股东大会信息 - 2026年5月28日下午3时在香港信和广场举行股东周年大会[2] - 股东可填代表委任表格出席并投票，无指示代表可自行投票[2] 会议审议事项 - 省览截至2025年12月31日止年度经审核综合财务报表等报告[3] - 重选执行董事汤国强、范超，独立非执行董事徐从才[3] - 授权董事会厘定董事酬金[3] - 续聘中汇安达为核数师并授权厘定其酬金[3] - 给予董事发行及购回股份一般授权[3] - 增设公司购回股份扩大发行股份授权[3] 表格提交要求 - 代表委任表格等文件最迟48小时前送达公司香港股份过户登记处[5] - 交回表格后股东仍可亲身出席并投票，表格视作撤销[5]

股东周年大会 - 2026年5月28日下午3时在香港信和广场举行[3] - 审议2025年度经审核综合财务报表等报告[4] - 考虑重选退任董事、授权厘定董事酬金等[4] 股份相关 - 董事配发等股份不得超已发行总数20%加购回数[6] - 董事可购回最多占已发行总数10%的证券[7] - 扩大授权增加数额不超已发行总数10%[8] 其他安排 - 2026年5月22 - 28日暂停办理股份过户[9] - 记录日期为2026年5月28日，5月21日下午4时前办过户[9] - 若遇恶劣天气会议延期并网站公告[10]

会议信息 - 股东周年大会将于2026年5月28日下午3时在香港铜锣湾召开[4] - 最后实际可行日期为2026年4月16日[7] - 股东周年大会通告载于通函第13至16页，代表委任表格须在大会或其任何续会指定举行时间48小时前交回[21] - 公司将于2026年5月22日至2026年5月28日暂停办理股份过户登记手续[49] - 股东周年大会的记录日期为2026年5月28日[49] - 为确保出席资格及投票权，股东须于2026年5月21日下午4时正前办理过户手续[49] - 若大会当日中午12时后悬挂八号或以上台风讯号或“黑色”暴雨警告等，会议将延期举行[49] 股份授权 - 现有发行授权可处置最多占2025年5月30日公司已发行股份总数20%的股份[7] - 现有购回授权可购回最多占2025年5月30日公司已发行股份总数10%的股份[7] - 建议发行授权可处置最多占股东周年大会通告所载第5项决议案获通过当日公司已发行股份总额20%的股份[9] - 建议购回授权可购回最多占股东周年大会通告所载第6项决议案获通过当日公司已发行股份总额10%的股份[9] - 建议发行授权按最后实际可行日期已发行股份计算，可配发新股1,405,608,519股[19] - 股东周年大会将提呈更新现有购回授权及扩大建议发行授权的决议案，扩大额不得超过公司通过购回授权决议案当日已发行股份总数的10%[20] - 有关授权将生效至公司下届股东周年大会结束等情况（以最早者为准）[20] 董事相关 - 董事汤国强先生、范超先生及徐从才先生将在股东周年大会上退任[14] - 范先生于2025年5月1日获委任为执行董事，须在股东周年大会上退任且可竞选连任[14] - 徐先生于2017年8月1日获委任为独立非执行董事，2026年7月31日任期将届满九年，董事会建议股东投票赞成重选其为独立非执行董事[15] - 提名委员会建议于股东周年大会上重选全体退任董事[16] - 截至2025年12月31日止年度，汤国强先生服务酬金为600,000港元[36] - 范先生截至2025年12月31日止年度服务酬金为人民币413,000元[38] - 徐先生2025年度董事袍金为200,000港元[40] 股份情况 - 股份每股面值0.10港元[9] - 最后实际可行日期，公司已发行股本为7,028,042,599股，若建议购回授权决议案通过且无再发行或购回股份，公司可购回最多702,804,259股[32] - 2025年3月至2026年4月各月股份在联交所最低成交价0.020 - 0.041港元，最高成交价0.031 - 0.087港元[33] - 过去六个月公司未购回任何证券，董事现无意全面行使建议购回授权[34] - 汤国强先生持有1,169,800,000股公司股份及可转换为6,700,000,000股公司股份的可换股债券[36] 其他 - 股东周年大会将审议截至2025年12月31日止年度经审核综合财务报表等报告[44] - 股东周年大会将考虑重选公司退任董事、授权董事会厘定董事酬金、续聘中汇安达会计师事务所为公司核数师并授权董事会厘定其酬金[44] - 董事依据相关决议配发公司股份总数不得超过已发行股份总数的20%与待第7项决议案通过后根据第6项决议案授权购回的公司股份总数相加的总额[46] - 