雅鲁藏布江水电工程 - 雅鲁藏布江下游水电工程正式开工 总投资约1.2万亿元 建设5座梯级电站 [1] - 实际投资可能因地质复杂性和高寒气候上浮超50% 移民成本占比预计15%约1800亿元 实体工程建设资金约1万亿元 规模为三峡工程的6倍 [1] - 工程预计创造数百万就业岗位 缓解能源短缺并减少对外依赖 建设周期预期10-15年 [2] 受益行业：水泥建材 - 西藏天路因本地水泥需求巨量封住一字涨停 华新水泥大涨超85% [2] - 华润建材科技、中国建材、金隅集团、海螺水泥均涨超10% [2] 受益行业：钢铁 - 工程耗钢量预计超过200万吨 远高于三峡工程的59.3万吨 [3] - 重庆钢铁股份大涨超25% 中国东方集团和鞍钢股份涨超7% [3] 受益行业：工程机械 - 中联重科和三一国际等工程机械企业受益 [3] 受益行业：电机设备 - 东方电气作为核心供应商涨65.21% 盘中因乌龙指一度飙涨703.62% [3] - 东北电气和哈尔滨电气分别涨近41%和29% [3] 受益行业：有色金属 - 年发电量预计超过3000亿度 刺激铜铝等金属需求 [3] - 中国宏桥涨近5%创历史新高 中国铝业和江西铜业均涨超5% [3] 火电与煤炭需求 - 工程建设期间火电需求强化 煤炭企业力量发展、兖矿能源、兖煤澳大利亚和大唐发电均涨超4% [4] 机器人行业 - 优必选科技中标9051.15万元机器人订单 涨5% [4] - 宇树启动IPO辅导 智元机器人计划控股上纬新材 [5] 地缘政治与贸易 - 欧盟面临美国30%关税威胁 德国或支持反制措施 [5] - 中国通过稀土和电池技术出口限制掌握谈判筹码 宁德时代涨近6% [5] 海南自贸港政策 - 海南发布跨境资产管理试点实施细则 支持境外投资者投资理财产品及基金等 [6] - 利好美兰空港、中国中免及华泰证券、中信证券、中国人寿等金融机构 [6] 三一国际业绩 - 2025年6月高空作业车销量539台同比增长153% 其中国内509台增147% 出口30台增329% [7] - 第一季度主营业务收入58.8亿元同比增长14.6% 归母净利润6.35亿元同比增长23.2% [7] - 盈利增长得益于港口机械、油气设备和海外矿车业务 海外销售占比逼近或超50% [7][8] - 完成锂能业务收购 实施数智化运营提升毛利率 [7] - 2025年海外战略规划清晰 钢性矿卡等产品有望实现快速增长 [9]

基建投资与工程机械行业表现 - 2025年上半年全国工程机械平均开工率为44.81%，第二季度开工率为47.1%，环比一季度上涨4.62% [1] - 15个省份平均开工率超过50%，其中安徽、福建、河南、江西、浙江和重庆连续6个月综合开工率超过50%，华东、华南地区表现突出 [1] - 吊装设备平均开工率为66.87%，位居各大类设备榜首 [1] 高空作业车销售数据 - 2025年6月高空作业车销量539台，同比增长153%，其中国内销量509台（+147%），出口30台（+329%） [1] - 1-6月高空作业车累计销量2445台（+27.9%），其中国内2312台（+25%），出口133台（+115%） [1] 叉车销售数据 - 2025年6月叉车销量137570台（+23.1%），其中国内83892台（+27.3%），出口53678台（+17.2%） [2] - 1-6月叉车累计销量739334台（+11.7%），其中国内476382台（+9.79%），出口262952台（+15.2%） [2] - 6月不含电动步行式仓储车辆的叉车销量53266台（+14.5%），其中国内34899台（+15.3%），出口18367台（+13%） [2] 工程机械企业动态 - 三一重工、徐工机械、中联重科、柳工等头部企业海外销售占比逼近或超越50%，国内复苏由挖掘机传导至非挖设备板块 [2] - 行业头部企业对海外市场保持乐观预期，预计海外市场将继续保持良好态势 [2] 相关港股标的 - 中联重科(01157)、三一国际(00631)、中国龙工（03339）、郑煤机(00564)等工程机械产业链企业 [3]

