报告通知 - 公司发布2025/2026中期报告通知，中英文版本已分别上传至公司网站及联交所网站[1][5] 接收方式 - 可填妥签署回条寄回或电邮获取印刷本，电邮地址为1825 - ecom@vistra.com[2][6] - 无有效邮箱，公司只能以印刷本发送通知[3][7] 股东信息 - 登记股东需提供有效电子邮箱地址，可寄回或电邮更新[3][7] - 股东可书面要求查阅及/或修改个人资料[10] 其他说明 - 对通知有查询可致电股份过户登记分处热线[4][8] - 甲部指示适用于公司日后所有公司通讯[10] - 回条未作选择、无签名或填写错误均无效[10]

收入和利润表现 - 收入为1.79155亿港元，同比下降34.5%[9][10] - 总收入同比下降34.5%至1.792亿港元（2024年同期：2.736亿港元）[13][14] - 收入同比下降34.5%，从2.73587亿港元减少至1.79155亿港元[48] - 总收入同比下降34.5%，从2.73587亿港元降至1.79155亿港元[63] - 经营亏损为760.6万港元，去年同期为经营溢利835.8万港元[9] - 期内亏损为760.6万港元，去年同期为溢利320.9万港元[9] - 公司由盈转亏，期内亏损为760.6万港元，而去年同期为盈利320.9万港元[48] - 期内公司拥有人应占亏损为7,606千港元，而去年同期为溢利3,209千港元[75] - 每股基本及摊薄亏损为2.20港仙，去年同期为盈利1.27港仙[9] - 每股基本及摊薄亏损为2.20港仙，而去年同期为盈利1.27港仙[48] - 每股基本及摊薄亏损为2.20港仙，去年同期为每股盈利1.27港仙[72] - 除预期信贷亏损前EBITDA为465.0万港元，去年同期为2139.9万港元[9][11] 毛利率和毛利变化 - 毛利为2801.4万港元，毛利率为15.6%，去年同期毛利为5161.3万港元，毛利率为18.9%[9][10] - 毛利同比下降45.7%，从5161.3万港元减少至2801.4万港元[48] 成本和费用变化 - 销售及分销成本同比下降34.5%至728.7万港元（2024年同期：1,112.2万港元）[17] - 一般及行政开支同比下降4.5%至2,319.4万港元（2024年同期：2,428.0万港元）[18] - 融资成本同比下降1.7%至969.5万港元（2024年同期：985.9万港元）[19] - 融资成本为9,695千港元，较去年同期的9,859千港元略有下降[67] - 雇员成本为36,718千港元，较去年同期的41,190千港元下降10.9%[69] - 物业、厂房及设备折旧为1,827千港元，较去年同期的2,481千港元下降26.4%[69] - 关键管理人士薪酬总额为3,482千港元，较上年同期5,523千港元下降36.9%[86] - 应付关联方利息及担保费支出大幅增加至2,935千港元，上年同期为195千港元[85] 各地区市场表现 - 美国市场收入占比96.75%，收入同比下降36.6%至1.733亿港元（2024年同期：2.732亿港元）[14] - 美国市场收入同比下降36.5%，从2.73162亿港元降至1.73331亿港元[63] 各业务线表现 - 销售服装产品收入同比下降34.5%，从2.73587亿港元降至1.79155亿港元[63] - 外衣产品收入同比下降35.1%，从1.45438亿港元降至9436.9万港元[63] - 下装产品收入同比下降31.3%，从9983.4万港元降至6855.6万港元[63] - 总销量同比下降37.3%至769千件（2024年同期：1,226千件）[13] 现金流状况 - 经营活动所得现金净额同比下降21.8%，从6224.7万港元降至4865.2万港元[52] - 融资活动所用现金净额为4865万港元，主要由于偿还银行借款1.52301亿港元[52] - 期末现金及现金等价物同比下降37.4%，从2261.5万港元降至1415万港元[52] 资产和负债状况 - 现金及现金等价物为1415.0万港元[9] - 现金及银行结余约为1415万港元（2025年3月31日：约1471万港元）[26] - 现金及现金等价物为1415万港元，较上一财年末的1471万港元略有下降[49] - 贸易及其他应收款项从6076.6万港元增加至1.05428亿港元，增长73.5%[49] - 贸易应收款项总额显著增加，从107,061千港元增至151,793千港元，增长41.8%[76] - 贸易应收款项亏损拨备增加至61,494千港元，占应收款项总额的40.5%[76] - 存货增加2.4%至2,100.1万港元（2025年3月31日：2,050.2万港元）[20] - 银行借款减少39.6%至6,363.0万港元（2025年3月31日：1.053亿港元）[21] - 银行借款约为6363万港元（2025年3月31日：约1.05305亿港元），年利率为4.56%至6.05%（2025年3月31日：5.48%至5.74%）[26] - 银行借款总额减少至63,630千港元，较期初105,305千港元下降39.6%[81] - 有抵押的信托收据贷款为53,630千港元，占银行借款总额的84.3%[81][84] - 贸易、票据及其他应付款项增加34.1%至1.281亿港元（2025年3月31日：9,553.9万港元）[21] - 贸易、票据及其他应付款项由9553.9万港元增至1.27362亿港元[27] - 贸易应付款项大幅增加至108,648千港元，较期初54,374千港元增长99.7%[78][79] - 短期（0-90天）贸易应付款项占比显著提升，从期初的48.8%增至期末的63.8%[79] - 超过365天的长期贸易应付款项为896千港元，较期初172千港元增长421%[79] - 应付关联方款项为7,163千港元，其中应付董事王美慧女士的6,133千港元按年利率6.5%计息[80] - 金融资产总额为128,041千港元，金融负债总额为197,073千港元[88] 财务比率和资本结构 - 流动比率为0.70，速动比率为0.60[9] - 资产负债比率为293.6%[9] - 资产负债比率约为293.6%（2025年3月31日：约345.2%）[28] - 流动资产约为1.40755亿港元（2025年3月31日：约9619.8万港元），流动负债约为1.997亿港元（2025年3月31日：约2.08341亿港元）[26] - 流动负债超过流动资产约5894.5万港元，存在持续经营重大不确定性[55] - 银行借款中约6363万港元需按要求或一年内偿还，而现金及现金等价物为1415万港元[55] - 流动负债净额为5894.5万港元，较上一财年末的1.12143亿港元有所改善[49] 净资产变化 - 资产净值为2167.3万港元[9] - 资产净值从3050.5万港元下降至2167.3万港元，降幅为28.9%[50] 资产总值和构成 - 资产总值为2.32756亿港元[9] - 公司总资产从85,261千港元下降至82,583千港元，减少2,678千港元（约3.1%）[65] - 斯里兰卡资产占比最高，为45,541千港元，占总资产的55.1%[65] 管理层讨论和指引 - 董事不建议派发回顾期内的中期股息[45] - 应收JPO及三泰款项合共约1.471亿港元（或约1890万美元），预计于2027年结清[36] - 三泰于2025年4月及五月偿还合共约2730万港元（或约350万美元）[36] 其他重要事项 - 全职雇员约为1074名（2025年3月31日：约1281名）[30] - 购股权计划项下可发行股份上限为2000万股，约占已发行股份总数的5.79%[44] - 公司通过两次配股共募集资金净额约9,073千港元，总发行股本增至345,600,000股[83] - 汇兑收益净额为1,402千港元，去年同期为汇兑亏损净额118千港元[66]

