财务数据和关键指标变化 - 2023年前三季度总营收增长28%，调整后EBITDA增长32% [7] - 2023年第三季度总营收14亿美元，较去年同期增长25%，有机增长23% [34] - 2023年第三季度调整后EBITDA为1.28亿美元，较2022年第三季度增长24%，利润率下降10个基点至9% [60] - 2023年第三季度SG&A费用占总营收的15.6%，去年同期为17.4%；年初至今为16%，2022年为18.8% [15] - 2023年第三季度资本支出为1300万美元，去年同期为600万美元 [17] - 2023年第三季度末净DSO为65天，较去年同期减少3天 [36] - 2023年第三季度经营现金流为2.04亿美元，2022年第三季度为1.23亿美元；前九个月经营现金流为2.18亿美元，较去年同期增长47% [36] - 2023年第三季度合同授予活动同比增长14%至14亿美元，企业层面的订单出货比为1.0倍，过去12个月为1.2倍 [37] - 2023年第三季度末积压订单总计88亿美元，较2022年第三季度增加5.87亿美元，增幅7% [63] - 2023年提高营收、调整后EBITDA和现金流指引区间，营收指引中点提高3亿美元至51.75 - 53.25亿美元，调整后EBITDA中点提高2500万美元至4.4 - 4.6亿美元，现金流指引为3 - 3.4亿美元 [38][64][39] 各条业务线数据和关键指标变化 关键基础设施部门 - 2023年第三季度营收增加1.25亿美元，增幅24%，有机增长24%，无机收入来自IPKeys收购 [16] - 2023年第三季度调整后EBITDA增加2100万美元，增幅51%，利润率增加170个基点至9.8% [61] 联邦解决方案部门 - 2023年第三季度营收增加1.6亿美元，增幅26%，有机增长23%，无机收入来自Sealing Tech收购 [88] - 2023年第三季度调整后EBITDA增加400万美元，增幅7%，利润率下降160个基点至8.3%；年初至今利润率为9.5% [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 中东市场连续三个季度实现30%以上的营收增长，沙特阿拉伯、阿联酋和卡塔尔等国家的基础设施项目为公司带来增长机会 [155] - 美国国内基础设施支出方面，IIJA法案中约1840亿美元资金已开始发放，预计大部分资金将在今年下半年和明年年初发放，高峰将从2026年推迟到2027年 [72] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过战略收购增强防御性网络能力，Sealing Technologies收购扩大了客户群，增强了网络运营、任务解决方案、基础设施保护和数据管理等方面的能力 [10] - 公司积极参与并购，有活跃的并购管道，将继续利用强大的资产负债表进行增值收购，以推动增长和利润率扩张 [31] - 公司注重提高利润率，通过成本控制和业务增长实现调整后EBITDA增长快于营收增长 [7] - 公司在六个增长且持久的市场开展业务，关键基础设施部门受益于全球基础设施支出增加，联邦解决方案部门的业务与国防战略和宏观环境趋势相符 [33] - 公司在投标和赢得合同方面表现出色，连续12个季度关键基础设施部门的订单出货比超过1.0倍，超过50%的中标项目为新业务 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对团队表现和业务增长感到满意，认为处于有利市场，有信心实现2023年提高后的指引 [5][66][89] - 展望2024年，希望继续保持有机增长，但会制定合理的指引并确保能够实现承诺 [47] - 公司认为中东市场将有长期增长趋势，预计到2050年将持续扩张 [155] - 公司对网络业务的增长前景乐观，认为网络业务将继续以两位数增长，并在公司业务中的占比将增加 [142] 其他重要信息 - 第三季度公司收购了Sealing Technologies，交易价值约2亿美元；季度结束后收购了I.S. Engineers [10][87] - 第三季度公司获得四项超过1亿美元的合同，2023年前九个月共赢得13项超过1亿美元的合同，超过2022年全年记录 [8] - 公司因在STEM领域的多元化表现，连续八年被STEM Workforce Diversity杂志评为全国顶尖雇主；被Engineering News - Record评为2023年全球前三的公司；被U.S. Veterans Magazine评为2023年最佳退伍军人友好公司 [11][32][57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 