上市情况 - 公司最终是否发售或配售未知，上市申请未获批[3] - 公司证券不会在美国公开发售[5] 投资建议 - 投资者应依据公司在香港公司注册处长登记的招股章程作投资决定[4] 委任情况 - 公告日期公司已委任清科证券有限公司作为整体协调人[10] - 若委任额外整体协调人，公司将另行刊发公告[11] 公告信息 - 公告日期为2026年2月15日[12] 人员信息 - 执行董事为尹相柱、雷健华及丛巍[13] - 非执行董事为王菂[13] - 独立非执行董事为郑海洋、张正武及贾杰[13]

业绩数据 - 2023 - 2025年9月，公司收入分别为1777126千元、2174288千元、1572145千元[40] - 2023 - 2025年9月，公司销售成本分别为1144832千元、1363074千元、907217千元[40] - 2023 - 2025年9月，公司毛利分别为632294千元、811214千元、664928千元[40] - 2023 - 2024年及2024 - 2025年9月，储能产品收入占比分别为89.2%、88.8%、89.5%、88.4%[43] - 2023 - 2024年及2024 - 2025年9月，美洲市场收入占比分别为44.0%、48.1%、46.3%、51.9%[47] - 2023年、2024年及截至2025年9月30日止九个月，公司分别录得净亏损人民币183.5百万元、46.6百万元、29.9百万元[124] - 2023年、2024年及截至2025年9月30日止九个月，对经销商的销售分别占公司总收入的37.0%、41.1%及28.5%[125] - 2023年公司录得外汇收益人民币34.5百万元、2024年录得7.0百万元、截至2024年9月30日止九个月录得亏损12.0百万元、截至2025年9月30日止九个月为零且收益26.5百万元[128] - 2023年、2024年及截至2025年9月30日止九个月内，获政府补助分别为人民币720万元、430万元、180万元[133] - 截至2023年12月31日止年度，公司经营活动所用现金净额为7.253亿元人民币[198] - 截至2024年，公司经营活动产生现金净额为5.67亿元人民币[198] - 截至2025年9月30日止九个月，公司经营活动所用现金净额为4.151亿元人民币[198] - 截至2023年12月31日，公司库存为人民币903.9百万元[200] - 截至2024年12月31日，公司库存为人民币618.2百万元[200] - 截至2025年9月30日，公司库存为人民币907.6百万元[200] - 2023年公司存货周转天数为291天[200] - 2024年公司存货周转天数为204天[200] - 截至2025年9月30日止九个月，公司存货周转天数为229天[200] 市场地位与份额 - 公司在全球便携式储能产品市场以收入占比6.6%及出货量占比7.5%计算位居第四[30] - 2024年公司在全球便携式储能供应商中排名第四，前五大企业合计占全球收入逾60%的市场份额[36] - 截至2024年底，全球便携式储能供应商超50家，前五大厂商合计占据全球超60%的收入市场份额[110] 产品与技术 - 截至2025年12月31日，全球累计出货超过350万台储能产品[30] - 截至2025年12月31日，全球已取得847项有效专利，其中包含308项发明专利[30] - 公司先前销售的AC系列储能系统于2025年由Elite系列取代[95] 市场与用户 - 截至最后实际可行日期，于17个国家及地区营运22个服务中心[34] - 全球有30家附属公司提供客户服务与技术支援[34] - 产品销往超120个国家与地区[30][118] - 全球用户侧储能市场由2020年的15亿美元增长至2024年的316亿美元，复合年增长率为113.5%[36] - 预计2029年全球用户侧储能市场将达到999亿美元，2024年至2029年复合年增长率为25.9%[36] - 2024年便携式与家用储能市场收入分别达33亿美元及241亿美元[36] 财务与股权 - 截至2023 - 2025年9月，公司流动资产总值分别为1906562千元、2201915千元、2274222千元[49] - 截至2023 - 2025年9月，公司资产总值分别为2254658千元、2674765千元、2844034千元[49] - 