宏观经济数据 - 2024年1月全国居民消费价格指数同比上涨0.2% [1] - 2024年1月全国工业生产者出厂价格指数同比下降1.4% [1]

2026年1月工业生产者价格指数（PPI）核心数据 - 2026年1月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降1.4%，降幅比上月收窄0.5个百分点，环比上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.2个百分点 [1] - 工业生产者购进价格同比下降1.4%，降幅比上月收窄0.7个百分点，环比上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.1个百分点 [1] 工业生产者价格同比变动情况 - 工业生产者出厂价格中，生产资料价格同比下降1.3%，影响PPI总水平下降约1.06个百分点，生活资料价格下降1.7%，影响PPI总水平下降约0.38个百分点 [4] - 生产资料中，采掘工业价格同比下降8.1%，原材料工业价格下降2.0%，加工工业价格下降0.4% [4] - 生活资料中，食品价格同比下降1.9%，衣着价格下降0.7%，一般日用品和耐用消费品价格均下降1.8% [4] - 工业生产者购进价格中，燃料动力类价格同比下降7.1%，化工原料类价格下降5.8%，建筑材料及非金属类价格下降4.7%，黑色金属材料类和农副产品类价格均下降2.9%，纺织原料类价格下降2.2% [7] - 工业生产者购进价格中，有色金属材料及电线类价格同比上涨16.1% [7] 工业生产者价格环比变动情况 - 工业生产者出厂价格中，生产资料价格环比上涨0.5%，影响PPI总水平上涨约0.37个百分点，生活资料价格上涨0.1%，影响PPI总水平上涨约0.01个百分点 [8] - 生产资料中，采掘工业价格环比下降1.7%，原材料工业价格上涨0.7%，加工工业价格上涨0.5% [8] - 生活资料中，食品价格环比下降0.1%，衣着价格下降0.3%，一般日用品价格下降0.1%，耐用消费品价格上涨0.3% [8] - 工业生产者购进价格中，有色金属材料及电线类价格环比上涨4.5%，农副产品类价格上涨0.7%，化工原料类价格上涨0.1% [8] - 工业生产者购进价格中，燃料动力类价格环比下降0.7%，建筑材料及非金属类价格下降0.6%，黑色金属材料类和纺织原料类价格均持平 [8] 主要行业出厂价格变动情况 - 上游采掘业价格分化明显：有色金属矿采选业价格环比上涨5.7%，同比大幅上涨22.7%，黑色金属矿采选业价格环比上涨0.4%，同比上涨3.0% [11] - 上游采掘业价格分化明显：煤炭开采和洗选业价格环比下降3.2%，同比下降9.8%，石油和天然气开采业价格环比下降2.2%，同比大幅下降16.7% [11] - 中游原材料加工业：有色金属冶炼和压延加工业价格环比上涨5.2%，同比大幅上涨17.1%，化学原料和化学制品制造业价格环比上涨0.6%，但同比下降5.0% [11] - 中游原材料加工业：石油、煤炭及其他燃料加工业价格环比下降2.5%，同比下降11.5% [11] - 下游制造业与公用事业：计算机、通信和其他电子设备制造业价格环比上涨0.5%，同比下降1.6% [11] - 下游制造业与公用事业：汽车制造业价格环比持平，同比下降2.5%，医药制造业价格环比下降0.9%，同比下降4.4% [11] - 下游制造业与公用事业：水的生产和供应业价格环比上涨0.1%，同比上涨1.5%，烟草制品业价格环比上涨0.1%，同比上涨0.5% [11]

