财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收增长12%至13.1亿美元,调整后EBITDA增长19%至2.151亿美元,利润率为16.5%,较去年第一季度增加110个基点 [37][45] - 毛利润率提高80个基点至28.7%,SG&A费用占营收的比例在第一季度改善至12.8%,预计全年保持在12%左右 [19] - 第一季度运营现金流为2800万美元,去年同期为使用现金3900万美元;资本支出净额为8000万美元,略高于去年同期;调整后自由现金流为负5180万美元,好于内部预期且同比大幅改善 [21] - 截至季度末,现金及短期有价证券为3.761亿美元,较去年年底下降;债务略超24亿美元,净债务与EBITDA比率约为2倍,加权平均债务成本约为5% [20][47] - 预计2023年调整后EBITDA在10.2亿 - 10.6亿美元之间,第二季度调整后EBITDA预计比2022年第二季度低7% - 9% [22] - 预计2023年公司净资本支出在4亿 - 4.2亿美元之间,Kimball项目今年预计支出约9000万美元 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 环境服务(ES)业务 - 营收增长13%,旗下四个业务单元均实现增长,工业服务营收增长9%,Safety - Kleen Environmental营收增长18%,现场服务营收增长12%,技术服务营收增长13% [4][38] - 调整后EBITDA增长24%,利润率较去年提高190个基点;填埋场每吨价格上涨17%,除受洪水影响的场地外,填埋场体积同比上升 [12] - 焚烧炉利用率本季度为80%,去年同期为85%,预计第二季度回升至85%左右;平均焚烧价格同比上涨15% [38] SKSS业务 - 营收增长7%,但调整后EBITDA下降20%,利润率降低,主要因基础油季节性定价疲软,压缩了短期再精炼价差 [40] - 混合产品销售占工厂总产量的15%,直接销量占混合销量的近一半;尽管第一季度开局缓慢,但公司仍希望今年提高混合销量 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 基础油市场年初起步缓慢,价格下降,导致SKSS业务短期利润率压缩,进入第二季度价格环境仍疲软 [11][40] - 废油收集本季度表现强劲,达到5900万加仑,同比增长11% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 并购方面,持续关注潜在交易,特别是两个运营部门的附加交易,第一季度末完成Thompson Industrial收购,交易金额约1.1亿美元,拓展了美国东南部工业服务业务 [7] - 内部投资方面,内布拉斯加州Kimball的新焚烧炉项目按计划、预算和进度推进,预计2025年初投入使用,今年预计支出约9000万美元 [15][48] - 对于SKSS业务,公司将控制成本,管理废油收集成本,确保供应;通过提高基础油产量、加速混合销售和推广环保解决方案等方式提高盈利能力 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 环境服务业务需求强劲,市场条件有利,各业务单元表现良好,进入旺季有望继续保持增长;尽管宏观经济环境存在不确定性,但该业务尚未出现放缓迹象 [10][42] - SKSS业务面临短期定价压力,但随着夏季驾驶季节临近,市场有望企稳;公司将采取措施应对挑战,长期仍致力于该业务增长 [16][17] - 总体而言,公司对2023年前景乐观,环境服务业务增长前景强劲,有信心应对SKSS业务放缓 [50] 其他重要信息 - 2023年第一季度公司安全表现出色,总可记录伤害率(TRIR)为0.61,远低于0.70的目标 [3] - 公司讨论涉及非GAAP指标,相关指标与GAAP指标的对账信息可在新闻稿、公司网站和演示文稿附录中查看 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 递延收入增加的原因及与需求和利用率的关系 - 增加主要因焚烧炉利用率低;若没有利用率问题,与第四季度相比可能持平 [52][53] 问题2: 工业生产指数下降,公司业务与之的相关性及各终端市场表现 - 工业服务第一季度表现较好,HPC收购效果良好;公司业务组合广泛平衡,不同终端市场表现有差异 [57][58] 问题3: 添加剂供应情况及对混合增长战略的影响 - 添加剂供应问题已缓解,可继续推动混合增长战略 [61] 问题4: 环境服务业务中是否有异常应急响应工作 - 第一季度未发现大型异常应急响应工作,各业务需求持续增长 [65][119] 问题5: 环境服务业务定价与行业整体的比较 - 难以评价行业定价趋势,公司因成本上升积极推动价格上涨 [68] 问题6: 业务中是否有客户对价格上涨有抵触及应对措施 - 工业业务传统上较难推动价格上涨,但公司积极与客户沟通,必要时会放弃部分客户以优化资源利用 [92] 问题7: HPC和Thompson收购的协同效应及未来并购意向 - HPC收购在成本和收入方面都有协同效应,如自动化服务拓展;Thompson收购开局良好;环境服务业务并购管道强劲,包括工业服务、技术服务和现场服务等领域 [72][73] 问题8: 焚烧炉价格组合、客户活动水平及2023年检修情况 - 公司通过关注高价值废物流和保持价格竞争力,推动焚烧炉价格上涨;目前各焚烧炉运行良好 [38][117] 问题9: 基础油业务的基线盈利预期及当前季节性失衡情况 - Vision 2027计划目标是到2025年底基础油业务盈利达到3亿美元;团队本季度在价格下降时积极调整废油采购价格 [77] 问题10: 环境服务业务定价中混合因素的占比及2023年利润率扩张节奏 - 第一季度环境服务业务增长约75%来自定价,25%来自混合和销量;第二季度利润率适度扩张,第三、四季度扩张速度可能与第一季度相同或更快 [81][87] 问题11: 加州洪水对业务的影响 - 洪水对填埋场业务有一定影响,但恶劣天气对现场服务业务有积极作用,如增加了公用事业领域的沙井清理工作 [83][84] 问题12: 员工留存和新员工招聘情况 - 员工留存率提高,离职率接近2019年疫情前水平,有助于工资成本在通胀背景下适度增长;招聘方面,过去12个月在司机招聘上取得进展,有助于降低运输成本 [70][105] 问题13: SKSS业务混合产品销量的影响因素及全年趋势 - 第一季度混合产品销量低于预期,但团队努力推动,预计全年将比去年增长20% [110] 问题14: 公司指导调整后EBITDA而非营收的原因 - 由于石油业务是价格接受者,价格波动大,难以对营收进行指导,公司更关注基础油销售价格与废油收集价格之间的价差,因此指导EBITDA [100] 问题15: 添加剂供应情况及对产品组合的影响 - 添加剂供应改善,环境服务业务中因工厂中断(包括加州洪水和其他计划外停机)预计影响约800 - 1000万美元,但不能简单在结果上直接增加该金额 [126]
Clean Harbors(CLH) - 2023 Q1 - Earnings Call Transcript