给予董事一般授权，可在有关期间购回最多占公司已发行股份总数10%的证券[47] - 扩大第5项决议案的无条件一般授权，增加数额不得超过公司已发行股份总数的10%[47]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年销售额约为人民币21.62亿元，较2024年减少约16.8%[10] - 2025年营业额约为21.62亿元人民币，较去年减少16.8%[31] - 公司拥有人应占亏损约为人民币7.47亿元，较2024年亏损约5.05亿元增加亏损约2.42亿元[8] - 2025年公司拥有人应占亏损约为7.47亿元人民币，较去年增加亏损约2.42亿元人民币[31] - 每股基本亏损约为人民币0.1213元[9] - 2025年毛利率为-3.0%，较2024年的1.3%下降，主要因产品市价下降[33] - 公司2025财年业绩为亏损，未披露具体亏损金额[65] - 假设全部未行使可换股证券转换，公司截至2025年12月31日止年度的每股摊薄亏损为人民币0.054元[86] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年销售成本约为22.28亿元人民币，较2024年减少13.2%[32] 各条业务线表现 - 尿素销售额为6.715亿元人民币，销售数量为415,882吨，销售额同比下降9.5%，销售数量同比上升7.4%[11] - 氨销售额为6.182亿元人民币，销售数量为284,618吨，销售额同比下降27.2%，销售数量同比下降18.8%[11] - 甲醇销售额为8.709亿元人民币，销售数量为432,251吨，销售额同比上升8.1%，销售数量同比上升11.0%[11] - N-甲基吡咯烷酮销售额为0.02亿元人民币，销售数量为26吨，销售额同比下降97.8%，销售数量同比下降97.6%[11] - N,N-二甲基甲酰胺销售额为0.11亿元人民币，销售数量为324吨，销售额同比下降92.7%，销售数量同比下降92.3%[11] - 尿素产品2025年营业额为6.715亿元人民币，占总营业额的31.0%，较去年下降9.5%[37] - 甲醇产品2025年营业额为8.709亿元人民币，占总营业额的40.3%，较去年增长8.1%[37] - NMP及DMF生产活动已暂停[99] - 达州及广安公司的主营业务合计占集团报告期间总收益的98.2%[99] 其他财务数据 - 于2025年12月31日，公司有流动负债净额约41.64亿元人民币[38] - 于2025年12月31日，公司的现金及现金等价物约为4350万元人民币[40] - 于2025年12月31日，公司的借款及可换股债券总额约为29.277亿元人民币[41] - 于2025年12月31日，公司的资本负债比率约为113%，较2024年12月31日的88%上升[42] - 土地使用权账面值约为人民币1.69亿元（2024年：约人民币2.11亿元），同比下降约19.8%[49] - 物业、厂房及设备账面值约为人民币11.85亿元（2024年：约人民币14.79亿元），同比下降约19.9%[49] - 抵押银行存款约为人民币1.19亿元（2024年：约人民币6.25亿元），同比下降约81.0%[49] - 采矿权账面值约为人民币3.34亿元（2024年：约人民币3.34亿元），无变动[49] - 公司于2025年12月31日的可供分派储备约为人民币0元，与2024年相同[69] 管理层讨论和指引：运营与效率 - 公司通过技术改造及大修，实现生产单耗降至历史最低水平[26] - 公司计划在天然气供应缓解前提下，探索装置从一年一修到两年一修的可行性[27] - 公司计划推进备品备件库存改革，逐步降低库存资金占用[27] - 公司预计短期内在提升能源效率和减少碳排放方面的投资将产生一定支出，可能暂时影响财务表现[164] - 公司预计随着运营效率提高，中期财务表现将逐步提升[164] 管理层讨论和指引：市场展望 - 2026年甲醇市场预计均价略高于上年，国内新增产能约330万吨，但实际流通增量有限[20] - 2025年合成氨新增产能590万吨，总产能达8,716万吨，平均开工率73.16%，产量同比增长4.9%[21] - 2026年合成氨市场预计新增产能约500–600万吨，供应维持宽松[22] - 2025年尿素新增产能624万吨，总产能约7,800万吨，平均开工率88%，产量同比增长4.7%[23] - 