2026年1月全国居民消费价格（CPI）总体情况 - 2026年1月，全国居民消费价格同比上涨0.2%，环比上涨0.2% [1] - 城市CPI同比上涨0.2%，环比上涨0.2%；农村CPI同比上涨0.1%，环比上涨0.2% [1][9] - 从消费类别看，消费品价格同比上涨0.3%，环比上涨0.2%；服务价格同比上涨0.1%，环比上涨0.2% [1][9] - 核心CPI（不包括食品和能源）同比上涨0.8%，环比上涨0.3% [10] 食品烟酒及在外餐饮价格变动 - 食品烟酒及在外餐饮类价格同比下降0.2%，环比持平 [3][6][10] - 食品价格同比下降0.7%，环比持平 [1][9] - **同比显著下降品类**：蛋类价格下降9.2%，畜肉类价格下降6.1%（其中猪肉价格下降13.7%） [3][10] - **同比上涨品类**：鲜菜价格上涨6.9%，鲜果价格上涨3.2%，水产品价格上涨0.7% [3][10] - **环比上涨品类**：蛋类价格上涨2.7%，鲜果价格上涨2.0%，水产品价格上涨2.0%，畜肉类价格上涨0.5%（其中猪肉价格上涨1.2%） [6][10] - **环比下降品类**：鲜菜价格下降4.8% [6][10] 非食品类商品及服务价格同比变动 - 非食品价格同比上涨0.4% [1][9] - **同比上涨类别**：其他用品及服务价格大幅上涨13.2%，生活用品及服务价格上涨2.6%，衣着价格上涨1.9%，医疗保健价格上涨1.7% [3][10] - **同比持平类别**：教育文化娱乐价格 [3] - **同比下降类别**：交通通信价格下降3.4%，居住价格下降0.1% [3][10] 非食品类商品及服务价格环比变动 - 非食品价格环比上涨0.2% [1][9] - **环比上涨类别**：其他用品及服务价格上涨2.7%，生活用品及服务价格上涨0.9%，教育文化娱乐价格上涨0.3%，医疗保健价格上涨0.3%，交通通信价格上涨0.1% [6][10] - **环比持平类别**：居住价格 [6][10] - **环比下降类别**：衣着价格下降0.2% [6][10] 主要细分品类价格数据 - **交通通信**：同比降幅达3.4%，主要受交通工具用能源价格同比下降10.4%拖累 [10] - **生活用品及服务**：同比上涨2.6%，其中家用器具价格同比上涨6.6% [10] - **医疗保健**：同比上涨1.7%，主要受医疗服务价格同比上涨2.7%推动 [10] - **教育文化娱乐**：环比上涨0.3%，但同比持平，其中旅行社及其他旅游服务价格同比下降6.6% [10] - **居住**：同比微降0.1%，其中租赁房房租同比下降0.4% [10]

核心观点 - 行业整体经营规模微增但盈利能力显著恶化 利润总额同比大幅下滑41.8% 同时亏损面扩大 亏损企业亏损额同比增加32.6% [1] - 行业收入与成本双双收缩 但成本降幅小于收入降幅 导致利润率承压 营业收入同比下降17.8% 营业成本同比下降11.9% [1] - 行业负债增速快于资产增速 财务杠杆有所上升 负债合计同比增长3.4% 资产合计同比增长1.9% 资产负债率升至61.0% [1] 经营规模与资产状况 - 行业企业数量小幅增加至5234个 同比增长23个 [1] - 行业总资产规模稳步增长 资产合计达79174.9亿元 同比增长1.9% [1] - 流动资产保持稳定 流动资产平均余额为33871.7亿元 同比微增0.5% [1] - 存货中的产成品有所增加 产成品余额为823.5亿元 同比增长2.9% [1] - 应收账款略有下降 应收账款余额为4907.6亿元 同比微降0.2% [1] 盈利与亏损情况 - 行业利润总额出现大幅下滑 利润总额(补贴后)为3520.0亿元 同比大幅下降41.8% [1] - 行业亏损情况加剧 亏损企业亏损额达1078.3亿元 同比大幅增长32.6% [1] - 行业收入端收缩明显 营业收入为26088.6亿元 同比下降17.8% [1] - 行业成本费用同步下降但幅度不及收入 营业成本为18734.0亿元 同比下降11.9% [1] 成本费用结构 - 各项期间费用均同比下降 财务费用降幅最大 财务费用为509.1亿元 同比下降13.6% [1] - 销售及管理费用控制取得成效 销售费用为355.9亿元 同比下降10.5% 管理费用为1752.1亿元 同比下降9.5% [1] 资本结构与负债 - 行业负债规模增长较快 负债合计为48296.8亿元 同比增长3.4% [1] - 行业资产负债率有所上升 资产负债率为61.0% 同比增加0.9个百分点 [1]

