财务数据和关键指标变化 - 2021年调整后税后收入为每股5.12美元，同比增长超100% [5] - 2021年全年产生强劲流动性，通过股票回购和股息向股东返还37亿美元，回购40亿美元债务，债务杠杆率降低380个基点至24.6%，年末母公司流动性为107亿美元 [5] - 第四季度摊薄后调整后每股收益为1.58美元，同比增长68% [33] - 2021年通用保险日历季度综合比率改善超1000个基点，净赚保费增长9%，基础事故年综合比率（不包括巨灾）降至89.8% [33] - 人寿与退休业务第四季度调整后细分普通股权益回报率为13.7%，全年为14.2% [34] - 调整后年化净资产收益率接近10%，调整后有形账面价值每股增长近7美元，环比增长12%，全年增长23% [34] - 2021年全年净有利发展为2.01亿美元，相对430亿美元的净损失和损失调整费用准备金 [36] - 总现金和投资为3610亿美元，全年净投资收入为129亿美元，较2020年增加超6亿美元 [51] - 第四季度平均稀释后总流通股为8.47亿股，减少2%，年末流通股约为8.19亿股 [52] 各条业务线数据和关键指标变化 通用保险 - 第四季度净保费收入整体增长8%（经外汇调整），商业险增长13%，个人险减少1% [9] - 第四季度商业险北美增长11%，国际增长16%；个人险国际减少5%，北美增长17% [9] - 第四季度事故年综合比率（不包括巨灾）改善310个基点至89.8%，商业险为87.9%，个人险为94.3% [10][11] - 2021年全年净保费收入增长11%（经外汇调整），全球商业险增长16%，北美和国际分别增长18%和13% [11] - 2021年全球商业险续保率北美提高300个基点，国际提高500个基点；新业务全球增长27%，国际和北美分别增长24%和30% [11] - 2021年全球商业险费率整体提高13%，全球个人险净保费收入增长1% [12] - 2021年通用保险事故年综合比率（不包括巨灾）为91%，改善310个基点；全球商业险为89.1%，改善410个基点；全球个人险为94.9%，改善120个基点 [13][14] 人寿与退休业务 - 第四季度和全年调整后税前收入分别为9.69亿美元和39亿美元，全年增长11% [25] - 全年保费和存款增长15%至313亿美元，个人退休业务增长34% [25] - 管理资产为3230亿美元，管理资产增加至860亿美元 [25] 其他业务 - 调整前税前亏损（合并和消除前）为1.78亿美元，较上年同期改善2.5亿美元 [49] 各个市场数据和关键指标变化 再保险市场 - 1月1日再保险续约，公司成功完成超35份条约，超65个离散层，超120亿美元限额，分出超30亿美元保费 [15] - 财产巨灾条约、全球共享限额总括保险、核心意外险条约和网络保险结构均有改善 [17][18][19] 保险市场 - 2022年市场预计将保持严格条款和条件以及强劲定价，以维持利润率扩张至2023年 [45] - 2022年北美主要增长领域为意外与健康险和非承认基础上的Lexington；国际为全球特种业务、意外与健康险以及部分意外险和金融险领域；AIG再保险主要增长在意外险业务 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通用保险业务持续改善承保盈利能力，调整投资组合，降低风险敞口，提高净保费收入和综合比率 [6][7] - 人寿与退休业务推进与AIG的分离和首次公开募股，预计2022年第二季度进行，受监管批准和市场条件限制 [26] - 资本管理方面，公司将平衡债务水平，通过股票回购和股息向股东返还资本，同时投资于增长机会 [30] - 公司预计人寿与退休业务IPO后维持高20%多的杠杆率，AIG维持低20%多的杠杆率 [30] - 公司将继续推进AIG 200计划，实现10亿美元的运行率节省 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是关键一年，公司在多个战略优先事项上取得进展，为未来发展奠定基础 [5] - 通用保险业务取得显著改善，未来将继续推动盈利增长 [14] - 人寿与退休业务表现稳定，分离和IPO工作进展顺利，有望实现独立发展 [26] - 再保险市场虽面临挑战，但公司凭借改善的承保组合和强大的合作关系，获得了更好的条款和条件 [15] - 2022年市场预计将保持积极态势，公司将继续受益于费率上升和业务增长 [45] 其他重要信息 - 公司预计LDTI会计变更对人寿与退休业务股东权益的过渡性影响在10亿至30亿美元之间 [53] - S&P资本模型变更可能导致保险行业资本费用增加，但有多元化效益抵消 [55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司有近110亿美元资本，债务与资本比率低于25%，且有人寿与退休业务IPO，今年股票回购是否应超过39亿美元，39亿美元是下限吗，IPO后能否更新该数字？ - 公司表示107亿美元资本可用于业务增长机会，将维持适当杠杆、承诺股息，按当前授权进行股票回购，IPO后将更新资本管理计划 [59] 问题2: 通用保险业务2021年全年综合比率为91%，鉴于费率应超过损失趋势且有AIG 200费用节省，2022年损失和费用比率是否会改善，是否每个季度都能达到低于90%的目标？ - 公司称有全年指导，业务有增长机会，虽能从AIG 200获得费用效益，但也在投资以维持业绩；季度表现难以预测，但全年预计会持续改善 [61][63] 问题3: 补充文件中披露6.76亿美元替代投资超出预期，4.76亿美元合并抵消，两者关系及合并方面超额表现的经验法则是什么？ - 公司解释其他业务中的投资收入会有重叠需消除，替代投资回报不会作为未来规划的依据 [66] 问题4: 历史上PML下降，基于内部网络再保险，2022年PML或AAL情况如何？ - 公司表示在承保和再保险方面采取保守策略，降低了波动性；AIG再保险大幅减少了高峰区域的总限额和净PML；财产险业务重新承保，大幅降低了PML和AAL，并考虑了通胀因素 [68][70][71] 问题5: 能否确认人寿与退休业务在IPO前的资本转移机制，即发行债务支付83亿美元股息给AIG控股公司，AIG用现金偿还债务，这是否使净IPO收益可用于股东或增长投资？ - 公司确认人寿与退休业务将发行债务支付股息，AIG用所得偿还债务，目标是保持两家公司债务水平稳定，分离后新公司杠杆率高20%多，AIG低20%多 [75] 问题6: 年末将资产管理业务所有权转移至人寿与退休业务，对人寿与退休业务和其他业务未来业绩有何影响？ - 公司表示这是分离过程的一部分，将按顺序转移资产和优化目标运营模式，确保对人寿与退休业务无不利影响 [78] 问题7: 剩余公司的ROE情况如何，考虑到分离后的遗留成本，与长期预期相比如何？ - 公司称有实现10% ROE的路径，但无法给出具体时间，需完成多项工作，包括AIG 200计划、IPO、运营分离等，之后将合理化运营模式以提高ROE；还需解决母公司费用问题，将其转化为增长动力 [80][84] 问题8: 通用保险业务如何平衡利润率提升和增长优先级，北美和国际市场有何不同？ - 公司表示全球业务平衡，注重盈利能力，在多个产品和地区有增长机会，不会为了增长牺牲利润率；具体增长领域包括续保率、费率和新业务等方面 [86][89][90]