截至2023 - 2025年9月，公司负债总额分别为2351925千元、2839513千元、3032282千元[49] - 截至2023 - 2025年9月，公司负债净额分别为97267千元、164748千元、188248千元[49] - 截至2023 - 2025年9月，公司权益总额分别为 - 97267千元、 - 164748千元、 - 188248千元[51] - 截至2023年、2024年12月31日及2025年9月30日止九个月，赎回负债利息支出分别约为6730万元、6670万元及5180万元[52] - 毛利率由2023年的35.6%上升至2025年前九个月的42.3%[53] - 2023年、2024年及2025年前九个月，来自五大客户的收入分别为1.962亿元、2.149亿元及1.004亿元，分别占总收入的11.0%、9.9%及6.4%[56] - 2023年、2024年及2025年前九个月，向五大供应商的采购额分别占总采购额的36.0%、30.9%及29.0%[57] - 截至最后实际可行日期，尹先生有权行使约51.70%的投票权[58] - 2023年、2024年及2025年前九个月，公司分别宣派并支付股息0、0及3710万元，2026年1月15日宣派8740万元股息并于2月10日支付[66] 风险与挑战 - 公司所在的全球便携式储能行业竞争激烈，新旧竞争者持续进入市场[110] - 公司运营市场面临快速技术变革，若无法适应技术发展，产品可能失去竞争力[114] - 线上渠道服务中断、与第三方电商平台合作问题或负面宣传，可能影响公司业务和业绩[115] - 公司国际业务面临复杂政治、经济和监管环境，管理全球运营需大量资源[118] - 客户参与度可能因多种因素下降，大量客户流失或客户增长率下降会对公司造成重大不利影响[111] - 公司未来可能持续产生净亏损，无法保证实现或维持盈利能力[124] - 公司对经销商控制权有限，合作关系恶化会对品牌、业务及营运成果产生不利影响[125] - 无法保证经销商有效管理或完全遵从安排、政策或法律，违规行为会损害公司品牌及业绩[127] - 公司面临外币汇率变动市场风险，难以在合理成本下降低外汇风险敞口[128] - 公司业务扩张阶段，未来成本与费用预计增加[124] - 制造问题可能致产品交付延迟，影响收入和竞争地位[148] - 产能限制等因素可能使制造良率、毛利及产能下跌[148] - 公司制造流程可能发生事故，使运营中断并面临责任风险[149] - 公司业务部分依赖第三方服务供应商，服务中断或质量问题可能产生不利影响[150] - 新增关税可能无法完全转嫁，对产品竞争力和利润率造成压力[140] - 中美贸易关系紧张，美国制裁及出口管制可能收紧[142] - 产能提升可能面临更高间接成本与支持支出及其他风险，且受政府审批限制[153] - 原材料与关键组件供应及成本波动，可能影响公司业务和财务状况[154] - 关键原材料供应受多种不可控因素影响，价格可能大幅上涨[155] - 未能吸引或留住关键人员及研发人才，可能阻碍业务和未来增长[158] - 产品缺陷、安全事故或认证问题，可能导致召回、索赔等不利后果[159] - 未能防止第三方欺诈等不当行为，可能对业务造成重大不利影响[161] - 保险覆盖范围可能不足以应对业务风险[164] - 劳动力市场趋紧、成本上升及劳资纠纷，可能影响公司业务[165] - 不可抗力事件可能扰乱供应链及物流、导致人员无法到岗、损坏基础设施及设备，影响客户需求，对公司业务、财务状况及营运业绩造成重大不利影响[166] - 保护知识产权、商业机密及其他专有权利可能成本高昂且未必成功，公司及员工可能面临第三方知识产权侵权索赔，损害业务、营运业绩、声誉及竞争力[167] - 无法保证处理中的申请会获批，或现有及未来的权利范围足以保护技术，若权利被认定无效或不可执行，可能需重新命名或重新设计受影响产品[169] - 第三方持有大量与公司行业所用技术相关的专利，公司可能面临知识产权侵权索赔，不利结果可能使专有权利无效，导致禁制令、巨额赔偿等[170] - 未能取得并遵守开源软件条款可能损害公司业务及前景，不合规可能导致法律行动，被认定滥用开源软件可能需采取昂贵的补救措施[171] - 