股本情况 - 截至2025年11月底，公司法定/注册股本总额为1亿港元，股份25亿股，每股面值0.04港元[1] - 截至2025年11月底，已发行股份（不含库存）3.456亿股，库存股份0，总数3.456亿股[2] 认股权利计划 - 2018年9月21日认股权利计划，本月底可能发行或转让股份2000万股[3] - 本月内因行使期权所得资金总额为0港元[3] 股份变动 - 本月内已发行股份（不含库存）和库存股份增减均为0[5]

公司业绩表现 - 回顾期内（截至2025年9月30日止六个月），公司收入约为1.79亿港元，较去年同期的约2.74亿港元减少约34.5% [1] - 回顾期内，公司录得亏损约761万港元，而去年同期则录得溢利321万港元 [1] 业绩变动原因 - 收入减少主要由于在环球贸易环境持续不明及服装行业竞争剧烈的情况下，公司客户于回顾期内采取了保守的采购策略 [1]

财务表现 - 截至2025年9月30日止6个月，公司收入为1.79亿港元，同比减少34.52% [1] - 公司期内亏损760.6万港元，去年同期为溢利320.9万港元，由盈转亏 [1] - 每股亏损为2.2港仙 [1] 业绩变动原因 - 收入减少主要由于全球贸易环境持续不明及服装行业竞争剧烈 [1] - 公司客户在回顾期内采取了保守的采购策略 [1]

中期财务表现 - 公司截至2025年9月30日止6个月收入为1.79亿港元，同比减少34.52% [1] - 公司期内录得亏损760.6万港元，去年同期为溢利320.9万港元，由盈转亏 [1] - 公司每股亏损为2.2港仙 [1] 业绩变动原因 - 收入减少主要由于客户在环球贸易环境持续不明及服装行业竞争剧烈的情况下，采取了保守的采购策略 [1]