纪要涉及的行业或者公司 行业为重型工业，涉及挖掘机、装载机、混合材料设备、采矿设备等细分领域；公司为3E重工 纪要提到的核心观点和论据 1. **业务情况与市场预期** - 第二季度国内市场整体预期维持在10 - 15%，海外预期在10 - 15%左右，5月海外表现好于预期，大部分利润来自海外[2][3] - 国内挖掘机市场中，大型和中型挖掘机市场份额较高且整体份额平稳，小型挖掘机市场份额有所下降；行业竞争未特别激烈，价格体系总体向上，公司坚持维护行业健康发展，避免价格战[3][4] - 大型和超大型采矿领域市场份额国内今年约31 - 32%，海外略高于国内，全球市场份额约6 - 8%，大型企业可达13%；突破方向为大客户、吨位拓展和后服务市场[5] - 公司产品价格有上调趋势，混凝土业务年初已公开提价，其他领域也有提价空间[4] 2. **行业协调与市场调整** - 集团层面成立采矿设备委员会，协调各部门利益和资源配置，解决内部协调问题；销售端经2023年组织结构调整后问题较小，面向客户统一交付[8][9] - 美国市场近两年后市场和渠道改善，产品重新投入，今年盈利且增长快于行业；公司对欧美业务收入预期未因4、5月波动调整，但美国关税有不确定性，欧洲不确定性更强；美国今年基本目标是收入增长20%、利润平衡[10][11] 3. **产品发展与市场趋势** - 电商行业在中国发展相对缓慢，挖掘机行业中电动挖掘机发展较快，长期看大挖掘机和矿山领域可能更快，现阶段新能源以混动可能性更大[12] - 公司专注电动装载机，国内以5吨为中心上下辐射，国内电动挖掘机渗透率增长快，海外市场集中在发达地区，公司聚焦中高端市场[13] 4. **销售预期与市场结构** - 全年销售目标不变，预计第三季度销售情况好转，行业增长无问题，工程工作量充足[14] - 采矿市场海外收入占比60 - 65%，国内占比超30%；中国采矿设备约40%为采矿机，海外占比更高，去年采矿设备相关收入超120亿，预计今年三一采矿设备收入超20亿[15][16] 5. **海外市场情况** - 海外市场整体目标15%，各地区有差异，亚洲是基本盘，印尼和印度表现好，收入占比超25%且增长稳定；欧洲占比25 - 30%，俄罗斯负增长超20%，但西欧和东欧表现好于预期，整体欧洲一季度增长7%；美洲占比超10%，北美增长超20%，拉丁美洲较弱[18][19][20] 6. **财务与成本相关** - 第二季度利率结构较好，毛利率与第一季度相当，铜比有望改善；成本方面，开发成本连续两年下降，管理成本希望降低，销售成本因海外渠道等投资会上升，但收入增长应高于成本增长[23][24] - 公司库存健康，除美国外其他地区库存大幅下降；分红政策会尽量多分享利润，但无法保证始终维持50%[25][26] 7. **后市场与智能设备** - 后市场国内与海外整体比例约8 - 10%，海外发展快于国内，通过后市场给零售商让利措施效果明显，配件增长快于主机，零售商盈利能力总体较好[26][27] - 公司有智能产品计划，在大型项目如采矿设备交付、隧道工程等应用较多，如无人煤炭飞机、智能操作平台等，但仍需时间发展[28] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 中国煤炭价格下游市场较高，对公司影响不大，露天矿比例增加和设备更新需求支撑采矿设备市场；煤炭在采矿产品中占比超60%且呈上升趋势，砂岩矿占比下降[16][17] - 公司关注库存管理，目前库存约三个月，处于健康状态[26]

52周新高股票表现 - 截至7月14日收盘 共有138只股票创52周新高 其中绿心集团股权(02999)、欧科云链(01499)、珠江钢管(01938)创高率位列前三 分别为70.00%、48.39%和33.33% [1] - 创高率超过30%的股票包括伟仕佳杰(00856)32.01%和云知声(09678)20.99% [1] - 创高率在10%-20%区间的股票包括中国诚通发展集团(00217)14.48%、四环医药(00460)14.40%、泰德医药(03880)13.85%等 [1] 52周新低股票表现 - 昊天国际建投(01341)创低率-31.76% 收盘价0.242港元 最低价0.232港元 [4] - 新达控股(08471)创低率-11.11% 收盘价0.094港元 最低价0.088港元 [4] - 百望股份(06657)创低率-9.35% 收盘价17.480港元 最低价16.860港元 [4] 细分行业表现 - 医药行业表现突出 四环医药创高率14.40% 泰德医药13.85% 北海康成-B 12.94% [1] - 比特币相关ETF产品表现活跃 嘉实比特币-U(09439)创高率9.51% 华夏比特币(03042)4.02% FA南方比特币(03066)3.91% [2] - 科技板块中 欧科云链创高率48.39% 硬蛋创新(00400)3.14% 元征科技(02488)3.10% [1][2]

