总体消费表现 - 2025年11月社会消费品零售总额为43898亿元，同比增长1.3% [5] - 2025年1-11月社会消费品零售总额累计为456067亿元，同比增长4.0% [5] - 剔除汽车消费影响后，11月消费品零售额为39444亿元，同比增长2.5%，1-11月累计为411637亿元，同比增长4.6% [5] 城乡消费结构 - 11月城镇消费品零售额37684亿元，同比增长1.0% [2][5] - 11月乡村消费品零售额6214亿元，同比增长2.8% [2][5] - 1-11月城镇消费品零售额累计394544亿元，同比增长3.9% [2][5] - 1-11月乡村消费品零售额累计61523亿元，同比增长4.4% [2][5] 消费类型分析 - 11月商品零售额37841亿元，同比增长1.0% [2][5] - 11月餐饮收入6057亿元，同比增长3.2% [2][5] - 1-11月商品零售额累计403822亿元，同比增长4.1% [2][5] - 1-11月餐饮收入累计52245亿元，同比增长3.3% [2][5] 零售业态与线上消费 - 1-11月全国网上零售额144582亿元，同比增长9.1% [4] - 1-11月实物商品网上零售额118193亿元，同比增长5.7%，占社会消费品零售总额比重为25.9% [4] - 在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长14.9%、3.5%、4.4% [4] - 1-11月限额以上零售业单位中，便利店、超市、百货店、专业店、品牌专卖店零售额同比分别增长6.0%、4.7%、0.7%、3.4%、0.1% [4] 限额以上单位消费 - 11月限额以上单位消费品零售额17810亿元，同比下降2.0% [5] - 1-11月限额以上单位消费品零售额累计182665亿元，同比增长3.8% [5] - 11月限额以上单位商品零售额16430亿元，同比下降2.2% [5] - 1-11月限额以上单位商品零售额累计167732亿元，同比增长4.0% [5] - 11月限额以上单位餐饮收入1380亿元，同比增长1.2% [5] - 1-11月限额以上单位餐饮收入累计14933亿元，同比增长2.3% [5] 主要商品类别表现 - 11月通讯器材类零售额998亿元，同比增长20.6%，1-11月累计9129亿元，增长20.9% [6] - 11月金银珠宝类零售额292亿元，同比增长8.5%，1-11月累计3414亿元，增长13.5% [6] - 11月文化办公用品类零售额524亿元，同比增长11.7%，1-11月累计4746亿元，增长18.2% [6] - 11月粮油、食品类零售额2060亿元，同比增长6.1%，1-11月累计21766亿元，增长9.9% [6] - 11月化妆品类零售额468亿元，同比增长6.1%，1-11月累计4285亿元，增长4.8% [6] - 11月汽车类零售额4454亿元，同比下降8.3%，1-11月累计44430亿元，下降1.0% [6] - 11月家用电器和音像器材类零售额1000亿元，同比下降19.4%，1-11月累计10749亿元，增长14.8% [6] - 11月石油及制品类零售额1722亿元，同比下降8.0%，1-11月累计20781亿元，下降5.2% [6] - 11月建筑及装潢材料类零售额149亿元，同比下降17.0%，1-11月累计1510亿元，下降1.5% [6]

全国固定资产投资总体情况 - 2025年1至11月，全国固定资产投资（不含农户）总额为444,035亿元，同比下降2.6% [1] - 其中，民间固定资产投资同比下降5.3%，降幅大于整体 [1] - 从环比看，11月份固定资产投资（不含农户）下降1.03% [1] 按产业划分的投资情况 - **第一产业**：投资8,770亿元，同比增长2.7% [3] - **第二产业**：投资162,243亿元，同比增长3.9% [3] - **第三产业**：投资273,022亿元，同比下降6.3% [3] - 第二产业中，工业投资同比增长4.0% [3] - 采矿业投资增长4.0% [3] - 制造业投资增长1.9% [3] - 电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长10.7% [3] - 第三产业中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比下降1.1% [3] - 管道运输业投资增长16.8% [3] - 水上运输业投资增长8.9% [3] - 铁路运输业投资增长2.7% [3] 按地区划分的投资情况 - 东部地区投资同比下降6.6% [3] - 中部地区投资同比下降1.7% [3] - 西部地区投资同比下降0.2% [3] - 东北地区投资同比下降14.0% [3] 按企业登记注册类型划分的投资情况 - 内资企业固定资产投资同比下降2.6% [3] - 港澳台企业固定资产投资同比下降2.2% [3] - 外商企业固定资产投资同比下降14.1% [3]