收入和利润（同比） - 收入为1.79155亿港元，同比下降34.5%（去年同期为2.73587亿港元）[10] - 收入同比下降34.5%至约1.792亿港元（去年同期：约2.736亿港元）[11] - 回顾期内录得亏损约761万港元（去年同期：溢利约321万港元）[12] - 收入同比下降34.5%，从2.73587亿港元降至1.79155亿港元[49] - 公司由盈转亏，期内亏损为760.6万港元，而去年同期盈利为320.9万港元[49] - 2025年中期公司录得期内亏损760.6万港元，而2024年同期为收益320.9万港元[52] - 总收入同比下降34.5%，从2.73587亿港元降至1.79155亿港元[64] - 公司拥有人应占期内亏损为760.6万港元，而去年同期为盈利320.9万港元[76] 毛利率和毛利（同比） - 毛利为2801.4万港元，毛利率为15.6%，同比下降3.3个百分点（去年同期毛利为5161.3万港元，毛利率18.9%）[10] - 毛利率下降至15.6%（去年同期：18.9%），毛利降至约2801万港元（去年同期：约5161万港元）[11] - 毛利同比下降45.7%，从5161.3万港元降至2801.4万港元[49] 每股盈利（同比） - 每股基本及摊薄亏损为2.20港仙，而去年同期为盈利1.27港仙[10] - 每股基本及摊薄亏损为2.20港仙，而去年同期每股盈利为1.27港仙[49] - 每股基本及摊薄亏损为2.20港仙，去年同期为盈利1.27港仙[73] 经营业绩 - 经营亏损为760.6万港元，而去年同期为经营溢利835.8万港元[10] - 除预期信贷亏损前的EBITDA大幅下降至约465万港元（去年同期：约2139.9万港元）[12] 成本和费用（同比） - 销售及分销开支同比下降34.5%至约729万港元[11][18] - 一般及行政开支同比下降4.5%至约2319万港元[11][19] - 雇员成本下降10.9%，从4119万港元降至3671.8万港元[70] - 关键管理人士薪酬从上年同期的5,523千港元降至3,482千港元，下降36.9%[87] 现金流 - 2025年中期经营活动中产生现金净额为4865.2万港元，较2024年同期的6224.7万港元下降21.8%[53] - 2025年中期融资活动所用现金净额为4865万港元，主要用于偿还银行借款15230.1万港元[53] - 2025年中期公司通过银行借款获得款项11062.6万港元，同时偿还银行借款15230.1万港元[53] 现金及现金等价物 - 现金及现金等价物为1415万港元，相比二零二五年三月三十一日的1471万港元略有减少[10] - 现金及银行结余由2025年3月31日的约1,471万港元减少至2025年9月30日的约1,415万港元[27] - 现金及现金等价物从1471.0万港元微降至1415.0万港元[50] - 公司于2025年9月30日的现金及现金等价物为1415万港元，较2024年同期的2261.5万港元下降37.4%[53] 资产和负债状况 - 资产总值为2.32756亿港元，相比二零二五年三月三十一的2.50253亿港元有所下降[10] - 资产净值为2167.3万港元，相比二零二五年三月三十一日的3050.5万港元有所下降[10] - 资产总值从2.50253亿港元下降至2.32756亿港元，降幅为7.0%[50][51] - 公司于2025年9月30日的权益总额为2167.3万港元，较2024年同期的3577.4万港元下降39.4%[52] - 流动负债净额改善，从1.12143亿港元改善至5894.5万港元[50] - 公司于2025年9月30日的流动负债超过流动资产约5894.5万港元，显示存在重大不确定性[56] 流动性和偿债能力比率 - 流动比率为0.70，相比二零二五年三月三十一日的0.46有所改善[10] - 资产负债比率为293.6%，相比二零二五年三月三十一日的345.2%有所改善[10] - 资产负债比率由2025年3月31日的约345.2%改善至2025年9月30日的约293.6%[29] 流动资产和流动负债 - 流动资产由2025年3月31日的约9,620万港元增至2025年9月30日的约1.41亿港元，流动负债由约2.08亿港元减至约2亿港元[27] 银行借款 - 银行借款由2025年3月31日的约1.053亿港元减少至2025年9月30日的约6,363万港元[27] - 银行借款年利率为浮动利率，介于4.56%至6.05%之间[27] - 公司于2025年9月30日有6363万港元的银行借款需按要求或一年内偿还，而现金及现金等价物为1415万港元[56] - 银行借款总额从3月31日的105,305千港元降至9月30日的63,630千港元，减少39.6%[82] 贸易及其他应收款项 - 贸易应收款项总额增长41.8%，从1.07061亿港元增至1.51793亿港元[77] - 应收JPO及三泰款项总额约1.471亿港元，预计于2027年结清[37] - 贸易及其他应收款项预期信贷亏损拨备总额从3月31日的66,740千港元增至9月30日的76,353千港元，增长14.4%[78] 贸易及其他应付款项 - 贸易及其他应付款项增加34.1%至约1.281亿港元[22] - 贸易、票据及其他应付款项由2025年3月31日的约9,554万港元增至2025年9月30日的约1.274亿港元[28] - 贸易应付款项总额从3月31日的54,374千港元大幅增至9月30日的108,648千港元，增幅达99.8%[79] - 账龄超过90天的贸易应付款项从3月31日的27,800千港元增至9月30日的39,316千港元，增长41.4%[80] - 应付关联方款项从3月31日的6,433千港元增至9月30日的7,163千港元，增长11.3%[81] 存货 - 存货增加2.4%至约2100万港元[21] 其他资产变动 - 物业、厂房及设备减少6.7%，从3065.4万港元降至2859.3万港元[66] - 金融负债总额从3月31日的206,694千港元降至9月30日的197,073千港元，减少4.7%[89] - 截至2025年9月30日，公司预付保险费为945.8万港元[92] - 截至2025年3月31日，公司预付保险费为935.3万港元[92] - 预付保险费在报告期内增加10.5万港元，增幅约为1.1%[92] 业务线表现 - 外衣产品收入下降至约9437万港元，销量下降至23.7万件（去年同期：收入约1.454亿港元，销量38.9万件）[14] - 外衣产品收入同比下降35.1%，从1.45438亿港元降至9436.9万港元[64] 地区表现 - 美国市场收入占比96.75%，贡献约1.733亿港元（去年同期：占比99.8%，收入约2.732亿港元）[15] - 美国市场收入同比下降36.5%，从2.73162亿港元降至1.73331亿港元[64] 融资与资本活动 - 公司通过两次配售新股共募集资金净额9,073千港元[84] - 公司股本由2024年4月1日的960万港元增至2025年9月30日的1382.4万港元，主要由于股份配售[52] 累计亏损和权益变动 - 公司累计亏损由2024年4月1日的9350.3万港元扩大至2025年9月30日的10725.2万港元[52] 其他财务数据 - 银行借款利息支出中，信托收据贷款利息大幅下降60.7%，从516.9万港元降至203.3万港元[68] - 汇兑收益净额为140.2万港元，去年同期为汇兑亏损净额11.8万港元[67] 公司治理与人事 - 全職僱員人數由2025年3月31日的約1,281名減少至2025年9月30日的約1,074名[31] - 公司未遵守企业管治守则关于主席与行政总裁角色分离的规定，王美慧女士兼任两职[40] 股息政策 - 董事不建议派发回顾期内的中期股息[46] 股份计划 - 购股权计划项下可发行最多2000万股股份，约占已发行股份总数的5.79%[45]