无人车行业应用前景 - 无人物流车在物流配送场景商业模式已跑通，无人车(Robo-X)在载客、物料搬运、环卫、矿山、军用、农用等场景均有可观落地前景 [1] - 无人车在载客场景(无人出租车Robotaxi)、物料搬运场景(无人叉车)、环卫场景(无人环卫车Robosweeper)、矿山场景(无人矿车)、军用场景(无人作战平台)、农用场景(无人拖拉机)等加速显现落地曙光 [2] 无人车行业发展条件 - 无人车本质是自动驾驶技术在特定场景中的应用，算法、激光雷达、域控芯片等软硬件发展为商业化落地提供先决条件 [3] - 无人车快速落地需具备三大条件：技术跑通、政策支持、商业逻辑通顺 [3] - 仓储等封闭场景、矿山/军用等特种场景已具备三大条件，相关领域无人车有望率先放量 [3] 无人叉车市场分析 - 无人叉车可解决传统仓储空间利用率低(不足60%)、人力效率低(人工拣货成本占比55%)等问题，实现降本增效 [4] - 全球仓储自动化解决方案2024年市场规模4711亿人民币(2020-2024年CAGR=12%)，预计2029年达8040亿人民币(CAGR=11.3%) [4] - 全球AMR解决方案2024年市场规模387亿人民币(CAGR=30.6%)，预计2029年达1621亿人民币(CAGR=33.1%)，渗透率从8.2%提升至20.2% [5] 投资标的推荐 - 推荐杭叉集团(AGV、智能仓储新板块发力)、中力股份(智能搬运机器人)、安徽合力(上下游拓展)、三一重工/三一国际(全球化)、徐工机械(混改效益)、山推股份(挖掘机)、涛涛车业(北美休闲车)、一拖股份(拖拉机)、北方股份(矿用车)、内蒙一机(无人装备) [6] - 建议关注中邮科技、诺力股份等 [7]

核心观点 - 中金维持三一国际2025年EPS预测0.70元 引入2026年EPS预测0.81元 当前股价对应2025/2026年7.9/6.7x P/E 上调目标价25%至7.10港币 对应2025/2026年9.5x/8.1x P/E 上行空间21% 维持跑赢行业评级 [1] 1Q25业绩 - 1Q25收入58.76亿元 同比增长14.6% 综合毛利14.28亿元 同比增长11.8% 归母净利润6.35亿元 同比增长23.2% 业绩符合预期 [2] 矿山装备 - 国内掘进机、宽体车需求韧性较强 液压支架价格竞争激烈 海外宽体车和大矿车增长良好 产品迭代升级和用户综合使用成本降低 大矿车及相关后市场有望提供长期成长空间 [3] 物流装备 - 2023年全球港口设备需求修复 大港机在手订单饱满 订单盈利能力强化 小港机在亚非拉地区出口保持景气 过去3年拓展欧美市场伸缩臂叉车等新产品 印度生产应对关税问题 看好小港机电动化趋势及海外新产品拓展 [4] 油气装备 - 2024年受大客户降本控费影响 业务收入和盈利能力下降 预计2025年行业需求边际修复 公司加强内部管理改善 推动市占率恢复 [5] 新产业 - 2024年公司对新产业进行提质增效管理改革 调整竞争激烈、盈利空间有限的业务 预计2025年经营性亏损明显收窄 优化存量资产使用效率和回报率 [6]

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [1] 报告的核心观点 - 三一国际2025年第一季度净利润同比增长23%至6.35亿元人民币，是自2023年第三季度以来首次实现季度利润同比增长，业绩好于预期，缓解市场对其增长担忧 [1] - 看好公司可持续的海外增长以及国内煤矿设备业务的逐步稳定，维持目标价8.2港元，认为当前2025年预期市盈率8倍的估值在盈利复苏背景下具有吸引力 [1] 各部分总结 财务数据 - 2025 - 2027财年预计营收分别为251.1亿、295.77亿和345.47亿元人民币，同比增长14.6%、17.8%和16.8%；调整后净利润分别为21.59亿、26.9亿和31.885亿元人民币，同比增长16.7%、24.6%和18.5% [2] - 2025年第一季度营收同比增长15%至59亿元人民币，毛利润率同比略降0.6个百分点至24.3%，净利润同比增长23%至6.35亿元人民币 [8] 股价相关 - 目标价8.2港元，较当前股价5.85港元有40.2%的上涨空间 [3] - 市值188.013亿港元，近三个月平均成交额2600万港元，52周最高价6.48港元，最低价3.89港元，总发行股份32.139亿股 [3] 股权结构 - 三一重型装备持股66.4%，自由流通股占比33.9% [4] 股价表现 - 1个月绝对涨幅3.2%，相对涨幅 - 3.7%；3个月绝对涨幅26.9%，相对涨幅23.5%；6个月绝对涨幅19.6%，相对涨幅 - 1.4% [5] 业绩亮点及展望 - 2025年第一季度业绩中，营收增长受成本控制和经营杠杆推动，净利润增长23%；三一国际将于今日（5月30日）举办业绩后投资者电话会议，预计管理层分享积压订单、海外战略和新业务发展详情 [8] 过往报告 - 相关报告提及三一国际有望复苏、缩减太阳能业务扩张计划是积极举措、预计在2024年第一季度疲软后趋势改善等内容 [9] 业务板块预测 - 对各业务板块2018 - 2027年营收及增长情况进行预测，如小型港口机械、大型港口机械、矿用卡车等业务预计未来几年有不同程度增长 [11] 财务总结 - 提供2022 - 2027年预计的损益表、资产负债表、现金流量表等财务数据，涵盖营收、成本、利润、现金流等多方面指标及增长情况 [16][17]