2026年尿素市场预计新增产能约595万吨，供应保持宽松[23] - 2025年DMF总产能180万吨，年均开工率49.2%，供应量同比增长9.38%[24] - 2025年NMP合成液产能约107万吨，开工率仅20.56%[25] 管理层讨论和指引：项目与融资 - 江蘇藍色星球工廠的40萬噸/年環氧丙烷項目預計年新增銷售額40億左右[18] - 公司计划通过内部和外部融资相结合的方式，为提升能源效益和减少碳排放的举措提供资金[164] 公司治理与股权结构 - 公司2025财年不派付任何末期股息，2024财年亦无派息[66] - 公司执行董事的酌情花红上限为股东应占集团年度经审核综合纯利的3%[74] - 向主要股东或独立非执行董事等人授出购股权，若导致12个月内发行股份超已发行股份0.1%且总值超5,000,000港元，须股东事先批准[78] - 任何参与者在12个月内因购股权计划将发行的股份总数，不得超过当时已发行股份总数的1%[78] - 接受购股权的代价为1.00港元，且须在授予后21天内接纳[78] - 截至2025年12月31日止年度，无购股权获行使[79] - 截至2025年12月31日，公司已发行股份总数约为70.28亿股，其中公众持股占比76.24%[86] - 董事汤国强在股份及可换股证券中的个人好仓总计约78.70亿股，占已发行股本总权益的111.98%[83] - 未行使可换股证券可转换为67.00亿股股份，若全部转换，汤国强的持股比例将从16.65%增至57.33%[86] - 截至2025年12月31日，根据购股权计划可供发行的股份数目约为5.50亿股，占年报日期已发行股份约7.83%[81] - 截至2025年12月31日，公司购股权计划项下尚有约4.863亿份购股权未发行，占当时已发行股份约6.92%[81] - 可换股证券的到期日为2026年11月29日，基于隐含内部回报率计算的“盈亏平衡”股价为0.1134港元[87] - 截至2025年12月31日，雇员持有的购股权数量为6.3992万份，其中购股权A为1500份，购股权C为6.2492万份[80] - 董事史建敏持有的30万份购股权B因其于2025年9月19日辞任而失效[80][81] - 董事确认于2026年3月30日，公司有足够的公众持股量（超过已发行股份的25%）[88] - 审核委员会由三名独立非执行董事组成[92] 审计与持续经营 - 核数师对集团持续经营能力出具了“不发表意见”[92] - 董事会预计下一年度财务报表将免去“不发表意见”[92] - 集团核数师为中汇安达会计师事务所有限公司，自2016年2月19日起获委任[96] 客户与供应商集中度 - 五大客户占集团总营业额约35.4%，五大供应商占集团总购货额约85.4%[94] - 最大客户占集团总营业额约16.6%，最大供应商占集团总购货额约46.0%[94] 生产与资产状况 - 集团总生产面积从上个报告期间的30,392.42平方米减少至本报告期间的20,282.36平方米[99] 人力资源与雇员 - 雇员总数为684名（2024年：773名），同比减少89名或约11.5%[50] - 生产部雇员543名（2024年：631名），同比减少88名或约13.9%[50] - 销售及市场推广部雇员11名（2024年：16名），同比减少5名或约31.3%[50] - 研发雇员0名（2024年：2名），同比减少2名[50] - 中国受聘雇员678名（2024年：769名），同比减少91名或约11.8%[50] - 香港受聘雇员6名（2024年：4名），同比增加2名或50.0%[50] - 公司共有581名全职雇员，均为中国籍[171] - 员工年离职率为11.2%，报告期内共有65名全职员工离职[176] - 按性别划分，男性员工占79%，女性员工占21%[173] - 按雇员类别划分，高级管理层占2%，中级管理层占7%，前线及其他雇员占91%[172] - 按年龄层划分，18-25岁占7%，26-35岁占26%，36-45岁占36%，46-55岁占25%，56岁或以上占6%[172] 环境、社会及管治（ESG）：排放与能源 - 温室气体排放总量从2023年的272,258.40吨二氧化碳当量降至2025年的206,038.24吨二氧化碳当量，降幅约为24.3%[131] - 范围1（直接）排放中，固定源天然气燃烧排放从2023年的110,227.02吨二氧化碳当量降至2025年的72,011.00吨二氧化碳当量，降幅约为34.7%[131] - 