财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度GAAP净投资收益为950万美元或每股0.13美元,较上一季度增加7%,较去年同期增加24% [45] - 公司总收益为2130万美元,较上一季度增加7%,较去年同期增加33% [46] - 公司加权平均投资组合收益率为12.8%,与上一季度持平 [47] - 公司总费用较上一季度增加约80万美元,主要由于计提的激励费用增加、借款成本上升以及专业费用增加 [48] - 公司本季度净未实现增值为110万美元,主要由于大部分持仓估值上升,部分被其他持仓估值下降和利率互换合约的200万美元未实现增值抵消 [49] - 公司本季度实现收益约20万美元 [49] - 公司三家投资组合公司进入不计息状态,占投资组合总公允价值的3.4% [50] - 公司加权平均内部投资组合评级为1.45,较上一季度1.44略有变化 [51] - 公司可用流动性约9000万美元,包括手头现金和受杠杆及借款基础限制的资金 [51] - 公司净杠杆比率为0.84倍,较上一季度0.86倍略有下降 [52] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司本季度新增3家投资组合公司,均为优先担保贷款 [30][33] - 公司本季度退出和偿还投资总额为4400万美元,包括3家投资组合公司的退出,产生100万美元的费用和一次性收入 [32] - 公司在现有3家投资组合公司中新增投资,用于为这些表现良好的公司提供再融资 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 尽管私募信贷市场疲软,但公司看到新增和现有投资机会略有增加,但仍保持选择性,只投资于定价合理且有良好贷款人保护措施的交易 [38] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司已成功转型投资组合,现已大幅分散投资,85%为优先担保贷款,只有4%为次级资本投资 [21][22] - 公司投资组合已从2020年底的50家增加到120家,大幅提高了多样性,专注于防守性强的公司 [22] - 公司在当前经济不确定性和市场波动中保持谨慎,拒绝了大量不吸引人的投资机会 [24] - 公司与投资组合公司保持密切沟通,对少数出现挑战的公司采取主动应对 [27] - 公司认为自己有能力承受经济衰退的影响,并为股东创造更高的盈利能力 [28] - 公司宣布与旗下另一家BDC公司TCPC合并,预计将带来协同效应和股东价值 [12][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为自己处于良好的位置,能够在当前不确定的宏观经济环境中部署资本到有吸引力的投资 [21][28] - 公司对投资组合的整体信用质量感到满意,相信能够承受经济环境恶化的影响 [43] - 公司对与TCPC合并持乐观态度,认为这将增强combined公司为股东创造收益的能力 [54][55] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Melissa Wedel 提问 公司是否对投资组合的偿还活动超过新增投资感到意外,尤其是在当前利率环境下 [58] Nik Singhal 回答 - 偿还活动在季度间可能存在较大波动和不确定性 [59] - 在当前利率环境下,公司看到偿还活动速度有所放缓 [59] - 本季度的部分偿还是由于个别投资组合公司的特殊情况,如为并购交易提供再融资等 [60][61] - 总体来看,偿还活动水平仍低于历史平均水平 [61] 问题2 Melissa Wedel 提问 公司是否会将TCPC的估值政策应用于BKCC,以统一两家公司重叠投资的估值方法 [65][67] Nik Singhal 回答 - 由于TCPC将成为存续实体,因此TCPC的估值政策将延续至合并后的公司 [68]