全国房地产开发投资数据 - 2024年1月至11月，全国房地产开发投资总额为78,591亿元，同比下降15.9% [1] - 同期，住宅投资总额为60,432亿元，同比下降15.0% [1] 住宅投资细分情况 - 住宅投资占全国房地产开发总投资的比例约为76.9% [1] - 住宅投资降幅（-15.0%）略低于整体开发投资降幅（-15.9%）[1]

宏观经济数据 - 2024年11月，中国规模以上工业增加值同比增长4.8% [1]

核心观点 - 2025年1-11月，中国房地产市场整体仍处于深度调整期，主要指标如投资、开工、销售、资金等同比均呈下降趋势，但商品房待售面积在11月末出现环比减少，显示库存去化出现积极信号 [1][3][4][7][8][11] 房地产开发投资 - 1-11月全国房地产开发投资总额为78,591亿元，同比下降15.9% [1][14] - 住宅投资为60,432亿元，同比下降15.0%，是投资的主要构成部分 [1][14] - 分物业类型看，办公楼投资下降21.4%，商业营业用房投资下降12.5% [14] - 分地区看，所有区域投资均同比下降，东北地区降幅最大，为-25.9%，西部地区降幅最小，为-9.0% [16] 房屋建设情况 - 房屋施工总面积656,066万平方米，同比下降9.6%，其中住宅施工面积457,551万平方米，下降10.0% [3][15] - 房屋新开工面积53,457万平方米，同比下降20.5%，其中住宅新开工面积39,189万平方米，下降19.9% [3][15] - 房屋竣工面积39,454万平方米，同比下降18.0%，其中住宅竣工面积28,105万平方米，下降20.1% [3][15] - 办公楼竣工面积逆势增长11.8%，是唯一实现正增长的竣工指标 [15] 商品房销售情况 - 新建商品房销售面积78,702万平方米，同比下降7.8%，其中住宅销售面积65,818万平方米，下降8.1% [4][15] - 新建商品房销售额75,130亿元，同比下降11.1%，其中住宅销售额66,008亿元，下降11.2% [4][15] - 销售额降幅大于销售面积降幅，表明销售均价有所下滑 [4][15] - 分地区看，东部地区销售面积和销售额的降幅最大，分别为-10.1%和-12.6% [17] 商品房库存情况 - 截至11月末，商品房待售面积75,306万平方米，同比增长2.6% [15] - 但相比10月末，待售面积减少301万平方米，其中住宅待售面积减少284万平方米，显示库存去化在月度层面有所改善 [7] 房地产开发企业资金状况 - 1-11月房地产开发企业到位资金85,145亿元，同比下降11.9% [8][15] - 国内贷款13,149亿元，同比下降2.5%，降幅相对最小 [8][15] - 定金及预收款25,098亿元，个人按揭贷款11,786亿元，分别下降15.2%和15.1%，降幅显著 [8][15] - 利用外资仅23亿元，同比下降24.6% [8][15] 行业景气指数 - 11月份国房景气指数为91.90，处于100以下的较低景气水平 [11][21]

2025年11月中国规模以上工业生产核心数据 - 2025年11月，规模以上工业增加值同比增长4.8%，1-11月累计增长6.0% [6] - 11月产品销售率为96.5%，同比下降0.8个百分点；实现出口交货值13610亿元，同比名义下降0.1% [4][6] 分三大门类生产情况 - **采矿业**：11月增加值同比增长6.3%，1-11月累计增长5.7% [2][6] - **制造业**：11月增加值同比增长4.6%，1-11月累计增长6.4% [2][6] - **电力、热力、燃气及水生产和供应业**：11月增加值同比增长4.3%，1-11月累计增长2.5% [2][6] - **高技术制造业**：11月增加值同比增长8.4%，1-11月累计增长9.2% [6] 