财务数据和关键指标变化 - 第四季度总费用收入达8.31亿美元，非每间可售房收入（RevPAR）相关特许经营费为1.86亿美元，较2019年增长19%，激励管理费（IMF）为9400万美元，自有和租赁业务组合盈利1900万美元，而2020年第四季度亏损5000万美元 [30][31][32] - 第四季度一般及行政（G&A）和其他费用为2.13亿美元，高于预期；2021年全年为8.23亿美元，较2019年下降12% [33] - 2021年全年忠诚度计划现金流在未考虑信用卡公司减少付款前为正，考虑后略为负；预计2022年在考虑前略为正 [37][48] - 预计2022年全年净利息支出约3.5亿美元，核心税率约23%，G&A和其他费用总计8.6 - 8.8亿美元，全年投资支出6 - 7亿美元 [47][48] 各条业务线数据和关键指标变化 酒店业务 - 第四季度全球RevPAR较疫情前水平下降19%，12月全球平均每日房价（ADR）比2019年高3%，入住率较2019年12月有所提升，带动全球RevPAR较2019年下降11%，较2021年1月RevPAR降幅改善53个百分点 [7] - 第四季度全球入住率为58%，较2019年低12个百分点，ADR仅比2019年低2%；美国和加拿大第四季度RevPAR较2019年下降15%，ADR低于疫情前水平不到2% [8] - 美国和加拿大第四季度团体客房收入较2019年下降32%，较第三季度降幅改善9个百分点；特殊企业需求预订较第三季度降幅改善11个百分点 [9][12] 忠诚度业务 - 2021年第四季度，全球52%的客房夜数和美国及加拿大58%的客房夜数由万豪常客计划（Bonvoy）会员预订，年底全球会员数增长至超1.6亿 [16] 开发业务 - 2021年新增8.6万间客房和517家酒店，客房总增长率为6.1%，净增长率为3.9%，高于预期，删除率为2.1%（排除88家酒店后为1.2%） [17][18] - 2021年全球新开业房间中约15%为万豪品牌，年底在建房间中18%为万豪品牌；全年签署约9.2万间客房的特许经营和管理协议，年底全球储备项目约48.5万间客房 [19][20] - 2021年转换业务是重要增长驱动力，占新增客房的21%和签约客房的27% [22] 各个市场数据和关键指标变化 美国和加拿大市场 - 第四季度RevPAR较2019年下降15%，ADR低于疫情前水平不到2%，团体客房收入较2019年下降32%，较第三季度降幅改善9个百分点 [8][9] - 第四季度特殊企业需求预订较第三季度降幅改善11个百分点，周预订在去年底受奥密克戎影响，1月初触底后已恢复 [12] 国际市场 - 除大中华区外，其他国际地区第四季度RevPAR较第三季度环比复苏；大中华区第四季度RevPAR较2019年下降27%，与第三季度降幅一致 [13] - 中东和非洲（MEA）地区第四季度表现出色，RevPAR较2019年增长8%，ADR增长20%，入住率超65%，国际游客带来的客房夜数较第三季度增长近60% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续加强忠诚度平台，吸引和留住会员，2021年第四季度会员预订占比高，年底会员数增长至超1.6亿 [16] - 尽管面临疫情挑战，2021年开发业务表现强劲，新增客房和签约数量可观，预计2022年客房总增长率接近5%，净增长率为3.5% - 4% [17][23] - 注重转换业务，因其具有成本效益和市场适应性，预计未来几年仍将是重要增长驱动力 [22] - 关注可持续发展和企业社会责任，设定多元化目标，更新人口贩卖意识培训，承诺设定科学减排目标 [26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情持续挑战，但2021年全球业务取得显著进展，第四季度奥密克戎对业绩影响有限 [6] - 2022年第一季度奥密克戎影响全球团体和商务旅行需求，预计2 - 3月复苏步伐加快，但第一季度RevPAR较2019年降幅可能较2021年第四季度扩大 [39][40] - 预计全年全球复苏将逐季显著推进，年底第四季度RevPAR与2019年第四季度的差距将明显缩小 [41] - 随着市场重新开放和员工返回办公室，预计ADR强劲、休闲需求持续、商务和团体需求显著改善，跨境旅行将推动RevPAR进一步提升 [42] 其他重要信息 - 公司董事会和管理层关注可持续发展和企业社会责任，在多元化、人口贩卖意识培训和减排目标等方面采取行动 [25][26][27] - 公司与业主和加盟商合作，在疫情期间降低成本、降低盈亏平衡点入住率并推动现金流，复苏期间致力于提供优质体验并控制成本 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 开发活动的长期趋势及2023年情况 - 疫情影响使2022年后的能见度降低，但签约势头良好，转换业务活跃；短期内美国建设开工面临挑战，但并非能否实现的问题，而是时间问题；2021年储备项目的流失率低于过去十年平均水平 [53][54] 问题2: 2022年是否有月份RevPAR能恢复到2019年水平 - 12月美国和加拿大RevPAR较2019年仅下降6个百分点，有可能出现RevPAR恢复到2019年水平的情况，但取决于全球复苏步伐、业务组合和各国开放情况 [56][57] 问题3: 下半年团体预订情况及与2019年对比 - 