财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度营收同比增长11%至6.99亿美元，主要受出行和家庭部门约11%的增长推动 [19] - 第二季度调整后EBITDA为5200万美元，较2022年第二季度下降13%，略低于预期 [216] - 净亏损1.91亿美元，其中包括个人护理和远程患者监测部门1.83亿美元的非现金商誉减值 [216] - 调整后的G&A费用同比下降8.5%，环比下降1% [217] - 2023年第二季度合并经营现金流为负1.08亿美元，主要由于合同应付款减少7900万美元、合同应收款增加1800万美元以及960万美元的仲裁和解费用 [218] - 第二季度资本支出为800万美元，占收入的1.1%，认为资本支出占收入的1% - 1.5%是未来的良好运行率 [219] - 提高2023年营收指引至27.5 - 28亿美元，降低调整后EBITDA指引至2 - 2.1亿美元 [203][246] 各条业务线数据和关键指标变化 NEMT业务 - 第二季度收入4.97亿美元，受月均会员人数同比增长1.5%至3430万以及会员月收入因重新定价和成本部分转嫁增长9%的推动 [30] - 调整后EBITDA约2900万美元，同比下降38%，原因是每趟服务费用增加、出行量高于预期以及去年有700万美元的非定期重新定价收益 [20] - 截至6月30日，已获得总合同价值1.1亿美元的新MCO业务，几乎所有业务将于2024年开始 [26] 家庭部门 - 第二季度个人护理收入同比增长11%至1.8亿美元，受服务时长增长3.4%和每小时收入增长7%的推动，包括上季度260万美元的准备金转回 [31] - 远程患者监测（RPM）业务收入同比增长15%至1900万美元，得益于强劲的推荐销售以及与Guardian Medical监测收购的良好整合 [21] - RPM调整后EBITDA为720万美元，利润率为37.5%，处于长期利润率目标的高端 [179] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司3430万会员中，2710万是医疗补助会员，720万是医疗保险优势会员，医疗保险优势会员自2022年6月30日以来增长了20% [189] - 预计2024年医疗补助重新确定可能对调整后EBITDA产生2000 - 4000万美元的增长影响 [208] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略分为三个部分：通过卓越运营和自动化开发可扩展平台；建立以客户为中心的销售和增长平台；增强数字和临床能力以参与基于价值的安排模式 [238] - 多式联运合作伙伴战略提高了客户满意度并降低了成本，正从传统呼叫中心向全渠道选项过渡，通过统一的技术支持调度改善会员参与度和运输流程是关键优先事项 [15] - 继续追求MCO管道中约7亿美元的新机会，因其提供更全面的解决方案而更易被接受 [16] - 在PERS业务中获得了市场份额并保持了强大的业务管道，激活量同比增长10%，注册量较第一季度增长81%，并增加了增强生命体征和药物管理的能力 [17] - 行业正从按服务收费向按价值收费转变，预计到2030年，100%的医疗保险优势和传统医疗保险以及约50%的医疗补助将转向基于价值的替代支付模式 [210][173] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管收入增加，但由于NEMT部门的高出行量、相关成本以及新合同实施时间推迟，降低了2023年调整后EBITDA指引 [176] - 预计2023年下半年收款将平衡甚至超过应付款偿还，对现金流产生积极影响，未来将产生大量现金流用于偿还循环贷款 [8][9] - 对长期定位和战略持乐观态度，独特的市场地位使其能够满足客户多样化需求，应对人口老龄化、成本上升和监管环境复杂等挑战 [184] - 尽管面临医疗补助重新确定和利用率上升的挑战，但战略举措预计将在未来12 - 18个月内带来3000 - 5000万美元的总节约，缓解不利影响 [212] 其他重要信息 - 聘请了新的首席信息官Jessica Kral和首席人力官，预计新的首席财务官将于9月加入 [190][12][209] - 对Matrix Medical的股权投资具有重要价值，Matrix第二季度持续增长，评估业务增长30% [196] - 11月高级无担保5.875%票据的赎回价格将下调，将密切关注资本市场并评估再融资选项 [220] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：如何看待营运资金波动和自由现金流在2024年的情况以及对2025年11月债务再融资的影响 - 