财务数据和关键指标变化 - 公司EBITDA中点提高5000万美元，主要源于基础业务价格上涨，收购贡献被回收商品价格下降抵消 [1][3] - 公司预计全年收入在147.75亿 - 148.5亿美元，调整后EBITDA在43.4亿 - 43.6亿美元，调整后每股收益在5.33 - 5.38美元，调整后自由现金流在19亿 - 19.25亿美元 [46] - 本季度公司实现营收增长9%，调整后EBITDA增长10.5%，EBITDA利润率扩大40个基点，调整后每股收益为1.41美元，年初至今调整后自由现金流为12.6亿美元，同比增长10% [54] - 公司总债务为122亿美元，总流动性为21亿美元，季度末杠杆率约为3倍 [62] 各条业务线数据和关键指标变化 回收和固体废物业务 - 年初至今，公司在回收和固体废物领域投资9.27亿美元进行收购，预计全年收购投资超10亿美元 [45] - 相关收入核心价格为8.8%，平均收益率为7.1%，其中垃圾填埋场城市固体废物收益率为6.2%，均创公司历史最高水平 [47] - 总营收量增长40个基点，相关营收量增长50个基点，其中小容器增长1.4%，住宅增长80个基点，垃圾填埋场增长3.7%，主要受特殊废物收入增长8.3%推动；大容器下降1.3%，主要因建筑相关活动放缓 [50] 环境解决方案业务 - 第二季度环境解决方案收入同比增加1.04亿美元，主要源于收购美国生态公司；同店基础上，该业务对内部增长贡献20个基点 [85] - 该业务调整后EBITDA利润率为22.5%，环比增加超150个基点 [85] 回收业务 - 本季度商品价格为每吨119美元，上年同期为每吨218美元，回收加工和商品销售使营收减少1.1%，目前商品价格约为每吨115美元，预计下半年价格与当前水平持平，全年平均回收商品价格在每吨110 - 115美元 [60] 各个市场数据和关键指标变化 - ISM PMI指数低于50且呈触底态势，但公司因基础设施支出和政府支出获得大量机会，同时交叉销售带来超1.1亿美元新销售，对环境解决方案业务和回收及固体废物业务均有积极影响 [26][29] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略和发展方向 - 公司通过收购和有机增长推动业务发展，注重价格领先于成本，扩大环境解决方案业务，进行可持续投资 [13][14][15] - 持续投资差异化能力，以可持续发展为盈利增长平台，如与Ravago成立Blue Polymers合资企业，推动塑料循环利用 [48] - 推进数字化运营，预计带来约1亿美元收益，已实现5000万美元，未来三年再实现5000万美元 [57] 行业竞争 - 未观察到小玩家引发价格竞争，因供应链限制获取新卡车，且小容器业务表现良好，收益率9.5%，销量增长1.4% [97][98] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司上半年业绩强劲，业务势头积极，全年财务展望超原预期 [46] - 预计下半年各成本类别通胀将缓和，价格成本差将改善 [101] - 对环境解决方案业务增长有信心，将通过价格策略、有机增长和并购实现增长 [127] - 认为PFAS修复对公司是净积极机会，虽法规在演变，但已出现相关业务机会 [149] 其他重要信息 - 公司与可口可乐合作，从聚合物中心供应回收PET用于可持续包装，市场对该产品需求远超供应 [73] - 57个可再生天然气项目正与合作伙伴共同开发，预计其中4个项目将在第三季度末投入运营 [58] - 公司预计2024年末开设4个设施，2026年开始产生收益，拉斯维加斯和中西部的聚合物中心分别于2023年末和2024年末投入运营 [82] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Blue Polymer合资企业是否已计入聚合物中心预计收益，以及潜在影响 - 该合资企业收益是增量的，聚合物中心生产PET和烯烃，公司作为45%少数合资伙伴参与收益分配，预计2026年两个中心贡献约1500万美元，2027 - 