财务数据和关键指标变化 - 第三季度运营利润率为9.8%，去年同期为11.4%，反映了可比销售额下降的去杠杆效应，以及更高的降价和与囤货相关成本的不利时机带来的压力 [4] - 截至2022年10月29日的13周内，每股收益为1美元，净利润为3.42亿美元；而2021年同期每股收益为1.09美元，净利润为3.85亿美元 [5] - 本季度总销售额为46亿美元，与上年持平，可比销售额下降3%，而2021年第三季度有14%的强劲增长 [5] - 年初至今销售额总计135亿美元，可比门店销售额下降5%，而去年有14%的强劲增长 [5] - 前9个月每股收益为3.08美元，净利润为11亿美元；2021年同期每股收益为3.82美元，净利润为14亿美元 [5] - 第三季度商品销售成本增长230个基点，商品利润率下降165个基点，主要由于更高的降价；分销成本上升140个基点，主要由于囤货相关成本的不利时机和新配送中心的去杠杆化；占用成本去杠杆化20个基点；采购成本下降75个基点，主要来自较低的激励措施；国内货运费用压力在第三季度有所缓解，改善了20个基点 [9] - 本季度SG&A改善了70个基点，因为负面可比销售额的去杠杆化被较低的激励措施所抵消 [10] - 第三季度回购了280万股普通股，总成本为2.44亿美元，全年仍有望回购总计9.5亿美元的股票 [10] - 预计第四季度可比门店销售额持平至下降2%，上年同期有9%的增长；每股收益预计在1.13 - 1.26美元之间；总销售额预计持平至增长3%；运营利润率预计在9.7% - 10.5%之间，去年为9.8%；净利息收入估计约为1400万美元；税率预计约为23%；加权平均摊薄流通股预计约为3.42亿股 [11][12] - 基于年初至今的业绩和第四季度指引，2022财年每股收益现在预计在4.21 - 4.34美元之间，去年为4.87美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度Ross的鞋类业务表现最佳 [5] - dd's DISCOUNTS的销售趋势较上半年有所改善，但由于持续的通胀压力对其低收入客户影响较大，仍落后于Ross的业绩 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度佛罗里达州和得克萨斯州是表现最好的地区，受益于边境和外汇地区的出色表现；加利福尼亚州表现不佳，该州的燃油价格仍明显高于其他地区，挤压了中低收入客户 [5][35][36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的首要任务是在不断增长的2000多家门店中，每天提供新鲜、令人兴奋的知名品牌商品，并以极具吸引力的折扣销售 [13] - 公司认为消费者对价值和便利性的关注度提高，有利于其未来扩大市场份额和盈利能力 [13] - 公司将继续评估市场定价和竞争情况，调整商品价值和价格，以适应高度促销的环境 [31] - 公司正在进行技术投资，包括配送中心的自动化、门店的自助收银试点，以及为门店员工提供更高效的库存检查和降价方式，以提高业务的生产力和效率 [83] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管过去几年面临诸多挑战，以及当前不确定的宏观经济和地缘政治环境，但公司对未来的增长前景仍持乐观态度 [13] - 公司预计第四季度假日销售季竞争激烈，通胀压力将继续影响中低收入客户，但由于第三季度的销售势头和改善的假日商品组合，公司上调了第四季度的指引 [10][11] - 从长期来看，公司认为通过持续的销售增长和通胀成本压力的缓解，有望逐步提高盈利能力，但2023年的具体情况还需根据宏观经济和市场机会进一步评估 [48] 其他重要信息 - 截至季度末，总合并库存较去年同期增长12%，季度平均门店库存较2021年增长4%，较疫情前水平下降；囤货商品占比为41%，去年为31% [6] - 2022年公司完成了扩张计划，第三季度新增28家Ross和12家dd's DISCOUNTS门店；全年共新增99家门店，其中71家Ross和28家dd's DISCOUNTS；预计年底将有1693家Ross门店和322家dd's DISCOUNTS门店，净增92家门店 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 相对于内部预期，第三季度的客流量和可比趋势节奏如何，以及改善的假日商品组合情况 - 客流量较上一季度有所改善，但仍低于去年同期，较高的平均客单价部分抵消了客流量的下降；随着季度推进，与2019年相比，趋势有所改善 [16] - 今年的假日商品组合将提供更多品牌特价商品和更好的礼品选择，得益于市场供应和供应链拥堵问题的缓解 [19] 问题2: 第四季度可比销售指引中嵌入的宏观或竞争格局假设是什么 - 宏观经济环境仍然不确定，假日期间竞争将非常激烈；去年同期季度末销售下滑，一是由于奥密克戎病例激增，二是供应链仍然是公司和其他零售商的挑战 [18] 问题3: 更新后的指引中，驱动业绩达到较高或较低区间的关键因素是什么 - 销售去杠杆化影响、第四季度降价高于去年但低于第三季度、国内货运略有中性影响、海运运费是最明显的顺风因素、激励成本低于去年、囤货时机可能带来压力 [21] 问题4: 对第四季度的库存水平和商品组合有何看法 - 公司对第三季度末的库存状况感到满意，库存较第二季度的55%增长大幅改善至12%，增长主要来自囤货库存；去年囤货库存相对较低，因为用于推动超出计划的销售 [23][24] 问题5: 本季度可比趋势改善的关键驱动因素是什么，是否看到消费降级的迹象，是否是上季度AUR策略的反映 - 从第二季度到第三季度，公司调整了商品价值，通过降价和调整库存来适应促销环境；鞋类业务表现出色，得益于品牌产品的高性价比和市场供应 [27] - 由于经济因素复杂，难以确定改善的具体驱动因素，未看到不同收入群体消费趋势的重大转变，为消费者提供更好的特价商品起到了重要作用 [28] 问题6: 本季度AUR上升的驱动因素是什么，以及未来的定价策略 - AUR上升的原因包括在某些情况下调整过高的AUR、根据市场机会提高AUR、业务组合的变化（如鞋类业务表现强劲）；在高度促销的环境下，商家将持续评估市场价值变化并调整定价 [31][32] 问题7: 本季度各地区的销售表现如何 - 佛罗里达州和得克萨斯州表现出色，受益于边境和旅游地区；加利福尼亚州表现不佳，燃油价格高挤压了中低收入客户，且该州的补贴支票在季度末才发放，对第三季度影响不大 [35][36] 问题8: 从损耗和库存角度来看，目前的情况如何，以及对未来库存水平与销售关系的看法 - 第三季度实物库存略高于去年；第二季度库存过多，所以第三季度库存下降；未来库存水平将取决于市场囤货机会 [39][40] 问题9: 基于当前市场上品牌商品的供应情况，对未来几个季度的商品利润率有何看法，如何平衡利润率和消费者价值 - 市场上品牌商品供应广泛，公司将根据品牌的市场地位和竞争价格来评估价值，以满足注重价值的中低收入客户需求，最终推动销售 [43] 问题10: dd's DISCOUNTS销售趋势改善的驱动因素是什么，低中高收入客户的行为有何变化 - dd's DISCOUNTS从第二季度到第三季度的改善情况与Ross类似，但仍落后；dd's DISCOUNTS客户的平均家庭收入为4 - 4.5万美元，而Ross为6 - 6.5万美元 [45] 问题11: 提高第四季度指引的信心来源是什么，以及对明年销售目标实现时的利润传导有何初步看法 - 第四季度的多年累计数据低于第三季度实际业绩，对假日商品组合有信心，保守因素主要基于宏观经济环境和竞争激烈的假日市场 [48] - 明年运营利润率的改善高度依赖于持续的强劲销售增长和通胀成本压力的缓解；长期来看，公司认为可以逐步提高盈利能力；2023年的具体情况需在年底会议上更新，同时要考虑激励成本重置带来的SG&A逆风 [48] 问题12: 过去60 - 90天采购环境有何改善，从合同谈判到商品上架需要多长时间 - 采购环境明显改善，更多供应商希望销售商品，一些新的资源也希望与公司合作 [51] - 从采购到商品上架通常需要3 - 4周，具体取决于供应商的发货速度和其他因素 [53] 问题13: 与商场百货商店相比，公司的定价策略如何应对竞争 - 公司在第四季度继续调整商品价值，考虑到市场的促销情况，商家会根据供应情况评估价值并进行采购或重新定价；市场促销情况与历史水平相当 [56] 问题14: 2023年的门店扩张计划是否会有变化，以及假日商品组合改善是相对于哪一时期而言 - 公司对两个品牌的扩张计划充满信心，目前没有改变；2023年的具体细节将在年底报告中提供 [59] - 假日商品组合的改善一方面是因为去年第四季度因供应链问题错过很多礼品销售机会，另一方面是今年市场上品牌更多，能获得更好的清仓商品、价格和品牌，填补了商品组合的空白 [60] 问题15: 如何实现回到疫情前运营利润率水平的目标，最清晰的路径是什么 - 最重要的是销售增长；2023年海运运费将是顺风因素，国内运费也可能是顺风因素，但部分取决于柴油价格；美国工资结构的变化使得劳动力成本难以回到疫情前水平 [62] 问题16: 鉴于市场上的大量库存，是否有机会拓展新的业务领域和类别，这种机会能否持续 - 商家正在寻找各种采购机会，确实有机会拓展新的资源和业务类别；一旦建立了资源关系，即使暂时没有商品供应，随着时间推移仍可能有机会；预计供应过剩情况将持续到明年，未来有机会在现有业务的某些类别中进行拓展 [64][65] 问题17: 能否回到疫情前的利润率水平，未来几年的预期如何 - 无法预测利润率最终会达到什么水平，但预计盈利能力将在多年内逐步改善，不会一蹴而就 [68] 问题18: 重置价值主张后，库存周转率是否逐季提高，是否导致店内库存减少；第四季度降价预期缓解是否意味着周转率持续强劲，对价值主张满意 - 公司一直希望保持库存追逐状态，店内库存水平高于去年但低于疫情前水平 [71] - 第四季度指引中考虑了比去年更多的降价因素，主要是为了应对高度竞争的市场环境；与本季度相比，降价压力将有所缓解 [72][73] 问题19: 新门店的生产力如何，与基准相比表现如何 - 新门店通常开业时的业绩为连锁店平均水平的60% - 65%，过去几年新开的门店也是如此 [76] 问题20: 得克萨斯州、佛罗里达州和加利福尼亚州的销售表现是否适用于dd's DISCOUNTS和Ross两个品牌，第三季度哪些类别表现超出预期 - 州销售表现是综合数据，未区分两个品牌；dd's DISCOUNTS的整体改善情况与Ross类似，但仍落后 [79] - 鞋类业务表现超出预期，其他表现出色的是一些标准核心业务 [80] 问题21: 在利用技术提高店内或配送中心效率和降低成本方面的进展如何 - 公司一直在进行相关投资，处于持续推进阶段，包括配送中心的自动化、门店的自助收银试点，以及为门店员工提供更高效的库存检查和降价方式 [83]