财务数据和关键指标变化 - 2024年第一季度营收超15亿美元，同比增长31%，有机增长29%，连续四个季度有机增长超20% [6][11] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.41亿美元，同比增加5100万美元，增长56%，利润率扩大150个基点至9.2% [47] - 销售、一般及行政费用（SG&A）占总营收的14.4%，低于去年同期的17% [11] - 第一季度运营现金流消耗6300万美元，好于计划，净应收账款周转天数（DSO）降至63天，减少6天 [12] - 资本支出为900万美元，控制良好，占年收入比例低于1% [12] - 合同授予额同比增长51%至创纪录的21亿美元，订单出货比为1.4倍，过去12个月合同授予额增长41%，订单出货比为1.2倍 [25] - 总积压订单达90亿美元，同比增长8%，创历史新高 [25] - 提高2024年所有财务指标的指引范围，营收指引提高约3.5亿美元至61 - 64亿美元，调整后EBITDA指引为5.35 - 5.75亿美元 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 联邦解决方案业务 - 第一季度营收增加2.75亿美元，增长43%，有机增长41%，调整后EBITDA增加3600万美元，增长65%，利润率提高130个基点至10.2% [24] - 合同授予额同比增长51%，订单出货比为1.4倍，过去12个月订单出货比为1.2倍 [25] 关键基础设施业务 - 第一季度营收增加8700万美元，增长16%，有机增长15%，调整后EBITDA增加1400万美元，增长42%，利润率提高140个基点至7.7% [48] - 第一季度订单出货比为1.3倍，过去12个月为1.1倍，连续14个季度订单出货比大于等于1.0倍 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 中东市场第一季度实现19%的增长，公司赢得价值8700万美元的豪华山地旅游目的地开发合同和价值5300万美元的利雅得道路网络项目管理合同，预计2024年将继续实现两位数增长 [42][84] - PFAS市场方面，公司已完成近2000项调查，设计、建造并安装7000多个处理系统，运营3座全规模处理厂，预计该市场规模达400亿美元，且未来十年支出将持续增长 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于六个增长的终端市场，通过内部投资和并购提升解决方案价值链，争取更大、更具战略意义和盈利能力的项目 [17][31] - 联邦解决方案业务追求聚焦近对等威胁、依赖网络空间、导弹防御等能力的合同；关键基础设施业务追求需要高端设计和项目管理专业知识的项目，并与获得大量全球基础设施资金的地理位置保持一致 [18] - 计划今年收购2 - 3家公司，注重收购具备特定能力的公司，联邦业务关注网络空间、电子战等能力的公司，关键基础设施业务聚焦德州、佛罗里达等获得基础设施投资和就业法案资金较多的州 [93] - 目前行业竞争情况与去年相似，公司估值维持在10 - 13倍区间 [72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司各业务部门表现出色，所有终端市场增长率在5% - 12%之间，有信心实现提高后的2024年指引目标 [10][29] - 联邦解决方案业务受益于近对等威胁带来的需求，关键基础设施业务受益于全球基础设施支出的增加，公司有充足的市场顺风、大量积压订单和业务机会管道，财务可见性高 [45] - 预计全球基础设施投资将持续推动需求和新业务增长，PFAS缓解业务为公司提供重要的未来增长机会 [20][25] 其他重要信息 - 公司被Ethisphere评为全球最具道德公司，连续15年获此殊荣，多个项目获行业认可 [44] - 成功发行8亿美元2029年可转换优先票据，用于赎回部分2025年到期的4亿美元可转换票据，交易获得有利条款，为公司提供增强的自由现金流 [49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司如何维持联邦解决方案业务较高的中标率 - 