收入和利润（同比） - 截至2025年3月31日止三个月未经审核综合收入约为人民币58.76亿元，较2024年同期的约人民币51.30亿元增加约14.6%[3] - 截至2025年3月31日止三个月未经审核综合毛利约为人民币14.28亿元，较2024年同期的约人民币12.78亿元增加约11.8%[3] - 截至2025年3月31日止三个月未经审核综合溢利净额约为人民币6.36亿元，较2024年同期的约人民币4.87亿元增加约30.6%[3] - 截至2025年3月31日止三个月未经审核母公司拥有人应占溢利约为人民币6.35亿元，较2024年同期的约人民币5.16亿元增加约23.2%[4] - 2025年第一季度税前利润为8.21亿元，2024年同期为5.58亿元，变动率为47.1%[4] 各条业务线表现 - 公司深入实施全球化、数智化及低碳化战略，大港机、油气装备、硅能产品收入及矿车海外收入大幅增加[7] - 2024年7月22日完成收购锂能业务，带来新的收入来源[7] - 公司全面实施数智化运营，提效降本，掘进机、小港机、大港机、油气装备及硅能产品毛利率提升[7]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][5] 报告的核心观点 - 国内需求有波动但国内外多元化发展空间广阔，2024年减值完成后2025年业绩有望轻装上路，叠加煤机、油气板块订单向好，预计2025 - 2027年营收和归母净利润有增长 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 业务发展 - 采矿设备国内煤炭机械行业多重驱动，掘进机龙头有望受益于行业集中度提升，海外宽体车填补空白业绩高速增长 [1] - 物流设备大港机持续获海外订单，小港机打入国际四大运营商采购体系，印度工厂产能爬坡保障海外收入增长 [1] - 新兴领域2021年并入机器人业务，2022年底并入技术装备公司进军新能源装备市场，2023年并入石油装备资产，新业务提供增长动力 [1] 2024年业绩情况 - 全年实现营业收入219亿元，同比增长8%，海外收入81.7亿元，同比增长28.4%；能源装备收入109亿元，同比下滑12.8%；物流设备收入72.6亿元，同比增长24.5%；油气板块收入18.7亿元，同比增长24.3%；新兴产业收入18.9亿元，同比增长284.9%；归母净利润11亿元，同比下降42.9%，主要因油气装备商誉减值4.7亿元和珠海地产存货减值2.78亿元 [2] - 2024Q4实现营业收入60亿元，同比上升35.1%，环比增长16.4%；归母净利润 - 2.88亿元，同环比均由盈转亏 [2] 2024年盈利与费用情况 - 利润率方面，毛利率为22.4%，同比下降4.4pcts；净利率为4.9%，同比下降4.2pcts；采矿设备净利率为15.0%，同比增长2.3pct；物流设备净利率为11.6%，同比下降2.4pcts；油气设备净利率为 - 32.1%，同比下降39.9pcts [3] - 费用方面，研发费用率7.0%，同比减少1.3pcts；管理费用率2.9%，同比增长0.3pct；销售费用率5.9%，同比减少0.3pct [3] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年营业收入分别为242、295、339亿元，期间CAGR为18%；归母净利润分别为21.9、26.5、29.9亿元，期间CAGR为17%；PE为7.8、6.4、5.7，PB为1.2、1.0、0.8 [4] 财务摘要 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（亿元）|219|242|295|339| |(+/-) (%)|8.0%|10.4%|22.2%|14.8%| |归母净利润（亿元）|11.0|21.9|26.5|29.9| |(+/-) (%)|-42.9%|99.0%|21.0%|12.9%| |每股收益(元)|0.3|0.7|0.8|0.9| |P/E|13.1|7.8|6.4|5.7| |P/B|1.1|1.2|1.0|0.8| |ROE|9%|15%|15%|15%| [4] 