纪要涉及的行业或公司 行业：农林牧渔（细分生猪养殖、家禽养殖、饲料加工、水产养殖、种植与粮油加工） 公司：海大集团、圣农发展、温氏股份、乖宝宠物、唐人神、东瑞股份、神农集团、巨星农牧、新希望、朗源股份、*ST傲农、普莱柯、ST佳沃、华绿生物、ST天邦、生物股份、金河生物、天康生物、海利生物、晨光生物、秋乐种业、欧福蛋业、绿康生化、嘉华股份、神农科技、安德利、祖名股份、雪榕生物、华统股份、仙坛股份 纪要提到的核心观点和论据 市场表现 - 本周（5月13日 - 5月19日）沪深300指数涨跌幅为+0.32%，农林牧渔板块涨跌幅为+1.29%，板块排名第7，子行业中果蔬加工、动物保健、畜禽饲料、肉鸡养殖以及生猪养殖市场表现位居前五[1][12] - 行业涨幅前十公司包括朗源股份（52.37%）、*ST傲农（22.54%）等；行业跌幅前十公司包括海利生物（-6.27%）、晨光生物（-6.96%）等[12] 生猪养殖 - 本周猪价继续上涨，截至5月17日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为15.15/16.00/15.35元/公斤，环比上周分别上涨1.34%/1.59%/0.99%；平均猪肉价格为20.76元/公斤，环比上周上涨1.71%；仔猪平均批发价格24.71元/公斤，环比上周上涨2.66%；二元母猪平均价格为31.00元/公斤，环比上周下跌0.03%；自繁自养利润为 -15.21元/头，外购仔猪养殖利润为132.17元/头；5月15日猪粮比价为6.36，环比上涨0.47%[1][17] - 2024年进入本轮周期的第4个“亏损底”，是2006年以来首次出现4个“亏损底”的周期，且周期磨底有望逐渐进入尾声；我国猪价未来仍将会呈现周期波动特征，未来猪周期的高点较有可能比2018年“非洲猪瘟”发生之前的正常周期高点要高[1] - 生猪养殖指数的拐点一般领先猪价周期拐点6 - 9个月，猪价周期磨底阶段的倒数第2个“亏损底”或是布局生猪养殖股大周期机会的较好时机，应重视生猪养殖股在第4个“亏损底”布局时机，推荐温氏股份、唐人神、东瑞股份、神农集团、巨星农牧、新希望等生猪养殖股[1] 家禽养殖 - 截至5月17日，白羽肉鸡周度价格为7.75元/公斤，环比下跌1.15%；肉鸡苗价格为3.15元/羽，环比上涨1.61%；养殖利润为 -1.70元/羽；鸡蛋价格为8.60元/公斤，环比上涨8.86%[23] 饲料加工 - 2024年3月，全国工业饲料产量2460万吨，环比增长24.0%，同比下降3.2%；主要配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产品出厂价格环比、同比以降为主；饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比同比下降0.9个百分点；配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比同比持平 - 2024年一季度，全国工业饲料总产量6896万吨，同比下降3.4%；其中，配合饲料、浓缩饲料产量分别为6393万吨、307万吨，同比分别下降3.5%、7.1%；添加剂预混合饲料产量159万吨，同比增长1.7%；主要配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产品出厂价格同比以降为主[26] 水产养殖 - 海水产品方面，截至5月17日，海参价格为110.00元/千克，环比上周持平；对虾价格为300.00元/千克，环比持平；鲈鱼48.00元/千克，环比下跌4.00% - 淡水产品方面，截至5月10日，草鱼价格为15.18元/公斤，环比上涨0.33%；鲫鱼价格为20.21元/公斤，环比上涨0.35%；鲤鱼价格为14.39元/公斤，环比上涨0.07%；鲢鱼价格为13.83元/公斤，环比上涨0.14%；截至5月10日，国际鱼粉现货价为1699.83美元/吨，环比持平[30] 种植与粮油加工 - 本周主粮价格及油脂油料价格涨跌互现，截至5月17日，大豆现货价格4396.32元/吨，环比下跌0.11%；豆粕价格环比上涨0.13%，豆油价格环比上涨3.52%，菜籽油价格环比上涨2.27%；玉米/小麦现货价格分别为2418.33/2587.78元/吨，环比分别+0.63%/-0.99% - 截至5月17日，菌类产品方面，金针菇价格为4.60元/公斤，环比持平；杏鲍菇价格为6.50元/公斤，环比持平 - 本周白糖经销价格为6696.00元/吨，环比上涨0.33%，截至5月10日，原糖国际现货价19.67美分/磅，环比上涨1.81%[34] 重点公司 - 海大集团：随着上游原料成本压力下降和下游趋于改善，本轮周期最差的时刻或已过去，目前估值处于历史底部区域，推荐投机机会[1] - 圣农发展：根据“亏损期 + 低PB”策略，已经进入配置窗口期；2024年4月实现销售收入15.22亿元，较去年同期增长5.69%，较上月环比增长0.30%[1][40] - 乖宝宠物：卓越的全产业链运营是宠粮品牌核心竞争力之一，随着国产品牌效应逐步增强，国产品牌高增长有望继续保持，推荐全渠道销售表现保持领先地位的国产宠物食品龙头品牌[1] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 生猪养殖股的逻辑框架：运行方向主要取决于“猪价运行方向”和“能繁母猪存栏量运行方向”这两个因素的合力方向，在猪价和能繁母猪存栏量的4个组合象限中，生猪养殖股上涨的驱动力从强到弱依次是：象限4 > 象限3 ≥象限1 > 象限2[10] - 重点公司公告：华统股份2024年4月生猪和鸡销售情况；仙坛股份2024年4月鸡肉产品销售收入和销售数量情况[40][41] - 风险提示：畜禽养殖疫情和自然灾害导致养殖存栏损失、养殖基地受损影响生产和出栏、昆虫灾害和干旱洪涝等导致原料供给减少和饲料原料涨价的风险[1][42]