公司须遵守多个司法辖区的反腐、反贿赂、反洗钱及经济贸易制裁法规，违规可能导致负面宣传、罚款、刑事或民事责任及业务限制[174] - 公司的制造营运须遵守多项环境、社会及管治准则、法律及法规，违反可能导致巨额成本、罚款、民事或刑事诉讼等[175] - 公司在众多司法管辖区经营，各地数据保护及网络安全制度不同且多变，全面评估全球合规义务面临挑战[176] - 美国有州隐私法律，欧盟《通用数据保护条例》有严格要求和罚款诉讼风险，中国自2025年1月1日起实施《网络数据安全管理条例》等对数据处理者施加全面义务[178] - 公司或供应商不合规可能导致罚款、执行令、民事索赔等，持续合规需投入庞大支出[179] - 公司风险管理及内部控制系统可能无法充分抵御业务固有风险，可能对业务、财务及营运业绩造成重大不利影响[180] - 公司业务需取得多项批准、许可证等，未能及时取得或更新可能对业务造成重大不利影响[181] - 部分批准等需定期续期及重新评估，标准可能变更，无法保证成功取得续期或重新评估[183] - 《劳务派遣暂行规定》要求雇主聘用派遣合同工人数不得超雇员总数10%，逾期未达标每超10%比例的派遣工人可处5000 - 10000元罚款[184] - 过往记录期内公司派遣合同工人人数曾超10%，自2025年11月起未超上限[184] - 无法保证中国相关主管机关不会对公司过往操作采取追溯性行动，未来增加派遣工人违规可能面临罚款及处罚[185] - 劳动相关法规解释与实施持续演变，无法保证公司雇佣实务未违反法规，违规可能需支付额外补偿[187] - 公司未为部分雇员全额缴纳社会保险及住房公积金，欠缴金额可能按每日0.05%加收滞纳金，还可能被处欠缴金额一至三倍罚款[188] - 截至最后实际可行日期，公司在中国租赁45处物业，总面积约80,000平方米，一处物业存在潜在产权瑕疵[192] - 截至最后实际可行日期，公司四处在中国的租赁物业未办理登记，可能面临每项1,000 - 10,000元罚款[193] - 截至最后实际可行日期，公司两处租赁物业用途与产权证书不符，面临无法继续使用风险[193] - 公司在印尼的一处租赁协议仅以英文签订，可能影响协议可执行性[194] 其他 - 公司业务存在季节性，第一、二季是淡季，第三、四季是旺季[199] - 7月亚马逊Prime Day和11月黑色星期五等活动会提振线上销售[199] - 第三、四季自然灾害多、电力需求旺，带动储能产品销售[199]

上市情况 - 公司申请上市未获批准，港交所和证监会有多种处理结果[3] - 香港公开发售需在招股章程注册后进行[4] - 公司证券不得在美国发售[5] 人员委任 - 截至公告日，公司委任零一资本证券有限公司为整体协调人[9] 人员构成 - 上市申请中公司执行董事为尹向柱、雷建华和丛薇[11] - 非执行董事为王迪，独立非执行董事为郑海洋、张正武和贾杰[11]

业绩总结 - 2025年前九个月公司营收15.72亿元人民币，毛利6.65亿元人民币[55] - 2023 - 2024年及2025年前九个月，公司因赎回负债产生的利息费用分别约为6730万元、6670万元和5180万元人民币[66] - 公司毛利润率从2023年12月31日止年度的35.6%提升至2025年9月30日止九个月的42.3%[67] - 2023、2024和2025年前九个月，前五大客户总收入分别为1.962亿人民币、2.149亿人民币和1.004亿人民币，分别占总营收的11.0%、9.9%和6.4%[69] - 2023、2024和2025年前九个月，前五大供应商采购额分别占对应年份总采购额的36.0%、30.9%和29.0%[71] - 2023、2024、2024年前九个月和2025年前九个月，公司净亏损分别为1.835亿、0.466亿、0.35亿和0.299亿人民币[146] - 2023、2024和2025年前九个月，公司向经销商的销售额分别占总营收的37.0%、41.1%和28.5%[147] - 2023年公司录得外汇收益3450万人民币，2024年为700万人民币，2024年前九个月外汇损失为1200万人民币，2025年前九个月外汇收益为2650万人民币[151] - 公司2023年、2024年、2024年前九个月和2025年前九个月分别获得政府补助720万元、430万元、380万元和180万元人民币[157] 