财务数据和关键指标变化 - 2023财年第三季度公司宣布每股普通股派息0.325美元，年化派息率为每股1.30美元，将于8月8日支付给8月1日登记在册的股东 [1] - 截至2023年6月的过去12个月，派息覆盖率为2.27倍 [1] - 第三季度净亏损150万美元，即每股2.00美元，上年同期为盈亏平衡；调整后EBITDA为3300万美元，较上年同期的2920万美元增加380万美元，增幅13.2% [64] - 第三季度总资本支出为940万美元，较上年同期减少160万美元 [73] - 第三季度净利息支出为1870万美元，较上年同期增加370万美元 [72] - 截至2023年6月的过去12个月，综合杠杆率为4.36倍，较第二季度末的4.43倍有所改善；考虑RNG资产预计的EBITDA贡献后，预计综合杠杆率接近4倍 [76][77] 各条业务线数据和关键指标变化 丙烷业务 - 第三季度零售丙烷销量为7850万加仑，较上年同期增长3.9% [67] - 第三季度丙烷单位利润率与上年同期持平 [71] - 丙烷业务资本支出预计全年约为4500万美元 [31] RNG业务 - 亚利桑那州斯坦菲尔德工厂已完成升级，日产量和管道注入量超过初始预期 [5][50] - 纽约阿迪朗达克农场和俄亥俄州哥伦布工厂正在进行建设和升级，预计2025财年开始达到运行产能 [6][51] - RNG业务资本支出预计2023财年在500 - 1000万美元之间，2024财年在2500 - 3500万美元之间 [74] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度美国丙烷库存处于高位，6月底库存为7950万桶，较2022年6月增加47%，较历史同期平均水平增加18% [68] - 第三季度丙烷平均批发价格为每加仑0.68美元，较上年同期下降46% [70] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司于2019年推出“与郊区丙烷一起走向绿色”战略支柱，专注于推广丙烷的清洁特性，同时投资创新技术和业务，以加速能源转型 [2] - 公司对Oberon Fuels和Independence Hydrogen等处于发展阶段的公司进行了初步投资，为其提供物流专业知识和基础设施支持，同时获取可再生能源领域的潜在技术和业务流程 [3] - 公司通过全资子公司Suburban Renewable Energy建立了RNG平台，目前RNG生产设施组合在地理位置、原料、承购、环境信用属性和税收抵免资格等方面具有多样性 [4] - 公司将继续推动核心丙烷业务增长，利用其现金流支持能源转型投资，同时采取谨慎和有纪律的方式执行战略增长计划，保持强大的资产负债表 [7][8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 运营结果受益于部分地区春季气温较低带来的强劲客户需求，销量增长3.9%，同时客户基础增长和留存计划取得成功，有效管理了销售价格和费用 [56] - 通胀对工资和车辆租赁及维修成本的影响仍在持续，但增速正在放缓 [14][15] - 公司将继续利用过剩现金流支持RNG平台的工厂增长和资本投入，加强资产负债表，并在机会出现时为核心丙烷业务和可再生能源投资组合的战略增长提供资金 [78] 其他重要信息 - 会议中讨论的某些非GAAP指标的描述及有用性说明已在提交给美国证券交易委员会的Form 8 - K中提供，可通过公司网站投资者关系部分的链接获取 [54] - 公司2022财年的Form 10 - K和2023年截至6月24日的Form 10 - Q将在今日下班前提交，其中包含有关前瞻性陈述和风险因素的额外披露 [53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明通胀环境的缓和情况以及对明年运营成本通胀率的预期 - 工资是费用增加的最大驱动因素之一，2022年至2023年增长明显，但增速正在放缓；车辆费用在过去几年一直较高，未来仍将维持在高位，但增速也开始有所下降 [14][15] 问题2: 请介绍RNG潜在收购机会的情况，以及如何在RNG和丙烷收购之间分配资本 - 目前没有即将进行的收购，公司团队一直在积极评估机会，建立相关关系；与其他投资者相比，公司在RNG业务的长期运营方面具有优势；丙烷收购市场近年来机会减少，公司会根据战略重要性和估值倍数来评估机会；公司有过剩现金流，会根据具体机会进行灵活分配，如近期进行了不到1000万美元的丙烷收购、支持RNG平台的资本扩张并减少了2100万美元的债务 [16][17][18][19] 问题3: 请说明RNG业务预计的EBITDA贡献以及建设倍数的预期 - 目前公司杠杆率为4.3倍，接近4倍，可据此推算增量EBITDA；在可再生能源投资的早期阶段，建设倍数预计在中高个位数，如阿迪朗达克农场工厂 [26][30] 问题4: 请说明目前资本支出相对于全年预算的情况 - 丙烷业务资本支出预计全年约为4500万美元，与去年相近；此外，RNG资产建设预计还需500 - 1000万美元；上述金额包括维护和增长性资本支出 [31][32][34] 问题5: 请说明亚利桑那州RNG工厂表现超预期的驱动因素以及是否有额外的增长潜力 - 工厂表现超预期得益于对消化器的资本投入，提高了原料利用率；未来不增加资本投入的情况下，仍有通过增加当地农场原料和生物质进料来提高产量的机会，但需要一定时间 [40][41] 问题6: 请详细介绍最近在西海岸进行的丙烷收购情况，包括规模、过程和协同潜力 - 收购规模较小，收购价格不到1000万美元；该收购位于公司西北优质地区，具有良好的协同效应，有助于扩大市场份额并实施公司的运营平台 [43][44]