范围2（间接）排放中，外购电力排放从2023年的159,261.08吨二氧化碳当量降至2025年的126,811.15吨二氧化碳当量，降幅约为20.4%[131] - 废气排放中，氮氧化物(NOx)排放量从2023年的10,712.76千克降至2025年的5,034.31千克，降幅约为53.0%[127] - 废气排放中，硫氧化物(SOx)排放量从2023年的52.37千克降至2025年的27.40千克，降幅约为47.7%[127] - 温室气体排放密度（吨二氧化碳当量/吨化学品生产量）从2023年的0.21降至2025年的0.15，降幅约为28.6%[131] - 达州工厂已提前完成其10年减排目标，即在2023年基线125,541.09吨二氧化碳当量的基础上减少10%（总计减少64,530吨二氧化碳当量）[135] - 广安工厂的10年减排目标为在2023年基线146,717.31吨二氧化碳当量的基础上减少10%（总计减少73,374吨二氧化碳当量），目前仍在进行中[135] - 报告期间，达州工厂通过将转化水碳比从3.3降至3.25，减少了8,000吨蒸汽消耗[135] - 报告期间，广安工厂通过液氨加热器改造，将加热介质由蒸汽改为循环水，每年节约蒸汽16,753吨[135] - 总能源消耗为569,129.26兆瓦时，同比上一年度的659,785.16兆瓦时下降13.7%，整体能源密度为28.06兆瓦时/平方米及0.43兆瓦时/吨[143][144] - 电力消耗为219,510.38兆瓦时，同比上一年度显著减少20.4%[144][146] - 公司定期升级机型以提升设备性能，旨在减少能源消耗及废气排放[105] - 公司已将甲醇产品的碳足迹核算完成并取得证书[158] 环境、社会及管治（ESG）：水资源与废物 - 总用水量为5,126,276.46立方米，密度为252.75立方米/平方米生产面积及3.83立方米/吨化学制品总产量[147] - 广安工厂用水量同比减少14.94%，达州工厂用水量同比减少1.63%[147] - 废水排放总量为188,358立方米，密度为9.29立方米/平方米生产面积及0.14立方米/吨化学制品总产量[148] - 公司新获得废水排放许可证，允许年排放总量为600.1757吨/年，其中氨氮和化学需氧量许可排放总量均为150.027吨/年[148] - 废水关键指标监测值均低于排放限值，如化学需氧量广安/达州平均为9.84/7.56毫克/升（限值200毫克/升），氨氮广安/达州平均为2.81/25.11毫克/升（限值50毫克/升）[149] - 有害废物产生量为455.34吨，同比上一年度的253吨增加79.9%，密度为22.45千克/平方米生产面积及0.34千克/吨化学制品总产量[138] - 无害废物产生量为928.07吨，每吨产品废物密度较上一期间增加三倍，密度为45.76千克/平方米生产面积及0.69千克/吨化学制品总产量[139] - 公司设定新目标，计划在2025年至2035年期间，将总废物产生密度较2025年基线降低20%[141] - 广安工厂实现年度节水478,183.471立方米，节水率约8.5%[150] - 达州工厂通过管网改造，预计每年可节水约443,500立方米[153] - 达州工厂管网改造工程使公司较2022年大幅减少用水508,082立方米[153] 环境、社会及管治（ESG）：包装与材料 - 报告期内，公司生产及产品包装共消耗包装材料1,094.23吨[154] - 公司包装材料密度为0.82千克/吨化学品总产量[154] 环境、社会及管治（ESG）：气候风险 - 公司评估气候风险，急性实体风险（短期）和慢性实体风险（中长期）均被列为高风险[160] - 技术风险（长期）被列为中等风险[160] - 法律及政策风险（长期）和声誉风险（长期）被列为低风险[160] - 公司分析了气候情境，在“棕色”情境下（预计2060年升温约2.4℃，2100年升温约4.4℃），极端天气事件可能导致供应链中断，与碳定价和监管合规相关的经营成本增加[167] - 在“绿松色”气候情境下（预计2060年升温约1.7℃，2100年升温约1.8℃），对环保和生物基化学品的需求、可持续包装解决方案市场以及循环经济实践将增加或更受关注[167] 环境、社会及管治（ESG）：职业健康与安全 - 报告期间发生2起工伤案件，损失工作日数合计69天[186] - 2025年工伤个案（多于3个损失日数）为1起，少于或等于3个损失日数的为1起，因工损失工作日数为69天[187] - 