文章核心观点 - 艾迪康控股(09860)2023年度收益下降32.15%,主要由于对集团COVID-19相关服务的需求大幅减少 [1] - 随着COVID-19限制取消,对集团非COVID-19检验服务的需求回升 [1] - 公司整体毛利率上升至43.5%,主要由于原材料成本下降、成本控制优化措施以及利润较高的特检占比增加 [1] 根据相关目录分别进行总结 收益 - 公司2023年度收益为32.98亿元,同比减少32.15% [1] - 收益减少主要由于对集团COVID-19相关服务的需求大幅减少 [1] 利润 - 母公司拥有人应占溢利为2.35亿元,同比减少65.5% [1] - 每股基本盈利为0.34元 [1] 毛利率 - 公司2023年度整体毛利率为43.5%,而2022年度为39.0% [1] - 毛利率上升主要由于原材料成本下降、成本控制优化措施以及利润较高的特检占比增加 [1]

公司业绩 - 公司2023年总收入为3,297,828千元，较2022年下降32.2%[4] - 公司2023年毛利为1,434,107千元，较2022年下降24.6%[4] - 公司2023年年内溢利为262,322千元，较2022年下降61.7%[4] - 公司2023年每股基本盈利为0.34元，较2022年下降67.3%[4] - 公司2023年常规业务收入较2022年同比增长超过15.0%[7] - 公司2023年特检业务收入较2022年同比增长超过40.0%[7] - 公司2023年总营收较2019年增长超过90.0%[7] 公司发展 - 公司2023年主席表示公司展现出非凡韧性并取得令人矚目成绩[5] - 公司2023年实验室能力建设取得长足进步，成立多个技术中心[8] - 公司2023年启动全面数字化升级，实验室信息系统上线提升效率[9] - 公司在檢测項目领域取得显著成绩，项目数量从约1,800项增长至2023年末的4,000项以上[17] 财务状况 - 公司截至2023年12月31日止年度的收入为人民币3,297.8百万元，较上一年减少约32.2%[34] - 公司截至2023年12月31日止年度的毛利为人民币1,434.1百万元，毛利率为43.5%[36] - 公司截至2023年12月31日止年度的财务成本为人民币86.3百万元，较上一年增加约12.4%[44] 资产负债 - 公司截至2023年12月31日止年度的流动资产总值由3,895.0百万元减少至3,303.4百万元[47] - 公司截至2023年12月31日止年度的存货为176.6百万元，较上一年减少约23.0%[48] - 公司截至2023年12月31日止年度的贸易应收款项及应收票据为1,515.4百万元，较上一年减少约18.4%[49] 税务情况 - 2023年即期所得税为77,954千元，较2022年的175,122千元有所下降[114] - 2023年除税前溢利为349,372千元，按25%的法定税率繳纳的税额为87,343千元[115] - 2023年河南艾迪康及天津艾迪康获得高新技术企业认定，可享受15%的优惠所得税率[110]

公司财务状况 - 截至2023年6月30日止六个月，公司收入为1,644,113千元，较去年同期下降了32.8%[6][34][113] - 毛利为717,008千元，较去年同期下降了27.6%[6][36][113] - 期内溢利为120,258千元，较去年同期下降了68%[6][55][113] - 每股基本盈利为0.17101元，较去年同期下降了70.6%[6][56][114] - EBITDA为268,237千元，较去年同期下降了50.8%[6][55] - 公司现金及现金等价物为1,644.3百万元，较去年同期增加69.4%[69] 公司业务情况 - 公司主要通过33个自营ICL提供全国集成网络的检验服务，截至2023年6月30日在30个省市提供服务[7] - 公司运营冷链物流网络，截至2023年6月30日覆盖中国30个省市及1,600多个市县的19,000多名客户[10] - 公司拥有专业的研发团队，致力于开发新检测方法和提高成本效益[13] - 公司计划进一步投资于质谱、宏基因组学及癌症早期筛查技术等领域的研发[26] 公司市场展望 - 2023年中期报告显示，人口老龄化和更好的诊断服务推动检测需求增长[19] - 精准医疗领域的发展和新技术的出现刺激了中国ICL市场的发展[20] - 随着医疗改革带来的成本控制压力增加，醫院将进一步将临床检测外包给ICL[21] 公司股权结构 - 高嵩先生实际持有13,349,646股股份，占本公司权益的1.85%[82] - 林继迅先生实际持有90,061,994股股份，占本公司权益的12.45%[82] - Pearl Group Limited持有本公司38.92%的股份[L:85] - Corelink持有本公司12.45%的股份[L:85] - Mega Stream持有本公司9.95%的股份[L:85] 公司融资情况 - 全球发售所得款项净额为人民币188.5百万元[100] - 超额配股权发行总额为人民币42.4百万元[101] - 公司计划将所得款项用于加强普检及特检能力、新建实验室、合作投资、业务开发活动、升级实验室、投资基础设施和營运资金[103]