可比公司估值 |公司名称|股票代码|股价（元）|市值（亿元）|归母净利润（亿元）（2025E - 2027E）|EPS（元）（2025E - 2027E）|PE（2025E - 2027E）| |----|----|----|----|----|----|----| |天地科技|600582.SH|6.3|260.7|29.4、29.5、31.1|0.7、0.7、0.8|8.7、8.7、8.2| |郑煤机|601717.SH|15.5|269.1|41.3、44.2、50.3|2.3、2.5、2.8|6.5、6.0、5.3| |振华重工|600320.SH|4.5|185.4|7.6、9.5、11.4|0.1、0.2、0.2|29.4、23.5、19.7| |平均值| - | - | - | - | - |14.9、12.7、11.1| |三一国际|0631.HK|5.7|183.8|21.9、26.5、29.9|0.7、0.8、0.9|7.8、6.4、5.7| [14] 三大报表预测值 |报表类型|项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |资产负债表|流动资产（百万元）|26227|28675|36250|44767| | |现金（百万元）|5340|7612|11089|15783| | |应收账款及票据（百万元）|11142|11700|14349|16711| | |存货（百万元）|5523|5626|6524|7762| | |其他（百万元）|4223|3736|4289|4512| | |非流动资产（百万元）|14701|16287|18595|17777| | |固定资产（百万元）|7990|8466|9339|8852| | |无形资产（百万元）|3706|4653|5935|5590| | |其他（百万元）|3005|3168|3321|3335| | |流动负债（百万元）|40928|44962|54845|62545| | |短期借款（百万元）|4250|5104|6488|7766| | |应付账款及票据（百万元）|11213|10331|12572|14994| | |其他（百万元）|5746|5946|7634|8664| | |非流动负债（百万元）|7543|9232|11176|11176| | |长期债务（百万元）|5684|7374|9318|9318| | |其他（百万元）|1858|1858|1858|1858| | |负债合计（百万元）|28752|30612|37869|42600| | |普通股股本（百万元）|280|280|280|280| | |储备（百万元）|11850|14067|16745|19764| | |归属母公司股东权益（百万元）|12221|14439|17117|20136| | |少数股东权益（百万元）|-46|-89|-141|-191| | |股东权益合计（百万元）|12175|14350|16976|19945| | |负债和股东权益（百万元）|40928|44962|54845|62545| |利润表|营业收入（百万元）|21910|24187|29545|33921| | |其他收入（百万元）|0|83|78|67| | |营业成本（百万元）|16996|17570|21026|24372| | |销售费用（百万元）|1286|1451|1882|2205| | |管理费用（百万元）|2163|2070|2890|3222| | |研发费用（百万元）|0|992|1221|931| | |财务费用（百万元）|229|262|314|318| | |除税前溢利（百万元）|1421|2756|3400|3848| | |所得税（百万元）|353|606|799|904| | |净利润（百万元）|1068|2149|2601|2944| | |少数股东损益（百万元）|-34|-43|-52|-50| | |归属母公司净利润（百万元）|1102|2192|2653|2994| | |EBIT（百万元）|1650|3018|3713|4166| | |EBITDA（百万元）|2453|3817|4668|4998| | |EPS（元）|0.32|0.68|0.82|0.93| |现金流量表|经营活动现金流（百万元）|2152|1756|3349|3133| | |净利润（百万元）|1102|2192|2653|2994| | |少数股东权益（百万元）|-34|-43|-52|-50| | |折旧摊销（百万元）|803|799|954|832| | |营运资金变动及其他（百万元）|282|-1192|-205|-643