整体价格监测情况 - 2026年1月下旬对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，与1月中旬相比，25种产品价格上涨，21种产品价格下降，4种产品价格持平 [1] 生猪价格变动 - 监测期内，生猪(外三元)价格为12.7元/千克，环比1月中旬下降1.6% [1]

生产资料市场价格总体变动 - 2026年1月下旬全国流通领域重要生产资料市场价格监测显示 在9大类50种产品中 25种产品价格上涨 21种产品价格下降 4种产品价格持平 [1] 棉花价格具体变动 - 棉花（皮棉 白棉三级）本期价格为15228.9元/吨 比上期上涨28.5元/吨 涨幅为0.2% [1]

文章核心观点 - 2026年1月下旬，中国流通领域重要生产资料市场价格监测显示，在监测的9大类50种产品中，价格上涨、下降和持平的产品数量分别为25种、21种和4种，整体价格呈现涨多跌少的格局 [2] 黑色金属行业 - 监测的6种黑色金属产品价格全部下跌，跌幅在-0.1%至-0.8%之间 [4] - 螺纹钢（Φ20mm，HRB400E）本期价格为每吨3179.5元，下跌23.0元，跌幅0.7% [4] - 线材（Φ8—10mm，HPB300）本期价格为每吨3370.8元，下跌27.3元，跌幅0.8% [4] 有色金属行业 - 监测的4种有色金属产品中，3种下跌，1种上涨 [4] - 铅锭（1）价格跌幅最大，本期价格为每吨16864.3元，下跌328.6元，跌幅1.9% [4] - 锌锭（0）是唯一上涨品种，本期价格为每吨24728.6元，上涨157.2元，涨幅0.6% [4] - 电解铜（1）本期价格为每吨101327.1元，下跌930.8元，跌幅0.9% [4] 化工产品行业 - 监测的11种化工产品中，7种上涨，4种下跌，上涨品种占多数 [4] - 纯苯（石油苯，工业级）价格涨幅显著，本期价格为每吨5953.6元，上涨428.0元，涨幅7.7% [4] - 顺丁胶（BR9000）价格大幅上涨，本期价格为每吨12223.8元，上涨759.5元，涨幅6.6% [4] - 磷酸铁锂（普通动力型）价格强势上涨，本期价格为每吨57337.0元，上涨3179.9元，涨幅5.9% [4] - 烧碱（液碱，32%）价格跌幅最大，本期价格为每吨679.8元，下跌36.8元，跌幅5.1% [4] 石油天然气行业 - 监测的5种石油天然气产品中，2种上涨，2种下跌，1种持平 [4] - 液化天然气（LNG）价格涨幅较大，本期价格为每吨3856.9元，上涨155.8元，涨幅4.2% [4] - 柴油（0国VI）和液化石油气（LPG）价格均下跌1.0% [4] - 汽油（95国VI）价格基本持平，微跌0.4元 [4] 煤炭行业 - 监测的4种煤炭产品中，2种上涨，1种下跌，1种持平 [4] - 山西优混（5500大卡）价格下跌，本期价格为每吨692.7元，下跌10.0元，跌幅1.4% [4] - 焦煤（主焦煤）和无烟煤（洗中块）价格分别上涨0.5%和0.3% [4] - 焦炭（准一级冶金焦）价格持平 [4] 非金属矿物制品行业 - 监测的3种产品价格变动幅度较小 [4] - 普通硅酸盐水泥（P.O 42.5散装）价格微跌0.6% [4] - 浮法平板玻璃（5/6mm）价格微涨0.3% [4] - 多晶硅（致密料）价格持平，为每千克55.0元 [4] 农产品加工行业 - 监测的9种农产品中，6种上涨，3种下跌 [4][5] - 主要粮食作物价格普遍小幅上涨，玉米（黄玉米二等）、小麦（国标三等）、稻米（粳稻米）分别上涨0.4%、0.3%和0.2% [4] - 白糖（国标一级白砂糖）价格下跌1.0%，本期价格为每吨5281.4元 [5] - 生猪（外三元）价格下跌1.6%，本期价格为每千克12.7元 [4] 农业生产资料行业 - 监测的5种农业生产资料价格全部上涨，涨幅在0.2%至0.8%之间 [5] - 农药（草甘膦，95%原药）涨幅居前，本期价格为每吨23878.6元，上涨200.0元，涨幅0.8% [5] - 钾肥（港口62%白色氯化钾）上涨0.6%，本期价格为每吨3271.9元 [5] 林产品行业 - 监测的3种林产品价格走势分化 [5] - 天然橡胶（标准胶SCRWF）价格上涨1.5%，本期价格为每吨15850.0元 [5] - 纸浆（进口针叶浆）和瓦楞纸（AA级120g）价格分别下跌2.1%和1.9% [5]