公司业绩预期 - 公司预期截至2025年9月30日止6个月将取得约720万港元至800万港元的综合净亏损 [1] - 该业绩预期与上年同期（截至2024年9月30日止6个月）的综合净溢利约320万港元相比，由盈转亏 [1] 业绩变动原因 - 业绩由盈转亏主要由于公司销售额及毛利减少 [1] - 销售额及毛利减少的原因是客户采购态度保守 [1] - 客户保守采购源于全球贸易环境不确定以及服装行业竞争激烈 [1]

公司财务表现 - 公司预期截至2025年9月30日止6个月将取得综合净亏损约720万港元至800万港元 [1] - 与去年同期截至2024年9月30日止6个月的综合净溢利约320万港元相比，业绩由盈转亏 [1] 业绩变动原因 - 业绩变动主要由于客户鉴于全球贸易环境不确定及服装行业竞争激烈而采取保守采购策略 [1] - 客户保守采购导致公司销售额及毛利减少 [1] 行业环境 - 全球贸易环境存在不确定性 [1] - 服装行业竞争激烈 [1]

公司财务表现 - 公司预期截至2025年9月30日止6个月的综合净亏损约为720万港元至800万港元 [1] - 与去年同期约320万港元的综合净溢利相比，业绩由盈转亏 [1] 业绩变动原因 - 业绩变动主要由于销售额及毛利减少 [1] - 销售额及毛利减少的原因是客户采购趋于保守 [1] - 客户保守采购行为受全球贸易环境不确定及服装行业竞争激烈影响 [1]