| | |投资活动现金流（百万元）|-973|-1683|-2760|797| | |资本支出（百万元）|-919|-2222|-3110|0| | |其他投资（百万元）|-54|539|349|797| | |筹资活动现金流（百万元）|895|2175|2861|738| | |借款增加（百万元）|1746|2543|3327|1278| | |普通股增加（百万元）|0|4|0|0| | |已付股利（百万元）|-634|-369|-466|-540| | |其他（百万元）|0|-221|0|0| | |现金净增加额（百万元）|2098|2273|3476|4694| |主要财务比率|成长能力 - 营业收入(%)|8|10|22|15| | |成长能力 - 归属母公司净利润(%)|-43|99|21|13| | |获利能力 - 毛利率(%)|22|27|29|28| | |获利能力 - 销售净利率(%)|5|9|9|9| | |获利能力 - ROE(%)|9|15|15|15| | |获利能力 - ROIC(%)|6|9|9|9| | |偿债能力 - 资产负债率(%)|70|68|69|68| | |偿债能力 - 净负债比率(%)|38|34|28|7| | |偿债能力 - 流动比率|1.2|1.3|1.4|1.4| | |偿债能力 - 速动比率|1.0|1.1|1.1|1.2| | |营运能力 - 总资产周转率|0.6|0.6|0.6|0.6| | |营运能力 - 应收账款周转率|2.1|2.1|2.3|2.2| | |营运能力 - 应付账款周转率|1.8|1.6|1.8|1.8| | |每股指标 - 每股收益（元）|0.3|0.7|0.8|0.9| | |每股指标 - 每股经营现金流（元）|0.7|0.5|1.0|1.0| | |每股指标 - 每股净资产（元）|3.8|4.5|5.3|6.2| | |估值比率 - P/E|13.1|7.8|6.4|5.7| | |估值比率 - P/B|1.1|1.2|1.0|0.8| | |估值比率 - EV/EBITDA|7.4|5.8|4.7|3.7| [17]

收入和利润（同比环比） - 2024年公司收入21,909,641千元，较2023年增长8.0%[15] - 2024年公司毛利4,913,363千元，较2023年下降9.8%[15] - 2024年公司税前利润额1,421,397千元，较2023年下降37.1%[15] - 2024年公司净利润1,067,986千元，较2023年下降41.9%[15] - 2024年公司毛利率22.4%，较2023年下降4.5个百分点[15] - 2024年公司本公司股东应占溢利率5.0%，较2023年下降4.5个百分点[15] - 2024年集团实现营业收入219.096亿元，同比增加8.0%；母公司拥有人应占溢利11.016亿元，同比下降42.9%；年末总资产409.277亿元，净资产121.753亿元[26] - 2024年集团国际销售收入81.697亿元，同比增长28.4%，其中物流装备国际收入44.706亿元，同比增长25.8%，矿山装备国际收入35.795亿元，同比增长27.5%[27] - 2024年度公司收入为219.096亿元，同比增长8.0%[32][34] - 2024年度公司归属母公司净利润为11.016亿元，同比下降42.9%[32] - 2024年度国际收入为81.697亿元，同比增长28.4%；矿山装备国际收入35.795亿元，同比增长27.5%；物流装备国际收入44.706亿元，同比增长25.8%[32] - 2024年其他收入及收益约为8.155亿元，较2023年增加约14.0%[35] - 2024年毛利率约为22.4%，较2023年下降约4.5个百分点[37] - 2024年税前利润率约为6.5%，较2023年的11.1%下降约4.6个百分点，因油气装备业务商誉减值及待售物业减值[48] - 2024年实际税率为24.9%，较2023年的18.7%上升[49] - 2024年母公司拥有人应占溢利约为11.016亿元，较2023年的19.29亿元下降约42.9%[50] 成本和费用（同比环比） - 2024年销售成本约为169.963亿元，较2023年上升约14.6%[36] - 2024年研发费用约为15.243亿元，较2023年下降约9.4%[39] - 2024年融资成本约为2.286亿元，较2023年的1.584亿元增加，主要因银行借款增加[47] 各条业务线表现 - 2024年5月31日三一重裝印尼产业园投產暨首台宽体车下线，总投资近1亿元，投产后产能预计达每年2,000台[17] - 