制造业PMI运行情况 - 1月份制造业PMI为49.3%，较上月下降0.8个百分点，景气水平回落[1] - 大型企业PMI为50.3%，高于临界点但较上月下降0.5个百分点 中、小型企业PMI分别为48.7%和47.4%，均低于临界点且较上月分别下降1.1和1.2个百分点[3] - 构成PMI的五个分类指数中，生产指数(50.6%)和供应商配送时间指数(50.1%)高于临界点 新订单指数(49.2%)、原材料库存指数(47.4%)和从业人员指数(48.1%)低于临界点[3] 制造业PMI分类指数详情 - 生产指数为50.6%，较上月下降1.1个百分点，表明制造业生产活动保持扩张但增速放缓[4] - 新订单指数为49.2%，较上月下降1.6个百分点，表明制造业市场需求有所放缓[5] - 原材料库存指数为47.4%，较上月下降0.4个百分点，表明主要原材料库存量继续减少[6] - 从业人员指数为48.1%，较上月下降0.1个百分点，表明企业用工景气度略有回落[7] - 供应商配送时间指数为50.1%，较上月下降0.1个百分点，表明原材料供应商交货时间持续加快[7] 非制造业PMI运行情况 - 1月份非制造业商务活动指数为49.4%，较上月下降0.8个百分点[8] - 建筑业商务活动指数为48.8%，较上月大幅下降4.0个百分点 服务业商务活动指数为49.5%，较上月微降0.2个百分点[8] - 服务业中，货币金融服务、资本市场服务、保险等行业商务活动指数均高于65.0% 批发、住宿、房地产等行业商务活动指数均低于临界点[8] 非制造业PMI分类指数详情 - 新订单指数为46.1%，较上月下降1.2个百分点，表明市场需求景气度下降 建筑业新订单指数(40.1%)大幅下降7.3个百分点，服务业新订单指数(47.1%)微降0.2个百分点[8] - 投入品价格指数为50.0%，与上月持平 建筑业投入品价格指数(52.0%)上升1.2个百分点，服务业投入品价格指数(49.7%)下降0.4个百分点[8][9] - 销售价格指数为48.8%，较上月上升0.8个百分点，表明销售价格总体水平降幅收窄 建筑业和服务业销售价格指数分别上升0.8个百分点至48.2%和48.9%[9] - 从业人员指数为46.1%，与上月持平 建筑业从业人员指数(41.1%)微升0.1个百分点，服务业从业人员指数(47.0%)持平[9] - 业务活动预期指数为56.0%，仍位于高景气区间但较上月下降0.5个百分点 建筑业业务活动预期指数(49.8%)大幅下降7.6个百分点，服务业业务活动预期指数(57.1%)上升0.7个百分点[9] 综合PMI产出指数 - 1月份综合PMI产出指数为49.8%，较上月下降0.9个百分点，表明企业生产经营活动总体较上月有所放缓[9]

