财务数据和关键指标变化 - 第四季度GAAP收入为1.03亿美元，净收入为4120万美元，每股收益为0.58美元 [5] - 全年GAAP收入为3.526亿美元，净亏损5500万美元，每股亏损0.82美元 [5] - 剔除一次性项目后，第四季度净收入为2550万美元，每股收益为0.36美元 [5] - 全年调整后每股收益为1.45美元 [6] - 2023年总G&A费用比2022年高出440万美元 [6] - 预计2024年G&A费用将比2023年减少约5% [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度新增了三笔多户住宅地租，总额为5600万美元 [38] - 全年共完成了7笔多户住宅地租，总承诺金额为2.04亿美元 [109] - 多户住宅地租的平均GLTV为34%，租金覆盖率为2.7倍，经济收益率为7.4% [109] - 地租组合目前包括137项资产，自IPO以来增长了19倍 [109] 各个市场数据和关键指标变化 - 地租组合的现金收益率为3.5%，GAAP年化收益率为5.2% [20] - 17%的地租组合的GAAP年化收益率为3.0%，但预计在标准2% CPI增长假设下收益率为5.8% [8] - 地租组合的未实现资本增值自IPO以来增长了22倍 [109] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过内部化管理简化了企业架构，改善了治理结构，并降低了成本结构 [4] - 公司计划通过长期债务替换循环贷款，并可能解除对冲以降低有效经济利率 [9] - 公司将继续投资于人才发展和生产力提升，目标是成为这一大而未被充分服务的市场中的最佳 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年是一个充满挑战的年份，利率上升影响了交易活动和股价 [3] - 公司预计随着利率下降，2024年将恢复稳健的EPS增长 [14] - 公司对未来的利率环境持乐观态度，预计将重新启动交易和资本市场引擎 [14] 其他重要信息 - 公司拥有55百万美元的长期对冲，这些对冲目前未在P&L中体现 [9] - 公司拥有7.52亿美元的流动性，并通过合资企业进一步增强了流动性 [16] - 公司的加权平均债务到期日为22.2年，无公司债务到期至2026年 [22] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于交易管线的现状和预期 - 公司预计第二季度将看到交易活动的增加，第一季度仍将受到影响 [27] 问题: 关于资本结构和循环贷款的处理 - 公司计划在适当的时候将循环贷款转换为长期债务，并考虑不同的期限和结构 [48] 问题: 关于多户住宅地租的价值主张 - 公司通过地租为客户提供了额外的5-10%的收益，并且地租支付随时间增长 [31][32] 问题: 关于办公室市场的现状 - 办公室市场正在经历结构性变化和重新估值，公司预计2024年将看到更多压力 [34][63] 问题: 关于新投资的覆盖率和市场 - 新投资的覆盖率较低，但随着资产稳定，预计将有所改善 [68] 问题: 关于G&A费用的变化 - 公司预计2024年G&A费用将比2023年减少5%，并且季度间会有波动 [82][83] 问题: 关于资本位置和杠杆 - 公司计划维持2倍的债务与权益比率，并监控杠杆以保持评级 [89] 问题: 关于债券发行的计划 - 公司正在考虑10年至30年的债券发行，并将在适当的时候执行 [98] 问题: 关于非GAAP价值的市场认可 - 公司计划通过第三方资本验证其内在价值，并可能出售一些资产来展示其经济价值 [102]