财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为4700万美元，较第二季度改善1.27亿美元，较第一季度改善超1.9亿美元，调整后EBITDA利润率在过去两个季度提高超60个百分点 [25] - 第三季度总净收入为3.61亿美元，较第二季度增长14%，主要受净利息和交易收入增加推动，部分被季节性较低的其他收入抵消 [26] - 第三季度每用户平均收入（ARPU）为63美元，高于上一季度的56美元 [26] - 第三季度运营费用（OpEx）在扣除股份支付前为4.25亿美元，其中包括9000万美元的重组费用；若不考虑重组费用，为3.35亿美元，较第二季度改善超9000万美元 [31] - 第三季度股份支付为1.1亿美元，其中包括8月裁员带来的5300万美元转回 [32] - 预计第四季度OpEx在扣除股份支付后在3.5亿 - 3.7亿美元之间，包括计划增加的营销费用；预计第四季度股份支付在1.5亿 - 1.9亿美元之间 [31][32] - 稀释股份数量在今年前三个季度增长超4%，预计年末与第三季度处于同一区间，明年假设股价不变，稀释股份数量增长4%或更少 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 经纪业务 - 9月为黄金会员推出3%的现金利率，自提高利率以来，黄金现金扫单余额增加超15亿美元 [8][9] - 计划在新年推出Robinhood Retirement产品，包括Roth IRA账户 [10][37][38] - 为高级客户提供无合约费用的期权交易，过去一年为客户节省超6亿美元费用 [11] - 8月推出高级图表，7月推出现金账户交易期权功能，过去6个月高级客户满意度高于其他客户 [12][13] 加密货币业务 - 上个月向首批1万名客户推出Robinhood Wallet测试版，已有超100万人加入等待名单 [14] - 过去一个季度陆续推出更多加密货币，包括首个稳定币USDC，并推出“Learn and Earn”免费教育计划 [15] Robinhood Money业务 - 3月推出的现金卡目前已有超50万客户，计划将新卡推广给600万传统现金管理客户 [16][17] - 为黄金客户提供最高5万美元的即时存款服务，上个月开始推出即时取款服务，收费1.5% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度净资金账户为2290万个，较第二季度增加约6万个；月活跃用户为1220万个，较第二季度减少180万个；10月净资金账户继续增加，月活跃用户增至1250万个 [23] - 客户资产托管规模为650亿美元，较上季度增长约1%，10月回升至约700亿美元；第三季度净存款为27亿美元，年化增长率为17%，10月客户净存款超15亿美元 [7][24] - 第三季度交易收入为2.08亿美元，环比增长3%，股票和期权名义交易量增加，但加密货币交易量下降；10月三个类别交易水平与9月大致相当 [26] - 第三季度净利息收入达到创纪录的1.28亿美元，较第二季度增长超70%，占总收入超35% [27] - 截至上周末，生息资产增至超170亿美元，现金扫单余额增至37亿美元，其中黄金账户为24亿美元；5月推出的全额支付证券借贷计划第三季度产生约400万美元收入，已达到保证金证券借贷收入的15% [28] - 预计第四季度净利息收入将较第三季度增加约2500万美元 [29] - 第三季度其他收入为2500万美元，较第二季度减少1700万美元，主要由于代理相关收入季节性下降；黄金订阅用户在第三季度末为110万人 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是在年底前实现调整后EBITDA盈利，已提前一个季度达成该里程碑，未来将专注于为客户提供优质产品和服务，推动业务增长 [6] - 持续推进产品多元化，在经纪、加密货币和资金管理等领域推出新产品和服务，如Robinhood Retirement、Robinhood Wallet等 [8][10][14] - 计划将Robinhood Wallet推向国际市场，成为首个面向全球客户的产品 [14][45] - 关注成本控制，优化成本结构，提高运营效率，同时通过产品开发和国际扩张推动增长 [22][33] - 考虑通过并购实现业务增长，关注能够完善牌照组合、技术或扩展产品服务的收购机会 [69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境具有挑战性，但客户仍每季度向公司存入数十亿美元净存款，公司客户资产托管规模在市场价值下降的情况下仍有所增长，凸显了服务客户金融需求和业务多元化的重要性 [7] - 公司在过去一年经历了经济、地缘政治和金融市场的变化，通过裁员和削减开支，实现了更快的产品迭代速度和更高的服务质量 [19] - 对公司未来发展持乐观态度，认为通过持续改进现有产品和推出有影响力的新产品，将为股东创造价值 [46][47] 其他重要信息 - 公司Ziglu收购交易因监管不确定性，本季度无法完成 [33] - 公司无债务，拥有超60亿美元的企业现金，成本结构得到改善，为业务发展提供了财务支持 [33] - 公司决定将黄金扫单利率提高至3.75% [103] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 今年是否会提供退休账户，是否有计划增加Roth IRA账户？ - 回答: 会在税务季推出退休账户产品，包括Roth IRA账户 [37][38] 问题2: 是否有计划增加债券作为可投资产品？ - 回答: 短期内无计划，但已提供债券ETF，且为黄金客户提供有竞争力的未投资现金利率；会持续关注客户需求 [39][40] 问题3: 是否有计划推出信用卡？ - 回答: 短期内无计划，目前提供有奖励和商家激励的借记卡，以及提前两天支付工资的服务；会关注客户对信贷的需求 [41] 问题4: 未来是否计划分红？ - 回答: 目前认为分红不是最佳资金使用方式，公司专注于通过产品开发和国际扩张推动增长，未来会持续评估是否向股东返还现金 [43] 问题5: 何时恢复IPO接入？ - 回答: IPO市场具有周期性，一旦市场好转，有符合标准的IPO，公司将努力为客户提供参与机会 [44] 问题6: Robinhood何时走向全球？ - 回答: 计划明年初将Robinhood Wallet推向国际市场 [45] 问题7: Robinhood何时能恢复IPO估值？ - 回答: 公司将专注于成本管理和产品改进，通过提升产品质量和推出新产品，为股东创造长期价值 [46][47] 问题8: 利率上升如何影响业务，公司从哪些方面受益？ - 回答: 利率上升导致交易活动下降，但公司约170亿美元的生息资产能带来更多利息收入；客户也能从黄金会员现金利率提高中受益 [48][49] 问题9: Robinhood何时提供24小时交易服务？ - 回答: 公司目标是实现24/7股票交易，目前已将交易时间延长至16小时，正在进行更长交易时间的测试 [50][51] 问题10: 如何应对媒体负面评价，吸引客户回归？ - 回答: 负面情绪源于2021年1月的决策，公司通过提升服务质量、倾听客户意见等方式已取得进展，客户净推荐值有所提高；将继续做好服务和产品，赢得市场认可 [52][53] 问题11: 随着钱包推出和新币上线，如何保障投资者安全？ - 回答: 公司有严格的加密货币上市框架，不参与加密货币借贷，提供客户自主托管选项，并与SEC保持沟通，将谨慎推进业务，保护客户资金安全 [54][55][56] 问题12: 5年后Robinhood的发展方向？ - 回答: 希望成为客户管理全部资金的首选工具，服务客户整个投资组合和钱包；成为新一代客户的首个金融账户选择；成为全球公司，在加密货币领域持续投资并拓展国际市场 [57][58][59] 问题13: 展望明年，如何看待第四季度成本基线？ - 回答: 预计第四季度OpEx在扣除股份支付后在3.5亿 - 3.7亿美元之间；公司对成本结构满意，未来将谨慎管理成本，以精益思维进行投资 [62][63] 问题14: Robinhood现金卡的发展上限如何？ - 回答: 希望将现金卡发展成为客户的主要消费账户，通过提供提前支付工资和自动投资等功能，吸引客户将工资直接存入；目前已有超600万传统现金管理客户，对现金卡未来发展充满信心 [65][66] 问题15: 如何看待当前并购市场，有哪些优先考虑的机会？ - 回答: 公司拥有强大的资产负债表，有能力通过并购实现增长；关注能完善牌照组合、技术或扩展产品服务的收购机会，将谨慎使用资金 [69] 问题16: 黄金产品的现金流入是来自现有客户还是新客户增长，还有哪些提升价值的机会？ - 回答: 黄金扫单账户存款增加主要来自新存款，部分来自现有客户升级；公司希望将黄金产品打造成金融服务中最具性价比的选择，在现金卡、加密货币等业务领域有提升价值的机会 [73][74][75] 问题17: 第三季度股份支付目标降低近20%的原因，以及策略或文化是否有变化？ - 回答: 股份支付受历史授予奖励、裁员和招聘放缓等因素影响；为留住顶尖人才，在年底发放了额外奖励，导致第四季度股份支付净增加 [80][81] 问题18: 实现正调整后EBITDA后，未来目标是什么，是积累现金还是增加投资？ - 回答: 公司对当前OpEx水平满意，未来将以精益思维进行投资，推动业务增长；目前正在进行2023年规划，暂无法提供费用指导 [84] 问题19: 如何理解第四季度净利息收入仅增加2500万美元的指引？ - 回答: 考虑到10月保证金账户余额下降、证券借贷业务疲软，以及将部分利率提升的价值返还给客户等因素，公司认为2500万美元的增量是合理的，且整体净利息生息资产仍在增长 [89] 问题20: 全额支付证券借贷业务的未来收入机会和客户渗透情况如何？ - 回答: 公司对该业务持乐观态度，第三季度已产生400万美元收入，达到保证金证券借贷收入的15%，未来有望成为证券借贷收入的重要组成部分 [91] 问题21: 第三季度调整后EBITDA利润率为13%，如何看待其可持续性和长期利润率目标？ - 回答: 从长期来看，公司认为利润率应与行业水平相当，会通过成本管理和新产品推出，为股东创造有吸引力的利润率 [93] 问题22: 客户获取成本的策略如何演变，费用情况和预算分配如何考虑？ - 回答: 第四季度将增加营销支出，开展品牌建设广告活动；历史上大部分客户通过推荐和口碑获取，在投资兴趣高时，付费广告效果较好，当前投资兴趣低时，会谨慎对待付费广告 [94][95] 问题23: Robinhood Wallet何时向更多等待名单用户开放，等待名单规模是否远超100万？ - 回答: 可在robinhood3.com查看实时等待名单数据；公司会在未来几个月逐步扩大开放范围，预计明年初全面推出，目前正在密切关注用户反馈，确保产品质量 [97] 问题24: Robinhood Wallet对NFT的支持能力如何，是否会成为加密货币业务的差异化优势？ - 回答: 很可能会增加查看和托管NFT的功能，由于苹果的相关规定，在应用内交易NFT较为复杂，公司会持续关注 [98] 问题25: 将Robinhood Wallet推向国际市场的投资情况如何？ - 回答: 该钱包由精简团队开发，本质上是基于区块链的非托管软件产品，具有国际化属性，前期已考虑国际化需求，投资相对简单 [100] 问题26: 未来在国际市场推出股票或期权交易等业务，KYC和AML合规及基础设施建设能否借鉴现有经验？ - 回答: 托管式加密货币和经纪业务与非托管钱包有所不同，但推出非托管钱包的经验仍有价值；不同司法管辖区可能会有不同的业务重点，初期可能无法提供美国所有功能 [102]