有机增长在第四季度和2024年的驱动因素及不确定性 - 第四季度最大的不确定性是预算环境和业务季节性，公司有信心实现营收指引的中高端 [69][70] - 2024年公司希望保持增长，将制定合理指引并确保兑现承诺，公司处于有利市场，有强大的积压订单和新业务中标支持增长 [47][107] 问题: 大型网络合同中标情况及国内基础设施支出情况 - 大型网络合同是与情报社区客户的现有合同增加了新的和扩展的范围，公司已支持该客户二十多年 [91] - IIJA法案中约1840亿美元资金已开始发放，预计大部分资金将在今年下半年和明年年初发放，高峰将从2026年推迟到2027年 [72] 问题: 投标管道和积压订单的利润率情况 - 公司推动团队提高利润率，在投标管道和积压订单中已开始看到成效，目标是每年提高20 - 30个基点 [51] 问题: 公司的并购策略和管道情况 - 公司将继续进行并购，严格筛选标准为营收增长超过10%和利润率扩张超过10%，并购管道在联邦和关键基础设施部门都很强劲 [76][114] - 公司尽量避免拍卖，以10 - 13倍的标准倍数进行收购，最近收购I.S. Engineers的倍数为7.7倍 [98] 问题: 基础设施法案对公司业务的影响及潜在机会地区 - 基础设施法案中70%的资金通过公式资金发放，通常流向人口较多和增长较快的大州，公司在50个州都有业务，重点关注加州、纽约州、佛罗里达州和得克萨斯州等一级州 [99] 问题: 收购公司与建立合资企业的决策标准 - 首先考虑是内部建设还是合作；其次判断是否为公司核心领域，非核心领域考虑合作；最后进行差距分析，确定所需技术以提升解决方案集成价值链和赢得大型合同的能力 [100] 问题: 公司增长的归因及对2024年增长的影响 - 公司增长归因于强大的竞争中标率、处于六个增长市场、赢得新合同和大型单一授标合同、美国基础设施支出刚开始以及中东支出将持续数十年 [107] - 公司有88亿美元的积压订单和140亿美元已中标未入账的合同，为未来增长提供潜力 [109] 问题: 以色列和加沙事件对公司业务的影响 - 公司对中东事件表示悲痛，将密切关注局势，为客户提供必要支持，确保业务有助于地区稳定，预计不会有负面影响 [110] 问题: 关键基础设施部门利润率在2024年的展望 - 目标是在今年完成首个挑战项目，从指引角度看，投资者日提到每年提高20 - 30个基点，预计2024年联邦部门利润率在9.1% - 9.3%，关键基础设施部门利润率在中8%左右 [111] 问题: 政府停摆对公司收入、现金流和利润率的影响 - 上一次政府停摆（2018年末 - 2019年初）仅影响了FAA合同，预计未来会有持续决议，公司50%的业务不受联邦预算影响，有强大的积压订单和未入账合同，有信心应对 [116][124] - 若发生停摆，FAA业务可能受到10%左右的影响，对应200 - 400万美元的EBITDA，公司会通过PTO、研发等方式应对员工成本 [128][150][151] 问题: 公司网络业务的规模、利润率及未来增长预期 - 网络业务占公司业务的13%，利润率高于公司平均水平，Sealing Tech将为2024年增加1.1亿美元的业务 [140][141] - 网络业务预计将继续以两位数增长，在公司业务中的占比将增加 [142] 问题: 中东业务收入的持续扩张前景 - 中东业务表现强劲，公司参与了沙特多个大型项目，沙特、阿联酋和卡塔尔等国家都有长期发展愿景，预计中东业务将持续增长至2050年 [155] 问题: 收购对解决方案组合的增强及市场份额获取情况 - 公司不刻意追求市场份额，而是关注新的客户挑战，Sealing Technologies和IPKeys的收购增强了网络安全能力，特别是在防御性网络和合规监测方面 [157][158] 问题: 2.5亿美元辐射设备中标项目的硬件与软件服务占比及国际市场前景 - 大部分是系统集成业务，用于机场、港口和边境的检测，在美国有业务管道，也有国际市场扩张的潜力 [167] 问题: 债务上限协议中1%削减对公司的影响及应对策略 - 债务上限协议设定的1%削减将在4月开始实施，新众议院议长正在考虑持续决议，公司关注的业务领域预计将以5% - 12%的复合年增长率增长，网络、情报、太空、导弹防御和关键基础设施保护等领域不太可能被削减 [163] 问题: 2024年增长是否会因基数效应而减速 - 公司在投资者日提到的长期增长目标为4% - 6%，2024年20%以上的增长较为乐观，但公司仍对该范围内的指引有信心，计划在明年2月提供更新的长期目标 [173][174] 问题: 第四季度和长期联邦解决方案和关键基础设施部门的利润率预期 - 第四季度联邦部门利润率预计在低9% - 中9%，长期目标为中9%；关键基础设施部门利润率预计将继续扩张，长期目标接近10% [176]