分经济类型生产情况 - **国有控股企业**：11月增加值同比增长4.2%，1-11月累计增长4.7% [2][6] - **股份制企业**：11月增加值同比增长5.2%，1-11月累计增长6.4% [2][6] - **外商及港澳台投资企业**：11月增加值同比增长3.4%，1-11月累计增长4.0% [2][6] - **私营企业**：11月增加值同比增长3.2%，1-11月累计增长5.4% [2][6] 主要行业增加值增长情况 - **高增长行业**： - 汽车制造业增长11.9% [2][6] - 铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长11.9% [2][6] - 计算机、通信和其他电子设备制造业增长9.2% [2][6] - 通用设备制造业增长7.5% [2][6] - 煤炭开采和洗选业增长7.5% [2][6] - 化学原料和化学制品制造业增长6.7% [2][6] - **中低速增长行业**： - 有色金属冶炼和压延加工业增长4.8% [2][6] - 专用设备制造业增长4.8% [2][6] - 电气机械和器材制造业增长4.4% [2][6] - 石油和天然气开采业增长5.1% [2][6] - **增长疲软或下降行业**： - 农副食品加工业增长1.7% [2][6] - 纺织业增长1.8% [2][6] - 黑色金属冶炼和压延加工业增长0.9% [2][6] - 酒、饮料和精制茶制造业下降0.6% [2][6] - 非金属矿物制品业下降1.8% [2][6] 主要工业产品产量 - **能源与原材料**： - 原煤产量42679万吨，同比下降0.5% [6] - 原油产量1763万吨，同比增长2.2% [6] - 天然气产量219亿立方米，同比增长5.7% [6] - 原油加工量6083万吨，同比增长3.9% [3][6] - 钢材产量11591万吨，同比下降2.6% [3][6] - 水泥产量15434万吨，同比下降8.2% [3][6] - 十种有色金属产量699万吨，同比增长4.7% [3][6] - 乙烯产量309万吨，同比增长7.3% [3][6] - **装备与高技术产品**： - 汽车产量351.9万辆，同比增长2.4%，其中新能源汽车184.1万辆，同比增长17.0% [3][6] - 工业机器人产量70188套，同比增长20.6% [6] - 集成电路产量439亿块，同比增长15.6% [6] - 微型计算机设备产量2749万台，同比下降2.2% [6] - 移动通信手持机产量14235万台，同比下降11.6%，其中智能手机11789万台，同比下降9.1% [6] - 太阳能电池产量7349万千瓦，同比下降3.0% [6] - **发电量**： - 总发电量7792亿千瓦时，同比增长2.7% [3][6] - 火力发电量4970亿千瓦时，同比下降4.2% [6] - 水力发电量967亿千瓦时，同比增长17.1% [6] - 核能发电量398亿千瓦时，同比增长4.7% [6] - 风力发电量1046亿千瓦时，同比增长22.0% [6] - 太阳能发电量412亿千瓦时，同比增长23.4% [6]

11月份，规模以上工业（以下简称规上工业）原煤生产保持稳定，原油生产增速加快，天然气生产平稳增长，电力生产保持增长。 一、原煤、原油和天然气生产及相关情况 原煤生产保持稳定。11月份，规上工业原煤产量4.3亿吨，同比下降0.5%；日均产量1423万吨。 1—11月份，规上工业原油产量19825万吨，同比增长1.7%。 原油加工平稳增长。11月份，规上工业原油加工量6083万吨，同比增长3.9%；日均加工量202.8万吨。 1—11月份，规上工业原油加工量67507万吨，同比增长4.0%。 1—11月份，规上工业原煤产量44.0亿吨，同比增长1.4%。 原油生产增速加快。11月份，规上工业原油产量1763万吨，同比增长2.2%，增速比10月份加快0.9个百分点；日均产量58.8万吨。 天然气生产稳定增长。11月份，规上工业天然气产量219亿立方米，同比增长5.7%；日均产量7.3亿立方米。 附注 1—11月份，规上工业天然气产量2389亿立方米，同比增长6.3%。 二、电力生产情况 规上工业电力生产保持增长。11月份，规上工业发电量7792亿千瓦时，同比增长2.7%；日均发电量259.7亿千瓦时。1—11月份， ...

