财务数据和关键指标变化 - 2023年第三季度运营收入为5.32亿美元，较2022年第三季度下降27%；前9个月运营收入为17亿美元，而去年同期为21亿美元 [9] - 第三季度调整后有效税率为8.4%，去年同期为25.1%；全年税率预计在低至中个位数区间 [14] - 2023年第三季度向股东返还5200万美元，主要为季度股息；前9个月向股东返还2.85亿美元，包括1.29亿美元股息、1.02亿美元股票回购和5400万美元员工税务义务款项 [15] - 截至9月30日，管理资产规模（AUM）为2280亿美元，较6月30日下降5%，较去年9月30日增长15% [120] 各条业务线数据和关键指标变化 财务咨询业务 - 第三季度收入为2.61亿美元，前9个月收入为8.79亿美元，受并购业务持续放缓影响 [9] - 全球重组与债务管理集团表现强劲，运营收入环比和同比均有所增长 [11] - 私募资本咨询业务需求旺盛，尤其是二手业务；软件与咨询业务表现良好，本季度为多个政府提供咨询服务；地缘政治咨询服务自推出一年来，客户需求持续增加 [29][30] 资产管理业务 - 2023年前9个月收入为7.94亿美元，较去年同期下降5%，主要因激励费用降低 [12] - 第三季度运营收入为2.62亿美元，与去年第三季度持平，环比下降2%；管理费用和其他收入较2022年第三季度增长8%，与2023年第二季度持平；前9个月管理费用和其他收入较去年同期下降1% [31] - 第三季度平均AUM为2360亿美元，较去年同期增长11%，环比持平；前9个月平均AUM为2330亿美元，与去年同期持平 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 并购市场整体公告数量已企稳，但尚未显著增加；并购市场开始反弹时，资本解决方案和重组业务的非并购收入机会增加，客户活动加速 [19] - 机构投资者对公司全球量化和主题策略表现出兴趣 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2030愿景包括公司整体收入翻倍，资产管理和财务咨询业务收入增长大致平分；股东总回报率年均达到10% - 15% [21] - 计划将公司结构转换为美国公司（C - Corp），预计2024年1月1日完成，认为此举将简化税务报告，可能促进股东持股增加，为股票提供流动性好处 [23][60] - 资产管理业务将通过有机增长和有针对性的无机增长，积极追求核心业务和相邻领域的机会，对有一定业绩记录但AUM增长尚处早期的私募资产管理公司感兴趣 [56] - 财务咨询业务将通过扩大私募资本业务、新的Lazard Capital Solutions业务以及从私募股权获得更高并购费用等途径实现收入翻倍；需要扩大董事总经理队伍，部分通过内部晋升，部分通过更积极的横向招聘 [57][58] - 公司认为自身在结合业务建议与地缘政治洞察方面具有优势，地缘政治咨询团队强化了这一能力 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 并购周期正在转变，市场复苏时公司有能力为各类交易提供咨询，包括与私募资本相关以及大型跨境和复杂交易 [10] - 认为并购放缓最糟糕的时期已过去，市场正在触底企稳，未来季度交易活动有望反弹，已在金融机构、医疗保健和能源转型等领域看到显著并购活动，也看到跨境并购活动增加的早期迹象 [34] - 资产管理业务尽管面临市场波动、利率环境挑战和科技股增长等因素，但许多投资策略和团队表现强劲；投资者对股票和风险资产的配置意愿仍较低 [35] 其他重要信息 - 公司正在推进4月宣布的成本节约计划，目标是到2024年第一季度将成本率降低10%，包括减少和重新规划长期项目 [14] - 昨日宣布每股0.50美元的季度股息 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司到2030年实现收入翻倍目标，资产管理业务面临行业压力，如何看待Invesco过去7年AUM增长但收入转化不佳的情况 - 公司并非追求单纯的增长和AUM积累，目标是以高回报方式增长并提升股东价值；现有业务在分销方面有提升空间，有助于维持收入和盈利；无机增长方面，对私募信贷、房地产和基础设施等领域感兴趣，这些领域能吸引资本配置且有较高费用 [44][45][46] 问题2：C - Corp转换的税收代码变化、成本效益权衡及转换后的预估税率 - 转换的好处是投资者认为这将促进对公司的持股，可能增加股票流动性；成本主要是有效税率变化，但影响已降至低个位数；美国税率下降以及全球税收制度协调使增量成本降低，经情景分析后认为此时转换合适；目前暂不公布转换后的预估税率 [48][67][69] 问题3：公司到2030年目标的里程碑和检查点 - 公司会在有进展和证据时公布，预计包括收入、盈利、业务增长领域拓展、资产管理业务表现提升和进入相邻领域等方面 [50] 问题4：如何在费用率压力下实现收入翻倍 - 公司认为在分销和业绩方面有很多可改进之处，能提升业绩 [62][63] 问题5：收购私募信贷和另类结构团队及能力的融资计划 - 融资方式将根据具体交易而定，公司有两个现金生成能力强的业务，过去4年除必要支出外回购了10亿美元股票，表明有资金实力；融资选项包括现金交易、盈利分成等，不排除增加杠杆，但会在并购后尽快降低杠杆 [64][65] 问题6：招聘环境及对薪酬比率的影响 - 公司在内部人才培养方面有悠久历史，未来将继续保持，同时会更积极地进行横向招聘；目前招聘讨论情况良好，公司会谨慎选择合适的人才，以实现股东友好和增长促进的目标；公司目标是在收入环境正常化后将薪酬比率恢复到中至高位50%区间 [79][81][100] 问题7：美国明年选举对公司业务的影响 - 目前客户讨论基调更积极是主导因素，2024年美国选举将增加对公司地缘政治洞察的需求，但目前未对业务轨迹产生重大影响 [83][84] 问题8：公司费用结构是否有提升效率的机会 - 公司会积极追求精简议程，包括关闭不符合生产力标准的办公室；公司核心业务在欧美，未来将确保只在高生产力地区开展业务 [87][104][105] 问题9：咨询业务董事总经理（MD）年底人数、未来人数轨迹及生产力提升计划 - 本季度MD人数中有15人将离开，年底人数将进一步下降，符合10%的人员调整目标；公司会对MD生产力进行详细分析，重点关注低生产力层级人员的调整；公司对MD晋升和横向招聘进行了大量分析，以提高人员生产力 [91][92][109] 问题10：如何确保每位MD增加100万美元收入的目标可实现 - 公司有大量新MD处于生产力提升阶段，将带来嵌入式增长和生产力提升；此外，公司会从收费、淘汰低生产力MD等多方面提升整体生产力 [95][52] 问题11：如何预测明年收入反弹时间、薪酬金额和薪酬比率 - 基于客户积极对话，预计2024年业绩好于2023年，但难以预测具体增长幅度；公司在私募资本覆盖、地缘政治洞察等方面有优势；薪酬比率受收入影响，目前仍有2021 - 2022年递延薪酬影响，未来将随收入情况下降 [96][97] 问题12：资产管理业务潜在收购的融资及杠杆水平考虑 - 公司有两个现金生成能力强的业务，过去的股票回购情况表明有资金实力；融资方式将根据具体目标而定，不排除通过增加债务融资，但会尽快降低杠杆 [102] 问题13：新CEO对公司文化和品牌的影响及个人遗产期望 - 公司追求以高回报和高生产力的方式实现2030目标，果断采取有利于股东价值的行动；希望内部文化强调商业性和团队合作，这将是个人遗产 [106][111]