋势，并带来了额外订单，符合公司预期 [35] 问题: 在展望中，公司是打算保持库存平稳还是从渠道中减少船只？ [36] - 鉴于预计市场下滑，预计会有一定程度的去库存，但随着进入下半年，预计库存将趋于稳定，如果市场趋势持续向好，公司将有机会开始使批发与零售匹配 [36] 问题: 对未来的劳动力成本展望如何，是否有实质性缓解？ [39] - 公司始终关注运营效率和卓越性，预计随着进入今年剩余时间，不仅单位劳动力成本，连同集中采购的效益都将开始流入季度利润率中 [41] 问题: 在滑水和尾波冲浪类别中，是否看到该类别相对于整个行业有所反弹？公司作为OEM可以采取哪些措施来重振该类别？ [42] - 情况基本保持不变，在滑水和尾波冲浪板块，包括公司自身和竞争对手在内的各方都在努力推动该板块恢复增长，公司将继续这些努力 [43] 问题: 第三季度8.5%的EBITDA利润率指引意味着第四季度将有显著扩张，在行业仍相对平淡的情况下，是什么让公司有信心提取如此高的运营杠杆？ [46] - 利润率增长主要来自三个驱动因素：1）预计第三、四季度营收将实现连续增长，从而获得固定成本杠杆效益；2）集中采购将带来显著效益，这些效益尚未完全体现在损益表中，预计将在下半年成为主要推动力；3）随着库存稳定，预计促销支出也将减少 [47] 问题: 促销活动的节奏是否有值得注意的变化？ [48] - 这更像是恢复正常节奏，公司的年终销售活动比预期更成功，从而推高了一些促销支出，但回顾疫情前，只要营收增长，下半年的利润率总是会增长，公司预计随着环境正常化，这一情况将回归 [48] 问题: 对今早宣布的（竞争对手）合并有何初步看法，这对公司的竞争有何影响，以及这是否是公司应考虑的战略努力类型？ [49] - 公司通常不对竞争对手的战略决策发表评论，将继续专注于自身的资本配置优先级和战略愿景下的业务增长 [51] 问题: 在并购方面，公司的交易渠道有何更新？是否看到进入其他船只细分市场的潜在交易机会？ [54] - 公司正在进行尽职调查工作，持续寻找业务机会，并努力推进这些机会，未来如有任何进展，将会在市场上公布 [57]