公司四个业务部门表现出色，战略定位六个增长市场，通过内部投资和并购提升价值链，能够争取更大、更具战略意义和盈利能力的项目，今年第一季度有三个中标项目价值超1亿美元 [31] 问题: 联邦业务利润率是否有提升空间，关键基础设施业务利润率后续走势如何 - 联邦业务本季度会增加一些固定价格合同以提升利润率，长期目标是使关键基础设施业务利润率趋向两位数；关键基础设施业务一个挑战项目已在第一季度结束，另一个预计在第三季度末或第四季度初结束，利润率将逐步改善但不会出现大幅跃升 [35][81] 问题: 沙特NEOM项目规模缩减对公司业务有何影响 - NEOM项目在2023年已重新规划，线路长度不变但工期调整，公司作为项目管理方不受影响，公司在中东地区有60年业务经验，在沙特阿拉伯有50年经验，与当地公司合作良好，受客户信任 [65] 问题: 联邦业务41%的有机增长是如何实现的，能否持续 - 增长得益于近期中标项目的推进，包括网络安全组合项目，以及与保密客户的合同快速推进；Sealing Tech收购也有贡献 [57] 问题: 新泽西三个项目（哈德逊河隧道、肯尼迪机场和纽瓦克湾大桥）的范围、金额和工期 - 肯尼迪机场项目合同价值1.3亿美元，主要工作在前三年，将改善机场道路；纽瓦克湾大桥项目将在约5年时间内为新泽西收费公路管理局设计新桥；哈德逊河隧道项目将提升通勤和城际铁路运输的容量、可靠性和弹性，服务华盛顿特区至纽约、新泽西和新英格兰地区的80万日均乘客 [58][59] 问题: 公司2024年指引提高的原因，以及联邦业务在本季度的贡献 - 指引提高部分源于本季度业绩超预期，约一半的3.5亿美元提升来自第一季度，预计第二至四季度两个业务部门均有10%左右的增长；第一季度联邦业务增长约1.75亿美元 [86] 问题: 公司560亿美元业务机会管道的情况，以及与上季度相比变化的原因和各业务部门的占比 - 管道规模与上季度相近，差距在20亿美元以内，是公司历史上最大的管道；部分项目中标导致管道规模变化；管道更多倾向于联邦业务，四个业务部门均有大量代表项目 [92] 问题: 公司今年的收购战略，预计收购数量、规模和竞争情况 - 计划收购2 - 3家公司，会继续保持选择性，收购标准为营收增长超10%、EBITDA利润率超10%；收购目的是获取能力而非规模；联邦业务关注网络空间、电子战等能力的公司，关键基础设施业务聚焦德州、佛罗里达等州；目前收购竞争情况与去年相似 [93] 问题: 公司如何继续保持增长态势，需要发展哪些有机或无机能力 - 公司注重招聘、保留和培养人才，营造独特文化；投资研发，如人工智能和PFAS领域；人工智能应用于无人机系统、网络安全等方面，PFAS市场预计规模达400亿美元，公司已开展多项相关项目 [97][98] 问题: PFAS市场目前规模、未来十年增长情况和利润率 - 目前公司环境修复业务占营收的12%，PFAS市场处于早期阶段，随着EPA发布指导意见，城市和公司将开始进行修复工作；早期调查阶段利润率较低，长期修复阶段利润率更高且对业务部门利润率有增益 [111][112] 问题: 联邦业务需求增长受地缘政治冲突的影响，以及在乌克兰、以色列和印太地区的具体业务 - 公司在中东地区参与网络和电子战以应对威胁、保护人员；印太地区有大量机会，2025财年太平洋威慑倡议预算达99亿美元，同比增长8.8%，公司在关岛、夸贾林环礁等地有相关业务；预计基础设施项目资金流动和项目推进在2027年左右达到高峰，之后持续6 - 8年 [105][107] 问题: 桥梁基础设施市场需求情况，公司在其中的角色 - 桥梁基础设施市场有需求，美国土木工程师协会报告显示桥梁状况不佳，需要升级、维护和重建；公司可担任项目管理或设计角色，巴尔的摩桥梁项目本周将举办行业日活动 [109] 问题: 劳动力可用性、通胀、区域招聘和保留情况 - 中东地区招聘最容易，其次是北美关键基础设施业务；联邦业务招聘和保留最难，公司通过强大的实习计划和利用商业业务培养有资质的人员；通胀情况与去年相似，联邦业务44%的合同可报销，关键基础设施业务项目周期短，通胀影响不大 [77][113] 问题: 除新泽西三个大型项目外，美国其他地区是否有类似基础设施法案资助的大型项目待投标 - 有更多大型项目出现并推进，基础设施法案通过后，州和地方政府因联邦资金确定而增加投入；德州、洛杉矶、纽约、新泽西和佛罗里达等地有多个价值1 - 5亿美元的项目待投标 [118]