截至2021年12月底，2022年确定预订较2019年底的2020年预订下降略低于22%，2023年预订较2019年底的2021年预订下降略低于15%；团体预订呈稳步改善趋势，短期预订增多；2022 - 2023年已预订的房价上涨3% - 4% [63][64][65] 问题4: 商务散客预订窗口变化 - 预订窗口有所延长，但未恢复到2019年水平；全球预订窗口在2020年第二季度最短为5天，2021年第四季度升至约17天 [67][69][71] 问题5: 2022年休闲价格弹性及与去年对比 - 以美国总统日周末为例，RevPAR较2019年同期增长约12%，ADR增长约20%，显示休闲需求对价格仍有一定的不敏感性 [74] 问题6: 2022年净客房增长率节奏及全服务与精选服务组合变化 - 签约量通常在第四季度较高，但2021年转换业务量增加影响季度数据；开业情况通常较为稳定，但受建设周期影响，2022年客房新增可能受疫情期间建设开工减少的影响 [75][76][78] 问题7: 非RevPAR费用增长的信心来源及2023年趋势 - 信用卡费用占非RevPAR相关费用约三分之二，2021年较2019年增长4%，预计随着信用卡新用户获取和平均消费增加，该费用将继续增长；住宅品牌费用业务表现出色，预计新开业项目将带来更多费用；特许经营业务的申请和重新许可费用也将随着业务增长而增加 [80][81][82] 问题8: 美国休闲需求在4月后能否超过去年水平 - 公司对休闲需求持乐观态度，远程工作的灵活性将推动休闲需求增长；远期预订显示休闲需求已超过去年同期；跨境休闲旅游的恢复也将加速休闲需求增长 [88][89][90] 问题9: 中国市场RevPAR下降对储备项目的影响 - 未对储备项目产生有意义的影响，中国的业主和合作伙伴多为长期投资者，许多项目是大型综合开发的一部分，对万豪品牌的需求依然强劲 [91][92] 问题10: 转换业务能否超过2021年及区域来源 - 2021年转换业务量的重要贡献来自加勒比地区约7000间全包式客房的转换；预计2022年及以后转换业务量将保持强劲，业主和加盟商对万豪品牌兴趣增加，因其品牌灵活性和成本效益 [96][97][98] 问题11: 帮助业主降低成本的进展及未来空间 - 疫情期间与业主和加盟商的合作良好，采取的成本节约措施部分将长期有效；复杂酒店的劳动力成本压力较大，将继续寻找提高利润率的方法；每日房价调整有助于缓解劳动力成本压力 [105][106][108] 问题12: 忠诚度计划顶级客户的消费情况及对顶级客户看法的变化 - 第四季度美国的渗透率恢复到57%，接近疫情前水平，显示出会员的热情和忠诚度计划的增长态势；信用卡平台的发展有助于与重要会员保持互动；国际市场的信用卡计划受到欢迎，数字渠道预订份额增加，显示出忠诚度计划的强大影响力 [111][112][113] 问题13: 2023年RevPAR完全恢复时激励费用和自有租赁业务盈利能力能否回到疫情前水平 - 实际RevPAR恢复情况受通胀影响，较名义RevPAR低约3个百分点；运营团队降低了酒店的盈亏平衡点入住率，有助于抵消通胀影响；激励费用的恢复取决于酒店实际盈利水平，美国国内酒店需达到一定利润门槛，国际酒店潜力较大，部分度假村的激励费用已超过2019年水平 [116][117][118] 问题14: 降低酒店成本报销费用的进展 - 85%的报销费用与酒店营收挂钩，会随营收波动；公司在部分费用上实现了约30%的固定成本降低，随着业务增长，预计将实现更多效率提升 [121][122] 问题15: 早餐自助餐、餐厅服务和客房清洁服务的恢复情况及客人选择情况 - 精选级酒店客房清洁采用客人自主选择模式，豪华酒店提供每日清洁服务，公司正在测试并计划在2022年初推出明确方案；在需求恢复较快的市场，餐饮服务基本恢复到疫情前水平，需求恢复较慢的市场则根据需求调整恢复节奏 [125][126][127] 问题16: 2021年在线旅行社（OTA）贡献比例及数字直销渠道的发展和未来趋势 - 2019年特殊企业预订主要通过全球分销系统（GDS），目前其份额较2019年下降600个基点；OTA份额因休闲业务增长上升200个基点，2021年达到14%；直销渠道份额升至76.3%，较2019年上升340个基点，其中数字渠道增长显著 [130][131][132] 问题17: 2021年初对客房增长的展望、项目延迟情况及2022年预测的缓冲空间 - 项目进展有快有慢，部分原计划2022年第一季度开业的项目提前到2021年12月开业；建设周期平均约24个月，受供应链等因素影响，难以加速；年初预计删除率较高，但实际情况好于预期，有助于提高净客房增长率 [134][135][137] 问题18: 核心休闲客户与短期租赁市场的客户重叠情况及疫情期间的变化 - 豪华和全服务度假村客户更注重全方位服务和设施，这是与短期租赁产品的主要区别；疫情初期，人们更倾向于偏远地区的住宿，随着疫情进展，这种差距逐渐缩小 [140][141] 问题19: 自有和租赁业务板块RevPAR和利润率表现与全系统趋势的差异及资产销售考虑 - 资产销售将根据酒店的资本支出阶段和市场恢复情况进行，市场未恢复的情况下不会急于出售；自有和租赁业务有终止费用，预计每年约4000万美元；该板块利润将继续改善，但恢复到2019年水平需要时间 [143][145][146] 问题20: 担任CEO一年后公司的战略重点及变化 - 战略重点未发生重大变化，仍围绕关键利益相关者，包括员工、客人和业主，关注需求复苏的同时，注重公司的长期发展和经济健康 [147]