核心观点 - 2025年11月国民经济运行总体平稳，延续稳中有进发展态势，生产供给基本平稳，就业形势总体稳定，市场价格继续改善，新质生产力稳步发展 [2] 农业 - 全年全国粮食产量14298亿斤，比上年增加167.5亿斤，增长1.2%，稳定在1.4万亿斤以上 [3] - 秋粮产量10732亿斤，比上年增加163.6亿斤，增长1.5% [3] - 全国谷物产量13204亿斤，比上年增加158.4亿斤，增长1.2% [3] - 全国粮食播种面积17.91亿亩，比上年增加134.8万亩，增长0.1% [3] - 粮食单产399.1公斤/亩，每亩产量比上年增加4.4公斤，增长1.1% [3] 工业 - 11月份全国规模以上工业增加值同比增长4.8%，环比增长0.44% [4] - 1-11月份全国规模以上工业增加值同比增长6.0% [4] - 分三大门类看，11月份采矿业增加值同比增长6.3%，制造业增长4.6%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.3% [4] - 11月份装备制造业增加值同比增长7.7%，高技术制造业增加值增长8.4%，分别快于全部规模以上工业增加值2.9和3.6个百分点 [4] - 分经济类型看，11月份国有控股企业增加值同比增长4.2%，股份制企业增长5.2%，外商及港澳台投资企业增长3.4%，私营企业增长3.2% [4] - 分产品看，11月份3D打印设备、工业机器人、新能源汽车产品产量同比分别增长100.5%、20.6%、17.0% [4] - 11月份制造业采购经理指数为49.2%，比上月上升0.2个百分点，企业生产经营活动预期指数为53.1%，上升0.3个百分点 [4] - 1-10月份全国规模以上工业企业实现利润总额59503亿元，同比增长1.9% [4] 服务业 - 11月份全国服务业生产指数同比增长4.2% [5] - 1-11月份全国服务业生产指数同比增长5.6% [5] - 分行业看，11月份信息传输、软件和信息技术服务业，租赁和商务服务业，金融业生产指数同比分别增长12.9%、8.4%、5.1%，分别快于服务业生产指数8.7、4.2、0.9个百分点 [5] - 1-10月份规模以上服务业企业营业收入同比增长7.6% [5] - 11月份服务业商务活动指数为49.5%，服务业业务活动预期指数为55.9% [5] - 11月份铁路运输、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业商务活动指数位于55.0%以上较高景气区间 [5] 消费与零售 - 11月份社会消费品零售总额43898亿元，同比增长1.3%，环比下降0.42% [6] - 1-11月份社会消费品零售总额456067亿元，同比增长4.0% [6] - 按经营单位所在地分，11月份城镇消费品零售额37684亿元，同比增长1.0%，乡村消费品零售额6214亿元，增长2.8% [6] - 按消费类型分，11月份商品零售额37841亿元，增长1.0%，餐饮收入6057亿元，增长3.2% [6] - 11月份限额以上单位粮油食品类、通讯器材类、文化办公用品类商品零售额同比分别增长6.1%、20.6%、11.7% [6] - 1-11月份全国网上零售额144582亿元，同比增长9.1%，其中实物商品网上零售额118193亿元，增长5.7%，占社会消费品零售总额的比重为25.9% [6] - 1-11月份服务零售额同比增长5.4%，增速比1-10月份加快0.1个百分点，其中文体休闲服务类、通讯信息服务类、旅游咨询租赁服务类、交通出行服务类零售额较快增长 [6] 固定资产投资 - 1-11月份全国固定资产投资（不含农户）444035亿元，同比下降2.6%，扣除房地产开发投资后增长0.8% [7] - 分领域看，1-11月份基础设施投资同比下降1.1%，制造业投资增长1.9%，房地产开发投资下降15.9% [7] - 1-11月份全国新建商品房销售面积78702万平方米，同比下降7.8%，新建商品房销售额75130亿元，下降11.1% [7] - 分产业看，1-11月份第一产业投资同比增长2.7%，第二产业投资增长3.9%，第三产业投资下降6.3% [7] - 1-11月份民间投资同比下降5.3%，扣除房地产开发投资后下降0.7% [7] - 