2028年每年增量700 - 800万美元，2029年四个中心运营率下可达3000 - 3200万美元 [64][66] 问题: 聚合物中心上线后，回收业务中纤维占比是否会下降 - 初期从体积上看下降不多，长期随着第三方产品流入，纤维占比可能从80%降至75% [68] 问题: 业务量是否符合预期，以及特殊废物和建筑活动的业务量趋势 - 总体符合预期，某些领域略超预期，建筑业务量预计下降，公司在该领域坚持价格策略；特殊废物业务因交叉销售表现良好 [92][70] 问题: 与可口可乐合作的潜在影响 - 市场对聚合物中心产品需求远超供应，合作将随网络扩展而发展 [73] 问题: 2023年并购对新营收指引的贡献及对2024年的影响 - 2023年交易的年内贡献为4.25%，2023年完成的交易对2024年营收增长贡献50个基点 [76] 问题: 如何看待资本支出和新项目，以及何时更新资本支出预算 - 公司持续关注资本支出，考虑项目价值和预算平衡，修订后的调整后自由现金流指引中的资本支出与2月一致 [111][112] 问题: 是否打算在2024年消化并购项目 - 并购管道强劲，公司会谨慎避免特定地区业务过度集中，期待下半年和2024年有良好表现 [113] 问题: 业务中潜在通胀趋势，以及定价计划如何应对 - 预计下半年各成本类别通胀将缓和，价格成本差将改善 [101] 问题: 如何确定明年利润率的起点 - 以全年数据为基准，考虑正常季节性因素，预计今年下半年贡献略高于上半年 [119][122] 问题: 如何调和业务量指引与实际增长预期 - 因建筑市场和制造业不确定性，公司在业务量方面持谨慎保守态度 [124] 问题: 环境解决方案业务五年后的发展情况 - 公司预计该业务持续增长，但无具体占比目标，将通过价格策略、有机增长和并购实现增长，注重与回收和固体废物业务的协同 [127] 问题: PFAS修复对公司是否是净积极机会 - 公司认为这是净积极机会，虽法规在演变，但已出现相关业务机会，公司会积极参与讨论以避免不利影响 [149] 问题: 能否将环境解决方案业务的利润率扩张速度保持到2024年，以及最终目标 - 最终目标是使该业务财务状况与回收和固体废物业务协调，不会保持当前利润率扩张速度，但会稳步推进 [153] 问题: 每年多次提价与大幅少次提价的利弊 - 多次提价可测试客户反应和保留业务，回收和固体废物业务通常每年提价，环境解决方案业务未来将向此模式发展 [156] 问题: 美国生态公司收购的收入协同目标是否已达成，以及未来机会 - 未提供新目标，但业务表现良好，收购将在2024年的业务量预测中体现 [159] 问题: RINs价格波动对公司预期的影响 - 长期规划中假设RINs价格为2美元，近期价格上涨是额外收益 [162] 问题: 2024年并购是否会稀释利润率，以及自由现金流转化率是否会突破 - 预计大部分50个基点的并购滚存将提高利润率；自由现金流转化率看似与2022年持平，但公司克服了高现金利率、商品价格和奖金折旧等不利因素，若未来无类似不利因素，业绩将改善 [165][166] 问题: 聚合物中心建设数量是否受塑料收集量限制，以及是否会增加投资 - 目前四个中心基于现有收集材料，中心有接收第三方业务的能力，若需求超过产能，公司将继续投资 [171][193] 问题: Blue Polymers合资企业中公司的资本支出 - 公司作为少数股东，预计每个设施可分配份额约4000万美元，未来五到六年总计1.6亿美元 [190] 问题: 与BP的合资企业和RNG项目进展 - 57个项目与合作伙伴推进，其中40多个与BP合作，整体进展符合预期，部分项目有延迟但可通过其他项目加速弥补 [179] 问题: 开放市场和受限定价在下半年及明年上半年的走势 - 开放市场定价预计下半年因同比基数变高而降低；受限定价方面，CPI自动调整可能下降，但水、污水、垃圾等指数会上升，整体相对稳定 [182][183] 问题: 可应用于环境解决方案业务以提高利润率的举措及量化影响 - 公司在IT和整合方面投入大，目前无收益，未来将通过数字化集成和运营改进提高劳动利用率和效率，具体价值待量化 [186]