财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度净收入为2930万美元，摊薄后每股0.74美元，去年同期为2040万美元，摊薄后每股0.63美元；调整后净收入为2430万美元，摊薄后每股0.61美元，去年同期为1160万美元，摊薄后每股0.36美元 [26] - 第四季度净保费收入增长约19%，达到2.14亿美元，2022年第四季度为1.8亿美元；2023年第四季度净保费续保率约为67%，2022年第四季度为68%；全年净保费续保率约为62%，去年为59% [27] - 第四季度综合比率为90.7%，较2022年第四季度改善1.7个百分点；当前事故年非巨灾损失率改善2.3个百分点，至60.9%，主要受业务组合变化驱动 [28] - 2023年底嵌入式收益率为4.5%，一年前为3.7%；核心固定收益投资组合超过10亿美元，较一年前增加4.1亿美元 [30] - 2023年第四季度和2022年受机会性固定收益投资组合中负股权按市值计价调整的影响；2023年第四季度末有2.7亿美元短期和货币市场投资，运营现金流超过3.35亿美元，短期投资收益率超5% [30][31] - 预计2024年全年调整后净收入增长超30%，达到1.05 - 1.1亿美元，综合比率在91% - 92%，含2 - 2.5个点巨灾损失 [32] - 2023年全年实现创纪录的28%增长，综合比率90.7%，调整后营业收入8080万美元，股权回报率15.9%，摊薄后每股账面价值从12.87美元增长24%至15.96美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度总保费收入增长约21%，交易性E&S、 captive、行业解决方案和专业业务部门均增长超20%，全球财产和农业业务因季节性因素未增长，预计2024年有机会 [50] - 2023年有三个部门保费收入达到1亿美元，分别是担保、交易性E&S和专业责任，目前八个承保部门保费收入均超1亿美元 [58] - 专业业务增长主要来自杂项专业、医疗保健专业市场，管理责任险主要是私营公司业务，保留率约50% [76][95] 各个市场数据和关键指标变化 - 新业务定价高于现有业务，续保率保持在80%以下；提交业务活动较上年增长超34%，为历史最大同比增幅 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行“Rule Our Niche”战略，目标是在市场周期各阶段实现前四分之一的财务回报 [25] - 认为市场存在微观周期，会根据市场机会重新分配资源；2024年业务计划更广泛、均衡，但实际情况可能因市场变化而不同 [15][16] - 持续投资新承保领域、产品相邻业务、团队和技术，以实现增长和多元化 [36] - 行业竞争环境整体相对有序，但部分领域存在非理性竞争，公司强调自身承保能力和风险管理能力 [85][86] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年是公司具有决定性意义的一年，各方面表现出色，对2024年充满信心，将继续专注执行战略 [56] - 市场整体有序且有建设性，提交业务量大幅增加表明机会充足，公司承保人员表现出色 [105] 其他重要信息 - 2023年第四季度执行500万股普通股增发，Skyward出售220万股，Westaim出售约280万股，其持股降至约17% [55] - 2023年底机会性固定收益投资组合中68%的1.72亿美元处于赎回状态，预计将资金重新投入核心固定收益投资组合 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2024年业务组合是否会影响损失率 - 公司认为潜在损失率相对稳定，从业务组合看，投资组合期限在缩短，2022年底约49%业务为短期（负债期限少于两年），2023年为53% [9] 问题: 过去两年增长主要来自全球财产、交易性E&S和专业业务，未来增长是否更均衡，特定承保部门是否有更多机会 - 公司相信市场存在微观周期，2024年业务计划更广泛、均衡，但实际可能因市场变化而不同，公司善于把握市场机会重新分配资源 [15][16] 问题: 再保险分出水平，当前35%以上的分出水平是否合适，未来是否会下降 - 未明确提及是否合适及未来趋势 [20] 问题: 技术在公司中的作用及过去一年的变化 - 公司在各业务领域快速推进技术应用，如通过数据科学分离出高准备金发展倾向的索赔，主动联系风险经理等 [63][64] 问题: 1.72亿美元Westaim资金赎回时间线 - 预计2024年赎回约30%，其余在2025年，具体时间待定 [66] 问题: 1.05 - 1.1亿美元指导数据是否基于2023年8100万美元的基础 - 确认是基于2023年基础 [67] 问题: 全球财产业务第四季度同比下降原因 - 第四季度业务清淡，有一个账户流失，且农业业务无保费收入；财产市场可能已达峰值或过峰，但公司对自身盈利和增长机会有信心 [74] 问题: 专业业务和交易性E&S业务增长来源及净保留比例 - 专业业务增长主要来自杂项专业、医疗保健专业市场和管理责任险的特定领域；因平均限额低，主要业务为净保留 [76][77] 问题: 事故年16 - 19业务在LPT和非LPT业务中的发展情况 - 公司未看到通胀和损失成本方面的意外情况，费率增长超过通胀和损失成本趋势 [78] 问题: 财产增长是否包括风险敞口增加和费率上升 - 因通胀和业务中断等因素，全球财产业务存在价值增长；交易性E&S业务可能对业务中断设置子限额，对建筑物采用实际现金价值 [82] 问题: 对竞争环境恶化及费率与通胀关系的看法 - 行业部分领域存在非理性竞争，但整体市场相对有序；公司定价高于损失成本趋势，保持保守的准备金策略 [85][104] 问题: 巨灾负荷是保守展望还是业务组合变化 - 巨灾数据结合了10年历史，公司会确保财产投资组合增长时不增加过多集中风险 [98] 问题: 核心固定收益投资组合是否延长久期 - 目前不考虑延长久期，久期约为4，将视情况而定 [108] 问题: E&S业务转回认可市场的风险及敞口 - 公司认为自身是真正的E&S业务承保人，业务粘性高，转回认可市场的业务占比预计较小，但竞争会有一定影响 [109][119] 问题: 行业准备金问题对竞争对手人才的影响 - 公司招聘有针对性和计划性，注重候选人的过往记录等因素 [113]