用户数据 - 截至2025年12月31日，公司全球累计出货超350万台储能产品[43] - 公司在超120个国家和地区销售产品[141] 未来展望 - 公司计划通过提升营收规模、优化成本等举措实现可持续盈利[67] 新产品和新技术研发 - AC系列储能系统于2025年被Elite系列取代[118] 市场扩张和并购 - 无 其他新策略 - 公司已向上市委员会申请批准H股上市及买卖等事项[76] 行业数据 - 公司在便携式储能产品提供商中按收入份额排名第四（6.6%），出货量份额排名第四（7.5%）[43] - 2020 - 2024年全球用户侧储能市场从15亿美元增长至316亿美元，复合年增长率113.5%，预计2029年将达999亿美元，2024 - 2029年复合年增长率25.9%[51] - 2024年便携式和家用储能市场收入分别达33亿美元和241亿美元[51] - 2024年底全球有超50家便携式储能供应商，前五名占据全球收入超60%的市场份额[132] - 2023、2024和2025年前九个月，公司通过在线渠道分别实现总收入的60.6%、58.5%和71.0%[139] 财务数据 - 每手H股最高价格为每股港币[REDACTED]，另加1.0%经纪佣金、0.0027%证监会交易征费、0.00565%联交所交易费及0.00015%香港投资者赔偿征费[9] - 每手H股面值为人民币1.00元[9] - 发售价预期不高于每股港币[REDACTED]，目前预期不低于每股港币[REDACTED][13] - 截至2025年9月30日，公司总资产28.44亿元人民币，总负债30.32亿元人民币[63] - 2023年、2024年和2025年9月30日止九个月，公司分别宣派及支付股息0、0和3710万人民币[79] - 2026年1月15日，公司向特定股东宣派股息8740万人民币，并于2月10日全额结算[79] 股权结构 - 截至最后实际可行日期，尹先生直接及间接有权行使约51.70%的股东大会表决权[72] 风险因素 - 公司业务面临行业竞争、客户获取与留存、渠道服务中断等风险[73] - 美国现行符合条件的住宅储能项目有30%的联邦投资税收抵免，2026年起住宅清洁能源信贷将终止，商业储能30%的信贷（2035年到期）有“禁止外国实体”限制条件[153] - 2026年4月1日起光伏产品增值税出口退税取消，电池产品增值税出口退税率从9%降至6%，2027年1月1日起全部取消[157] - 部分中国子公司在业绩记录期内享受15%的优惠税率，若取消或无法续期，将按25%的企业所得税税率纳税[158] - 截至最新实际可行日期，公司从中国和印度尼西亚出口到美国的产品分别需缴纳17.5%和19%的关税，部分中国原产产品可能需缴纳高达25%的301条款关税[162] - 美国对被视为转运以逃避“互惠”关税的商品征收40%的关税[162] - 2024年10月28日美国财政部发布最终规则，对美国个人在与中国相关实体的某些投资实施禁令和通知要求，涉及半导体和微电子、量子信息技术和人工智能系统三个领域[168] - 公司产品主要在自有制造工厂内部生产，制造问题可能导致产品发货延迟、影响收入和竞争地位[171] - 公司部分依赖第三方服务提供商，若服务中断或质量不佳，可能对产品、业务、声誉和经营结果产生不利影响[174] - 公司关键组件和原材料主要来自中国，供应中断会影响按时交付产品的能力，导致收入损失或费用增加[178] - 关键原材料供应和价格可能波动，公司或需调整产品价格或寻找替代供应源[179] - 未能吸引或留住合格关键人员和研发人才可能阻碍公司业务和未来增长[181] - 产品缺陷、安全事故或未达认证标准可能导致召回、索赔等不良后果[183] - 未能检测或防止员工、供应商等第三方的欺诈或非法活动可能对公司产生不利影响[186] - 公司保险可能不足以覆盖业务风险，可能导致重大未保险损失[188] - 劳动力市场收紧、成本增加、工会活动或劳工动荡可能影响公司业务[189] - 自然灾害、战争或恐怖主义等不可抗力事件可能扰乱公司供应链和物流[190] - 保护知识产权可能成本高昂且不成功，公司可能面临侵权索赔[191] - 未能遵守开源软件条款可能损害公司业务和前景[196] - 公司需遵守反腐败、制裁等法律法规，违反可能导致不利后果[199]