高技术产业中，1-11月份信息服务业，航空、航天器及设备制造业投资同比分别增长29.6%、19.7% [7] - 11月份固定资产投资（不含农户）环比下降1.03% [7] 对外贸易 - 11月份货物进出口总额38987亿元，同比增长4.1%，增速比上月加快4.0个百分点，其中出口23456亿元，增长5.7%，进口15531亿元，增长1.7% [8] - 1-11月份货物进出口总额412076亿元，同比增长3.6%，其中出口244579亿元，增长6.2%，进口167498亿元，增长0.2% [8] - 1-11月份一般贸易进出口同比增长2.1%，占进出口总额的比重为63.2% [8] - 1-11月份对共建“一带一路”国家进出口增长6.0% [8] - 1-11月份民营企业进出口增长7.1%，占进出口总额的比重为57.1%，比上年同期提高1.8个百分点 [8] - 1-11月份机电产品出口增长8.8%，占出口总额的比重为60.9% [8] 就业 - 1-11月份全国城镇调查失业率平均值为5.2% [9] - 11月份全国城镇调查失业率为5.1%，与上月持平 [9] - 11月份本地户籍劳动力调查失业率为5.3%，外来户籍劳动力调查失业率为4.7%，其中外来农业户籍劳动力调查失业率为4.4% [9] - 11月份31个大城市城镇调查失业率为5.1%，与上月持平 [9] - 11月份全国企业就业人员周平均工作时间为48.6小时 [9] 价格指数 - 11月份全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，环比下降0.1% [10] - 分类别看，11月份食品烟酒价格同比上涨0.3%，衣着价格上涨1.9%，居住价格持平，生活用品及服务价格上涨2.1%，交通通信价格下降2.3%，教育文化娱乐价格上涨0.8%，医疗保健价格上涨1.6%，其他用品及服务价格上涨14.2% [10] - 在食品烟酒价格中，11月份猪肉价格下降15.0%，粮食价格下降0.4%，鲜果价格上涨0.7%，鲜菜价格上涨14.5% [10] - 11月份扣除食品和能源价格后的核心CPI同比上涨1.2% [10] - 1-11月份全国居民消费价格同比持平 [10] - 11月份全国工业生产者出厂价格同比下降2.2%，环比上涨0.1%，全国工业生产者购进价格同比下降2.5%，环比上涨0.1% [10] - 1-11月份全国工业生产者出厂价格和购进价格同比分别下降2.7%、3.1% [10]

社会消费品零售总额整体表现 - 2025年11月社会消费品零售总额为43898亿元，同比增长1.3% [5] - 2025年1-11月累计社会消费品零售总额为456067亿元，同比增长4.0% [5] - 剔除汽车消费后，11月消费品零售额为39444亿元，同比增长2.5%，1-11月累计为411637亿元，同比增长4.6% [5] 按经营单位所在地划分 - 11月城镇消费品零售额37684亿元，同比增长1.0% [2][5] - 11月乡村消费品零售额6214亿元，同比增长2.8%，增速快于城镇 [2][5] - 1-11月累计，城镇消费品零售额394544亿元，增长3.9%；乡村消费品零售额61523亿元，增长4.4% [2][5] 按消费类型划分 - 11月商品零售额37841亿元，同比增长1.0%；餐饮收入6057亿元，同比增长3.2% [2][5] - 1-11月累计，商品零售额403822亿元，增长4.1%；餐饮收入52245亿元，增长3.3% [2][5] 限额以上单位表现 - 11月限额以上单位消费品零售额17810亿元，同比下降2.0% [5] - 1-11月累计，限额以上单位消费品零售额182665亿元，同比增长3.8% [5] - 11月限额以上单位餐饮收入1380亿元，同比增长1.2%，1-11月累计14933亿元，增长2.3% [5] - 11月限额以上单位商品零售额16430亿元，同比下降2.2%，1-11月累计167732亿元，增长4.0% [5] 主要商品类别零售表现（11月同比） - 通讯器材类增长强劲，达20.6% [7] - 文化办公用品类增长11.7% [7] - 金银珠宝类增长8.5% [5] - 粮油、食品类与化妆品类均增长6.1% [5] - 服装、鞋帽、针纺织品类增长3.5% [5] - 汽车类零售额4454亿元，同比下降8.3% [7] - 石油及制品类零售额1722亿元，同比下降8.0% [7] - 