财务数据和关键指标变化 - 2023年调整后每股收益为7.59美元，低于2022年的8.02美元，原因是平均资产管理规模和投资咨询收入降低，费用增加 [30] - 2023年第四季度调整后净收入为17亿美元，全年调整后总收入为65亿美元；第四季度投资咨询收入约15亿美元，高于去年同期，但全年57亿美元低于2022年 [39] - 2023年第四季度调整后运营费用为12亿美元，高于第三季度，与季节性广告促销、股票薪酬和专业费用有关 [40] - 2023年全年调整后运营费用（不包括附带权益费用）为41.9亿美元，较2022年的40.7亿美元增长3%，预计2024年将在2023年基础上增长3% - 5% [33] - 2023年第四季度有效费率为42.2个基点，因超2500万美元基于业绩的费用而上升，若无这些费用，费率与2023年第三季度相当 [32] - 预计2024年非公认会计原则有效税率在23% - 26%之间 [41] - 2023年通过股息和回购向股东返还13.8亿美元，现金头寸较2022年底增加超3亿美元；第四季度回购1.03亿美元股票，全年回购2.54亿美元，2024年初继续回购 [34][41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 目标日期系列产品2023年实现131亿美元正资金流入 [31] - 另类投资业务2023年资金流入为正，费用基础资产管理规模增长10%，目前有近120亿美元未投资资本承诺 [31][52] - 部分个别股票和固定收益产品表现出色，资本增值、全股机会、国际核心和全球多部门债券产品2023年资金净流入均超10亿美元 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国股票市场是资金净流出的主要驱动因素；DC渠道中，稳定价值产品在2023年出现大量资金净流出 [38] - 零售业务的直接和中介渠道资金净流入情况有所改善 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 积极发展主动型ETF业务，截至1月底资产管理规模超27亿美元；推出T. Rowe Price OHA Select Private Credit Fund，可投资资本超15亿美元，并将其引入财富管理渠道 [9] - 收购Retiree, Inc.，以增强与退休前和退休客户的关系，提供税务意识退休收入和社会保障申领策略 [10] - 与国际金融公司合作创建新兴市场蓝色经济债券策略 [10] - 扩展资本增值产品线，推出资本增值和收入基金 [11] - 目标日期系列产品保持行业领先地位，继续创新并增加新功能 [11] - 建立股票解决方案能力，为大客户提供定制化股票投资策略 [26] - 应对客户需求，开发新产品，如新兴市场蓝色经济债券策略 [27] - 行业竞争方面，私人信贷市场竞争激烈，非交易型业务发展公司和良性信贷环境使产品在业绩上难以区分 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年虽面临挑战，但投资表现改善，战略工作取得进展，有迹象表明未来情况将好转 [8] - 预计2024年资金净流出速度将放缓，大盘成长型基金表现改善将减少赎回 [13] - 战略举措初见成效，个人投资者渠道销售总额增加，美国财富管理平台部门第四季度资金净流入呈积极态势，在欧洲、中东和非洲地区获大型英国财富管理公司委托管理定制多资产收入基金 [14] - 对OHA业务在2024年及未来的贡献充满信心，预计资金流入将加速 [54] - 预计固定收益市场将吸引部分闲置资金，公司将积极竞争，加大在固定收益领域的投资和业务拓展 [57] - 预计非美国市场的相对增长将高于美国市场，公司在亚太和欧洲、中东和非洲地区的部分市场集中资源，有望实现显著增长 [63] 其他重要信息 - 11月下旬，Eric被任命为全球投资主管 [7] - 投资团队的参与和协作恢复到疫情前的健康水平，去年进行超14000次尽职调查会议，多数为面对面会议 [12][23] - 投资数据洞察团队与数据科学团队合作，利用大语言模型等工具提高投资效率，Research.AI生成式AI工具正在80名投资专业人士中进行测试 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明2024年的改善情况，包括销售情况、赎回情况及积极前景的具体表现 - 公司预计2024年仍会有资金流出，但情况将比2023年改善；2022 - 2023年资金流出最多的投资策略在2023年表现更好，这将减少客户赎回并改善销售；OHA、新工具（ETF和SMA）的贡献将增加；目标日期产品2023年表现出色，预计2024年也将如此，1月退休日期资金流入接近30亿美元，第四季度出现正资金流入是自2019年以来首次 [44][46] 问题2: 请介绍OHA业务的现状、增量投资方向、OCredit产品的月度资金流动情况及2024年的资金流动预期 - OCredit自9月底获美国证券交易委员会批准后筹集超1亿美元，预计第一季度筹集类似金额，并随着在更多顾问和经纪交易商平台上线，资金流入将增加；私人信贷市场竞争激烈，但公司对OCredit和后续产品的成功有信心；OHA的费用基础资产管理规模在2023年增长10%，目前有近120亿美元未投资资本承诺，预计2024年资金流入将加速 [49][52] 问题3: 如何看待固定收益资金流动的未来趋势，特别是考虑到行业再平衡、美联储降息和大量闲置资金的情况 - 预计部分闲置资金将流入固定收益市场，公司固定收益团队实力强，有全球平台和多种策略，将积极竞争；第四季度固定收益资金流动受短期策略赎回影响，不具预测性；公司稳定价值和浮动利率业务受利率环境影响，未来将在固定收益领域加大投资和业务拓展 [57][58] 问题4: 公司资源在非美国业务的分配比例是多少？非美国业务管理层变动的机会和目标是什么？非美国业务与美国业务在中期的增长预期如何？ - 预计非美国市场的相对增长将高于美国市场，公司在亚太和欧洲、中东和非洲地区的部分市场集中资源，有望实现显著增长；公司约8000名员工中，约1300名位于非美国地区，但部分资源用于全球投资策略；非美国业务（欧洲、中东和非洲及亚太地区）盈利，可从现有分销和全球投资平台投资中获得杠杆效应 [63][65] 问题5: 能否量化业绩费用对费率的影响金额？业绩费用是否来自OHA的独立管理账户，是否通常只在第四季度出现？ - 第四季度业绩费用约2500万美元；OHA有多项基于业绩的费用，通常来自此类账户，多数在第四季度出现，但也可能在全年发生 [68] 问题6: 请进一步说明股票回购情况，结合公司强劲的资产负债表和现金流，2024年的股票回购机会如何？ - 公司资本分配优先事项不变，首先投资公司，其次保护和提高定期股息，并有灵活性进行适当收购；股票回购将以2023年水平为基础，但存在不确定性；公司有强大资产负债表，有机会时可能超出现金流支出；2024年股票回购不会回到2023年前每年10亿美元的水平，但会抓住市场机会回购，长期目标是减少股份数量 [71][77] 问题7: 请详细说明收购Retiree, Inc.的战略理由、机会以及对公司增长的帮助，更广泛地说，公司目前对并购的考虑和可能的增值领域是什么？ - Retiree, Inc.拥有专有算法，可帮助退休投资者从积累阶段过渡到提取阶段，优化社会保障选举和资产清算策略；公司并购仍寻求增加能力、对客户更重要、战略和文化契合且财务合理的项目；收购Retiree, Inc.的价值在于将其纳入退休咨询服务，长期可融入记录保存服务，也有潜力与财富渠道合作伙伴合作 [75][79]