财务数据和关键指标变化 - 本季度总投资收益为2.8亿美元,较去年同期的2.5亿美元有所增加 [9] - 不包括收购相关费用,本季度费用约为0.8亿美元 [10] - 扣除交易费用后的投资收益为2亿美元,较去年同期的1.4亿美元有所增加 [11] - 公司本季度发生了2.1亿美元的交易相关费用 [11] - 净投资收益为负0.1亿美元 [11] - 净资产为84.5亿美元,较去年有所下降,主要是由于支付股息和交易费用 [11] - 每股投资收益(不含交易费用)为0.33美元,去年同期为0.22美元 [12] - 每股净投资收益为负0.01美元,每股净资产为13.6美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司本季度新增投资约为5.4亿美元,平均到期收益率约为18% [15] - 公司投资组合中全部为优先债权或有担保债券,没有任何贷款或债券处于非应计状态 [15] - 公司投资组合中超过90%为浮动利率贷款,整体投资组合收益率为18%,优于上市BDC平均水平 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 自2023年第四季度以来,许多潜在借款人并未急于借款,而是在观察利率走势和大麻重新列入三类药物的进展 [13] - 公司利用这段时间对25多家借款人进行了尽职调查和承销,作为收购贷款组合的一部分 [13] - 随着行业持续增长,优质运营商开始重新考虑扩张计划,并开始寻求更多资本支持 [13] - 公司目前与多家行业内最佳运营商保持积极对话,有超过4.25亿美元的活跃管线 [14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 大麻重新列入三类药物的进程存在不确定性,可能需要数年时间完成,存在诸多细节问题 [17][18] - 大麻重新列入三类药物将消除280E税收影响,对运营商现金流产生重大影响,但公司认为这不会立即改变行业资本约束的现状 [17][29][31] - 公司对此保持谨慎乐观态度,认为这是朝着正确方向迈出的一步 [19] - 公司认为,即使280E税收影响消除,也不会在短期内大幅改变行业的竞争格局和资本供给 [30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为,大麻重新列入三类药物的消息将提升运营商的信用状况,但不会立即带来大量资本涌入 [29][30][31] - 公司认为,尽管存在一些谨慎等待观望的运营商,但大多数有真正扩张计划的运营商仍将寻求资本支持 [36][37][38] - 公司将继续保持与行业内优质运营商的积极对话,维持强劲的贷款管线 [13][14] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Michael Lavery 提问 关于收购交易的进展情况,包括监管审查的最新进展和预期时间表 [25][26][27] Umesh Mahajan 回答 公司已于4月15日向SEC提交N-14备案文件,预计SEC审查将再需1-2个月时间,之后将进行股东投票,预计交易将于今年中期完成 [26][27] 问题2 Pablo Zuanic 提问 大麻重新列入三类药物是否意味着运营商可能暂时放缓扩张计划,等待更多细节和280E税收影响的明确 [34] Scott Gordon 回答 公司认为,部分运营商可能会采取更谨慎的观望态度,但大多数有真正扩张需求的运营商仍将寻求资本支持,不会无限期等待 [36][37][38] 问题3 Pablo Zuanic 提问 收购交易的结构中,公司与芝加哥大西洋集团的关系,是否会与其上市REIT公司有任何协同 [39] Umesh Mahajan 回答 两家公司完全独立,收购交易仅涉及芝加哥大西洋集团的控股公司,与其上市REIT公司没有任何关系 [40]