2024年工伤个案（多于3个损失日数）为4起，因工损失工作日数为392天[187] - 2023年工伤个案（多于3个损失日数）为3起，因工损失工作日数为92天[187] 环境、社会及管治（ESG）：培训与发展 - 报告期间，每名雇员平均接受45.4小时的培训，所有雇员均已接受培训[190] - 按雇员类别划分，高级管理层受训雇员百分比为100%，平均受训时数为30.4小时；中级管理层为100%和43.3小时；前线及其他员工为98.9%和46.0小时[190] - 按性别划分，男性雇员受训百分比为99.3%，平均受训时数为46.0小时；女性雇员为97.5%和43.1小时[190] 环境、社会及管治（ESG）：供应链与产品责任 - 报告期间，公司共委聘305名中国内地供应商提供分销、销售服务及供应各类物资[196] - 报告期间，无任何与童工或强制劳工有关的重大不合规事件[194] - 报告期间，无有关所提供产品及服务的健康及安全、广告、标签或隐私的重大不合规事件[197] - 报告期内共收到3宗产品质量投诉，均已通过调查和产品改进解决[198] - 报告期内没有需要召回产品的报告[198] 环境、社会及管治（ESG）：创新与知识产权 - 报告期内没有关于侵犯知识产权、专利或商标的汇报个案[200] - 报告期内公司成功取得19项实用新型专利和1项发明专利[200] 环境、社会及管治（ESG）：管治与认证 - 公司已制定详细的可持续发展目标，并将ESG原则融入核心业务运营[105] - 公司持有ISO 9001:2015质量管理体系、ISO 14001:2015环境管理体系及ISO 50001:2018能源管理体系认证，并于2025年完成审核[109] - 集团已取得ISO 14001、ISO 50001及ISO 9001认证[100] - 公司通过重要性评估识别出重大ESG议题，大部分与“社会”方面相关，包括雇佣、职业健康与安全等[120] - 公司已将双重重要性（影响重要性和财务重要性）概念纳入其重要性评估流程[111] - 公司通过多种渠道与权益人沟通，包括董事会会议、每月例会及公司公告等[113] - 公司是多个行业协会的

业绩总结 - 截至2026年3月31日止三个月，约393百万元银行贷款续或重组，5.9百万元偿还，17百万元新增[5] - 公司就约231百万元银行贷款续期或重组磋商，目标重组至3至5年分期还款[5] 用户数据 - 2026年3月31日直销客户比2025年底增加7个[8] 新产品和新技术研发 - 广安玖源电子材料工厂DMF及NMP项目进行复产前污水设备处理，视行情定复产时间[8] - 江苏蓝色星球工厂环氧丙烷项目在手续办理及准备试生产阶段[8]

股本信息 - 本月底法定/注册股本总额为20亿港元，股份数目200亿股，面值0.1港元[1] - 上月底和本月底已发行股份总数均为702,804,259股，库存股份为0[2] 股份期权 - 行使价0.151港元、2026年6月21日到期的期权结存150万股[4] - 行使价0.182港元、2031年11月21日到期的期权结存6249.2万股[4] 可换股债券 - 上月底和本月底已发行总额均为7.236亿港元，转换价0.108港元[5] 股份变动 - 本月已发行股份及库存股份增减总额均为0普通股[7] 合规确认 - 本月证券发行等获董事会授权并依规进行[9] - 已收取证券发行等应得全部款项[9]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 年度销售额约为人民币21.62亿元，较上年减少约16.8%[2] - 公司总收益从2024年的人民币26亿元下降至2025年的人民币21.62亿元，降幅约为16.8%[18] - 公司2025年营业额约为人民币21.62亿元，较去年减少16.8%[73] - 年度收益为人民币21.62亿元，销售成本为人民币22.28亿元，产生毛损人民币6，579万元[5] - 公司拥有人应占亏损约为人民币7.47亿元，较上年亏损约人民币5.05亿元增加亏损约人民币2.42亿元[2] - 公司2025年拥有人应占亏损约为人民币7.47亿元，亏损额较去年增加约人民币2.42亿元[73] - 年内亏损为人民币747.18百万元，较上年的人民币505.395百万元扩大47.8%[31] - 公司年度净亏损为人民币7.68亿元[13] - 2025年度公司产生亏损人民币7.68亿元[48] - 年度经营亏损为人民币5.50亿元，财务费用为人民币2.24亿元[5] - 