2024年3月三一海洋重工175吨最大吨位抓料机成功交付[18] - 2024年4月三一能源助力哈萨克斯坦页岩气开发，压裂成套设备顺利交付[19] - 2024年三一智矿60辆无人矿卡全年稳定运行，累计里程近500万公里，产量近1500万立方，挖机口全时长效率稳定在95%以上[23] - 2024年三一氢能交付项目全面投运后预计年二氧化碳减排65万吨，累计交付绿氢装备年产能突破万吨规模[24] - 2024年三一硅能海外微电网发电项目完成首发并网，宣告非洲首个且单体规模最大光储柴矿山微电网项目投入运营[22] - 2024年三一重装300吨级混动矿车SET320S成功下线，三一能源首个LNG项目竣工投产[21] - 2024年三一锂能推出14款新品，销售收入和净利润均大幅增长[28] - 2024年三一氢能完成新一代方形电解槽研发和技术认证，新增订单同比提升200%[28] - 宁夏氦能科技有限公司日处理240万立方米天然气综合利用项目签约落地，三一能源具备200万方以上大型LNG项目成套解决方案能力[21] 管理层讨论和指引 - 公司目标2027年实现收入500亿元，毛利率增至24%[33] - 未来数年海外矿山装备的复合增长率将达20%[33] 其他没有覆盖的重要内容 - 2024年主要中国油气开发公司油气开发类资本性开支同比下降11%[43] - 2024年应收账款及应收票据原值约为128.237亿元，较2023年的110.826亿元增加约15.7%[52] - 2024年计息银行及其他借款金额约为99.346亿元，较2023年的79.014亿元增加，用于新兴产业业务运营[53] - 2024年经营现金流入净额约为21.521亿元，较2023年的25.24亿元减少，因应收账款增加及新兴产业现金流出增加[54] - 2024年平均存货周转天数约为94天，较2023年的89.5天增加约4.5天，因新兴产业存货增加[55] - 2024年已就582.95亿元的未偿还贷款及租赁金额计提拨备1720万元，2023年为511.22亿元和1280万元[56] - 2024年集团全职雇员有7872名，较2023年的9324名减少，因整合经营资源和出售三一机器人股权[58] - 2024年12月31日，集团外币现金及银行结余折合人民币29.048亿元[62] - 2024年12月，公司迎来首位女性董事周兰女士的任命[63] - 梁在中40岁，2019年10月21日获委任为执行董事、董事会主席等职[64] - 戚建65岁，2015年8月6日起担任公司执行董事等职，2024年2月3日起任三一集团有限公司董事[68] - 伏卫忠51岁，2018年3月13日获委任为执行董事及战略投资委员会成员[69] - 唐修国62岁，2014年9月28日获委任为非执行董事，为三一集团创始人之一[71] - 向文波63岁，2009年7月23日获委任为非执行董事，现任三一重工董事长[72] - 梁在中2006年6月毕业于英国华威大学，2014年6月毕业于美国哈佛大学[66] - 戚建于1982年毕业于青岛化工学院，2005年获武汉大学EMBA硕士学位[69] - 伏卫忠于2011年9月获中欧国际工商学院高级工商管理硕士学位[70] - 吴育强60岁，2009年11月5日获委任为独立非执行董事，2023年2月20日起任ESG委员会委员[75] - 潘昭国63岁，2015年12月18日获委任为独立非执行董事，2023年2月20日起任ESG委员会委员[76] - 潘昭国于2023年6月30日离任重庆长安民生物流股份有限公司及兖矿能源集团股份有限公司独立非执行董事，2023年9月9日离任远大中国控股有限公司独立非执行董事[77] - 胡吉全67岁，2016年12月11日获委任为独立非执行董事，2023年2月20日起任ESG委员会委员[78] - 胡吉全获省部级科技进步奖6项，获发明和实用新型专利各20余项，发表SCI/EI论文40余篇，参与编写教材3部、机械设计手册4部[80] - 杨树勇60岁，2024年9月27日获委任为独立非执行董事、审核及薪酬委员会成员[80] - 杨树勇在煤炭及采矿领域拥有超40年经验，2019年10月至今任中国煤炭机械工业协会理事长[82] - 杨树勇获中国煤炭工业科学技术奖一等、国家安全生产监督管理总局安全生产科技成果奖一等、中国煤炭工业科学技术奖二等2项等多项奖项[83] - 周兰52岁，2024年12月11日获委任为独立非执行董事、提名及ESG委员会成员[83] - 周兰从事会计及审计教学科研工作超25年，1994年起在湖南财经学院、湖南大学从事相关工作[85] - 唐子威45岁，2022年9月12日任公司财务总监，曾在三一重工任职多年[89] - 