家用电器和音像器材类零售额1000亿元，同比下降19.4% [7] - 建筑及装潢材料类零售额149亿元，同比下降17.0% [7] 主要商品类别零售表现（1-11月累计同比） - 体育、娱乐用品类累计增长16.4% [7] - 家具类累计增长16.9% [7] - 文化办公用品类累计增长18.2% [7] - 家用电器和音像器材类累计增长14.8% [7] - 金银珠宝类累计增长13.5% [5] - 通讯器材类累计增长20.9% [7] - 粮油、食品类累计增长9.9% [5] - 汽车类累计零售额44430亿元，同比下降1.0% [7] - 石油及制品类累计零售额20781亿元，同比下降5.2% [7] 零售业态与网上零售表现 - 1-11月，限额以上零售业单位中，便利店零售额同比增长6.0%，超市增长4.7%，专业店增长3.4%，百货店增长0.7%，品牌专卖店增长0.1% [4] - 1-11月，全国网上零售额144582亿元，同比增长9.1% [4] - 1-11月，实物商品网上零售额118193亿元，同比增长5.7%，占社会消费品零售总额比重为25.9% [4] - 在实物商品网上零售额中，吃类商品增长14.9%，用类商品增长4.4%，穿类商品增长3.5% [4] 环比数据与统计说明 - 2025年11月社会消费品零售总额环比下降0.42% [13] - 数据根据第五次全国经济普查结果进行了修订，月度增速按可比口径计算 [14]

固定资产投资总体情况 - 2025年1—11月，全国固定资产投资（不含农户）总额为444,035亿元，同比下降2.6% [1] - 其中，民间固定资产投资同比下降5.3%，降幅大于整体 [1] - 从环比看，2025年11月份固定资产投资（不含农户）下降1.03% [1] 按产业划分的投资表现 - **第一产业**投资8,770亿元，同比增长2.7% [3] - **第二产业**投资162,243亿元，同比增长3.9% [3] - **第三产业**投资273,022亿元，同比下降6.3% [3] - 在第二产业中，**工业投资**同比增长4.0% [3] - 采矿业投资增长4.0% [3] - 制造业投资增长1.9% [3] - 电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长10.7% [3] - 在第三产业中，**基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）** 同比下降1.1% [3] - 管道运输业投资增长16.8% [3] - 水上运输业投资增长8.9% [3] - 铁路运输业投资增长2.7% [3] 按地区划分的投资表现 - **东部地区**投资同比下降6.6% [3] - **中部地区**投资同比下降1.7% [3] - **西部地区**投资同比下降0.2% [3] - **东北地区**投资同比下降14.0% [3] 按登记注册类型划分的投资表现 - **内资企业**固定资产投资同比下降2.6% [4] - **港澳台企业**固定资产投资同比下降2.2% [4] - **外商企业**固定资产投资同比下降14.1% [4] 按构成划分的投资表现 - **建筑安装工程**投资同比下降6.4% [5] - **设备工器具购置**投资同比增长12.2% [6] - **其他费用**投资同比下降2.5% [6] 主要行业投资增长亮点 - **汽车制造业**投资同比增长15.3% [6] - **铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业**投资同比增长22.4% [6] - **通用设备制造业**投资同比增长8.9% [6] - **农副食品加工业**投资同比增长9.6% [6] - **纺织业**投资同比增长5.8% [6] - **电力、热力、燃气及水生产和供应业**投资同比增长10.7% [6] 主要行业投资下降领域 - **医药制造业**投资同比下降13.1% [6] - **卫生和社会工作**投资同比下降11.2% [6] - **电气机械和器材制造业**投资同比下降9.5% [6] - **化学原料和化学制品制造业**投资同比下降8.2% [6] - **教育**投资同比下降7.4% [6] - **水利、环境和公共设施管理业**投资同比下降6.3% [6]