财务数据和关键指标变化 - 2023年上半年总收入为16.4亿元,同比下降32.8%,但常规业务收入同比增长33.4% [13] - 毛利率同比下降27.5%,但持续采购举措和特检业务增长预计将提高毛利率 [14] - 经调整EBITDA同比下降31.2%,利润率相对稳定为20.2% [14] - 经调整净利润同比下降36.8%,净利润率为11.1%,主要受离岸债务利息成本增加影响 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 特检业务在2022年增长37-38%,2023年上半年增长超过48% [44] - 公司未来几年希望特检业务保持40%以上的增长,占总收入比重达到35%左右 [44][45] - 公司将重点发展感染、妇幼生殖遗传、血液和肿瘤等四大疾病产品线 [7][9] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司的核心目标市场为二级医院、小三级医院、大一级医院和大型民营医院 [36][37][38][39] - 这些下沉市场的医院检验科能力较弱,公司的3000-4000项检测能力可以弥补 [6][39] 公司战略和发展方向 - 进一步提升检测能力和组合,重点发展二代测序、流式、质谱等技术平台 [7][9] - 通过新实验室布局拓展网络覆盖,提高市场反应速度 [8] - 持续投资技术创新,如人工智能等,提升检测能力 [9][10] - 优化IT基础设施和实验室自动化,提高运营效率 [10][11] - 选择性寻求战略投资和联盟,如新技术实验室、区域实验室等 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为反腐对行业长期发展影响有限,反而可能加速行业渗透率提升 [22][23][24][25][26][27] - 看好行业未来5年18.2%的复合增长,公司有信心实现全年常规业务强劲增长 [13][28] - 预计未来利润率将持续改善,2025-2026年有望达到50%以上 [28][29] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **HSBC Cindy 提问** 市场环境如何影响公司业务 [30] **高松 回答** - 医保控费政策如集采、DRG等将推动检测外包需求增加 [30][31][32][33][34][35] - 基层医院能力建设政策将带来区域检验中心合作机会 [34][35] 问题2 **HSBC Cindy 提问** 公司常规业务增长快于竞争对手的原因 [36] **高松 回答** - 公司聚焦中小医院市场,满足其检测需求 [36][37][38][39][40] - 公司采取专业化营销策略,如设立专门的特检销售团队 [39][40] - 公司有跨行业职业经理人团队,管理和执行能力更强 [41] 问题3 **德银 Saras 提问** 新冠检测相关应收账款回收率 [42] **Larry Wang 回答** - 2022年底新冠相关应收账款4000多万,回收率50% [42] - 常规业务应收账款7.5亿,回收率70% [42]

公司概况 - 公司为中国三大ICL服务提供商之一[3] - 公司运营33个自营ICL组成的全国集成网络，战略性布局在30个省市提供检验服务[3] - 公司有18个ICL通过ISO15189验证认可，为客户提供质量保证[3] - 公司拥有行业领先的ICL、强大的物流能力、专业的销售团队、先进的IT基础设施和强大的研发能力[3,4] - 公司致力为患者和社会提供高质量的检验服务，成为值得信赖的合作伙伴[3] 业务发展 - 公司非新冠检测业务需求回升，推动非新冠收益增长[3] - 公司拥有专门的研发团队，致力于开发新检测方法和改进现有流程[4] - 公司积极与医学研究机构、大学和医院合作开发新检测技术[4] - 公司计划通过擴大普檢組合及引進新檢測技術,提高檢測能力和產品組合[11] - 公司計劃通過設立新ICL,進一步擴大服務覆蓋範圍[12] - 擬尋求戰略投資及聯盟機會，包括收購具有新檢測技術的ICL、在各自市場及專業中業績優良且佔有較大市場份額的區域ICL、以及尋求進入中國市場且擁有新檢測技術的國際ICL及公司[16] - 計劃把握中國生物製藥公司及CRO在臨床研究方面的強勁需求，成為國際及國內生物製藥公司及CRO全球臨床試驗的中國中心ICL[17] 行业政策 - 政府出台一系列政策促進醫療服務發展，惠及ICL市場[5,6] - 中國政府推動分級診療制度,有利於ICL檢測需求的提升[7] - 