核心观点 - 2026年1月中国采购经理指数显示经济景气水平有所回落 制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.3%、49.4%和49.8% 均低于50%的临界点 分别比上月下降0.8个、0.8个和0.9个百分点 [1] 制造业PMI分析 - 制造业PMI为49.3% 较上月下降 部分行业进入传统淡季且市场有效需求仍显不足 [2] - 生产指数为50.6% 高于临界点 制造业生产保持扩张 新订单指数为49.2% 市场需求有所回落 [2] - 农副食品加工、铁路船舶航空航天设备等行业产需释放较快 生产指数和新订单指数均高于56.0% 石油煤炭及其他燃料加工、汽车等行业两个指数均低于临界点 市场需求放缓且生产回落 [2] - 主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为56.1%和50.6% 比上月上升3.0个和1.7个百分点 出厂价格指数近20个月来首次升至临界点以上 [2] - 有色金属冶炼及压延加工、电气机械器材等行业主要原材料购进价格指数和出厂价格指数均升至55.0%以上 木材加工及家具、石油煤炭及其他燃料加工等行业两个价格指数均低于临界点 [2] - 大型企业PMI为50.3% 仍位于扩张区间 中、小型企业PMI分别为48.7%和47.4% 比上月下降1.1个和1.2个百分点 [3] - 高技术制造业PMI为52.0% 连续两个月位于52.0%及以上较高水平 装备制造业PMI为50.1% 保持在扩张区间 消费品行业和高耗能行业PMI分别为48.3%和47.9% [3] - 生产经营活动预期指数为52.6% 继续高于临界点 农副食品加工、食品及酒饮料精制茶等行业生产经营活动预期指数连续两个月位于56.0%以上较高景气区间 [3] 非制造业PMI分析 - 非制造业商务活动指数为49.4% 比上月下降0.8个百分点 受建筑业等行业景气度下降等因素影响 [4] - 服务业商务活动指数为49.5% 比上月下降0.2个百分点 货币金融服务、资本市场服务、保险等行业商务活动指数均高于65.0% 市场活跃度较高 房地产业商务活动指数降至40.0%以下 [4] - 服务业业务活动预期指数为57.1% 比上月上升0.7个百分点 [4] - 建筑业商务活动指数为48.8% 比上月下降4.0个百分点 受近期低温天气及春节假日临近等因素影响 建筑业业务活动预期指数为49.8% 降至临界点以下 [4] 综合PMI产出指数 - 综合PMI产出指数为49.8% 比上月下降0.9个百分点 构成该指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为50.6%和49.4% [5]

2025年全国财政收支核心数据 - 2025年全国一般公共预算收入为21.6万亿元，较上年下降1.7% [1] - 其中税收收入约为17.6万亿元，较上年增长0.8% [1] 主要税种收入表现 - 国内增值税收入为6.89万亿元，较上年增长3.4% [1] - 国内消费税收入为1.69万亿元，较上年增长2% [1] - 企业所得税收入为4.13万亿元，较上年增长1% [1] - 个人所得税收入为1.62万亿元，较上年增长11.5% [1] 个人所得税高增长背景 - 个人所得税在主体税种整体低增长背景下实现11.5%的高增长 [1] - 该增长与居民收入稳步增长密切相关，2025年全国居民人均可支配收入为4.34万元，较上年名义增长5% [1]