年度每股基本亏损约为人民币0.1213元[2][5] - 公司每股基本亏损约为人民币0.1213元[73] - 每股基本亏损基于亏损人民币747.18百万元及加权平均股数6，159.549百万股计算[31][32] - 公司毛利率由2024年的约1.3%下降至2025年的-3.0%[74] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 公司2025年销售成本约为人民币22.28亿元，较2024年减少13.2%[74] - 已售存货成本为人民币2，227.681百万元，较上年的人民币2，565.554百万元下降13.2%[27] - 员工成本（包括董事酬金）为人民币93.841百万元，较上年的人民币112.09百万元下降16.3%[27] - 公司2025年分销成本较去年增加约12.4%，分销成本与销售额的比率为1.31%[75] - 公司2025年行政费用约为人民币1.796亿元，较2024年约人民币2.142亿元减少16.2%[75] - 财务费用由2024年的约人民币3.36亿元减少约人民币1.12亿元至2025年的约人民币2.24亿元，主要因港元计值可换股债券产生的汇兑亏损减少[76] - 2025年其他费用大幅增加约人民币2.865亿元至约人民币2.87亿元，主要由物业、厂房及设备减值亏损导致[76] - 公司确认物业、厂房及设备减值亏损为人民币2.87亿元[26] 各条业务线表现 - 主要产品销售额：尿素为人民币6.715亿元（同比减少9.5%），氨为人民币6.182亿元（同比减少27.2%），甲醇为人民币8.709亿元（同比增加8.1%）[3] - 主要产品销售数量：尿素为415，882吨（同比增加7.4%），氨为284，618吨（同比减少18.8%），甲醇为432，251吨（同比增加11.0%）[3] - 尿素产品收益从2024年的人民币7.42亿元下降至2025年的人民币6.72亿元，降幅约为9.5%[18] - 氨产品收益从2024年的人民币8.49亿元下降至2025年的人民币6.18亿元，降幅约为27.2%[18] - 甲醇产品收益从2024年的人民币8.05亿元增长至2025年的人民币8.71亿元，增幅约为8.1%[18] - 2025年主要产品销售额：尿素收入人民币6.715亿元（占营业额31.0%，同比下降9.5%），氨收入人民币6.182亿元（占28.6%，同比下降27.2%），甲醇收入人民币8.709亿元（占40.3%，同比上升8.1%）[80] - 广安玖源电子材料工厂2025年装置因市场低迷处于停车状态[57] 各地区表现 - 公司所有收益均来自中国[17][22] 管理层讨论和指引：市场环境与行业状况 - 2025年公司天然气价格大幅上涨，产品市场行情震荡下行后维持在较低水平[53] - 2025年甲醇市场新增产能约700万吨，总产能超1.1亿吨，平均开工率84%，产量同比增长5.6%[59] - 2026年甲醇市场预计国内新增产能约330万吨[60] - 2025年合成氨市场新增产能590万吨，总产能达8，716万吨，平均开工率73.16%，产量同比增长4.9%[61] - 2026年合成氨市场预计新增产能约500–600万吨[62] - 2025年尿素市场新增产能624万吨，总产能约7，800万吨，平均开工率88%，产量同比增长4.7%[63] - 2026年尿素市场预计新增产能约595万吨[64] - 2025年DMF市场总产能180万吨，年均开工率49.2%，供应量同比增长9.38%[65] - 2025年NMP市场合成液产能约107万吨，开工率仅20.56%[67] 管理层讨论和指引：运营与项目进展 - 广安玖源工厂醇氨蒸汽节能改造项目与利尔管输项目投入试运行[54] - 达州玖源工厂合成氨与尿素的产量、能耗均达到了较好的水平[55] - 江苏蓝色星球工厂40万吨/年环氧丙烷项目主体建设基本竣工，预计投产后年新增销售额约40亿元[58] - 公司通过技术改造将生产单耗降至历史最低水平[69] - 公司计划探索装置大修周期从一年一修到两年一修的可行性[71] - 公司计划推进合成氨装置节能降碳改造项目，以降低单位产品综合能耗和碳排放[72] - 公司若干项目处于试运营阶段，预期可改善流动资金及盈利能力，但管理层未能提供充足资料说明[50] 管理层讨论和指引：财务与流动性状况 - 于2025年12月31日，现金及现金等价物为人民币809.9万元，较上年同期的人民币4，351.3万元大幅减少[7] - 