家庭业务调整后EBITDA现金流强劲，因为资本支出较少；自由现金流的杠杆在于技术和平台的持续投资；关键在于出行业务的营运资金，特别是合同应付款和应收款的差额；合同在疫情后重新调整，共享风险合同有助于保护长期利润率，营运资金会随季度波动；各州和MCOs有更可预测和严格的还款时间框架，约为三到六个月 [226][227][229] 问题：Matrix的变现时间以及对降低杠杆率的影响 - 实现3倍净杠杆率的长期目标需要对Matrix进行变现；Matrix表现良好，预计2024年是合理的变现时间 [231][232] 问题：出行业务利用率快速恢复的原因以及未来的稳定水平和对NEMT利润率的影响 - 目前利用率正从第二季度的高点回落，预计将保持在当前水平并适度增长，到2024年年中达到9% - 10%；自动化流程将有助于确保利润率的稳定性，减少利用率波动的影响 [233][234] 问题：对下半年正现金流的信心以及债务契约、债务可用性和7月底债务水平的情况 - 家庭业务调整后EBITDA现金流强劲，出行业务的营运资金状况改善，合同应收款超过应付款，预计下半年现金流将更加平衡，能够偿还3000 - 5000万美元的循环信贷额度；已成功修订信贷安排，提高了杠杆契约，确保有充足的流动性；未提及7月底的债务水平 [244][245] 问题：NEMT业务中全风险和共享风险合同的利润率情况以及未来利润率提升的路径 - 全风险合同利润率较高但波动性较大，共享风险合同利润率较低但更具可预测性；随着销售和市场推广的推进以及成本节约措施的实施，预计NEMT利润率将在2024年逐步提升 [64][67][70] 问题：竞争对手CDPAP的追溯费率增加和报销情况对公司业务的影响 - 工资增长主要是正常的市场工资增长，如康涅狄格州在6月和7月通过了最低工资增长；公司将把工资增长转嫁给客户以保持竞争力；个人护理业务将注重提供更具价值的服务，以整体视角关注会员，从而实现增长 [72][73] 问题：个人护理业务护理人员的预期工资增长情况 - 报销率环境仍得到一些州的支持，但不如1.5年前；纽约州的报销率环境较好，但也是高工资环境；公司将在竞争环境和监管要求下运营，注重提供差异化服务；目标是保持10% - 12%的利润率，通过增加护理人员实现增长 [94][95][96] 问题：公司的战略重点以及个人护理和远程患者监测业务的重要因素 - 战略重点包括集中化、标准化和自动化，以及通过改变结果获得奖金支付；个人护理和远程患者监测业务的增长机会在于收集会员数据，以满足客户需求并实现基于价值的护理；预计共享风险合同模式将继续增加，成本和自动化能力将改变利润率状况 [99][101][112] 问题：如何从本季度的50%利润率提升到下半年的7.3%利润率以及对下半年利用率的假设 - 利用率通常在第三和第四季度下降，公司将保持当前的高利用率水平；随着新业务的增加和成本节约措施的实施，利润率将在2024年逐步提升；预计下半年每个季度都将产生现金流，全年现金流在3000 - 5000万美元之间 [118][119][120] 问题：共享风险合同模式下的乘车数量以及为何不采用按服务收费模式 - 未提供共享风险合同模式下的乘车数量；共享风险合同模式符合客户需求，虽然大部分成本可转嫁，但仍能提供一定的利润率和稳定性 [115][116][112] 问题：第三季度的运营现金流情况 - 预计下半年每个季度都将产生现金流，全年现金流在3000 - 5000万美元之间，但未提供第三季度的具体运营现金流数据 [120] 问题：循环信贷额度的偿还情况以及对下半年偿还3000 - 5000万美元的理解 - 7月偿还了3000万美元的循环信贷额度；下半年偿还3000 - 5000万美元意味着从当前水平最多再偿还2000万美元；偿还情况会有波动，还需考虑利息支付等因素 [128][129][130] 问题：德克萨斯州医疗补助重新确定导致50万人退出，800万人的预测是否合理 - CMS的800万人预测是一个合理的中间目标；许多退出的成员实际上有资格重新加入，预计50% - 80%的人将重新注册；公司大部分合同在民主党控制的州，受影响较小 [139][140][148] 问题：是否有关于程序性终止重新注册的早期数据或轶事 - 公司所在的主要州大部分推迟了重新确定，目前看到的退出和重新加入主要发生在共和党控制的州，且影响较小；市场情况显示程序性终止的成员大多会重新加入，与公司的预期一致 [148][149] 问题：成本结构优化和自动化的实际例子以及调度乘车的变化 - 目前约2800万次呼叫是与会员的主要互动方式，通过自动化和改进运输性能，预计75%的呼叫可以通过短信、会员直接联系运输提供商等方式替代；这些技术的应用仍处于早期阶段，预计2024年将实现全部成本节约 [156][157][160] 问题：会员在6月1日注册，7月1日使用服务，8月重新注册，会计处理方式 - 如果会员退出，在此期间公司不会获得支付；重新注册后，公司将从重新注册日期开始获得支付，不会追溯补偿退出期间的费用；如果会员是服务使用者，会进行对账处理 [153][154]