余亮晖48岁，自2001年加入冯兆林余锡光会计师事务所有限公司，担任多家公司相关职务[90][92] - 董事会提呈截至2024年12月31日止年度经审核财务报表[93] - 公司主要业务为投资控股，主要附属公司业务详情及业务性质变动载于财务报表附注1[94] - 集团截至2024年12月31日止年度业绩载于年报第92至227页财务报表内[95] - 2025年3月31日董事会决议向2025年6月10日股东宣派及派付末期股息每股0.29港元，以2025年2月28日总股份3,213,890,505股计算，合共932,028,246.5港元[97] - 479,781,034股可转换优先股登记于三一香港集团有限公司名下，持有人有权获优先分派约96,388港元及末期股息约139,136,499.9港元[99] - 集团过去五年财政年度业绩及资产、负债和非控股权益概要载于年报第228页[101] - 集团及公司于回顾年度内储备变动详情分别载于综合权益变动表及财务报表附注45[102] - 集团于2024年12月31日贷款详情载于财务报表附注27[103] - 截至2024年12月31日，公司可供分派储备（包括股份溢价账）约为人民币71.203亿元[104] - 2013年购股计划于2023年2月15日届满，届满后不可授出购股权[109] - 截至2024年1月1日，根据2013年购股计划授出的购股权尚未行使数量为58513672份，截至2024年12月31日为41727049份，年内行使3295000份，没收2321959份，注销11169664份[110] - 2017 - 2018年授出的购股计划，若2018年净利润较2017年增加20%或以上，归属50%；若2019年净利润较2017年增加40%或以上，归属25%；若2020年净利润较2017年增加60%或以上，归属25%[111][112] - 2021年授出的购股计划，若2021年营业收入相对2020年增长35%或以上，或净利润增长20%或以上，归属30%；若2022年营业收入相对2020年增长70%或以上，或净利润增长45%或以上，归属30%；若2023年营业收入相对2020年增长100%或以上，或净利润增长70%或以上，归属40%[114] - 2023年8月11日公司采纳2023年购股计划取代2013年购股计划[115] - 2023年购股计划扩大了合资格参与者的定义，包括关联实体参与者和服务提供者[115] - 2023年购股计划旨在激励合资格参与者对集团作出更大贡献及奖励过往贡献，维持与他们的持续关系[117] - 2023年购股计划下的合资格参与者包括董事会认为对集团有贡献的雇员参与者、关联实体参与者或服务提供者[118] - 2021年12月29日前股份收市价为每股7.47港元，购股权行使日前加权平均收市价为4.43港元[119] - 2024年度内13,491,623份购股权遭没收或取消[119] - 整体计划限额为318,860,946股，服务提供者分项限额为31,886,094股[120] - 2024年1月1日未动用整体计划限额为294,585,675股，未动用服务提供者分项限额为31,886,094股[120] - 截至2024年12月31日，未动用整体计划限额为267,524,093股，占公司已发行股本的8.3%；未动用服务提供者分项限额为31,886,094股，占公司已发行股本的1.0%[120] - 2023年购股计划将于2033年8月10日到期，报告日期剩余期限约为八年四个月[122][125] - 购股有效期不得超购股要约日期起计十年，归属期不得少于12个月[123] - 接纳授出后，参与者须28日内支付代价1.00港元[126] - 自2023年购股计划采纳日至报告日期，未授出购股[127] - 2019年股份奖励计划于2019年12月3日采纳，2023年8月11日修订规则[128] - 2023年8月11日授予董事会整体计划授权可配發及發行318,860,946股股份，相當於批准日期已發行股份的10%[132] - 公司分别于2023年9月20日及2024年5月17日透过发行新股份授出24,275,271股及27,061,582股限制性股份[135] - 2024年1月1日，2019股份獎勵計劃項下未歸屬獲獎授的股份數目為14,051,136股[135] - 2024年，2019股份獎勵計劃項下年內已歸屬股份數目為3,950,065股，已失效股份數目為1,297,645股[135] - 2024年12月31日，2019股份獎勵計劃項下未歸屬獲獎授的股份數目為8,803,426股[135] - 2024年1月1日，2023年8月修訂後2019股份獎勵計劃項下戚建先生未歸屬獲獎授股份數目有912,144股和1,