低線城市醫院數量增加,將推動該等地區對ICL檢測的需求[7] - 醫院收益結構的變化及重視檢查及治療,可能導致對ICL的外包需求增加[7] - 公立醫療機構外包實驗室檢測的趨勢,促進了ICL的發展[7] - 人口老齡化及健康意識的增強,推動檢測需求和檢測量的不斷增長[8] - 精準醫療領域的發展及新技術的出現,極大地刺激中國ICL市場的發展[8] - 醫院外包需求不斷增長,推動與ICL合作[9] 财务表现 - 公司上半年總收入為人民幣16.44億元，同比下降32.8%，主要由於新冠檢測需求減少[2] - 公司上半年收入為16.44億元，同比下降32.8%；淨利潤為1.20億元，同比下降68.0%[46] - 公司上半年其他全面收益為-5.83億元，主要由於匯率變動[47] - 公司上半年每股基本盈利為0.17元，每股攤薄盈利為0.14元[47] - 公司EBITDA（非國際財務報告準則計量）由2022年上半年的人民幣554.2百萬元減少51.6%至2023年上半年的人民幣268.2百萬元[29] - 公司經調整EBITDA（非國際財務報告準則計量）由2022年上半年的人民幣481.6百萬元減少31.2%至2023年上半年的人民幣331.5百萬元[29] - 公司資本開支較上年同期減少30.2%，與銷售成本的減幅一致[40] - 公司流動比率為1.84，速動比率為1.77，資產負債比率為0.78[42] 税务优惠 - 公司于2021年至2024年、2022年至2025年、2020年至2023年期间享受15%的优惠所得税税率[1][2][3][4] - 公司于中国西部地区注册的附属公司按15%的税率缴纳企业税[5] - 南宁艾迪康和衢州艾迪康于2022年和2023年合资格成为小型微利企业[6] 应收账款管理 - 截至2023年6月30日，公司贸易應收款項及應收票據餘額為人民幣1,785,259,000元[10] - 截至2023年6月30日，1個月至6個月的貿易應收款項及應收票據為11.564億人民幣[73] - 截至2023年6月30日，6個月至1年的貿易應收款項及應收票據為4.397億人民幣[73] - 截至2023年6月30日，1年至2年的貿易應收款項及應收票據為1.776億人民幣[73] - 截至2023年6月30日，貿易應收款項預期信貸損失準備為2.364億人民幣[76] - 截至2023年6月30日，1年內的貿易應收款項預期損失率為5.04%[76] - 截至2023年6月30日，1年至2年的貿易應收款項預期損失率為34.39%[76] 资产负债管理 - 公司流动资产总值由2022年12月31日的人民幣3,895.0百万元减少至2023年6月30日的人民幣3,752.0百万元[32] - 公司流动负债总额由2022年12月31日的人民幣2,418.4百万元减少至2023年6月30日的人民幣2,034.4百万元[32] - 公司存货由2022年12月31日的人民幣229.4百万元减少33.7%至2023年6月30日的人民幣152.0百万元[32] - 公司貿易應付款項及應付票據由2022年12月31日的人民幣1,062.5百萬元減少17.0%至2023年6月30日的人民幣882.4百萬元[33] - 其他應付款項及應計費用較上年末減少10.1%，主要由於應付工資和應計費用的減少[36] - 合約負債較上年末增加23.2%，主要由於自客戶收取的預付款項增加[36] 现金流管理 - 截至2023年6月30日，公司現金及現金等價物為16.44億元，較上年同期增加69.4%[37] - 截至2023年6月30日，本集團非流動資產總值為10.04億元人民幣[48] - 截至2023年6月30日，本集團流動資產總值為37.52億元人民幣[48] - 截至2023年6月30日，本集團流動負債總額為20.34億元人民幣[48] - 截至2023年6月30日，本集團非流動負債總額為12.50億元人民幣[49] - 截至2023年6月30日，本集團資產淨值為14.72億元人民幣[49] 公司治理 - 公司自上市日期起直至本公告日期止一直遵守企業管治守則的所有適用守則條文[87] - 公司自上市日期起直至本公告日期止全體董事均已遵守標準守則所載的規定標準[88] - 公司自上市日期起直至本公告日期止未有購買、出售或贖回本公司任何上市證券[89] 募集资金使用 - 公司全球發售所得款項總淨額為人民幣188.5百萬元[90] - 公司超額配股權所得款項淨額為人民幣42.4百萬元[90] - 公司尚未動用全球發售及超額配股權所得款項淨額[91] - 公司未偏離招股章程內披露之所得款項用途及業務策略的計劃[91] - 加強公司的普檢及特檢能力[92] - 通過新建實驗室、合作投資及開發新渠道用於網絡拓展與行業參與者形成戰略合作[92] - 進行業務開發活動以及戰略性及附加收購[92] - 升級及擴大現有實驗室，投資營運基礎設施，包括物流設施、人工智能技術及信息技術基礎設施[92] - 用於營運資金及一般企業用途[92]