于2025年12月31日，流动负债净额为负人民币41.64亿元，流动性压力显著[10] - 公司流动负债净额为人民币41.64亿元，负债净额为人民币3.21亿元[13] - 2025年12月31日公司流动负债净额为人民币41.64亿元[48] - 2025年12月31日公司负债净额为人民币3.20851亿元[48] - 截至2025年12月31日，公司有流动负债净额约人民币41.6406亿元，现金及等价物约人民币4351.3万元，总借款及可换股债券约人民币29.277亿元[81][83] - 截至2025年12月31日，公司资本负债比率约为113%（2024年：88%）[84] - 公司于2025年有营运资金变动及支付利得税和利息后的经营业务流入现金净额[98] - 公司持续经营能力取决于能否从往来银行持续取得融资支持及工厂的盈利能力[98] - 公司认为其将拥有充足营运资金以支持未来十二个月的运营[99] 管理层讨论和指引：债务与融资 - 公司未能与银行及金融机构达成明确的借贷延期/再融资协议及新融资[49] - 公司未能与债券持有人达成明确协议，要求其来年不要求偿还相关本金及利息[50] - 公司正与银行及金融机构联络以获取新融资[99] - 截至2025年12月31日，公司就金额约为人民币2.31亿元的银行贷款续期或重组进行磋商[99] - 对于到期可换股债券，除本金1080万港元外，债券持有人已同意来年不会要求偿还相关本金及利息[99] - 可换股债券于年内部分转换，本金金额为港币108百万元（约人民币91.3百万元）的债券转换为1，000百万股普通股[36][37] - 可换股债券于年末的未偿还本金额为人民币591.688百万元（约港币723.6百万元）[39] - 应计利息开支为人民币87.356百万元[39] 其他重要内容：法律诉讼与债务违约 - 公司涉及多起重大银行债务违约及诉讼，包括交通银行（本金6800万元）、进出口银行（本金9000万元）、兴业银行（本金4474.5万元）、浦发银行（本金1.774亿元）、大连银行（本金8000万元）及恒丰银行（本金7900万元）[41][42][43][44][45][46] - 为偿还交通银行债务，公司已抵押物业被拍卖，所得款项2472万元用于偿债[41] - 公司已与进出口银行达成还款协议，并在截至2025年12月31日止年度根据协议偿还了新材料贷款[42] - 公司已与大连银行达成还款协议及补充协议，并在截至2025年12月31日止年度根据补充还款协议偿还了贷款C[45] - 公司涉及多项诉讼导致物业、设备、土地使用权、采矿权及银行账户被冻结[48] - 公司存在与银行的若干项诉讼，可能对持续经营能力产生重大疑问[98] 其他重要内容：审计与公司治理 - 独立核数师对集团综合财务报表“不发表意见”，原因是未能获取充足适当的审核凭证[47] - 公司核数师未就初步公布发出任何意见或核证结论[96] - 公司董事会认为下一年度财务报表预期将免去核数师关于持续经营的不发表意见[95] - 公司审核委员会由三名独立非执行董事组成[94] 其他重要内容：其他财务数据与项目 - 于2025年12月31日，公司权益总额为负人民币3.21亿元，上年同期为正人民币3.60亿元[7][8] - 其他收入由2024年亏损约人民币510万元转为2025年收益约人民币1100万元，主要因出售物业、厂房及设备亏损减少及补贴与原材料出售收入增加[76] - 公司其他收入净额为人民币1103万元，而2024年为其他亏损净额人民币511.7万元[25] - 公司所得税开支从2024年的人民币1844.8万元变为2025年的所得税抵免人民币30万元[26] - 2025年公司所得税抵免约为人民币3万元[77] - 应收贸易账款及其他应收款项总额为人民币968.465百万元，与上年的人民币970.133百万元基本持平[33] - 建筑成本的预付款为人民币661.498百万元，与上年的人民币661.915百万元基本持平[33] - 应付贸易账款及其他应付款项总额为76.01亿元，较去年60.20亿元增长26.3%[40] - 应付利息大幅增加至29.82亿元，较去年21.37亿元增长39.5%[40] - 应付贸易账款中，账龄超过一年的部分从去年838.4万元锐减至23.7万元，降幅达97.2%[40] - 已发行及缴足的普通股于年末增至7，028.043百万股，主要因转换债券增发1，000百万股[36] - 截至2025年12月31日，公司有尚未支付资本承担约人民币27.16亿元[82] - 2025年公司未宣派任何股息[78] - 截至2025年12月31日，公司聘用684名雇员（2024年：773名），其中生产部雇员543名[90] - 公司于2022年及2021年分别取得税后净利润约人民币2.02亿元及约人民币3.79亿元[98] - 公司预计产品市场价格将于2026年上涨[95] - 公司预计产品市价将于2026年上涨[99] - 截至2025年12月31日，公司直销客户数量较去年年底增加14名[99] - 回顾年度内，公司或其附属公司概无购买、出售或赎回任何上市股份[101]

港股市场个股表现与驱动事件 - 京东健康股价上涨超过4.5%，公司与医疗器械品牌鱼跃医疗宣布达成全面战略合作 [1] - 康方生物股价再涨超5.7%，其三特异性抗体新药AK150获得NMPA临床试验默示许可，用于治疗晚期恶性实体瘤 [1] - 云锋金融股价一度上涨近18%，市场关注其与蚂蚁集团相关的收购事项，香港证监会已完成审批，正待中国国家发改委审批 [1] - 钢铁股集体走低，亚太资源跌7.59%，马鞍山钢铁股份跌7.28%，鞍钢股份跌3.68%，重庆钢铁股份跌1.59% [1] - 玖源集团发布盈警后股价跌超20%，预期2025年度净亏损约人民币7.09亿元，较2024年度净亏损约人民币5.05亿元增加约人民币2.04亿元，主因产品毛利率下跌及固定资产减值损失约人民币2.45亿元 [2] - 长风药业股价最高涨近43%，公司自主研发的治疗肺动脉高压的吸入粉雾剂ICF001的新药临床试验申请获NMPA受理 [2] - 翼辰实业发布盈喜后股价一度涨逾76%，预期2025年度合并净利润约人民币3.34亿元，相较2024年度合并净亏损约人民币5770万元转亏为盈 [3] - 开拓药业-B股价再涨超10.7%，其全资附属公司与孚诺医药签订战略合作协议，将联合开发以创新原料KT-939为核心的美白祛斑功效性化妆品 [3] - 声通科技股价涨超5%，公司预期2025年度将取得净溢利不少于人民币1.2亿元，而2024年度为净亏损约人民币4.81亿元 [4] - 星太链集团盘中涨超23%，公司与Newbridge订立谅解备忘录，探讨涉及特殊目的收购公司并购交易的潜在合作 [4] 美股市场个股表现与驱动事件 - 腾讯控股(ADR)涨1.11%，公司对苹果公司调整中国区AppStore佣金政策表示欢迎 [5] - Meta股价跌3.83%，为3月6日以来最大盘中跌幅，据报道其全新AI模型“牛油果”发布已推迟至最快5月 [5] - Ulta美容股价大跌14.24%，公司第四季度利润不及预期且2026财年业绩指引疲软，尽管同店销售增长强劲且净销售额优于预期 [5] - NEBIUS股价续涨4.54%，此前英伟达宣布将向其投资20亿美元，用于建设并部署超大规模AI云与数据中心基础设施 [5] - 加密概念板块走高，比特币涨超5%报73764美元，以太坊涨超6.5%报2201.41美元，相关公司如Cipher Digital、Coinbase等普遍上涨 [6] - 存储概念股集体上涨，西部数据涨4.25%，希捷科技涨2.6%，美光科技涨5.13%，闪迪涨6.92%，行业认为AI支出热潮已从结构上打破旧周期且价格无下降迹象 [6] - 迅雷股价涨6.71%，公司2025年全年总营收达4.624亿美元同比增长42.5%，第四季度营收达1.433亿美元同比增长70%，全年GAAP净利润为10.476亿美元，海外业务营收同比增长97.5%占总营收比重24.9% [7] - 日本数字钱包运营商PayPay股价续涨16.41%，上市后连续上涨，公司占据日本智能手机支付市场约七成份额，截至2025年12月底注册用户达7200万 [7] - Adobe股价跌7.58%，创一年来最大盘中跌幅，公司第一财季销售额增长12%至64亿美元，高于分析师平均预估的62.8亿美元 [8]

业绩总结 - 公司预计2025年度净亏损约7.09亿元，较2024年增亏2.04亿元[3] - 2025年净亏损增加因产品毛利率下跌及固定资产减值2.45亿元[3] - 2025年化工产品和化肥平均销售价格下跌[3] - 2025年产品平均毛利率预计 -3.0%，去年1.3%[3]

会议安排 - 董事会于2026年3月30日上午10时在香港开会[3] - 董事会含三位执行董事和三位独董[4] 会议议程 - 省览通过2025年度财报并公布业绩[5] - 考虑派末期股息、停办股份过户[5] - 考虑召开股东会、选举重选董事[5]